生產性資產

全球幣股市場正在告別簡單的現金買入，轉而進入以複雜金融工具和多資產財庫為核心的深水區。MicroStrategy 依靠 ATM 機制持續放大槓桿，Strive 通過併購（M&A）迅速躍升持幣大戶，而以 Sharplink 為首的企業則通過 ETH 質押收益重塑了上市公司的估值模型。

Fisher Yu 的野心很簡單：讓比特幣不再是躺平的「數字黃金」，而是能夠主動創造價值的生產性資產。

L1代幣的價值更類似於主權資產、因屬“生產性資產”存在溢價；Dapp及L2代幣更像股權類資產，除能產生現金流外，似乎沒有更多的價值。

本文討論了不同類別的比特幣收益產品，並強調了本土化設計在降低信任依賴和交易對手風險方面的重要性。