なぜ人々は手放すことをためらうのか？損失の根源は何か？

文章来源：話李話外

最近、ETHの価格は良い上昇を見せていますが、もしあなたが最近の1年余りで市場に入ったのであれば、過去1年間の保有アカウントの全体的な状況を振り返ると、多くの場合、自分が保有しているETHは安定したコインと同等の価値を持つことがわかります。特に、他のいくつかのコインが上昇し続けて新高値を更新するのを見ていると、ETHのポジションの価値は「死水のように」何の動きもないように感じられます。

投資に関しては、どうやら2つの極端が存在するようです。一つは早すぎる放棄、もう一つは放棄したくないということです。

数日前、ちょうど友人がコメントで不満を漏らしていました。彼は昨年2万ドルを全てETHに投資した結果、1年が経過した今、ETHは再び上昇したものの、自分のアカウントは依然として2万ドルのままで、1年間無駄に過ごしたように感じていました。「もし当初BTCを直接買っていればよかった」と。

実際、この友人の投資理念には問題はないと思います。なぜなら、彼は山寨の王であるETHを購入したからであり、様々なゴミプロジェクトやチェーン上の土狗ではないからです。しかし、これが彼がETHを購入したことが1年余りの間に比較的悪い投資体験であったことを変えることはできないようです。

昨年から現在まで、ETHは4回の上昇を経験しました。以下の図に示されているように、つまり、過去1年間でこの友人には理論的に少なくとも3回、資金をETHから引き出して他のより有望なプロジェクトに投資する機会があったということです。 Zoom image will be displayed

では、なぜ彼はそうしなかったのでしょうか？

私は、これは心理的には沈没コストの誤謬（Sunk Cost Fallacy）や認知的不協和（Cognitive Dissonance）の表れだと考えています。

沈没コストの誤謬とは、人々がすでに何かに時間、金銭、またはエネルギーを投入している場合、放棄することをよりためらう傾向があることを指します。「私はこれだけのものを支払ったのだから、今放棄するのはなぜか」という心理が働きます。一方、認知的不協和とは、内心の考えと現実の行動が対立する場合、不快感を減らすために、特定の行動や観念を固執して維持することを指します。例えば、投資が失敗していると知りながらも、損失を認めたくないということです。

この心理を簡単に言うと「放棄したくない」ということです。

先ほどの友人の例を続けると、彼はETHを手放さずに持ち続けていました。期間中に少なくとも3回、無損失で撤退できる機会があったにもかかわらず、「放棄したくない」という思いから、相場を逃すことを恐れ、自分の資金（ポジションの価値）が1年以上実際には何の成長も見せていないのを見ながらも、自分が「間違っていた」と認めてより良い機会を探すことを拒んでいました。

この状況は、あるサラリーマンが「もしこの仕事を失ったらどうしよう」と心配し、放棄することを恐れて低賃金や残業の仕事を我慢し続けるのに似ています。

では、どうすればこのような心態を克服できるのでしょうか？投資の観点から、比較的良い解決策の一つは、合理的な目標設定と厳格なポジション管理です。

合理的な目標設定とは、最もシンプルな考え方は、短期的な誘惑に対抗するために長期的な計画を立てることです。例えば、あなたの投資目標が今後5年間でETHが10,000ドルに達することだとしたら、現在3,800ドルで足止めされていることはあまり気にする必要はありません。

もしあなたが5年後の単一の目標に100%完全に賭けたくない場合、他の短期的な機会も同時に捉えたいのであれば、ポジション管理においてさらに計画を立てる必要があります。例えば、私たちの初期の記事の提案に従って、ポジションを5:3:2の比率で分けることを検討できます。5割のポジションをETH（またはBTC、ここではあなたが最も期待する業界の長期的な発展ビジョンを持つプロジェクト）に長期的に定期購入し、3割のポジションでいくつかのブルーチップを売買し、残りの2割は現金（USDT）として流動性を保つことができます。

しかし、多くの人にとって、合理的に見える戦略が彼らにとっては無効または無意味に思えることがあります。例えば、上で言及した5:3:2のポジション管理計画は、2022年の記事でよく言及しましたが、現在までにこの提案に従って実行する人はあまり見かけません（もちろん、私自身もこの提案に従っていません。個人のリスク嗜好と目標を考慮して、現在は8:1:1のポジション計画を採用しています。このことは以前の記事でも具体的に共有しました）。

ここでの核心的な問題は「資金の規模」に関する問題かもしれません。

例えば、1,000ドルだけを持ってこの分野に入った人は、土狗に賭けて小さな投資で大きなリターンを得たいと考えるかもしれません。5:3:2のようなポジション計画を立てるよりも、迅速に超過利益を得たいと考えるでしょう。

逆に、100万ドルを持ってこの分野に入った人にとっては、これは問題ではないでしょう。彼らの資金規模に応じて、相対的に安全で合理的な方法を知っているはずですし、100万ドルを一つの山寨に賭けることはないでしょう（彼の100万ドルが風で吹き飛ばされたものでない限り）。

したがって、ギャンブル好きな人にとっては、結果は2つに分かれます。一つは一夜にして富を得ること、もう一つは完全にゼロになることです。ギャンブラーは市場に入ったとき、誰もが一夜にして富を得られると信じていますが、99.9%以上の人の最終的な結果はゼロになることです。これは厳しい現実ですが、多くの人はそれを無視し続けます。特に、カジノに足を踏み入れたばかりの人々は。

