RWAfiエコシステムセミナー（2）：RWAがどのようにDeFi革命を加速するか

?以下是翻译后的文本：

資産のトークン化やクロスチェーン相互運用性から、KYC/KYBのコンプライアンスや規制協力に至るまで、参加者たちはRWAfiがどのようにコンプライアンスを確保しつつ、DeFiエコシステムにより多くの現実世界の資産やユースケースを導入し、業界の持続可能な発展の基盤を築くかについて深く議論しました。

議論は英語で行われ、以下は核心内容の要約と翻訳です。

RealtyX DAOコミュニティの貢献者Sanqingによる編纂。

Jade (RealtyX)： 皆さんこんにちは、私はJade、RealtyXから来ました。今日のAMAにようこそ！これはRWAfiの概念を広めることを目的とした私たちの二回目のワークショップです。「MTR運動」に参加してくれてありがとう！「MTR運動」の目標は、RealtyXのパートナーたちと協力して、信頼できるかつインセンティブのあるRWAfiエコシステムを構築することです。今日のスペースはMTRシリーズのワークショップの一部で、RWAfiの理解を深め、Web3経済におけるその変革の可能性を探ることをテーマとしています。

Plume Networkが今回のMTRワークショップの共同主催者であることに特別な感謝を申し上げます。では、今日のゲストの皆さんをお迎えしましょう。簡単な自己紹介とそれぞれのプロジェクトについて紹介していただけますか？まずはDefactorから、次にJasper VaultとContinuumDAOの順でお願いします！

Anastasia（Defactor）： ありがとうJade！また、RealtyXとPlumeがこのワークショップを開催してくれたことにも感謝します。皆さんこんにちは、私はAnastasia、Defactorの成長責任者です。私たちはRWAプロジェクトに重要なインフラとツールを提供することに特化しており、資産のトークン化、貸出プールの作成、ユーティリティトークンやガバナンストークンプロジェクトへのステーキングとガバナンス機能のサポートを行っています。

Defactorはこの分野に約3年間取り組んでおり、今回のイベントの主催者や業界内の多くのプロジェクトと密接な協力関係を築いています。このMTRワークショップに貢献できることを非常に光栄に思います！ちなみに、私は現在香港に住んでおり、「MTR」は香港の地下鉄の略称なので、この名前には特別な親しみを感じています！

Roy（Jasper Vault）： 皆さんこんにちは！私はRoy、Jasper Vaultから来ており、主にビジネス開発と成長管理を担当しています。Jasper Vaultはピアツーピアのクロスチェーンオプション取引プラットフォームで、BTCfi、NFTのユーティリティ、GameFiの革新を組み合わせて、ビットコインオプションの取引体験を再定義しています。私たちのユニークな点は：

1. ERC-4337プロトコルに基づいて開発され、アカウント抽象（AA）を通じて自己管理取引を実現し、シームレスで安全な操作体験を提供します；

2. 最大300倍のレバレッジ取引を提供し、清算リスクを心配する必要がありません；

3. 革新的なPMモデルを採用し、完全なピアツーピア取引を実現し、カウンターパーティリスクを排除します。

私たちの目標は、従来の金融取引とGameFiの楽しさを組み合わせ、金融戦略にもゲームのような刺激と楽しさを持たせることです。今日はここに来られて嬉しく思い、皆さんと交流できることを楽しみにしています！

Selqui（ContinuumDAO）： ありがとうJade！私たちは今日のAMAに参加できて非常に嬉しく思っています。ContinuumDAOは現実世界の資産（RWA）のマルチチェーントークン化に特化したプラットフォームで、コア技術は機関レベルのセキュリティを持つマルチパーティ計算ネットワーク（MPCネットワーク）です。私たちは独自の半同質トークン（Semi-Fungible Token）標準を開発し、現実世界の資産に関連する多くの機能を追加しました。このトークン標準は、Plume、Lumia、Red Bellyなどの大規模なブロックチェーン間で完全な相互運用性を実現します。

私たちのプラットフォームは「ゼロコードデプロイ」機能を持ち、ユーザーはプラットフォームを通じて資産を完全に記述でき、その情報はトークン契約に記録され、不変の台帳を形成します。これらの記録は任意のブロックチェーンでアクセス可能で、クロスチェーンの相互運用性を実現します。今日の議論を非常に楽しみにしており、参加者の皆さんと深く交流できることを期待しています！

