Pantera パートナーが解析するブロックチェーンゲームの新しいモデル「遊びながら稼ぐ」：どのようにしてより大きな社会変革をもたらすのか？

撰文：Paul Veradittakit，Pantera Capital 創業パートナー
編訳：盧江飛

今週、私たちはブロックチェーンゲームの分野、特に「プレイ・トゥ・アーン」（Play to Earn）モデルについて深く掘り下げていきます。また、文末には「おまけ」として、私の親友 Amy Wu との特別なQ&Aを用意しています。Amyは現在、投資機関 Lightspeed Venture Partners で暗号通貨とゲームビジネスを担当しています。もちろん、Brian Cho（Patronの投資家で、以前はA16zとRiot Gamesで働いていた）、Aleksander Larsen（Axie Infinityの共同創設者）、および Gabby Dizon（Yield Guild Gamesの共同創設者）からのフィードバックにも感謝しています。

最近数年、ほぼすべての人の目がゲーム分野に集中しており、これは予想外でありながらも理にかなっています。

ゲームは世界中に広がる産業です：現在、世界には27億人以上のゲームプレイヤーがいて、主に アジア 、ヨーロッパ、ラテンアメリカに集中しています。さらに、ゲームは多くの人々の日常生活にしっかりと組み込まれています：60%の アメリカ人 が毎日何らかの形でビデオゲームをプレイしており、ビデオゲームのストリーミングは毎年 12億 人の視聴者を持っています。例えば、FortniteはEpic Gamesの人気製品で、2020年には月間アクティブプレイヤーが3.5億人を超え、51億ドルの収益を上げました。これは、単一のゲームでも巨大な成功を収めることができることを示しています。あるアナリストは、今後数年でゲーム業界の価値が3000億ドルを超えると予測しています。

しかし、ゲーム分野の発展の軌跡は希望に満ちていますが、依然としていくつかの深刻な欠点が存在します。これには以下が含まれます：

• プレイヤーはゲーム内の何も「所有」していません。2020年、世界中のプレイヤーはゲーム内アイテムに500億ドル以上を費やし、主に衣服、武器、アイテムなどを購入しました。これらのアイテムを購入することでプレイヤーのパフォーマンスやゲームの楽しさが向上しますが、それ以外の目的には使用できず、購入したゲームアイテムを売却、貸与、または担保にすることはできません。言い換えれば、現在のゲーム内のこれらの購入取引は単なるエンターテインメント消費のカテゴリーに属し、真の投資ではありません。
• 異なるゲーム間の相互運用性は非常に限られています。現在の市場にある多くのゲームは、囲いの中の庭のようなもので、異なるゲーム世界から独立しており、それぞれのアイテムや体験を持っています。もちろん、この問題が発生するのは不思議ではありません！ゲーム開発者は自分の創作物に対して完全な独立したコントロールを持ちたいと考えていますが、もしゲーム開発者がより複雑な方法で互いに協力できるとしたら、状況はどうなるでしょうか？
• ビジネスモデルの選択肢が不足しています。現在、80%のデジタルゲームの総収入は無料ゲーム（または「フリーミアムゲーム」）から得られています。一部の成功した有料ゲームのほとんどは、スキンの購入などの手段で収益を得ています。例えば、CS:GO。この変化はプレイヤーにとって良いことですが、スマホゲームに0.99ドルを支払うことはほとんどありませんが、特定の開発者のデザインスペースを制限する可能性があります。形式は機能に従い、より多くのゲーム開発者が新しいビジネスモデル（例えば二次NFT販売手数料）を導入するにつれて、新しいゲーム形式も登場するでしょう。

したがって、私は伝統的なゲーム業界には長い間一定の欠陥が存在しており、暗号通貨がそれを完璧に補完できると考えています。暗号通貨は開発者に全く新しいデザインスペースを開くことができます。もちろん、私はこの理念を持っている唯一の人間ではありません。

ブロックチェーンとゲームの交差点は、今後多くの業界で熱く議論されるテーマになることは間違いありません------このような話題はすでに非常に多くあります。しかし、今週は最近広く注目を集めている特定のトレンド、「プレイ・トゥ・アーン」（P2E）ゲームに焦点を当てたいと思います。

