複数の審査決議が再度延期され、イーサリアム現物ETFの拒否は確定的なものとなったのか？

著者：念青，ChainCatcher

現地時間3月19日、アメリカ証券取引委員会（SEC）が発表した2つの通知文書において、2つのイーサリアム現物ETFの決議時間が再度延期され、Hashdex Nasdaq ETH ETFの申請に関する決定時間が2024年5月30日まで延長される、ARK 21SharesイーサリアムETFの申請決議が2024年5月24日まで延期されることが発表されました。

通知の中で、SECは「委員会は、提案されたルール変更の承認または不承認を発表するための命令を出すために、より長い期限を指定することが適切であると考えています。これにより、委員会は提案されたルール変更およびその中で提起された問題を十分に検討する時間を持つことができます。」と述べています。

以前の報道によると、3月4日にSECはブラックロック（BlackRock）が申請したiShares ETH Trustとフィデリティ（Fidelity）が申請したイーサリアムETFの決定を延期しました。

今回の延期は予想通りではあったものの、市場の感情や動向には一定の影響を与えています。RootDataの市場データによれば、イーサリアムは3200ドルを下回り、日内の下落幅は10％を超えました。

ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート（James Seyffart）によると、今後2日間で少なくとも3つのイーサリアムETFが延期される見込みで、VanEck、Ark/21Shares、Hashdex、Grayscaleは今後約12日以内に延期されるとのことです。彼は以前、すべてのETF審査の決定が5月23日まで延期される可能性があると述べていました。

さらに、彼は次のように述べています。「ここ数ヶ月、私はETH ETFに対する慎重楽観的な態度が変わりました。私たちは現在、これらの申請が最終的に5月23日のラウンドで却下されると信じています。SECはイーサリアムに関する具体的な事項について発行者とコミュニケーションを取っていません。昨年秋のビットコイン現物ETF申請時の状況とは全く異なります。」

過去数週間、イーサリアム現物ETFの申請通過に対する市場の楽観的な感情は継続的に低下しています。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス（Eric Balchunas）は最近、イーサリアム現物ETFが5月に承認される可能性を約70％から30％に引き下げました。データによると、イーサリアムの1ヶ月のコール・プット偏差は負の値に転じており、プットオプションが相対的に強いことを示唆しています。以前、イーサリアムの60日指標もプットオプションに偏っていましたが、90日および180日指標は依然として正の値です。QCPキャピタルは最新の市場インサイト記事で、投資家が最近のイーサリアムプットオプションに興味を持つ理由は、SECが5月にイーサリアム現物ETFを承認する可能性が低下しているためだと説明しています。

イーサリアム現物ETFには4つの審査期限（45日、45日、90日、60日）があり、機関が新しいETF申請を提出すると、SECは申請を連邦登記簿に登録します。登録された日から240日間のサイクルが始まります。各段階の期限が来ると、SECは応答しなければなりません：承認、拒否、または審査の延期です。最初の日付に決議がなければ、次の日付に延期され、最終期限まで延長されます。SECは最終的な決議を下さなければなりません。つまり、最初にVanEckが申請したイーサリアム現物ETFの最終期限である5月23日は重要な日付となり、承認の有無が他の申請の決議結果に直接影響を与えることになります。

現在、7つの主体がイーサリアムETFを申請しており、それぞれは以下の通りです：BlackRock、Fidelity、Invesco&Galaxy、Grayscale、VanEck、21Shares&Ark、Hashdex。各ファンドのSECの承認期限は以下の表に示されています。

以前、Bitwiseのグローバルリサーチ責任者マット・ホーガン（Matt Hougan）など他の情報筋は、イーサリアム現物ETFが5月に承認される可能性が50％近く、あるいはそれ以上であると予測していましたが、すでに上場しているビットコイン現物ETFと比較すると、イーサリアム現物ETFには依然として一定の「リスク」があります。公開文書の中で、SECは「イーサリアムおよびそのエコシステムの特定の特性、特にそのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスメカニズムや少数の個人または団体による制御または影響の集中が、イーサリアムを詐欺や操作に対して脆弱にする独自の懸念点を引き起こす可能性があるか？」と述べています。

最近、BloFinが発表した《私たちはイーサリアム現物ETFの却下に備えるべきか？》によれば、現物ビットコインETFと比較して、PoSメカニズムの負の影響、価格操作リスク、証券化リスクが大幅に現物ETH ETFの承認確率を低下させています。

最近の暗号市場の動向が持続的に上昇していたことが、この結果に対する期待を高めたかもしれませんが、今回の下落は私たちを冷静に戻し、少なくともイーサリアム現物ETFが却下される準備をすることができるでしょう。