Jade（RealtyX）： 皆さんの素晴らしい紹介に感謝します！特に言及したいのは、今日議論に参加しているこれらのプロジェクトは、すでにRealtyXと協力関係を築いているか、何らかの形で協力を開始する予定であるということです。これは、私たちが今日議論している内容が理論的なものにとどまらず、実際の実行と実現に向けたものであることを意味します。私たちの目標は、これらのアイデアを現実のものにすることです！

それでは、早速最初の質問に入りましょう！RWAfiがDeFiにおいてどのような展望を持っているかについて話しましょう。ご存知の通り、DeFiはブロックチェーン上で分散型金融サービスを提供することにより、従来の金融業界に革命的な変化をもたらしました。しかし、DeFiは依然として資産の高いボラティリティや現実世界のアプリケーションシナリオの限界といった無視できない課題に直面しています。そこで、私の最初の質問は：RWAfiはこれらの課題をどのように解決するのか？ まずはAnastasiaさんに見解を共有していただけますか？

Anastasia（Defactor）： もちろんです、私たちがさまざまなRWAスタートアップと協力する中で学んだ経験を共有できて嬉しいです。あなたが言った通り、高いボラティリティと現実世界の資産の適用の限界は確かに現在の状況です。最近、「RWA」という言葉が流行していますが、この概念は実際にはしばらく前から存在しています。資産のトークン化の概念はSTO（証券型トークン発行）に起源を持ち、それ以前から多くのプロジェクトが現実世界の資産をチェーン上に持ち込もうと試みてきました。しかし、これまでの最大の課題は主に規制の問題とユーザーの受け入れ度に集中しています。

現在、技術の進展と現実世界の資産のトークン化が急速に進む中で、ますます多くのプロジェクトが実現可能になっています。ユーザーの視点から見ると、彼らのニーズを理解し、現実世界の資産がどのように統合され、デジタル化され、トークン化されてブロックチェーンに導入され、ユーザーの日常生活に溶け込むかを理解することは非常に価値のある試みです。

ユーザーは通常、不動産、金、コモディティなど、彼らがよく知っている資産の価値を信頼します。DeFiが登場した当初、それはほぼ完全に暗号通貨に基づいていました。さまざまな暗号通貨の取引、貸出プールへのロック、担保としての借入などが行われていました。これらの操作はボラティリティに満ちていました。しかし、今では人々は従来の金融で馴染みのある資産の価値とそれを代表するトークンの価値を結びつけるようになり、業界は徐々により多くの信頼を獲得し、ますます多くのアプリケーションシナリオが生まれています。

したがって、私はこの業界に非常に期待を寄せています。特に、DeFiのインフラストラクチャと相互補完的であり、従来の資本市場の価値に基づいていることを考えると、この組み合わせは業界の普及を大いに加速させるでしょう。これは人々がすでに馴染みのある分野だからです。

Jade（RealtyX）： ありがとうAnastasia。あなたが指摘した非常に重要な点は、RWAを通じてDeFiをより多くの人々に理解してもらい、さらなる普及と採用を促進する方法です。では、Selqui、あなたはこれについてどう思いますか？

Selqui（ContinuumDAO）： DeFi Summerは、私たちが共に経験した忘れられない旅の一部です。その期間、業界には取引、分散型取引所（DEX）、貸出プラットフォーム、資産のトークン化などのための驚くべきツールが数多く登場しました。
現在、これらのツールはRWAにも適用でき、従来の金融からWeb3への移行に大きな推進力をもたらします。私たちはこれらの既存のツールを基に拡張し、さらに先進的な技術を導入することができます。たとえば、KYC要件を満たすためにゼロ知識証明（ZK Proofs）を利用し、規制当局に関連する事項を証明することができます。この分野では、私たちは規制当局と対立するのではなく、コンプライアンス要件を満たすソリューションを開発することに努めるべきです。これにより、ユーザーに信頼を提供し、合法的かつコンプライアンスを遵守した方法でより多くの資産のトークン化を促進できます。