「プレイ・トゥ・アーン」ゲームとは？

「プレイ・トゥ・アーン」ゲームの分野で、Axie Infinityに言及しない議論は無意味です。このゲームは、2012年の「キャンディクラッシュ」（Candy Crush）が無料ゲームの支配を確立したのと同様に、前例のないゲームタイプを開創しました。

ゲームプレイの面では、Axie Infinityはポケモンに似ています：プレイヤーは自分のAxiesを育て、繁殖させ、戦闘に参加させます。Axiesはサンショウウオのように見えるアニメキャラクターで、勝者は勝利によってポイントを得るのではなく、そのゲームのネイティブトークンであるSmooth Love Potion (SLP)を獲得します。

上の画像は：Decrypt

従来の「囲いの中の庭」ゲームの内蔵アイテムとは異なり、Axie Infinityのすべての資産は分散型宇宙に統合されています：SLPトークンは他の暗号資産に即座に移転でき、担保として使用したり、法定通貨に換金することもできます。Axiesやゲームのデジタル土地はNFTとして個人間で売買でき、彼らはゲームの未来を決定するためのガバナンストークン（AXS）も導入しました。

Axie Infinityは2018年にリリースされましたが、ゲームの採用率は最近の数ヶ月で急増しました。今年の7月、このゲームの収益はピークに達し、毎日1500万ドル以上の収益を生み出し、そのガバナンストークン（AXS）の完全希薄化評価額は220億ドルに達しました。

この観点から見ると、Axie Infinityはイーサリアム上に構築されたブロックチェーンゲームであり、過去30日間でイーサリアムの総収入の半分以上を獲得しました。この数字は確かに驚くべきものです。

上の画像はToken Terminal

現在、Axie Infinityは世界中で150万人以上のデイリーアクティブプレイヤーを抱えており、プレイヤーは主にフィリピン、インドネシア、ブラジル、ベネズエラ、インド、ベトナムなどに集中しています。何千人ものユーザーにとって、Axie Infinityをプレイすることは生計の手段となっており、時にはこのゲームが提供する収益が彼らの地元での仕事の収入を大きく上回ることもあります。ほとんどのプレイヤーは暗号業界のネイティブユーザーではありませんが、ウイルス的な口コミマーケティングによって、多くの人々がAxie Infinityというゲームを知ることになりました。

Axie Infinityの爆発的な成長、世界的な影響力、広範な収益化は確かに注目に値します。その未来がどうなるにせよ、少なくとも一つのことは確かです。それは、Axie Infinityが「プレイ・トゥ・アーン」という全く新しいゲームモデルを開創したということです。

おそらくAxie Infinityからインスパイアを受けて、Gabby Dizonは最近他の人と共同でYield Guild Gamesを設立しました。これは新しい「プレイ・トゥ・アーン」経済に特化したギルドで、分散型自律組織（DAO）によって管理され、Axie Infinityや他の「プレイ・トゥ・アーン」ゲームを専門的にプレイしたい人々に奨学金のインセンティブを提供し、彼らの収入の一部を共有します。したがって、この分散型自律組織はさまざまなメタバースゲームからのNFTを保有しており、そのガバナンストークンYGGはゲーム収益経済の指標となっています。このプロジェクトはまだ初期段階ですが、すでに4500人以上の「学者」が参加しており、週ごとの取引額は100万ドルを超えています。

最近数ヶ月、Axie Infinityと共に、他のいくつかの「プレイ・トゥ・アーン」モデルのゲームもますます人気を集めています。例えば、CryptoBlades、Zed Run、Cometh、REVVなどがあり、これらの多くはブロックチェーンゲームに特化したゲーム開発者によって開発されています。過去には、これらのゲームの主要な対象は基本的に暗号ネイティブユーザーでした。

しかし、Axie Infinityが驚異的な成功を収めた後、「プレイ・トゥ・アーン」ゲーム革命は大手ゲーム開発者にとって非常に重要であり、このトレンドは無視できません。私は、成熟したゲーム業界の参加者がこれらのアイデアを自分たちのゲームに取り入れ、より広範なオーディエンスにこのゲームモデルを提供するのを目にすることになると疑っています。

