鉱業の新しい秩序：大手鉱企業の海外進出、中小鉱業者はどこへ行くのか？

この記事はリンクキャッチャーのオリジナル記事で、著者はRichard Lee、編集は龔荃宇によるものです。

最も狂乱した半年を経て、中国の暗号マイニングは5月から6月にかけて急激な動乱の時期に突入しました。各地の政府の取り締まりにより、国内のほとんどのマイニング施設が閉鎖され、今年の高値で新たに参入したマイナーは巨額の損失を被り、一部のマイナーは経済的な圧力からの売却が暗号市場の大幅な調整を引き起こしました。

現在振り返ると、ビットコインのマイニングは膨大なエネルギーを消費することは事実であり、政府の取り締まりも既に定まった状況です。クリーンエネルギーへの転換は、マイニング業界が持続可能な発展を求めるための長期的な計画であるべきです。そして今、停止したマシンをどのように処理し、損失を最小限に抑えるかが、大中小のマイナーにとって最も緊急の課題です。

海外進出は、以前マイナーたちが最も期待を寄せていた方法でしたが、一定期間の探索を経て、海外進出は想像以上に順調ではなく、一部の小規模マイナーは依然として留守番策を模索しています。

一、巨頭の海外進出、中小マイナーは依然として様子見

許量のもとで約2万台のAntminer S19が少なくとも半月間稼働を停止していますが、彼は急いで海外進出することはありません。

各地でマイニング施設の閉鎖に関する政策が相次いで発表されて以来、海外進出は国内マイニング業界で最も議論されている選択肢となっています。国内の大手マイニング企業は迅速に行動し、嘉楠耘智はカザフスタンに自営のマイニング基地を設立すると発表し、第九城市はカナダのビットコインマイニング施設Montcryptoを買収し、別のマイニング企業Skychainに投資しました。ビットマイニングもカザフスタンに投資してマイニング施設を設立し、数千台のマシンを移転し、残りのマシンは「今後数四半期」で全て輸送を完了する必要があると述べています。

しかし、実際の面では、マシンの海外進出は、現地の政策の不確実性、社会環境の不安定さ、マイニング施設の容量不足、輸送コストの高さなど、多くの問題に直面することを意味します。 最近、カザフスタンは新しい法案を発表し、暗号通貨マイナーに対して1キロワットあたり約0.0023ドルの追加料金を課すことになりました。

このため、より多くの中小マイニング企業やマイナーにとって、様子見が依然として主要な態度となっています。

許量のマイニング施設は新疆と四川にあり、それぞれ25万キロワットと3万キロワットの負荷を持ち、ビットコインマイニングが主で、少量のイーサリアムのグラフィックカードマイニングもあります。地元政府が政策を発表し、彼のマイニング施設を閉鎖した後、許量は海外に目を向けました。

海外進出について、許量が最も重視しているのは、現地に一定の土地または政府のリソースが必要であること、そして電力が十分に安定していることです。彼のチームが現在主に注目している候補地はアメリカのニューヨークとカナダであり、カザフスタンなどの中央アジアの国々は治安問題のため考慮の範囲外です。

「海外進出は必ず自前で建設しなければならない。現地に負荷がない限り、すぐに運営を再開することは不可能だ。」と許量は述べています。現在、海外に新たにマイニング施設を建設するには少なくとも3〜6ヶ月、長ければ8ヶ月かかるとしています。また、新たにマイニング施設を建設するコストは600万〜700万程度です。

「なぜ今急いで出て行かないのかというと、第一波の被害者がどれだけいるのかを見ているからだ。」約2万台のAntminer S19は簡単にリスクを冒して移転できる資産ではなく、許量は最初に海外に進出したマイニング企業からのフィードバックや教訓を待ってから、具体的な海外進出の選択と手配を行うつもりです。許量とそのチームは2019年からビットコインマイニングに投資を始め、現在はすでに元を取っています。

同様の心態は孤立したものではありません。クラウドマイニングプラットフォームの易直挖は6月22日に、四川の消納園区のマイニング施設が規定により閉鎖された後、無期限に中国本土でのマシンホスティング業務を停止し、海外クラウドマイニング業務を次の重点とすると発表しました。しかし、具体的な海外進出に関しては、「易直挖は業界の大手企業に従う戦略を採用し、国内の同業者が海外マイニングに関する運営やメンテナンスの問題を解決し安定した後に海外進出を行うことで、不必要な損失を避ける」と述べています。

