ETHの最近の価格動向と直接的な影響要因の浅い分析

著者：duoduo, LD Capital

最近、ビットコインは強い上昇を見せ、28000--28500の抵抗帯を何度も突破しようとしています。一方、ETHは相対的に弱く、1750の抵抗位を一度だけテストしました。本記事では、ETHの最近の価格動向とその可能性のある影響要因について簡単に分析します。

一、価格動向

ETH/BTC：2022年のMERGE以来、下落傾向にある

過去1年間、ETHはBTCに対して弱い状態にあります。2022年から現在までのETH/BTC指標を見ると、2022年初頭から6月まで下落し、0.081から0.050付近にまで減少しました。その後、mergeの好材料により反発し、2022年9月には0.8付近に戻りました。mergeが実施された後、この指標は全体的に下落傾向にあり、現在は0.058で、週足のema200付近に近づいています。

しかし、長期的に見ると、ETH/BTCは成長傾向にあります。時間軸を広げると、2018年の熊市の際、ETH/BTCは最低0.01に達しましたが、2022年以降の熊市では最近0.05に達しています。これは主にETHエコシステムの発展によるもので、前回の熊市と比較して大量のオンチェーン価値が蓄積されています。

出典：tradingview

テクニカル指標

日足で見ると、ETHは8月18日以降、EMA200の下にあり、MACDはちょうどゼロ軸に近づいています。BTCと比較すると、BTCは10月1日にEMA200の上に立ち、MACDもゼロ軸を突破し、水上区域に入っています。

二、影響要因

ETHの強弱には非常に複雑な要因が影響しています。マクロレベルでは、米連邦準備制度の金利政策の変動やSECの規制態度の変化が含まれます。ミクロレベルでは、ETHエコシステムの発展、レイヤー2の台頭、トークンの消費と供給、市場資金の参加熱意などが含まれます。最近明らかに変化があった要因について分析します。

ガス消費が大幅に減少し、ETHがインフレに戻る

2023年8月、9月、オンチェーン取引は冷静な時期に入りました。一方で、オンチェーンには新しいホットプロジェクトがなく、取引が減少しました。もう一方で、いくつかの大きな潜在的エアドロッププロジェクトで大量のハッキングやプロジェクトのラグなどの行為が発生し、インタラクションの熱意が低下しました。

ETHのオンチェーンガスは基本的に10gwei以下で維持されています。オンチェーン活動の減少とガス料金の低下により、過去30日間でETHの供給が消費を上回り、インフレが回復し、インフレ率は0.275%となり、最近30日間で2.7万枚のETHが新たに追加されました。

しかし、全体的に見ると、merge以降、ETHは依然としてデフレ状態にあり、merge以降のインフレ率は-0.217%で、合計で27.7万枚のETHが減少しました。

出典：ultrasound.money

ステーキングの鈍化、ステーキングトークンの待機が減少

現在、イーサリアムには活発なステーキングノードが84.4万個あり、約2700万枚のETHがステーキングされており、ステーキング率は25.33%に達しています。

全体的に見ると、現在の新規ステーキング数は2023年第2四半期と比較して明らかに減少しています。

出典：OKlink

現在、ステーキングに参加するために待機しているノードは5723個あり、イーサリアムは1日最大2700個の新規ステーキングノードを追加できるため、新しいトークンがない場合、2〜3日で処理が完了します。これは上海アップグレード以来、待機しているステーキングノード数が最も少ない期間です。

出典：beaconcha.in

創設者がここ2ヶ月間にわたりETHを継続的に売却

創設者Vitalikに関連するアドレスは、取引所にETHを継続的に移動させています。10月7日、彼は再びBitstampに1000枚のETH（約164万ドル）を移動しました。過去2ヶ月間で、このアドレスは合計4400枚のETH（約723万ドル）をBitstampに預け入れました。

数量と金額から見ると、これはETHの価格に影響を与えるほどではありません。しかし、感情的には、投資家の保有信頼に影響を与える可能性があります。

FTXハッカーがETHを売却し、短期的な売圧をもたらす

最近7日間でETHに影響を与えた主なイベントは、10月1日からFTXハッカーがETHを売却し、BTCを購入し始めたことです。

2022年11月、FTXが破産を申請した後すぐに、数億ドルが取引所の残高から流出し、ハッカーのアドレスに移動しました。2022年11月21日、ハッカーは18.5万枚のETH（3.08億ドル）を13のアドレスに分散して保管した後、休眠状態に入りました。10ヶ月の休眠後、ハッカーは9月30日からこれらのアドレスからETHを移動し、売却を開始しました。

9月30日から6日までの間に、5つのアドレスから7.5万枚のETH（1.2億ドル）が移動されました。そのうち7.1万枚はTHOR Chainを通じてBTCにクロスチェーン交換されました。2700ETHは165tBTCに交換された後、Threshold Networkを介してBitcoinネットワークに戻されました。1500ETHはプライバシーネットワークRAILGUN_Projectを通じて移動されました。これにより、10月6日午後にTHOR Chainが一時的にメンテナンス状態に入ることが発表されました。

現在、ハッカーはEthereumネットワーク上の8つのアドレスに11万枚のETH（1.76億ドル）を保有しています。元々の13のアドレスのうち5つはすでに空になっています。

出典：mest.io

契約データ

主にポジションの変化に注目し、ETHのポジションは全体的に下降傾向にあります。2023年1月に1600ドルに上昇した際、ポジションは年間最高水準の約237万枚でした。4月に2000ドル近くに上昇した際、ポジションは122万枚で、年間第二の高点でした。8月18日の下落前にはポジションは89万枚でした。現在のポジションは73万枚です。

年初の高点と比較すると、ポジションは45%減少しています；年間第二の高点と比較すると、ポジションは37%減少しています；8月18日の下落前のポジションと比較すると、17%減少しています。

出典：coinglass

三、まとめ

長期的に見ると、前回の熊市と比較して、ETHはエコシステムの発展により、BTCに対する為替レートが全体的に上昇傾向にあり、0.01から0.05以上に上昇しています。しかし、最近1年間では、ETHはBTCに対して弱い位置にあり、為替レートは下落傾向にあります。

ファンダメンタル面では、merge以来、ETHはデフレ状態にあり、インフレ率は-0.217%です。しかし、ここ2ヶ月間、オンチェーン取引は冷静で、ガス収入が大幅に減少し、ETHはインフレ状態に入り、最近30日間の年率インフレ率は0.275%です。

ステーキングデータでは、上海アップグレード以来、ETHのステーキングは継続的に上昇しており、現在のステーキング率は25.33%です。しかし、最近の新規ステーキングデータは鈍化しています。新規ステーキング数は今年第2四半期のデータよりも明らかに少なく、最近のステーキングに参加するためのノード数も少なく、上海アップグレード以来最も少ない期間です。

売圧に関しては、創設者がETHを継続的に売却しており、数量は大きくないものの、トークンの保有信頼に悪影響を与える可能性があります。さらに、FTXハッカーがETHを売却しBTCを購入する影響を受けて、短期的な売却圧力が大きくなっています。

契約データでは、今年のETH契約ポジションは下降傾向にあります。年初の高点と比較すると、ETH契約ポジションは45%減少しています；年間第二の高点と比較すると、ポジションは37%減少しています；8月18日の下落前のポジションと比較すると、17%減少しています。

備考：本記事のデータは2023年10月7日現在のものです。