トークン化を通じて、従来は流動性が不足していた市場に新たな流動性をもたらすことも可能です。たとえば、半導体取引や不動産などの分野では、長年にわたり痛点が存在していましたが、トークン化とDeFiを通じて、これらの分野により多くの市場機会を創出できます。したがって、私は多くの人がまだ十分に認識していないかもしれませんが、RWAは暗号業界の未来を代表していると確信しています。私はこの変革プロセスの一部であることを非常に誇りに思い、皆さんと協力できる機会を楽しみにしています。この分野には無限の可能性があり、私たちは共に前進する必要があります。現在、私たちはまだ始まったばかりですが、前方には希望と潜在能力が満ちています。

Jade（RealtyX）： ありがとうSelqui。あなたのいくつかの見解は、今後の議論のための非常に良い基盤を築いています。Roy、あなたはこれについて何か補足したいことはありますか？

Roy（Jasper Vault）： 私は、皆さんがすでに多くの非常に洞察に満ちた見解を述べたと思います。私の視点から見ると、RWAfiは現在の暗号分野で最も潜在能力のあるストーリーの一つであり、私は今後数年間も重要な地位を占め続けると信じています。あなたたちが言及したように、RWAfiはDeFiが現在直面している2つのコア課題、すなわち高いボラティリティと現実世界のアプリケーションシナリオの欠如を解決しています。
暗号通貨は高いボラティリティに興味を持つユーザーを引き付けており、これは間違いなくその大きな魅力の一つです。しかし、私たちがブロックチェーンと暗号通貨を本当に主流市場に持ち込むためには、もう一つのタイプのユーザー、すなわち低いボラティリティと実用的なアプリケーションシナリオを好む人々を引き付ける必要があります。したがって、DeFiと現実世界の有形資産（不動産や米国債に類似したRWA資産）を組み合わせることで、RWAfiはユーザーに安定性と実際の資産に基づく収益を提供できます。
同様に、これは私たちJasper Vaultが実現しようとしている方向でもあります。私たちは、あなたたちのような業界のパートナーと協力し、RWAfiの安定した収益とオプション取引の高いレバレッジの可能性を組み合わせることで、新しいハイブリッドモデルを形成できると信じています。このモデルは、シナジー効果を最大限に発揮し、富の創出の民主化を促進し、より多くの人々がより安定した方法でDeFiエコシステムに参加できるようにし、より広範なオーディエンスを引き付けることができます。これが私たちのビジョンであり、私たちは探求と革新を通じて、業界にさらなる可能性をもたらすことを目指しています！

Jade（RealtyX）： ありがとうRoy。あなたが言及した収益のハイブリッドモデルは非常に興味深く、私にとってこの分野についてのさらなる考察を促しました。これらの深い見解を共有してくれてありがとう！次に、私たちは広範な議論からより具体的な内容に移ります。私の質問は：それぞれのプロジェクトの観点から見て、RWAfiはDeFiエコシステムにどのような重要な革新をもたらしましたか？

前の質問で、皆さんはいくつかの関連内容に言及しましたが、次は皆さんのプロジェクトの実際のアプリケーションにおける特徴的な機能について具体的にお話しいただければと思います。可能であれば、これらの革新を示す実際の例を共有してください。慣例に従い、女性から優先してお話しいただけますか、Anastasia。

Anastasia（Defactor）： はい、喜んでこの質問に答えます！私たちの視点から見ると、この分野の高度な協力性を非常に評価しています。多くのプロジェクトがまだ初期段階にあるにもかかわらず、彼らは不動産のトークン化、コモディティ、貴金属、さらにはワイン関連のプロジェクトなど、さまざまな方法で自分たちの計画を進めようと積極的に探求しています。革新とそれが現実世界の資産プロジェクトにどのように適用されるかについて話すと、最もエキサイティングなのは、これらの資産に基づいて生まれるさまざまな新しいビジネスモデルです。

