SignalPlus宏觀分析(20240429)：核心PCE數據持續偏高

上週五美債收益率稍微得以喘息，核心 PCE 數據基本符合分析師的偏高預期（整體和核心環比增長 0.3% ，同比增長 2.7% /2.8% ），同時核心服務環比增長 0.39% ，高於 2 月份的 0.19% ，實際個人消費支出也意外上升，經濟和價格壓力比預期更為頑固，給本週稍後的 FOMC 會議帶來了進一步的鷹派壓力。密大消費者信心指數則基本維持在 77.2 ，然而 1 年期通脹預期從 3 月的 2.9% 重新上升至 3.2% ， 5-10 年期通脹預期也從 2.8% 升至 3.0% 。

然而，由於美債頭寸已接近極度看跌，且 PCE 結果並不比市場預期的更差，利率全線下滑約 3 個基點，Nasdaq 指數因收益率走勢和強勁的科技股盈利而上漲了 2 %。另一方面，日圓引起更多關注，相對於鷹派的美聯儲，日本央行仍然選擇保持鴿派立場，日圓匯率目前高於 159 ，逼近 25 年高點 160 左右。

FOMC 會議將是本週關注重點，但在會議前後市場還會受到美國 JOLTS 和非農就業數據的影響，而 CPI 和 Nvidia 財報預計將成為本月晚些時候最大的市場影響因素，屆時這家晶片巨頭將尋求扭轉去年 10 月以來最差的月度表現。此外，WSJ 報導稱，前總統 Trump 的盟友正忙於制定一項秘密計劃，使他再次當選後能夠"消除"美聯儲的獨立性，當然這種情況很難發生，但在某些非典型場景中（BTC 到 20 萬？）也算是一個有趣的想法。

儘管上週美國經濟數據不配合，但美國企業獲利再次成為亮點，迄今為止的強勁表現使得 2024 年第一季度獲利已上修 3.3% 。此外，部分企業重啟派息（Meta、Google）也為 SPX 等帶來了新的增長動力，目前，其他科技公司也面臨啟動派息計劃或將部分股票回購轉為現金支付的壓力，特別是考慮到許多 SPX 公司的資產負債表相當強勁，完全有能力定期分配股息。

在加密貨幣方面，主要 ETF 產品均沒有出現顯著的購買興趣，繼上週四流出 2.18 億美元資金後，週五又流出了 8, 400 萬美元。此外，儘管仍遠高於 2023 年的水平，但 CME 的 BTC 期貨未平倉量已自近期歷史高點大幅回落，主流 FOMO 情緒明顯放緩，特別是在降息可能性越來越小的情況下。原生用戶的興趣仍集中在 BTC 符文/ memecoins 以及 ETH 的 L2 再質押和其他收益增長領域，這些領域對一般投資者來說較為陌生。在 5 月稍晚時候的 FOMC 會議和 CPI 數據塵埃落定之前，我們對近期價格走勢保持謹慎，並傾向採取觀望態度 。