ポジション管理は単なる資金の分配や銘柄の選定ではありません。取引の操作において、「買う」ことは比較的容易です。合理的な目標計画と実行戦略さえあれば、比較的低い価格で購入することも容易です。しかし、「売る」ことは多くの人が直面する難題のようです。私はよく「早く売りすぎた、後悔している」「遅く売りすぎた、後悔している」と不満を漏らす人を見かけます。

例えば、次のような状況を想像してみてください：

張三はあるトークンを購入した後、そのトークンが50%上昇しました。そこで張三はそのトークンを売却しました。なぜなら、これ以上売らなければ利益が戻ってしまうと考えたからです。しかし、張三が売った後、そのトークンはさらに500%上昇しました。50%の利益を手にした張三は深い後悔に陥り、「早く売りすぎた」と自分を責めました。

李四はそのトークンの上昇を見て、すぐに購入しました。そしてすぐに200%の浮き益を得ました。しかし李四は、もしそのトークンを持ち続ければ、10倍、20倍、あるいはそれ以上の利益を得られると考えました。自分のチャンスがついに来たと思い、200%の利益では満足できず、結果的にそのトークンが高値から急落するのを見て、自分の富の希望が頭の中で渦巻いている間に、元本の半分を失ってしまいました。李四もまた深い後悔に陥り、「遅く売りすぎた」と自分を責め、損切りするのも不満で、売らずに他のトークンが急騰するのを見てただ見ているしかありませんでした。

上記の張三と李四は、多くの人の縮図かもしれません。そして、これらの結果を引き起こす主な原因は、私たちが上で言及した「放棄したくない」という心態によるものです。

市場は予測が難しく、私はもう何も無駄なことをしたくありません。現在の買いや売りに関する問題について、具体的な銘柄を示すことはありません。つまり、今どのコインを買えば儲かるか、どの価格で売るべきかを教えることはありません。

私たちができることは、せいぜい、いくつかの記事の中で、私たち自身が今何を期待しているか、何を買ったか、どの位置でいくら売ったかを共有することです。同時に、以前の記事で述べたような方法論に基づくいくつかのアドバイスを提供します。例えば、長期的な取引計画を立て、分割して操作することをお勧めします。最もシンプルな戦略は、熊市では買い続け、牛市では売り続けることです。また、週足（K線）指標を組み合わせて右側の操作を行うことも考慮できます。例えば、EMA21とEMA55の2つの指標に基づいて操作することです（EMA21が下から上にEMA55を越えると、これは一種の強気信号と見なされます。ビットコインの価格がEMA21の上に触れると、良い段階的なエントリーポイントとなります）。中短期の戦略では、プロジェクトのファンダメンタルズ、K線、市場の感情、資金の流れなどを組み合わせて分割して買い入れ、分割して売却することをお勧めします。同時に、利益確定/損切り計画を立てて、自分の欲望をコントロールすること（つまり、厳格な取引規律を制定すること）が重要です。

お金を稼ぐことには上限がありません。市場には私たちが稼ぎきれないお金や使い切れない新しい機会が常に存在します。しかし、損失には上限があります。あなたの資金の規模があなたの上限であり、元本が市場に参加するための入場券です。一度の重大な損失は、あなたが市場に戻る機会を永遠に失わせる可能性があります。

私たちも信じていますが、この牛市でビットコインは13万ドル、15万ドル、さらにはそれ以上に達する可能性があります。しかし、私たちは10万ドルから段階的に売却を開始し、必要な利益確定を行うことを決定しました。私たちは早く売りすぎたことを後悔することはなく、遅く売りすぎたことを後悔することもありません。私たちはただ、自分のリスク嗜好に厳格に従って自分の取引規律と取引計画を実行しているだけです。

「まず命を守り、次にお金を稼ぐ」というのは良い投資哲学です。市場には新しい機会が常に存在しますが、あなたの元本と心態がその機会を待てるかどうかが、あなたが考えるべき重要な問題です。

多くの場合、人は取引のすべてを完璧に追求する心態に陥ると、全体的に「良い取引」が減少し、さらには報復的な取引に陥ることがあります。したがって、私たちは「完璧な決定」（常に最低点で買い、最高点で売ること）を追求することはありませんし、単一の取引の絶対的な利益を追求することもありません。私たちは、リスク管理の下での全体的なポジション規模を重視しています。

要するに、自分の資金に対して常に明確な決定を下し、攻撃と防御の両方を可能にするように努めるべきです。どんなに優れたトレーダーでも、どんなに駄目なトレーダーでも、他人と無意味に比較する必要はありません。自分のポジションがほとんどの時間で快適に感じられるものであれば、それで良いのです。

お金に対する認識は人それぞれです。人々が損失を被る理由は、根本的には市場の操り手やクジラのせいではなく、自分自身の「放棄したくない」という心態によるものです。

市場は無情ですが、同時に機会に満ちています。市場は、規律を持ち、忍耐強く、長期的な戦略思考を持つ人々を報い、同時に貪欲で感情的で戦略のない人々を罰します。さて、あなたはどのタイプの人ですか？