RootData ：2026 年 1 月加密交易所透明度研究報告

作者：RootData Research

一、1月加密交易所發展狀況概述

1、整體交易量萎靡，同比下跌 51.2%

2026年1月，全球加密貨幣交易所的整體交易量呈現出顯著萎靡態勢，市場活躍度連續多月下滑，整體交易量為 1.2 萬億美元，較去年同期下跌 51.2%。加密貨幣總市值跌至 2.57 萬億美元，較去年同期下跌 20.7%，顯示出市場流動性與風險偏好均處於低位。

從時間維度來看，1 月加密市場的走勢呈現出"前穩---中弱---末端急挫"的結構性特徵。月初階段，在上一年度年末反彈行情的慣性影響下，比特幣與主流資產價格整體維持相對穩定，市場情緒尚未出現明顯惡化，部分交易所的短期成交量甚至出現階段性修復。然而，這種修復並未建立在新增資金持續流入的基礎之上，更多表現為存量資金在低波動區間內的輪動交易。

進入月中後，市場逐步顯露疲態。一方面，比特幣在關鍵技術區間反復受阻，未能有效突破關鍵價位，資金觀望情緒明顯升溫；另一方面，整體成交深度與掛單量持續走弱，衍生品市場的未平倉合約規模同步下降，顯示出高頻交易與槓桿資金正在加速撤離。

至月底，加密貨幣行情出現明顯轉折，市場情緒快速惡化。比特幣價格在連續下跌後跌破 75000 美元關鍵心理關口，引發連鎖止損與強制平倉，主流山寨幣跌幅進一步放大，單日爆倉金額最高突破 25.5 億美元，創造歷史第三高紀錄。

整體來看，2026 年 1 月加密市場的持續萎靡並非單一因素所致，而是多重不利條件疊加的結果。首先，宏觀經濟環境的不確定性仍對高風險資產形成壓制，全球利率政策、通脹預期及地緣政治風險的反復擾動，使得資金更傾向於保持防禦姿態，風險資產配置意願持續走低。其次，比特幣在高位區間的大幅回調削弱了市場對"長期單邊上漲"的共識，機構與高淨值投資者開始重新評估倉位結構，減少主動交易頻次。

此外，前期牛市周期中積累的大量槓桿與短線投機資金在回撤階段被持續清洗，進一步壓縮了交易所的成交基礎。在缺乏明確敘事與新增資金驅動的背景下，市場進入以去槓桿、降頻交易為特徵的調整階段，這也成為 1 月全球加密貨幣交易所交易量同比大幅下滑的核心背景。

2、交易所上幣頻次大幅降低，優質項目傾向延遲發幣

根據 RootData 的統計，1月主要加密貨幣交易所上線的新發行代幣數量僅 26 個，創造近一年新低。其中，18 個項目都是通過 Binance Alpha 首次發行，這反映出 Binance Alpha 的流動性仍然受到項方的認可。

其中，Kraken 是主流交易所上線代幣數量最多的交易所，達到 22 個，其中既包括 SENT、SPACE 等新代幣，也包括 HSK、BGB、HYPE、ALEO 等原有代幣，反映出 Kraken 在上幣策略方面採取較為積極開放的策略，通過引入成熟代幣與補充流動性資產，來維持平台資產豐富度與用戶活躍度。Gate、Bybit 等交易所新幣數量也在 10 個以上。

其他主流交易所上幣數量則大多維持在 6-10 個，且幾乎都是新幣資產。受制於整體資金規模萎縮、二級市場承接力不足以及做市深度下降，新發行代幣在上線初期往往難以獲得持續買盤支持，造成"上幣級破發"和跌破一級市場估值的窘境。根據統計，絕大多數所有主流交易所新上線的代幣在 1 月都呈下跌態勢，僅 SENT、ACU 等個別代幣在月內價格上漲。

目前，交易在上幣方面的選擇範圍相當有限，多數優質項目都不願意選擇在當前的市場狀況下發行代幣，FDV 高於 10 億美元的項目只有 Sentient 這一個項目，而且大部分代幣都跌破了此前私募市場估值。

從更宏觀的背景來看，上幣頻次下降是市場周期、流動性環境與項目融資邏輯共同作用的產物。在交易量持續萎縮、風險偏好下行的背景下，交易所更加注重上幣風險控制與流動性壓力，而項方則傾向於延後代幣發行，等待更有利的市場窗口期。這種"雙向收縮"正在階段性重塑加密資產的供給節奏，也使得交易所上幣從此前的高頻擴張，進入一個明顯的冷卻期。

此外，這些交易所新上線代幣中，有超過 70% 的代幣在 RootData 的透明度評分超過 80%，達到 A 級範圍，這反映出高透明度的項目往往在交易所上幣審核中更容易獲得通過。

