ETH準備会社が米国株の新たな人気となり、4つのスター企業のビジネスとその背後の推進力を振り返る。
イーサリアムの準備は、米国株式市場の新しい人気者となっています。著者：深潮 TechFlow
最近明らかに見られるトレンドは、皆が再びイーサリアムに対して楽観的になり始めていることです。
「イーサリアムはデジタル時代の石油だ」と叫ばれ、「ETHは1万ドルに上がる」というスローガンがEthCCで見られるようになりました… では、何がETHを再び活気づけるのでしょうか？
この質問の答えは、もしかしたらブロックチェーン上にはなく、米国株式市場にあるのかもしれません。
「ビットコインの準備」が米国上場企業の新たなトレンドとなる中、イーサリアムの準備が米国市場の新たな人気者となっています。
例えば、先週、SharpLinkは再び7689枚のETHを購入したと発表し、これによりETHの準備を最も多く持つ上場企業となりました。昨日、その株価（SBET）も約30%上昇しました。
また、ビットコインのマイニングに特化した企業BitMine（BMNR）も最近、2.5億ドルのETH資産準備計画を開始し、MicroStrategyを模倣する意図を示しました。同社の株価は1ヶ月で16倍に上昇し、短期的な富の効果は一部のミームコインを超えています。
さらに、米国上場のビットコインマイニング会社Blockchain Technology Consensus Solutions（BTCS）も同様の道を歩み、火曜日に1億ドルを調達し、ETHを購入する計画を発表しました。
このニュースが出ると、同社の株価は110%急騰しました。
より攻撃的なBit Digitalは、ビットコインのマイニングとイーサリアムのステーキングを主な業務としており、イーサリアムに全面的にシフトし、ビットコインを売却することを直接発表しました。昨日、その株式BTBTは一時約20%上昇しました。
これら4社は、最近の米国株式市場がイーサリアムのストーリーを積極的に受け入れている一例であり、資本市場の最前線に立つスターでもあります。
投機的な資金の注意は限られており、市場はしばしば後から来る者を記憶しません。そのため、彼らは先を争って公式発表を行い、明確な姿勢と心の位置付けを求めています。
私たちはこれらの企業のビジネスと背後のリソースの違いを整理し、コインと株の連動に関心を持つプレイヤーにいくつかの参考を提供します。
ビジネスは異なるが、すべてが赤字からの脱却を目指す
SharpLink（SBET）、BitMine（BMNR）、Blockchain Technology Consensus Solutions（BTCS）、Bit Digital（BTBT）の4社は、ETHに賭け、株価が急騰する背後にはそれぞれのビジネスロジックがあります。
SharpLink（SBET）：ギャンブルからギャンブルへ
SharpLink Gaming（SBET）の主な業務はオンラインスポーツ賭博です。また、スポーツメディア会社と提携し、戦略、製品、革新的なソリューションを提供しています。
しかし、2024年の同社の収益はわずか366万ドルで、前年同期比で26%減少しました。その年には一部の事業を売却することで赤字から脱却しました。
転換前、SBETの時価総額は約1000万ドルで、株価は上場廃止の危機（1ドル未満）にあり、株主資本は250万ドル未満で、コンプライアンスの圧力に直面していました。従来のビジネスは成長が限られており、競争の激しい賭博業界で突破するのは困難でした。
2025年5月、SBETは4.25億ドルのプライベートファイナンスを通じてETHを大量に購入し、現在205,634枚のETHを保有しています（7月9日現在）。
大規模な資金調達によるETHの取得は、同社を世界最大の公開取引のETH保有者の一つにし、イーサリアム財団に次ぐ存在となりました。
公開情報によれば、SBETの95%以上のETHは流動性ステーキングプロトコルに展開されており、322枚のETHのステーキング報酬を得ています。
ステーキングによって生じるキャッシュフローは、確かにバランスシートの最適化に正の影響を与えますが、より重要なのは、この戦略が財務構造を最適化するだけでなく、SBETを上場廃止の危機にある小さな企業から、資本市場で注目される「暗号関連株」に変貌させたことです。
主なビジネスの限界とイーサリアムETFの熱狂という大背景の中で、SBETの転換はまるで大博打のようであり、高いETH比率は、コイン価格の変動に非常に影響を受けやすく、ETHが下落する際にはBTCよりも激しいことを考慮する必要があります。
BitMine（BMNR）：BTC鉱山からETH金庫へ
名前からもわかるように、BitMine Immersion Technologies（BMNR）はビットコインマイニング会社で、浸漬冷却技術を用いてテキサスとトリニダードの鉱山でブロックチェーンを掘り起こしています。
自社でのマイニングと第三者の設備のホスティングを通じて、BMNRはビットコイン収入を得ています。
2025年第1四半期、同社の収益は331万ドルでしたが、高エネルギー消費と低利益率（2024年の純損失は329万ドル）が足かせとなり、厳しい状況に直面しています。転換前、BMNRの時価総額はわずか2600万ドルで、そのマイニングビジネスは高コストと激しい競争に制約され、成長の余地が限られていました。
