月内暴涨30倍、Graphite ProtocolはBonk.funの「税務官」？

著者：Lex，ChainCatcher**

編集：Fairy，ChainCatcher**

7月、Graphite Protocol (GP)というプロジェクトが短期間で約30倍の上昇を記録し、流通時価総額は一時1.9億ドルに達しました。7月23日以降、ほぼ毎日新しいATHを更新しています。

この突然現れたGPは一体何者なのでしょうか？一時的な炒作なのか、それとも本当に価値のあるポテンシャル株なのでしょうか？今日は、このプロジェクトの背後にあるストーリーを深く掘り下げてみましょう。

画像出典：coingecko

Graphite ProtocolはBonk.funの「税務官」？

Graphite Protocolはマルチチェーンインフラプロジェクトとして位置づけられ、ノーコード（No-code）ツールを通じてWeb3アプリの開発ハードルを下げることを目指しています。

しかし、この壮大なビジョンはまだ道半ばです。現在、Graphite Protocolの真の「ハードカレンシー」は、SolanaエコシステムのトップミームスタートアップBonk.funとの深い結びつきから来ています。

Bonk.funはわずか73日で、爆発的なユーザー増加と収益パフォーマンスにより、かつての王者Pump.funを迅速に超え、ミーム販売市場の55%のシェアを占めました。

Graphite ProtocolはBonk.funプラットフォームに基盤技術を提供し、その結果、7.6%のプロトコル収入を得ています。この収益は自動的に二次市場でのGPトークンの買い戻しと焼却に使用されます。

この設計により、Graphite Protocolは単なるツール供給者からBonkエコシステムの「税務官」へと進化しました。自身で巨大なユーザーベースを構築する必要がなく、すでに巨大なトラフィックと活性度を持つ成熟したエコシステムに寄生し、その成長の利益を直接共有することができます。

GPの二重の底牌：ハードコアな創業者とデフレメカニズム

Bonk.funとの深い協力に加え、Graphite Protocolの背後にいるチームも重要な強みです。プロジェクトのリーダーであるTom SolportはSolanaコミュニティで良好な評判を持つ実行派の創業者であり、ビルダーです。彼が最も知られている業績は、Solana上のブルーチップNFTプロジェクトTaiyo Roboticsを買収し、成功裏に復活させたことです。

Taiyo Roboticsは2021年11月に初めてミントされましたが、元の開発チームが退出した後に困難に直面しました。2021年12月、Tom Solportがこのプロジェクトを引き継ぎ、Taiyo Roboticsのためのカスタムマーケットを作成するなど、詳細なロードマップを迅速に策定し実行しました。

熊市の中でも、Taiyoプロジェクトは継続的に構築され、コミュニティの信頼を得ました。業界ではTomを「実行力があり、逃げないビルダー」と評価しており、この強力な個人IPはGraphite Protocolに強力な信頼の裏付けをもたらしました。

さらに、GPは強力なデフレメカニズムを設計しました：Bonk.funからのプロトコル分配やユーザーが支払うサービス料（SOL、ETH、MATIC）から得られる収益は、最終的にGPトークンに交換され、焼却されます。固定総量の制約の下で、このデフレのフライホイールはGPトークンの価格に対して堅実な数学的支えを提供します。

画像出典：Graphite Protocolホワイトペーパー

風口の上、暗流の下：GPの懸念とサスペンス

GPは強力な協力とメカニズム設計により急速に台頭しましたが、その成長ロジックには無視できないリスクが存在します。

現在、GPの大部分の価値はBonk.funとの結びつきに高度に依存しています。Bonkの人気の衰退、協力条件の変更、エコシステムの亀裂の噂など、いかなるネガティブなシグナルもGPの収入基盤と市場の物語に直接的な影響を与える可能性があります。

GPのトークンの歴史も複雑な変数を埋め込んでいます。

GPの前身は$SCRAPで、2023年から4-5年内に線形リリースを完了する予定でした。Graphite Protocolの開発が完了するにつれて、$SCRAPは廃止され、$GPが引き継ぎました。旧保有者は$SCRAPを「Graphiteの断片」に交換してステーキングし、分割して$GPを受け取ることができましたが、この変換チャネルはすでに閉じられています。

2025年7月下旬までに、$GPの総供給量は1.5億枚で、流通は3000万枚のみ、約20%を占めています。これは、最大80%のトークンがまだロック解除されていないことを意味し、そのロック解除スケジュールや具体的な配分構造（チームの保有比率、ロックメカニズムなど）はまだ全面的に公開されておらず、潜在的な売り圧力を推定することが困難です。

さらに重要なのは、短期間の急激な上昇が大量の利益確定のポジションを集めているため、市場の感情が一旦転換すると、価格の調整が異常に厳しくなる可能性があることです。

GPトークン保有前20の収益図、画像出典：GMGN

Graphite Protocolはハードコアな創業者、実際の収益、デフレメカニズムの三重の支えを持っていますが、一級市場のダークホースから長期的なブルーチップへと進化するには、依然として多くの課題に直面しています。

単一のエコシステムへの依存を減らし、より透明なトークン経済構造を段階的に開示し、多様な成長エンジンを拡大することが、次の成長曲線を本当に描くことができるかどうかを決定します。

（この記事は参考のためのものであり、投資の助言を構成するものではありません）