女神投資家のARKが逆風の中でCoinbaseに投資、再び「テスラの奇跡」を再現できるか？

この記事は白話区塊鏈に掲載され、著者は一棵杨树です。

4月、Squareは投資機関ARKとの共同ホワイトペーパーを発表し、主流の認識（ビットコインのマイニングは地球の未来の環境に対する潜在的な脅威である）とは反対の見解を示しました：ビットコインは実際には再生可能エネルギーの未来の重要な推進力であり、ビットコインの採掘は再生可能エネルギーと同様にエネルギー転換を促進します。

伝統的な資本市場で注目を集めるスター投資機関、暗号分野での動きが徐々に明らかになっているARK Invest（方舟投資）は、暗号市場でも徐々に一般の視野に入ってきています。

ARKと「女神投資家」

ARKはCatherine Woodによって2014年に設立され、「破壊的イノベーション」の機会に投資することに特化しています------遺伝子技術、ロボット技術、人工知能、エネルギー貯蔵、ブロックチェーン技術など、「成長中小型株を配置し、価値大型株を売却する」という投資ロジックを信奉しています。

この投資ロジックのおかげで、2020年の過去1年間、ARKはアメリカの資本市場で最も注目を集める投資会社の一つとなりました。その創設者でありファンドマネージャーのケイティン・ウッド（Catherine Wood「木頭姐」）は、多くの投資家から「テクノロジーの女神投資家」と称賛され、一時は「テスラの背後にいる女性」と呼ばれました。

2014年の設立当初から、ARKはテスラの熱心な支持者であり、2016年にテスラの株価が暴落した際、ほぼすべてのアナリストがテスラを悲観視していた中、ARKは逆にテスラに大規模に投資し、テスラの最大の「牛王」となりました。

また、テスラへの投資の過程で、ARKは基本的に他のアナリストの評価を参考にせず、自分の判断を信じています：

• 2016年、テスラの株価が11％下落し、ほぼすべてのアナリストがテスラの評価を引き下げる中、ARKはテスラのポジションを2倍に増やしました；
• 2017年、テスラが46％上昇した際、68％のアナリストが依然として下落を予想していましたが、ARKは保有株を少なくとも13倍に拡大しました；
• 2018年2月、テスラの株価が270ドル近くで推移していた時、「木頭姐」はテスラの今後5年間の目標価格を1株4000ドルと述べました；
• 2020年1月、「木頭姐」はCNBCの番組で、今後5年以内にテスラの株価が6000ドルを超えると信じていると述べました；

テスラなどの新技術のリーダー株への重視した投資とテスラの驚異的なパフォーマンスに伴い、ARKは2020年に前例のない投資リターンを得ました。テスラは「木頭姐」にとって最も成功した投資対象の一つであり、彼女が「テクノロジー株の女神投資家」と称されることに大きく貢献しました。

同時に、過去5年間、ARKの最大の製品ARKKはほぼ平均年率40％のリターンを記録し、過去1年間で5つのファンドの上昇率はすべて100％を超え、ARKファンドの動きは市場の焦点となり、「模倣投資法」が次第に流行しています。

2017年から、ARKは年初に「Big Ideas」レポートを発表し、投資家にテクノロジーの突破口や潜在的な投資機会に注目するよう促しています。2020年に発表された「Big Ideas」では、ARKは新エネルギー車とビットコインの投資機会を正確に判断し、これもまた「成長中小型株を配置し、価値大型株を売却する」という投資ロジックと一致しています。

今年1月27日に発表されたARK 2021 Big Ideasでは、「木頭姐」は15の章の中で特に2つの章を使ってビットコインのファンダメンタルズと機関投資家によるビットコインの配置についての詳細な分析を述べました。ARKは、今後ビットコインが多くの機関や上場企業のバランスシートの一部となると予測しており、ビットコインを迎えるのは星辰と大海です。

ある意味で、長期的な視野を持つ「木頭姐」は、実際にはテスラの熱心な支持者であるだけでなく、ビットコインの忠実なファンでもあります：「私たちはビットコインが16世紀以来の最初の新しい資産クラスであり、初めての本当の新しい資産クラスであると信じています。」

暗号投資の動きが活発
GBTCに大規模に配置し、逆風の中でCoinbaseを建設

「私たちは、機関投資家がビットコインに対する関心を高めるにつれて、その価格にはまだ多くの上昇余地があると信じています。機関投資家がビットコインの資産配置比率を最大5％増加させると仮定すると、ビットコインの価格は現在の基準から50万ドル上昇すると予想されます。」

ARKと「木頭姐」は、テスラなどの典型的な新技術を常に好意的に見ているだけでなく、ビットコインのこのような「非典型的」な新興資産の堅実な支持者でもあり、早くから大規模に投資を開始しています。その戦績は素晴らしいです：

早くも2015年、多くの人がビットコインが何であるか疑問に思っていた時、ARK InvestのARKWは実際に参入し、グレースケールが発行したGBTCに大規模に投資しました。当時、ビットコインの価格はわずか250ドルでした。