二、部分的な中小マイナーが恩恵を受ける可能性

国内で多くのマシンが停止したため、ビットコインネットワークの7月6日時点での平均ハッシュレートは96.49EH/sにまで落ち込み、2019年末の水準に近づいています。また、大型マイニング企業の長い海外進出の道のりは、ビットコインのハッシュレートのこの調整周期を長引かせる可能性があります。同時に、以前は弱い立場にあった中小マイナーがこの期間により多くの利益を求めようとしています。

業界のベテランによると、国内では現在多くの小規模マイナーが新たに増加しており、その多くは以前に小規模マイナーとして活動していたか、大型マイニング施設で共同マイニングに参加していた可能性があります。「以前、これらのマイナーが成長しなかったのは、コスト面で大規模マイニング施設と大きな差があったからだ。」とそのベテランは述べています。

全ネットワークのハッシュレートの低迷の影響を受け、ビットコイン全ネットワークの難易度は連続して引き下げられ、7月3日には難易度が27.94%引き下げられ14.36Tとなり、史上最大の引き下げ幅となりました。難易度が下がることで、オンラインマイナーの収益は増加し、以前は電力コストが相対的に受動的だった小規模マイナーも恩恵を受けます。

さらに、近年の世界的なチップ不足の影響で、ハッシュレートはあまり上昇していないため、たとえ6年前のAntminer S9であっても、その電気代の割合は依然として高くなく、現在市場に出回っているマシンは基本的に「電気代に敏感でない」ものであり、家庭用電力料金が0.6元であっても利益を上げることができ、倉庫の賃料や防音コストは利益に対してほとんど無視できるレベルです。

北京のマシンディーラーの庄社長も、最近の収益の急増により、マシンの販売量が「上がっている」と語っています。以前は市場でほとんど見かけなかったモデル、例えば神马M20やM21は、「この数日で値上がりしており」、6月18日の四川政策発表後の低点から反発しています。

国内に留まるビットコインの小規模マイナーにとって、ハッシュレートの調整期間中の収益増加のトレンドがどれくらい続くかは未知数です。前述の業界ベテランは、中国の最新の規制政策の下で、今後のハッシュレート構造はより複雑になる可能性があると分析しています。

一方で、国内の一部の電力資源に優位性を持つ小規模マイナー、例えば小水力発電所や孤立した電力網でマシンを運営している人々は、マイニングコストが海外に比べて必ずしも劣っているわけではありません。もう一方で、国内のマイニング施設の建設コストも相対的に安価です。彼の説明によれば、海外、特にアメリカのマイニング施設の建設コストは国内の4〜5倍程度です。

したがって、そのベテランは、今後国内の小規模マイナーの中で、電力コストが0.5元/kWh以下の者は、海外マイニング施設の拡張の中で一定の生存空間を占めることができると予測しています。また、電力コストが0.5元/kWhから1元/kWhの小規模マイナーは、少なくとも最近1年間は優位性を持つでしょうが、1年後に海外のマイニングが発展すれば、国内のこの電力コストの散発的なマイナーは淘汰される運命に直面するかもしれません。

三、イーサリアムマイナーは影響を受けるが、依然として市場に支持される

各地の政府が主にビットコインマイニング産業を取り締まっているにもかかわらず、多くのイーサリアムマイナーはビットコインマイナーと共に四川などのマイニング施設で運営されているため、多くのイーサリアムマイナーも影響を受けています。

廖浩は昨年11月にマイナーになり、四川の涼山州にある国網水力発電消納園で数百台のイーサリアムマイナーを運営しています。今年上半期、コイン価格が上昇する中、廖浩もその流れに乗り、1台3万以上の価格で100台以上のSapphire 588の新機を購入しました。6月18日に四川省発展改革委員会が清退通知を発表した後、同じモデルのマシンの価格は急落し、1万3千以下にまで下がり、50%以上の価値が減少しました。

「マシンの価値が下がりすぎて、今や白い手をこまねいているようなものだ。」廖浩は3、4月に50万元の銀行ローンを返済したばかりで、今はマシンが停止し、キャッシュフローが途絶え、「もし（マシンの価格が）さらに下がれば、本当に損失になる。」しかし、この10万台以上のマシンを持つ大規模マイニング施設の中で、廖浩の状況はまだ良好です。