このプロセスは比較的遅いように見えますが、突然あなたの目の前に現れるかもしれません。しかし、本当の問題は、「プレイ・トゥ・アーン」ゲームが今爆発している理由は何ですか？

ブロックチェーンゲーム分野の長期的な観察者にとって、率直に言って「プレイ・トゥ・アーン」ゲームモデルは何年も人気の話題でした。なぜ最近になってその扉が開かれたのでしょうか？何かが変わったのでしょうか？

上記の質問には明確な答えはまだありませんが、一連の業界の発展トレンドが「プレイ・トゥ・アーン」ゲームの爆発に寄与した可能性があります：

• ネットワークの拡張。第二層のイーサリアム拡張プロトコル、新しい高スループットブロックチェーン、その他のスケーラビリティソリューションが、ブロックチェーンネイティブゲームの急成長を可能にしました。現在でも多くの作業が残っていますが、私たちの状況は数年前よりもはるかに良くなっています------2017年の「CryptoKitties」ゲームによるネットワークの混雑を覚えていますか？
• NFTが主流に。NFTに関連する多くの革新------ERC-721標準を含む------が最近のNFTアプリケーションの熱潮を生み出しました。ゲーム会社は今やゲームをNFT化するためのツールを持っており、さらに重要なのは、一般の人々が希少なゲーム資産がなぜ価値を持つのかをよりよく理解できるようになったことです。
• DeFiの枠組み。現在、多くの基本的な分散型金融ツール（例えば、AMM自動マーケットメーカー）が実戦でテストされ、広く実施されており、ゲーム開発者はこれらのツールを組み合わせてゲームの金融化を実現できます。さらに、購入、貸し出し、担保、その他の基本的な金融活動がスムーズにゲーム分野に入ることができるようになりました。
• Web 2の相互運用性。多くの伝統的な大手テクノロジー企業が分散型エコシステムに参加し始めており、暗号駆動のゲームに新しい配信メカニズムを開くことは間違いありません。例えば、Appleが最近App Storeを変更したことで、iOSユーザーはNFTベースの「プレイ・トゥ・アーン」ゲームにより簡単に直接アクセスできるようになりました。この重要な変化により、Axie:Originなどのゲーム（Axie Infinityチームが近日中にリリースするモバイルアプリ）がより広範なオーディエンスに届くことが可能になりました。
• メタバース。パンデミックにより多くの人々が自宅で働くようになり、VR/AR技術の進歩やその他の世界的なトレンドが「メタバース」をデジタル体験の新しい最前線に押し上げました------仮想オフィスで働くことから冒険ゲームをプレイすることまで、「メタバース」概念の急速な台頭はFacebookの関心をも引き起こしました。

おまけ：Amy Wuからのいくつかの見解

「プレイ・トゥ・アーン」ゲームに少し色を添えるために、Lightspeed Venture Partnersの友人Amy Wuを招いて、彼女の洞察に満ちた見解を提供してもらいました。彼女は現在、ゲームと暗号業界への投資を主に担当しています。

Paul：Axie Infinityの変化の原因は何だと思いますか？彼らは他のブロックチェーンゲームと何が違うのでしょうか？

Amy Wu：Axie Infinityの成功にはさまざまな要因があり、フィリピン市場の台頭による口コミ推薦、「プレイ・トゥ・アーン」ゲームのドキュメンタリーが多くの人々の関心を引いたこと、そして認知の拡大などがありますが、最も重要なのは彼らがRoninブロックチェーンに移行したことです。この措置により、彼らのゲーム購入取引はスムーズになり、ゲーム体験も非常に良好になりました。Axie Infinityの特異性については、他のブロックチェーンゲーム（Gods Unchainedなど）と比較して、Axie Infinityのコミュニティ、特にPvPプレイヤーやAxieコレクターが本当に強力であると感じています。保持率は、ゲームプレイとコミュニティの強度を追跡するための重要な指標であり、Axie Infinityの場合、この指標は他のブロックチェーンゲーム（30%以上）よりも明らかに高いです。