6月30日、同社はプライベートファイナンスを発表し、約95,000枚のETHを購入する計画を立てましたが、実際の保有量はまだ公表されていません。しかし、ニュースが発表された後、BMNRの株価は4.50ドルから111.50ドルに急騰し、6月以来3000%の上昇を記録しました。
同時に、株価の上昇はBitMineの時価総額を57億ドル程度に押し上げました。SBETとは異なり、BitMineは元々のBTCマイニングビジネスを維持しており、ETHの準備は短期的なストーリーのように見えます。
Blockchain Technology Consensus Solutions（BTCS）：古きを活かし新しきを整える
BTCSは上記の2社とは異なり、ETHの準備が歴史的なビジネスに基づいています。
同社はブロックチェーンインフラに特化しており、2014年に設立され、NASDAQ上場の初期ブロックチェーン企業の一つです。コアビジネスはイーサリアムや他のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーンネットワークのインフラ運営に焦点を当てており、主な業務にはイーサリアムノードの運営やデータ分析プラットフォームChainQの提供が含まれ、DeFiや企業に対してステーキングやデータサービスを提供しています。
しかし、同社の財務状況も芳しくありません。
2024年、BTCSの収益は約260万ドルで、前年同期比で12%減少しました。これは主にノード運営コストの高騰と市場競争の激化によるものです。純損失は580万ドルに達し、高投入低回収の財務的困難に陥っています。
BTCSは2021年からETHを保有し、バリデーターノードを運営しており、14,600枚のETHを蓄積しています。これは前述の2社のETH準備計画よりも早く、今年の6月から7月にかけてBTCSはETHの蓄積を加速させ、AAVE DeFi貸付や伝統的な資金調達を通じて、7月8日には1億ドルの資金調達計画を発表し、さらにETHの保有を拡大する計画を立てています。
客観的に見て、ETHの増持はBTCSの主な業務であるバリデーターノードのステーキング能力を強化し、ガス料金収入と市場競争力を向上させることができます。市場もこの発表に反応し、BTCSの株価は1日で100%以上急騰し、2.50ドルから5.25ドルに上昇しました。
Bit Digital（BTBT）：BTCを売却し、全面的にETHへシフト
Bit Digital, Inc.（BTBT）は、米国ニューヨークに本社を置くブロックチェーン技術会社で、2015年に設立され、当初はビットコイン（BTC）マイニングに特化していましたが、2022年からは徐々にイーサリアムのステーキングインフラにシフトし、さらにGPUクラウドコンピューティングや資産管理サービスなどのビジネスも展開しています。
同社も財務的に赤字に陥っており、2025年第1四半期の財務報告では、収益が2510万ドルで、会計基準調整後の損失は4450万ドル程度となっています。
2025年7月、同社は1.72億ドルの公募と280枚のBTCを売却し、ETHを100,603枚（約2.64億ドル）に増やしました。ETHは資産の60%を占め、SharpLinkに次ぐETH保有量の企業となりました。
明らかに、これら4社は財務状況が悪く、市場価値が低いという共通の特徴を持ち、暗号市場の中には収益のない低時価総額のプロトコルと類似点があります。ストーリーと注目を得た後、急速に株価が上昇しました。
転換の背後にいる重要な推進者たち
Banklessの創設者David Hoffmanは、最近の記事で、ETH準備の現象について非常に深い洞察を示しました：
「戦略はシンプルです：ETHをバランスシートに組み込み、ETHをウォール街に売り込むことです… イーサリアム自体には多くのストーリーの魅力があり、ETHが必要なのは、ウォール街を興奮させる十分に活力のある人です」。
人脈とリソースが、暗号のストーリーを伝統的な資本市場に結びつけています。コイン界の大物から投資銀行の巨頭まで、これら4社の背後には異なる重要人物がいます。
SharpLink：イーサリアム共同創設者と彼の暗号仲間
上場廃止の危機からETHの最大保有者へと変貌を遂げた背景には、イーサリアム共同創設者Joseph Lubinの操りがあります。
ConsenSysの創設者兼CEOであるLubinは、MetaMaskウォレットやInfura（後者は50%以上のイーサリアム取引を処理しています）など、イーサリアムエコシステム内の重要なインフラを管理しています。
2025年5月、LubinはSBETの取締役会に参加し、会長に就任し、4.63億ドルの資金調達を直接推進しました。この背後には、イーサリアムエコシステムのさまざまなプロジェクトに投資してきた暗号VCとの密接な関係があります：
