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去中心化デリバティブプロトコルPrimitiveはどのように機能しますか？

原始

2021-12-11 10:35:51

コレクション

Primitiveは、拡張性があり効率的なオンチェーンデリバティブツールのためのノンオラクルソリューションです。

出典：Primitive

編纂：Sun yuxi，W3.Hitchhiker

Primitiveの紹介

今日は、私たちは皆さんに複製マーケットメイカー（Replicating Market Maker、"RMM-01"）を紹介できることを嬉しく思います。これは、現物取引とデリバティブのプロトコルです。

伝統的な金融におけるデリバティブの規模は巨大ですが、DeFiデリバティブはまだそれに匹敵する規模には成長していません。その一因は、オラクルシステムへの依存と高い担保要件に制約されているためです。

オラクルはスマートコントラクトの脆弱性の最大の原因の一つであり、最大の中央集権的な媒体でもあるため、私たちはそれらを排除できるアーキテクチャを求めています。

Primitiveは、スケーラブルで効率的なチェーン上のデリバティブツールの無オラクルソリューションであり、未来の分散型金融は高価でしばしば脆弱なオラクルに依存すべきではないという私たちの信念を反映しています。

このプロトコルは2021年12月にEthereum L1メインネット、Arbitrum L2、Optimism L2でローンチされる予定です。

以下は、ローンチ時に含まれる機能です：

中央集権的な同質流動性
複製されたコールオプションの流動性プールトークン

このプロトコルは以下の用途に使用できます：

流動性提供者として手数料を稼ぐ
基本資金プールのトークン間で交換する
組み合わせ可能な流動性プールトークンを使用して構造化商品を構築する
任意のトークン取引ペアの流動資金プールを作成する

すぐに使えるPrimitiveは、無オラクルのDeFiと未来のチェーン上のデリバティブの基本インフラです。

さらに読み進めて、「デリバティブトークン」とAMMとしての資金プールがどのように流動性を集中させるかを理解してください。

デリバティブトークン

人気のある自動マーケットメーカーの各流動性提供者は、明示的または暗示的に基礎デリバティブを保有しています：流動性プールトークン（Liquidity Pool Token、"LPT"）。

Primitiveはデリバティブを取引するAMMではありませんが、LPTがデリバティブです。デリバティブ市場のこの特定のニッチ市場にはいくつかの初期の成長が見られましたが、まだ注目を浴びるには至っていません。例えば、LPTをデリバティブとして利用するいくつかのプロトコルがあります：Onboarding Uniswap V2 LPTs, Aave AMM Markets Released, Balancer as a portfolio manager、および「pool 2」に関するアイデア。

PrimitiveはAMMとして、財務的に有用なLPTを保有することが主な目的であり、この市場に参入します。これにより、このプロトコルは他のAMMとは異なり、任意のLPTを持つのではなく、最も直接的な価値を持つことになります。

RMM LPTを使用することで、ほぼすべてのデリバティブリターンを提供または創出できます。例えば、Fuseのような分散型貸付市場では、これらのLPTをショートすることができ、可能なデリバティブリターンの範囲をコールオプションとプットオプションに拡大できます。したがって、私たちはほぼすべてのデリバティブリターンを想像できます。構造化商品や流動性戦略プロトコル、例えばRibbonやCharmは、LPTのバスケットを使用して、任意のEVMチェーン上の任意のトークンに対して新しい製品を作成できます。バイナリーオプションは、LPTの一方の権利を販売することで作成できます。このバスケットのバイナリーオプションは、無限の数のツールを複製するために使用できます。

現物取引

これらのLPTデリバティブをサポートするすべての流動性は、他のAMMと同様にトークンの現物取引に効果的に使用されます。さらに良いことに、中央集権的な流動性曲線により、これらのスワップレートはDEXエコシステム内で競争力を持ち、より多くの取引フローをキャッチし、流動性提供者に手数料を生成します。

流動性提供者は、基礎資産の価格リスクに直面し、中立ではありません。スワップ手数料がリスクを補償しますが、PrimitiveのLPとしては、ほぼマーケットメイキングのカバードコールオプションと同じです。この複雑さのため、ポジションはより積極的に資産を最適化管理し、できれば大多数のユーザーをYearnやCharmなどの金庫製品に委託するのが最善です。

トークン化

RMM内の流動性自体はトークン化されておらず、より高次のスマートコントラクトが自ら決定を下すことができます。これにより、任意のトークン標準を使用することが可能になります：ERC-20、ERC-721、ERC-1155など。

PrimitiveのマネージャーコントラクトはERC-1155標準を使用して流動性をトークン化します。これにはいくつかの重要な機能が伴います：

流動資金プールのすべてのメタデータが1つの場所に集約され、すなわちトークンURI
各トークンのIDがプールのIDと一致
複数のLPTを一括転送でき、より効率的な製品構造化を実現
すべてのプールのトークンに対して1つのスマートコントラクトを使用することで、各プールに対して1つのスマートコントラクトを使用することによるチェーン上の状態の膨張を減少
メタデータから構築されたチェーン上の画像により、任意のウォレットで簡単に表示可能！

安価な流動性管理

コアスマートコントラクトは内部残高を保持でき、流動性をプールに移入および移出することができ、トークンの移転にかかるガスコストを支払う必要がありません。これらのトークン移転コストは、AMMに流動性を提供するための総燃料コストの通常1/3です。現在、流動性はより低い摩擦でプールに移入および移出できます（同じペアに対して）。