現在、ARKは依然としてグレースケールビットコイン信託の大口保有者であり、累計で1527.67万株のGBTCを保有しています（不完全なデータで、3月30日の最新データでは時価約6.9億ドル）、このファンドの総投資ポートフォリオの5％以上を占めています。

Coinbaseが4月14日に米国株式市場に上場した後、COIN（Coinbaseの米国株コード）の二次市場でのパフォーマンスは期待外れでしたが、ARKは上場後の2日間でCoinbaseの株を100万株以上配置しました。その時の価値は約3.52億ドルでした。

その後の半月の間、Coinbaseの二次市場は引き続き弱含みでしたが、ARKは逆風の中でその株を増持し、他の関連株は減持しました------ARKのファンドはCoinbaseを増持する一方で、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（Intercontinental Exchange Inc.）の株を連続して売却し、SquareやNVIDIAも売却しました。

ARKが設定した5年目標から見ると、「木頭姐」はCoinbaseの将来と実現可能なリターンに非常に楽観的です。

テスラに大規模に賭けて伝統的な資本市場で奇跡を起こし、GBTCに大規模に投資した後、今度は逆風の中でCoinbaseに配置し、「木頭姐」はビットコインを代表とする暗号資産分野に対して惜しみない称賛を送っています------1兆ドルのマイルストーンとデジタル資産の最終的な時価総額は比較にならない。

そして今、「木頭姐」が暗号分野でGBTC、BTC、Coinbaseに対して行っている配置は、数年後に2020年のテスラの奇跡を再現し、彼女の「女神投資家」としての長期的な視野をさらに証明できるかどうか、期待が寄せられています。

伝統的機関が積極的に参入する新しい動向

もちろん、ARKの頻繁な発言と積極的な配置は、ウォール街などの伝統的金融機関が暗号資産分野に投資する配置の一例に過ぎません。元々の暗号投資機関が深く掘り下げ、より多くの伝統的なプレイヤーが積極的に介入するのは明らかなトレンドであり、昨年私たちは機関が急速に参入する上半期を目撃しました。

今年の機関参入の下半期はさらに激化しています。最近、CoinbaseやRippleなどの業界の著名企業の初期投資家であるAndreessen Horowitz（a16z）は、10億ドル規模の暗号通貨ベンチャーキャピタルファンドを設立する計画を発表しました。これは、暗号通貨投資に特化した3つ目の専門ファンドです：

• 2018年、a16zは暗号通貨分野に特化した最初のファンドを立ち上げ、3億ドルを調達しました；
• 2020年4月、a16zは5.15億ドル規模の第2の暗号通貨ファンド「Crypto Fund II」を立ち上げました；

同時に、Coinbaseの共同創設者フレッド・エルサム（Fred Ehrsam）と元セコイアキャピタルのパートナーであるマット・ファンが2018年に設立したParadigmも、最近投資家から合計10億ドルを調達しました。

資金調達額を更新し続ける投資ファンドが密集して設立される姿勢で急速に参入するだけでなく、上場企業や規制機関などの動きも明らかに緩和されています：

• 2021年4月28日現在、アメリカの上場企業MicroStrategyは91579枚のビットコインを保有しており、そのCEOであるMichael J. Saylorは、株主により多くの価値を創造するために「今後もビットコインを配置し、保有し続ける」と述べています；
• PayPalは最近Q1の財務報告を発表し、収益は60億ドルを超え、その一部は暗号通貨ビジネスからのものであると報告しました。CEOは、今後半分のユーザーが暗号通貨を使用できることを望んでおり、暗号通貨ユーザーのアプリの開く頻度が高いと述べています；
• ドイツでは、新しい法律により機関投資ファンドが暗号通貨に投資できるようになり、約4000の既存の機関投資ファンドが暗号資産に投資する資格を得ることができます。この新しい法律は7月1日に施行され、機関投資ファンドのマネージャーは20％の資金を暗号資産に配分できるようになります；

5月5日の最新情報では、ビットコインの保管会社NYDIGは、今年ビットコインがアメリカの数百の銀行に入ると述べ、顧客がビットコインを配置、保有、販売できるようにすると発表しました。「私たちが行っていることは、アメリカ人と企業が既存の銀行関係を通じて直接簡単にビットコインを配置できるようにすることです。」

最近の二次市場の熱気と富の奇跡のローテーションの中で、多くの人が2020年にほぼ主導的な地位を占めていたGBTCを徐々に忘れつつあるかもしれません。今年期待されていたCOIN（Coinbaseの株コード）も徐々に言及されなくなり、さらには停滞しているビットコインの時価総額の割合と議論も次第に低迷しています。

しかし、ARKを代表とする機関の力は着実に配置を進めており、その背後には暗号資産の専門的な投資家の需要が急速に増加していることがあります。彼らの大規模な参入配置は、暗号資産が伝統的な投資機関の核心資産の一つとして徐々に位置付けられることを加速させています。

これは暗号世界に根本的な影響を与える可能性があります：膨大な資金の流入や、それに続く規制の的確な整備は、過去10年以上にわたって未曾有の変化をもたらすでしょう。