華爾街見聞

一份爆冷的就業報告壓低了短端加息預期，卻未能撼動長端收益率——華爾街真正的焦慮已從下一次加息轉向更棘手的問題：如果借貸成本拒絕下降，經濟還能撐多久？

華爾街普遍預計 9 月新增就業將回落至 9 萬人，失業率維持 4.1%。8 月強勁數據主要受異常季節性因素提振，其修正幅度將直接決定 9 月數據的強弱觀感。隨著美聯儲官員近期表態令 10 月加息概率驟降至 25%，市場焦點轉向長端利率。目前系統性基金持有約 3900 億美元全球債券空頭，若就業數據意外爆冷，將引發劇烈的市場動蕩。

據報導，Anthropic 最快 11 月啟動路演，爭取在 11 月 26 日美國感恩節假期前完成上市交易，將於 10 月 14 日與潛在投資者舉行 Pre-IPO 投資者日，已向一批機構投資者發出邀請；部分潛在投資者認為，該司合理估值可能達到 1.8 萬億至 2 萬億美元。

全球債市風暴持續升級，TS Lombard 首席經濟學家 Steven Blitz 發出震撼預警：美聯儲重蹈「原罪」，過早放鬆貨幣政策，將驅動十年期美債收益率在未來數年觸及 8%。當華爾街還在討論 6% 是否成真，Blitz 已斷言 5.75% 不過是階段性平台——寬財政疊加寬貨幣，每輪周期都將抬高通脹與收益率中樞，「逢跌買入」的時代或將終結。

美光第四財季營收 542.29 億美元，同比增長 379%，環比增長 31%，高於市場預期 514.9 億美元。預計 2027 財年第一季度營收中值 615 億美元，高於市場預期 570.2 億美元；毛利率約為 86.25%，也低於市場預期 86.7%，CFO 表示，價格上漲速度將趨於溫和。CEO 表示，需求自上次財報以來進一步增強，預計 2027 年和 2028 年供需狀況將明顯緊於 2026 年。

低於預期的美國 8 月 PCE 數據公布後，高盛將美聯儲第二次加息預期從 10 月推遲至 12 月，並稱不排除美聯儲最終認為無需進一步加息。"新美聯儲通訊社" Timiraos 指出，PCE 沒有改變此前已知的通脹回升的趨勢。目前市場定價 10 月加息概率 39%，低於 PCE 公布前 45%；12 月加息概率 90%。2 年期美債收益率在 PCE 公布後小幅下降隨後回升，10 年期收益率持續走高。

Anthropic遞交的IPO招股書披露，2025年在算力與基礎設施上的支出達73.3億美元，較2024年增加兩倍，占總運營支出126.5億美元的逾半數。計畫未來繼續投入逾5000億美元。招股書風險部分長達80頁，明確警告其AI模型可能產生"災難性乃至生存性威脅"，甚至可能抵制關機或操縱信息。

英偉達宣布追加 1500 億美元股票回購計劃，刷新美國企業史上最大回購紀錄，超越蘋果此前 1100 億美元紀錄。CEO 黃仁勳稱此舉彰顯對AI長期機遇的信心。受此消息提振，英偉達股價在週一盤前拉升一度漲 1.3%，此前下跌近 1%。

OpenAI推出的常駐AI助手"o"，基於GPT-6 Astra變體"Aeon"驅動，主攻長任務場景。預計週二（9月29日）Dev Day同步發布月費500美元的ChatGPT Pro Max超高速訂閱，以及一款外形似甜甜圈的AI硬體設備。分析認為，軟硬體雙線出擊，全力狙擊Meta、Grok等強敵。

Muse 上線兩週用戶即達數百萬，扎克伯格直言“一出手就是全壘打”。這款個人 AI Agent 即將全面接入 Ray-Ban 智能眼鏡，元宇宙、智能眼鏡與大模型三條押注，正在加速匯流。此外，他罕見坦承 Llama 4 失敗是“最可怕的時刻”，並透露 Meta 正在建設 5 吉瓦級算力集群。