Paul：「プレイ・トゥ・アーン」ゲームは次のゲームマネタイズモデルになると思いますか？

Amy Wu：私は「プレイ・トゥ・アーン」ゲームがゲームマネタイズモデルの一つだとは思いません。無料ゲーム、有料ゲーム、または有料アップグレードゲームのように。「プレイ・トゥ・アーン」ゲームはゲームマネタイズモデルと共存でき、プレイヤーの獲得戦略をより多く説明します。このゲームモデルは特定のタイプのプレイヤーを獲得する際に信じられないほどのウイルス的な拡散方法を持っており、その主な目標は収益を上げることです。過去には、ゲームプレイヤーはお金を使っていましたが、今ではこれらのプレイヤーはお金を稼いでいます。これは大きな違いです。Axie Infinityのようなゲーム会社は、十分な「プレイ・トゥ・アーン」プレイヤーを持っているため、（Roninチェーン上で）プレイヤーに多くの暗号関連の金融サービス製品を提供することができます。このアプローチは非常に価値があります。理想的には、ゲームは一般のプレイヤーと「プレイ・トゥ・アーン」プレイヤーのバランスをうまく取ることができるべきです。そうでなければ、ゲーム経済をバランスさせることは可能ですが、より多くの巨大なクジラプレイヤーがゲームに多くの投資をする必要があります。

Paul：ブロックチェーンゲームと従来のゲームの交差点で、今何を見ていますか？

Amy Wu：現在、ブロックチェーンゲーム業界は爆発的な成長を示しており、毎週数十の新しいチームが設立されており、多くのベンチャーキャピタルや暗号資本がこの新興の垂直カテゴリに投資したいと考えています。今がブロックチェーンゲーム開発者になるのに最適な時期だと言えます。これらのチームのほとんどは暗号とNFTネイティブであり、私のアドバイスは、彼らが制作するゲームのタイプに原生ゲームデザインと開発DNAを持つ人々を導入することです。結局のところ、ゲームが長く生き残るためには簡単ではなく、トップクラスの人気ゲーム作品は数年の時間をかけて「基盤を築く」必要があります。数ヶ月で長期的な成功を収めることは不可能です。一部のブロックチェーンゲーム開発チームはこのことを認識しており、プレイヤーは数年後にブロックチェーンゲームの黄金時代を見ることになると思いますが、早期にゲームをリリースすることで先発優位を得ることができます。

どのようにしてブロックチェーンゲームの長期的な成功を実現できるのでしょうか？

もしゲームが最終的に収入を得る手段となるなら、その影響は非常に大きなものになるでしょう。「ギグエコノミー」で働く労働者、例えばUberのドライバーは、「プレイ・トゥ・アーン」ゲームも収入を得る選択肢であり、さらに面白い選択肢だと考えるかもしれません。

これは全く新しい仕事のタイプであり、デジタル不動産エージェントからNFTアートキュレーターまで、「プレイ・トゥ・アーン」ゲームはメタバース内で高く評価されるでしょう。過去には、カジュアルゲームプレイヤーのゲーム関連支出はすべて「消費」でしたが、今では彼らはこれらのゲーム関連支出を投資と見なすことができます。誇張ではなく、これはさらなる社会的変革をもたらす可能性があります。

最近、NFTゲームLootの台頭により、NFTゲームの未来がどのようなものになるかを垣間見ることができました。Lootは異例の「ゲーム」であり、8,000個のバッグがNFTとして鋳造され、ユーザーによって購入されました。これらのバッグには、異なる希少性のランダムな冒険者装備が含まれています。例えば、あるバッグには「金の指輪」、「スキルローブ」、およびその他のアイテムが含まれているかもしれません。しかし、NFTの所有者はこれらの「バッグ」を「所有」していますが、実際の目的はありません------これは「ボトムアップ」プロジェクトであり、多くのNFTはゲーム自体の前に作成されました。Lootがリリースされた後、コミュニティはすぐに行動を開始しました：Lootバッグのフロア価格は一時20,000ドルを超え、アーティストはこれらのアイテムをデザインし始め（中にはAIを使用したものもあります！）、いくつかのゲーム開発者もLootとメタバースの相互作用を構築し始めました。