率直に言って、これは私にとっても常に学びのプロセスです。技術自体はすでに相当成熟しており、私たちのチームはこの分野で約3年間働いており、技術そのものには非常に精通しています。しかし、私が毎日新鮮に感じるのは、人々がこれらの資産に基づいて設計するさまざまな革新的なビジネスモデルと、それらのモデルを実現するために彼らが行う努力です。たとえば、もしあなたが不動産をトークン化している場合（RealtyXチームはこれに非常に精通しています）、異なる法的管轄区域のプロジェクトは異なるアプローチを採用するかもしれません。あるチームは実際の所有権契約をトークン化しようとしていますが、特定の法的管轄区域ではこの方法が実行できない場合があります。したがって、人々は代替案を開発しており、たとえば、トークンを複数の不動産プロジェクトを含む資産ポートフォリオに結びつけたり、特別目的会社（SPV）の株式に関連付けたりしています。さらに、トークンを報酬に結びつける革新的なモデルもあり、たとえばトークン保有者が物件の賃貸収入を共有できるようにすることです。私は、これらのビジネスモデルの革新がプロジェクトの成功にとって重要な鍵であり、一般ユーザーがこれらのプロジェクトの価値や運用方法を理解しやすくすることを可能にすると考えています。

これらのプロジェクトの実施を支援するために、私たちは特定のタイプのプロジェクトに特化したより専門的な貸出アプリケーションの開発に注力しています。これらのアプリケーションは、トークン化された資産を担保として使用し、USDCや他のステーブルコインを借り入れることを可能にします。概念的には、これは特に最先端の革新ではないかもしれませんが、技術的な実現の面では、私たちは不良債権の清算、担保資産のオンチェーン処理、ユーザーエクスペリエンスのスムーズさの最適化（たとえば、ウォレット接続の便利さ）など、さまざまな潜在的な問題を解決することに注力しています。もし特定のプラットフォームがKYCを必要とする場合、私たちはKYCサービスプロバイダーと統合します。

これらのインフラは平凡に聞こえるかもしれませんが、多くのプラットフォームが類似の機能を扱っているにもかかわらず、実際には一定の革新性を持っています。なぜなら、これらはユーザーが自分の現実世界の資産とより簡単に相互作用できるようにするからです。たとえば、あなたのRWAトークンが不動産ポートフォリオのシェアを表している場合、あなたはそれが今後10年間で価値が上がると考えるかもしれませんが、短期的にはそれを借り入れに利用したいと思うかもしれません。これらの機能はユーザーにさらなる価値を創造し、現実世界の資産がブロックチェーン上での利用をより豊かで多様化させることを可能にします。要するに、私たちは現実世界の資産に基づいてより実用的な機能を開発し、これらのプロジェクトがユーザーの広範なニーズをより良く満たすのを助けることに尽力しています。

Jade（RealtyX）： ありがとうAnastasia。あなたが言ったように、これらの現実世界の資産が借入ツールとして使用できるのであれば、なぜブロックチェーン上で実現しないのでしょうか？私はあなたたちが非常に意義のある仕事を進めていると思いますし、私たちの協力がこれらのアイデアを現実のものにする方法をうまく示すことができることを期待しています。次にSelquiにお話しいただきましょう。ContinuumDAOの特別な点は何ですか？あなたたちはこの分野でどのように革新を進めていますか？

Selqui（ContinuumDAO）： ご質問ありがとうございます。私はこの質問に2つから3つの観点からお答えします。

まず、私たちのマルチチェーンアーキテクチャは非常に重要な特徴です。発行者が現実世界の資産（RWA）をトークン化する際、彼らは複数のブロックチェーン上で発行することを選択でき、必要に応じて新しいブロックチェーンを追加することもできます。この柔軟性により、ユーザーはいつでもどこでも流動性を得たり、特定のニーズを満たすために専用のRWAチェーンを利用したりできます。私たちは、ユーザーが自分の実際のニーズに基づいてRWAを定義できる一連のツールを提供しています。この相互運用性と流動性の獲得能力は、私たちのコアの強みの一つです。

次に、現在の業界に存在するいくつかの痛点についてお話ししたいと思います。現在のトークン標準（ERC-20など）は、RWAの特別なニーズには適していません。なぜなら、資産の出所やその他の重要なオンチェーンまたはオフチェーン情報を記述するための十分な情報が欠けているからです。この不足を補うために、私たちは分散型のストレージレイヤーであるBNB Greenfieldを採用し、RWAのさまざまな側面を記録・管理しています。これらの情報は発行者によって定義され、法的声明、デューデリジェンス、資産の出所、資産をトークン化された状態から元の状態に戻す方法（去トークン化）などが含まれます。