「この辺でクラウドマイニングをやっている人がどれだけいるか考えてみてください。（中には）お金を借りて（マシンを）買った人もいて、負担が大きい。多くの人が元本を失い、泣く暇もない。」と廖浩は述べています。また、今年の4、5月に新たに「参入した」小規模マイナーも同様に大きな損失を被っており、彼らはコイン価格が高騰した時に3、4万の高値でマシンを購入し、マイニングを始めて3ヶ月も経たずに閉鎖に直面しました。廖浩のいる園区では、こうした人々が「数百人以上いる」とのことです。

現在、様子見と「分散型」マイニングが廖浩や同業者の対応策となっています。彼らは「状況を見ながら」、今後の政策の実施に緩和があるかどうかを観察しつつ、同時に余剰のグラフィックカードやマシンをゲームプレイヤーや他の小規模マイナーに転売する準備を進めています。実行が変わるかどうかにかかわらず、廖浩は国内の大規模マイニング施設がもはや優位性を持たないことを理解しています。

「動けるならできるだけ動く」と、たとえ状況が何も変わらなくても、廖浩はできるだけマシンを運営し続ける場所を探すつもりです------自宅、親戚の家、共同マイニングなどが考慮されています。「自分で太陽光発電の場所を設置して、1、2台のマシンを置くことも考えています。」

廖浩はまた、故郷の村にある小水力発電所にも目を向けました。水力発電所は広東省河源にあり、500キロワットの負荷を持ち、個人の価格は300万で、廖浩一人では負担できません。それに加えて、規制政策が定まった後、廖浩は故郷の人々の目を気にしています。「今はみんながマイニングは違法だと言っているので、知らない故郷の人々が私たちが違法なことをしていると思ったら、名声が失墜してしまうのは良くない。」

「私たちマイナーの立場は、かつては堂々としていたのに、今では落ち込んでしまった。」と廖浩は自嘲気味に笑います。

廖浩の経験と対策を例に挙げると、イーサリアムや小規模コインのマイニングが国内でさらに分散化する傾向が進行している可能性があります。成都のあるマシンディーラーの閔姓社長は、5月に国務院金融委員会が暗号通貨マイニングの取り締まりを求めた後、マシンの価格は急落したが、販売量には影響がなかった。その理由は、イーサリアムや小規模コインのマシンが依然として市場に支持されているからだ。

「こんなに低い価格で、マシンはよく売れる。」と閔姓社長は述べています。彼によれば、多くの散発的なマイナーはマシンが高値の時に買えず、様子見をしていたが、「今、タイミングが来たので、急いでマシンを買って、やっとマイニングができるようになった」とのことです。例えば、ライトコインのマイニングマシンAntminer L3+は、最高時には8千〜9千で売られていたが、今では2千で購入できるようになっています。

閔姓社長によると、ビットコインマイニングマシンに比べて、イーサリアムやライトコインなどのマイニングマシンは消費電力や騒音が少ないため、一般家庭でも「2台、3台置くのは問題ない」とのことです。一方、ビットコインマイニングマシンはエネルギー消費が巨大で、家庭の住宅では負荷を支えられず、停電を引き起こす可能性が高く、最近の販売対象はほとんどが海外のマイニング施設です。

ビットコインマイニングの海外進出の周期が長く、今後長期間ハッシュレートの回復が難しいのに対し、イーサリアムマイナーの留守番選択は、イーサリアムネットワークのハッシュレートの下降幅がそれほど大きくなく、回復周期も短いことを意味します。Etherscanのデータによれば、イーサリアムの日平均ハッシュレートは6月26日に3ヶ月間の最低値477,535GH/Sに落ち込んだ後、最近数日で反発の兆しを見せています。

現在、中国の暗号通貨マイニング史上最も動乱の時期は基本的に一段落し、関連する規制も緩和の兆しを見せていません。運を天に任せるマイナーたちの基本的な希望は打ち砕かれています。今後ビットコインマイニングの難易度が上昇するにつれ、様子見の態度を持つマイナーたちに残された時間のウィンドウは最大でも半年を超えることはなく、その時には全く新しいビットコインのハッシュレート構造が基本的に形成されるでしょう。