これらすべて、さらにはもっと多くのことが、10日も経たないうちに起こりました。熱心なLootの所有者と支持者のコミュニティが「ゲーム」を徐々に構築しています------これは確かにゲーム業界のパラダイムシフトであり、非常に強力です。Lootはこの新しいモデルに従う最初のNFTゲームかもしれませんが、確かに最後ではありません。「コミュニティが先、ゲームが後」という考え方が「ゲームが先、コミュニティが後」という考え方に取って代わりました。

これを考慮に入れて、以下は私が最近考えていたいくつかの質問です：

• 「プレイ・トゥ・アーン」ゲーム経済において、何がゲームを優れたものにするのでしょうか？私は「ゲームをプレイしてお金を稼ぐ」という言葉が誤解を招く可能性があることを心配しています：お金を稼ぐ部分は楽しい、よく設計されたゲームの副産物であるべきであり、主要な考慮事項ではありません。まず第一に、ゲームは非常に高いエンターテインメント価値、強力なコミュニティサポート、そして長期的に持続可能な発展計画を持っている必要があります。これらの三つのいずれかが達成できない場合、ゲーム経済が持続的な価値を生むとは考えにくいです。したがって、「プレイ・トゥ・アーン」ゲームは興味深いアイデアですが、単独では存在できません：プレイヤーは依然として優れたゲームを必要としています。私は、最も充実し、最も魅力的なゲームが人々を引きつけ、最終的に最も活力のある経済体を形成することになると賭けます。
• 「プレイ・トゥ・アーン」ゲームは私の投資ポートフォリオにどのように組み込むことができるのでしょうか？Axie Infinityに関しては、さまざまな方法で参加できます：Axie、デジタル土地、ゲームのネイティブトークンを購入するか、YGGのようなギルドに参加することです。しかし、各資産は非常に異なります------例えば、メタバースベースのゲームでは、土地を購入するには時間とリソースが必要で、あなたの財産がより良く開発される必要があります。この状況は現実世界の不動産業界に非常に似ています。さらに、正しいゲームに賭けることは非常に困難であり、あなた自身が熱心なゲームプレイヤーや業界の内部者でない限り、どの「プレイ・トゥ・アーン」ゲームが成功するか、どれが成功しないかを予測するのは難しいです。この差異化の問題を解決するために、Index CoopのMetaverse Indexのような新しい金融分析ツールを使用する必要があります。これにより、より広範な投資家グループがこのエキサイティングな資産クラスにアクセスできるようになります。
• 「プレイ・トゥ・アーン」ゲーム業界の周りでどのようなインフラが発展するでしょうか？Yield Guildは非常にエキサイティングで、エコシステム全体の中で比較的論理的な部分です。少なくとも直感的には、投資、提唱、ゲームでお金を稼ぐことに特化した中央集権的な組織は魅力的です。この状況は中世の職人がギルドに参加することに非常に似ています。しかし、この全く新しい「プレイ・トゥ・アーン」ゲーム経済には、何かが欠けているようです。収入を得るプレイヤーは、プレイヤーにより友好的な収入分配を求めるために、DAO形式の連合を設立するのでしょうか？あるいは、ギグエコノミーの労働者のように、収入を得る人々に基本的な福利厚生（医療保険など）を提供するプラットフォームを提供するのでしょうか？「プレイ・トゥ・アーン」ゲーム経済は新しい労働者階級を生み出すでしょう。私は将来的に彼らの生活をより楽にする製品タイプを構築できることを望んでいます。

まとめ：「プレイ・トゥ・アーン」ゲームが登場してからしばらく経ちますが、最近になって本当に私たちの目の前に現れたように感じます。今年の夏、Axie Infinityは爆発的な成長を遂げ、多くの人々がYield Guildに非常に興奮しています。この熱潮の後、「プレイ・トゥ・アーン」ゲームはゲームの巨人や暗号通貨の思想的リーダーの関心の中心になり始めました------この強力な追い風の中で、今後どのようなプロジェクトが構築されるかは非常に注目に値します。「プレイ・トゥ・アーン」ゲーム分野を探求する投資家にとって、今は確かに非常に「面白い」時期ですが、より広い視点から見ると、これは労働、レジャー、価値に対する私たちの見方が変わったことを示しています------したがって、「プレイ・トゥ・アーン」ゲームは確実に注目すべき重要なトレンドです。

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