去トークン化は、多くの人がまだ十分に重視していない問題です。私たちはRWAの保有者に、自分が持っているのが実際の価値のある資産であると信じてもらう必要があります。たとえば、私たちはトークンと実際の資産の関連性を証明するために、オンチェーンの法的声明を提供しています。たとえば、これらの資産がSPV（特別目的会社）や信託に保管されているかどうかなどです。さらに、資産の償還メカニズムを設計し、保有者がトークンを現実世界の資産に戻せるようにしています。私は、これらの痛点が効果的に解決されない限り、RWAの大規模な取引量は実現が難しいと考えています。実際、現在ほとんどすべてのRWAは証券として分類される可能性が高く、特にオプションなどの機能を導入するときにはそうです。これらの証券をコンプライアンスを遵守して作成する方法は、業界全体が直面している巨大な課題です。これらの問題に対処するために、私たちはデューデリジェンス、財務報告、法的声明、目論見書のアップロードや配当声明の配布機能を含む包括的なツールキットを提供しています。私たちのトークン設計は、保有者に直接配当を分配することをサポートしており、これはほぼ即座にそれらを証券として定義します。しかし、私たちが規制当局に必要なすべての情報を提供できれば、関連するライセンスを取得することが容易になります。このライセンスはRWAに直接関連しており、すべての保有者が自分が取引しているのが実際の、ライセンスを持つ証券であると確信できるようにします。

第三のポイントは、KYCとKYBの重要性についてです。ほとんどすべての証券に関与する取引では、以下の問題を考慮する必要があります：誰がRWAに投資できるのか、どの国が参加を許可しているのか、投資家が適格投資家であるか、資産保有者の数の制限はあるのか。過去のDeFiでは、私たちは境界のない、許可のない、最小限の信頼の取引モデルに慣れていました。しかし、RWAの分野では、これらのコンプライアンス要件を満たすツールを提供する必要があります。そのため、私たちはゼロ知識証明（ZK Proofs）に基づくソリューションを開発しています。これらのツールは、資産保有者がプライバシーを保護しながら、年齢が18歳以上であること、所在国が規定に合致していること、または適格投資家であることなどの投資要件を満たしていることを証明できるようにします。これらのツールはクロスチェーンのシームレスな統合をサポートし、ユーザーにとってより便利で安全な体験を提供します。

以上が、現在Continuum DAOのテストネットでの私たちの作業内容の一部です。私たちは皆さんに私たちの成果をお見せできることを非常に楽しみにしています！

Jade（RealtyX）： ありがとうSelqui。あなたが言及した透明性の問題は非常に重要です。私はこの点に完全に同意します。なぜなら、これは私たちが現在直面している大きな課題の一つだからです。------どのようにしてより多くの不動産資産に関するデータを透明な方法でブロックチェーン上に提示するか。私はContinuumDAOが私たちに理想的な解決策を提供できることを期待しています。Roy、これについて何か補足したいことはありますか？

Roy（Jasper Vault）： 私の視点から見ると、私たちの目標理念は非常に一致しています。特にRWA（現実世界の資産）分野、特に不動産分野において。たとえば、不動産では、個人は通常、約10％の頭金を支払うことで資産の所有権の利点を享受し、将来の資産の価値上昇に参加できます。同様に、私たちのモデルでは、ユーザーが一定のプレミアムを支払うことで、資産価格の上昇に対する全面的なエクスポージャーを得ることができますが、コストはごく一部で済みます。私は、これはトークン化がもたらす非常に重要なコアの利点であると考えています。すべての人が一度に完全な資産を購入するための十分な資金を支払えるわけではありません。特にビットコインのような資産の価格が10万ドルに達する可能性がある場合です。多くの人は、完全な資産を購入する能力があっても、RWAのモデルはより多様な投資機会とより大きな成長の可能性を提供します。このモデルを通じて、ユーザーはより柔軟に投資を分散し、より豊富な資産ポートフォリオを管理することができます。

さらに、私たちの目標はこれにとどまりません。最終的には、RWAの担保化特性を利用してシナジー効果を生み出すことを目指しています。たとえば、ユーザーはオプションを販売することで追加の収益を得ることができます。このモデルは持続可能な収益機会を提供するだけでなく、ユーザーをより安定した資産リターンシステムに参加させることができます。これらのリターンは実際の資産に基づいており、より安定した収益の可能性を持っています。全体として、これが私たちの理念と発展の方向性です。私たちは、このモデルがユーザーにより広範な投資機会とより堅実な長期的リターンをもたらすと信じています。

