美伊戰火重燃，對沖基金兇猛加倉原油，速度創十年來最快

作者：趙穎，華爾街見聞

美伊衝突升級正在深刻重塑全球原油市場格局。對沖基金以近十年來最快速度大舉押注布倫特原油上漲，霍爾木茲海峽通行受阻與燃料供應收緊，正推動油價和煉油利潤雙雙飆升。

據彭博報導，截至7月14日當週，資產管理機構將布倫特原油純多頭頭寸增加75,996手至357,154手，為2016年12月以來最大單週增幅，整體持倉從一週前觸及的七個月低點大幅反彈。與此同時，原油價格在過去10天內飆升至約一個月高位，此前第二季度累計跌幅約達30%。

此輪加倉的直接導火索是美國恢復對伊朗的軍事打擊。伊朗隨即對海灣鄰國展開反擊，並對過境霍爾木茲海峽的船隻展開海上襲擊，嚴重壓縮了這一關鍵咽喉要道的通行量。投資者情緒在短短一週內急劇逆轉------從此前擔憂供應過剩，迅速轉向爭相平倉空頭。

倉位急速逆轉，多頭重返市場

對沖基金此次加倉力度之猛，在歷史上極為罕見。據彭博援引ICE歐洲期貨每周期貨與期權數據，布倫特原油多頭頭寸單週增幅創下自2016年12月以來最高紀錄，將整體持倉從七個月低點拉回。

這一轉變折射出市場情緒的劇烈波動。就在一週之前，投資者還在為潛在的供應過剩憂心忡忡；而隨著美國對伊朗重啟打擊行動，市場迅速轉向，空頭回補成為主導力量，推動多頭倉位急速累積。

霍爾木茲受阻，燃料利潤創紀錄

衝突對全球燃料市場的衝擊同樣顯著。伊朗對霍爾木茲海峽過境船隻的襲擊，在過去10天內大幅壓縮了該航道的通行量，進而收緊了柴油、汽油等成品油的全球供應，推動全球煉油商利潤率升至歷史高位。

據彭博數據，資金同步增持紐約商品交易所取暖油純多頭頭寸1,868手，總持倉升至36,451手，為今年3月伊朗戰爭爆發初期以來的最高水平。Nymex柴油淨多頭頭寸的單週增幅，也創下2月戰爭爆發前以來最大漲幅。

俄羅斯出口驟降，供應壓力雪上加霜

燃料市場的供應緊張並非僅源於中東局勢。據彭博報導，烏克蘭對俄羅斯煉油廠持續數月的襲擊，已導致俄羅斯成品油出口大幅下滑，莫斯科隨之宣布禁止柴油出口，進一步加劇了全球燃料供應的緊張態勢。

兩大供應衝擊疊加，令全球柴油市場承壓尤為突出，也在一定程度上解釋了為何煉油利潤能夠在短期內衝至歷史高位，並吸引資金持續湧入相關多頭頭寸。