彼自身のConsenSysはSBETの4.25億ドルのプライベートファイナンスをリードし、ParaFi Capital（DeFi分野のトップVCで、UniswapやAaveに投資）、Pantera Capital（イーサリアムの初期投資家で、50億ドル以上の資産を管理）、Galaxy Digital（イーサリアムETFを管理）などの多くの機関と共同で参入しました。
コミュニティからは、これはイーサリアム財団の陰謀ではないかという疑問もありますが、Lubinの人脈とConsenSysのリソースは、SBETがイーサリアムのウォール街化の先駆者となる能力を持つことを疑いなく示しています。
BitMine：Thomas LeeとシリコンバレーVCの連携
Thomas Leeは、ウォール街の著名なストラテジストで、Fundstratの共同創設者であり、正確な予測で知られ、BitMine（BMNR）のETH準備戦略の背後にいる人物です。
Leeは2017年からビットコインに対して楽観的で、2024年にはETHが5000-6000ドルに達すると予測し、2025年6月にはBMNRの取締役会の会長に就任しました。
彼はインタビューでイーサリアムに賭ける理由を次のように述べています：
「要するに、私がイーサリアムを選んだ本当の理由は、ステーブルコインが爆発的に成長しているからです。 Circleは5年以内に最も優れたIPOの一つで、EBITDAの100倍の評価を受けており、一部のファンドに非常に良いパフォーマンスをもたらしました… ステーブルコインは暗号の世界のChatGPTであり、主流に入っています。これはウォール街がトークンの「株式化」を試みている証拠です。 一方で暗号界では「トークン化」された株式、つまりドルがトークン化されています。」
また、彼はCNBCでBMNRが「イーサリアムのMicroStrategy」になると述べています。
Leeが提案したBitMineの2.5億ドルの資金調達計画には、著名なシリコンバレーVCのFounders Fundの姿も見られます。これはPeter Thielが設立し、SpaceXやPalantirに投資したことがあり、2021年からはイーサリアムやSolana、Bullishグループなどの暗号に重きを置いています。このグループはCoinDeskを買収しました。
さらに、Pantera、FalconX、Kraken、Galaxy Digital、DCGなどの暗号原生機関も参加しています。
Bit Digital：CEOはかつてBitfinexの顧問
Samir TabarはBit Digital（BTBT）のETH準備戦略の舵取りをしており、彼もウォール街から暗号界へのクロスオーバー経験を持っています。
Tabarはかつてメリルリンチの資本市場の責任者を務め、2017年から2018年にかけてBitfinexの戦略顧問を務め、USDTのイーサリアムネットワークでの取引プロセスを最適化しました。2021年にBit Digitalに参加しました。
TabarはCNBCのインタビューでイーサリアムを「金融システムを再構築する ブルーチップ 資産」と呼び、ステーブルコインやDeFiアプリケーションにおける巨大な潜在能力を強調しました。伝統的な金融の背景と暗号の経験は、Bit Digitalの転換に対する信頼性を高め、彼の「ブルーチップ資産」という発言はイーサリアムの再活性化のストーリーに合致しています。
2025年6月、Bit Digitalは公募（ATM発行）を通じて1.72億ドルを調達し、ETHを購入しました。主な資金提供者にはブラックロックと投資銀行の引受業者H.C. Wainwrightが含まれ、後者はBit Digitalに対して何度も資金調達の支援を行い、2025年にはBTBTを「買い」評価し、目標価格を5-7ドルとしました。
BTCS：AAVEを活用してETHを購入
前の3人と比べて、BTCSのCEO Charles Allenは比較的控えめです。
しかし、彼も暗号業界のベテランで、彼のブロックチェーン経験は2011年のビットコイン投資に始まり、2014年にはイーサリアムにシフトし、2016年にはBTCSをNASDAQ上場の最初のブロックチェーン企業にしました。
2025年6月、彼はBTCSがAAVEを通じて250万ドルで1000枚のETHを購入する行動を主導し、2025年7月には1億ドルの資金調達を計画しました。資金提供者にはATW PartnersとH.C. Wainwrightが含まれ、前者はニューヨークに拠点を置くハイブリッド型のベンチャーキャピタル/プライベートエクイティ会社で、債務にも株式にも投資しています。
これら4社から見える共通点は：
各社には暗号界に関連するコア人物が存在し、異なる企業の資金調達対象にも重複があることです。
暗号ファンドや、かつてイーサリアムに投資した伝統的なファンドもETH準備の熱潮の背後にいる推進者です。イーサリアムエコシステムの資本ネットワークは広範であり、これもイーサリアムネットワーク自体の強靭性の別の証拠かもしれません。
お金は決して眠らない。ETH準備企業が2025年の新たなミーム株となると、企業の転換は必然的に多くの人々を富ませることになるでしょう。現時点では、このコインと株の盛宴はまだ終わりを迎えていないようです。
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