3、代幣化黃金交易量創造新高，交易所加速佈局

2026年1月，以 PAXG、XAUT 為代表的代幣化黃金總交易量達到 328.8 億美元，較前一個增長約 140 %，成為交易量增長速度最快的加密資產品類，這與加密市場的整體頹勢形成鮮明對比。其中主要影響因素包括：

1）黃金現貨價格暴漲：1月份黃金突破 5000 美元/盎司的心理關口，一度觸及 5312 美元高點，月漲幅高達 22%。這源於全球地緣政治緊張、通脹預期持續、美聯儲降息路徑不確定性、中央銀行持續購金，以及美元走弱等多重宏觀因素，推動投資者湧向傳統避險資產。

2）加密市場持續低迷：同期比特幣等主流加密資產表現平淡甚至明顯回調，加密貨幣投資者尋求更穩定的價值存儲工具，將黃金作為主要對沖和穩定器之一。

3）RWA賽道成熟與流動性優勢：代幣化黃金提供 24/7全天候交易、小額分數化持有、零存儲/保管費用、DeFi 集成（可用作抵押品借貸/收益耕作），相比傳統黃金ETF或實物金條更具便利性和效率。本月，Tether 增發 19.2 萬枚 XAUT，目前市值大約 9 億美元，占目前累計發行量的 25%，顯著增強了 XAUT 黃金代幣的流動性與深度，為機構投資者提供了更加友好的投資市場。

為此，主流交易所也紛紛在代幣化黃金方面推出針對性舉措，以捕捉這一熱潮並提升平台黏性與份額：

1）幣安正式推出"TradFi Perpetual Contracts"類別，首批產品即為黃金（XAUUSDT）和白銀（XAGUSDT）。

2）UPBIT 首次上線 Tether Gold (XAUT) 並支持 KRW、BTC、USDT 交易，同日 Bithumb 上線 XAUT 韓元交易對。

3）Bybit 推出 XAUT 活期收益計劃，以最高達 11% 的年利率吸引潛在新用戶，超過 0.1 XAUT 的餘額適用 1% 的基本年利率。

4）HTX 上線代幣化黃金 PAXG、XAUT 及代幣化白銀 XAG 永續合約

二、透明度驅動的加密貨幣交易所榜單

在 RootData 統計的 1 月加密貨幣交易所榜單中，Binance、Coinbase、OKX、Bybit、Gate、Kraken、Bitget、Upbit、HTX、Crypto.com、MEXC、Kucoin、Bitmart、Hashkey Exchange、Bullish、Gemini、Bitfinex、Phemex、Toobit、Bithumb 位居榜單前 20名。

該榜單在 RootData 豐富數據的基礎上，綜合了各大交易所的交易量、儲備金規模、上幣表現、合規性、透明度等多項指標，並規避交易所刷交易量等作弊行為對榜單的影響，以客觀反映加密市場中交易所的競爭力與排名。

其中，Binance、Coinbase、OKX 憑藉強大的綜合實力位居前三，Upbit、HashKey Exchange、Gemini 雖然交易量規模在一二線交易所中較為落後，但憑藉在合規性和透明度方面的評分成功跻身榜單 Top20。Bitmart、Phemex、Toobit 雖然交易量規模較大，但透明度評分較低，因此排名相對靠後。

三、主要交易所案例與分析

Binance

1月份，Binance 交易所整體交易量為 3968 億美元，較上個月增長 10.5%，較去年同期下跌52.1%，是交易量排名第二交易所的大約四倍。

在上幣層面，Binance 本月現貨市場上線了 SENT、RLUSD、FOGO、U、ZKP、幣安人生、BREV、KGST 等 8 個新資產，在合約市場上線了 INX、BIRB、FIGHT、GWEI 等 20 個新資產，其中 5 個資產屬於 Binance 本月新推出的 TradFi 永續合約範疇，包括黃金、特斯拉股票等。

月底，Binance 還在輿論層面遭到較大攻擊，事件起源於 Ark Invest 創始人 Cathie Wood 在一檔電視節目的發言，她表示比特幣近期的高位回落是受去年 10 月 Binance 軟件故障引發的 280 億美元去槓桿事件影響。該發言重新將 Binance 在 1011 事件中的"不負責任"表現拉會公眾事業，引起諸多知名行業人士的批評。作為回應，Binance 宣布將 SAFU 基金中的 10 億美元穩定幣儲備在 30 天內轉換為比特幣儲備。

Bybit

1月份，Bybit 交易所整體交易量為 750 億美元，較上個月下降 16.2%，較去年同期下跌68%，其跌幅在一線交易所中都相對較大，但仍然在 RootData 交易所榜單中排名第四。