Jade（RealtyX）： ありがとうRoy。あなたが取り上げた収益の混合モデルは非常に興味深く、私にとってこの分野についてのさらなる考察を促しました。あなたが言及したこれらのユースケースがRealtyXプラットフォームでテストされるのを非常に楽しみにしています。私たちは革新の歩みを続けましょう！

現在、RWAfiの可能性を探求する中で、私たちは従来の金融資産と分散型金融を結びつける際に直面する法的環境について真剣に考える必要があります。次に、この問題を深く掘り下げていきましょう。Selquiが前の質問でコンプライアンスと規制の部分について詳細に説明しましたが、もし補足すべき点があれば、ぜひあなたの見解を共有してください。私の質問は：RWAfiが従来の金融（TradFi）とDeFiのギャップを埋める上で重要な役割を果たすとき、あなたたちのプロジェクトはどのような戦略を採用してコンプライアンス基準を満たしていますか？

また、Selquiが以前に言及したように、Web3コミュニティでは、規制は通常Degen（分散型愛好者）の人気の話題ではありません。なぜなら、彼らは資産の所有権、データの自主権、匿名性により関心を持っているからです。では、あなたたちはこの分野においてある程度の規制を導入する必要性についてどのように考えていますか？誰かがこの質問に答える準備ができている場合は、ぜひお話しください。

Selqui（ContinuumDAO）： 私は以前の見解を補足したいと思います。規制者の視点からこの問題を考えてみましょう。現在のIPO市場は実際に明らかに機能不全に陥っています。現在、企業がIPOを行う際のコストは通常300万から500万ドルに達し、その大部分は高額な銀行の引受手数料です。この高コストは、多くの企業にとって障壁となり、特に中小企業にとっては大きな負担です。しかし、DeFiを通じて、より経済的でアクセスしやすい発行チャネルを提供することで、この状況を変えることができると信じています。

私が考える最大の機会は、コンプライアンスのあるチャネルを構築し、中小企業がターゲットを絞ったプライベートプレースメントや簡素化されたIPOプロセスを通じて資金を調達できるようにすることです。規制者の視点に立つと、あなたの国に活気のあるエコシステムがあることを望むはずです。小規模企業が現在の断片的な資本調達市場を突破できるようにするためです。しかし、現実は、これらの企業は多くの障壁に直面しています。彼らは銀行からの融資を受けられず、銀行は通常小規模企業に融資を行いたがらないからです。彼らはIPOを行うことも難しく、そのコストは非常に高いためです。そして、ベンチャーキャピタル（VC）の支援を得ることも極めて困難です。

したがって、私はこれが巨大な機会であると考えています。革新的な方法、特にRWAfiとDeFiの潜在能力を組み合わせることで、これらの企業に全く新しい資金調達の道を提供できる可能性があります。これは中小企業が資本支援を受けるのを助けるだけでなく、より健全で包括的な資本市場の発展を促進することにもつながります。

Jade（RealtyX）： ありがとうSelqui。あなたが提起した非常に良いポイントだと思います。それではDefactorはどうですか？あなたたちはこの分野のコンプライアンス問題にどのように取り組んでいますか？

Anastasia（Defactor）： Defactorにとって、技術提供者として、私たちは通常、技術の展開対象の具体的なニーズに基づいてカスタマイズされた開発を行います。特定の法的管轄区域でプロジェクトが立ち上がり、その管轄区域が特定のコンプライアンス要件を満たす必要がある場合、私たちは一連のツールを使用してこれらの機能を実現できます。

たとえば、厳格なKYC認証が必要な許可制環境で運営している場合、すべてのユーザーが身元確認を通過し、特定のユーザーまたは投資家にのみ開放される貸出プールを立ち上げる予定であれば、私たちはERC-3643標準を使用してこの問題を解決できます。この方法では、トークンはKYC認証を受けたウォレットにのみ鋳造され、これらのウォレットはホワイトリストに登録され、鋳造された資産を受け取ることができるのはそれらだけです。このようなツールにより、私たちは異なる法的管轄区域のコンプライアンス要件を柔軟に満たすことができます。

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