本月 Bybit 新上線了 BIRD、ELSA、SKR、USAT、SENT、FOGO、LIT、ELSA、IMU、FIGHT、PYBOBO、WHITEWHALE 等 10 個現貨資產。在業務動作層面，Bybit 宣布面向零售交易者推出收益型抵押穩定幣 BYUSDT，它代表用戶 USDT 活期賺取餘額的代幣化形式，可用作 Bybit 統一交易賬戶中的保證金。

Bybit 還在月底發布了 2026 年願景，將自身定位為"新金融平台"，以超越其最初的加密貨幣交易所定位，成為一個連接加密貨幣、傳統市場和現實世界金融服務的統一金融平台。其具體計劃包括推出零售級銀行服務層MyBank、上線股票差價合約/外匯/商品和指數等 TradFi 產品、將 AI 作為核心基礎設施部署到運營各個環節等。

OKX

1月份，OKX 交易所整體交易量為 578 億美元，較上個月增長 4.9%，較去年同期下降 37.8%。OKX 本月在 RootData 交易所榜單中排名第三。

在上幣層面，OKX 本月現貨市場上線了 USAT、SENT、SPACE、LIT、FOGO、BREV 共六個代幣，較 12 月數量（2 個）大幅增加，合約市場上線了 SPACE、ACU、FUN、FOGO、ZAMA、RIVER、ZKP共七個代幣，同時還下架了ULTI、GEAR、VRA、DAO、CXT、RDNT、ELON 七個現貨資產。

在業務層面，OKX 正式宣布推出 OKX 星球社區，對標幣安廣場，旨在打造集資訊獲取、交易機會分享、活躍創作者與深度社群於一體的加密社區。目前該產品已經啟動內測，通過每週現金獎池吸引優質 KOL 與創作者加入。

本月底，OKX 創始人徐明星罕見地在公司活動中以視頻的方式發布了長篇演講，分享其對公司業務與行業的思考。他表示，2026 年 OKX 會重點聚焦三個方向：合規交易服務、多資產上鏈基礎設施、以及支付與錢包體驗。徐明星還進一步強調，X Layer 是 OKX 的核心基礎設施之一，OKB 作為生態 Token 和 Gas Token，有清晰、長期的定位。

Coinbase

1月份，Coinbase 交易所整體交易量為 700.5 億美元，較上個月增長 15.7%，較去年同期下降 56.5%。Coinbase 本月在 RootData 交易所榜單中排名第二。

在上幣層面，Coinbase 本月現貨市場上線了 FIGHT、SENT、FUN、ELSA、IMU、SKR、BIRB 等七項資產。

除了既有業務，Coinbase 繼續在拓展更多業務線，通過與 Kalshi 的合作，將其預測市場服務擴展到了美國所有 50 個州的用戶，此外還宣布將在未來幾週全面上線代幣化股票交易功能，以打造"全能交易所"。

在戰略層面，Coinbase 宣布成立量子計算與區塊鏈獨立顧問委員會，旨在評估量子計算對區塊鏈生態系統的影響。Coinbase 還宣布與百慕大、Circle 合作，旨在構建一個完全鏈上的經濟體系，在政府、企業和消費者中部署數字資產基礎設施。

Gate

1月份，Gate 交易所整體交易量為 799 億美元，較上個月增長 9.3%，較去年同期增長 26%，也是一線交易所中唯一同比增長的交易所。Gate 本月在 RootData 交易所榜單中排名第五。

在上幣層面，Gate 在 1 月上線了 BIRB、GWEI、SKR 等 22 個幣種，大幅多於 Binance、OKX、Coinbase 等交易所，僅次於 Kraken 等少數交易所，這反映出 Gate 希望通過更多新代幣來刺激用戶的交易意願，但同時也出現多個跌幅超過 90% 的代幣。

在業務層面，Gate TradFi 向用戶開放涵蓋 黃金、白銀、外匯、指數、大宗商品及部分熱門股票在內的傳統金融資產差價合約（CFD）交易服務。月初，Gate 還推出了 AI 行情助手 GateAI，幫助用戶在複雜市場環境中更高效地完成判斷與執行，成為率先接入 AI 對話機器人的交易所之一。

其他重要交易所動態：

• Kraken在美國、加拿大和歐洲推出 DeFi Earn 產品，為用戶提供便捷的鏈上收益機會
• KuCoin 任命前倫敦證券交易所集團 (LSEG) 高管 Sabina Liu 領導其歐洲業務
• KuCoin Web3推出去中心化Web3錢包，原生支持錢包內永續交易
• Bybit 宣布最新定位為"新金融平台"，打造一個連接加密貨幣、傳統市場和現實世界金融服務的統一金融平台
• Bitget 任命 Oliver Stauber 為歐洲站CEO，並在奧地利設立區域總部
• Bitpanda 宣布將推出整合股票、ETF 和加密貨幣的統一投資平台，計劃於 2026 年上半年在法蘭克福進行 IPO，目標估值 40 億至 50 億歐元