破壊者ロビンフッド：金融サービスの民主化を推進する

華爾街は保守的で知られていますが、「すべては循環する」という名言もあります。彼らがロビンフッドに出会うまでは------循環を打破し、秩序に挑戦するインターネット証券会社です。

2013年に設立されたこのインターネット証券会社は、10年以上にわたり革新を続け、何度も百年の華爾街の伝統的なプレイスタイルを覆し、アメリカの証券仲介業界を再構築し、新世代の投資家と金融市場の関係を再定義しました。

7月18日の取引終了時点で、ロビンフッド（NASDAQ: HOOD）の時価総額は968.42億ドルに達し、千億ドルの大台に迫っています。華爾街のアナリストたちは次々と目標株価を引き上げ、メディアの見出しも「ロビンフッドの台頭」「新しい金融の力」などの称号を頻繁に冠しています。

半月以上前の6月30日、ロビンフッドは重い爆弾を投下しました------ロビンフッド株トークンの導入を発表し、EUの顧客がブロックチェーン上で米国株とETFを取引できるようにしました。このニュースは金融界と暗号界で大きな議論を呼び、同日、株価は12.77%も急騰しました。

しかし、ロビンフッドの歴史を知る人にとって、この会社の行動はあまり驚くべきことではありません。2013年の設立以来、ロビンフッドは一連の破壊的な革新を通じて、伝統的な金融のゲームルールを次々と打破し、書き換えてきました。「ゼロ手数料革命」から「個人投資家が華爾街と戦う」まで、2018年の暗号取引の提供から現在の株トークンの導入まで、ロビンフッドは常に時代のリズムを捉え、新しい物語の主役となっています。

株式トークン化：『資本はサービス』の実践

2025年6月30日、ロビンフッドはEU地域で米国株とETFのトークンサービスを開始すると発表しました。条件を満たすユーザーは、200以上の米国株とETFに投資でき、24時間/週5日のリアルタイム取引が可能です。これには、NVIDIA（NASDAQ: NVDA）、テスラ（NASDAQ: TSLA）などの人気米国株や、未上場企業のSpaceX、OpenAIなどの株式トークンが含まれます。

この措置は、投資伝統証券の地理的および時間的な壁を打破し、投資のハードルを大幅に下げ、最低1ドルから参加できるようにしました。

さらに、ロビンフッドは欧州の顧客が暗号通貨の永続契約を取引できるようにもしています。

これにより、ロビンフッドのアカウントがあれば、ユーザーは同じプラットフォーム上で株式、ETF、オプション、債券、マネーマーケットファンド、暗号通貨の現物および契約、株式トークン、現金管理や貯蓄、IPO申込などのワンストップ投資と資産管理を行うことができます。

「人々が本当に求めているのは複雑な金融ツールではなく、『資本はサービス』です------ボタンを押せば、資金があなたのアカウントに入ります。」ロビンフッドの創業者兼CEOのウラジミール・テネフは、最近有名なポッドキャスト番組『The Twenty Minute VC』に出演した際に述べました。彼は、この「資本はサービス」モデルの潜在的な影響は革命的であると指摘しました：

• 起業のハードルを下げる：あらゆる段階の企業が迅速に資金を得ることができる

• 市場価格設定：市場が評価を決定し、少数の機関投資家ではない

• 流動性の解放：非流動資産を取引可能なデジタル資産に変換する

株式トークン化について、テネフはこのモデルには2つの核心的価値があると考えています：

• グローバルなアクセス：アメリカ国外の投資家にアメリカ資産にアクセスする最も簡単な方法を提供する

• 非流動資産の民主化：個人投資家が伝統的にアクセスできないプライベート企業や不動産に投資できるようにする

Starlabs Consultingは、ロビンフッドの株式トークン化がゼロ手数料取引に続く、世界の金融市場に対するもう一つの深い再構築であると考えています。

ゼロ手数料革命：投資を「誰でも可能」に

2015年、ロビンフッドの2人の創業者ウラジミール・テネフとバイジュ・バットは「誰でも投資できるように」という思いを抱き、ゼロ手数料取引モデルを提案しました。この決定は、華爾街の伝統的な手数料モデルに挑戦するだけでなく、個人投資家が市場に参加する方法を根本的に変えました。

それ以前は、個人投資家が株式取引を行うたびに高額な手数料を支払う必要があり、当時の華爾街の主流証券会社の一回の株式取引手数料は7〜10ドルに達していました。これにより、小規模な投資家は排除されていました。

ロビンフッドはこの状況を完全に覆しました------ユーザーは取引手数料を一切支払う必要がなく、スマートフォンのアプリを通じて米国株を売買できます。ロビンフッドは革新的なビジネスモデルを通じて、主に3つのチャネルから収益を得ています：注文フローの支払い（Payment for Order Flow、略称PFOF）、ロビンフッドゴールド会員サービス、そして余剰現金の利息収入です。

その中で、PFOFモデルは、ロビンフッドがユーザーの注文をマーケットメーカーに送信し、マーケットメーカーがそのためにロビンフッドに料金を支払うというものです。この収益モデルは議論を呼んでいますが、確かにゼロ手数料取引に持続可能な経済基盤を提供しています。

ゼロ手数料モデルは、金融業界全体に連鎖反応を引き起こしました。2019年10月1日、当時の市場リーダーであるチャールズ・シュワブ（Charles Schwab）は、10月7日から米国株、ETF、オプションのオンライン取引手数料を廃止することを最初に発表しました。その後、競争圧力に迫られ、TDアメリトレード、E*Trade、フィデリティ（Fidelity）などの主要証券会社も追随し、大部分の株式およびETF取引手数料を廃止することを発表しました。2019年10月1日は「ゼロ手数料月曜日」と呼ばれ、この日はアメリカの主流証券会社が正式にゼロ手数料時代に突入したことを示しています。

「ゼロ手数料革命」と呼ばれるこの変革は、アメリカの個人投資家に数十億ドルの取引コストを毎年節約させたと推定されています。さらに重要なのは、ゼロ手数料モデルが若い投資家の取引行動を根本的に変えたことです。手数料の負担がなくなったことで、投資家はより自由に小規模な取引を行い、投資ポートフォリオを柔軟に調整できるようになりました。ロビンフッドが2021年に発表したデータによれば、ユーザーの平均年齢はわずか31歳で、伝統的な証券会社の顧客の平均年齢を大きく下回っています。

『ウォール・ストリート・ジャーナル』によると、2019年、アメリカの証券業界はゼロ手数料政策により全体の利益率が20%以上低下しましたが、ユーザー基盤は大幅に増加し、投資市場はより普及しました。

現在、ゼロ手数料は華爾街の新しい常態となっており、ロビンフッドが引き起こしたこの変革は小売投資の構造を永遠に変えました。しかし、ロビンフッドはここで止まることはありません。CEOのテネフが言うように、「私たちの使命は、より多くの人々が金融市場に参加できるようにすることであり、ゼロ手数料はその第一歩に過ぎません。」

若いユーザーに応える：モバイルファースト+ゲーム化デザイン

インターネット証券会社として、ロビンフッドはミレニアル世代とZ世代のモバイル投資のニーズを捉え、「モバイルファースト」戦略を提案し、シンプルで使いやすいスマートフォンアプリを導入し、株式投資をゲームのように簡単にしました。一方、当時の伝統的な証券会社は依然として複雑なデスクトップ端末に依存していました。

若者を引きつけるために、ロビンフッドはUIデザインにゲーム化要素を取り入れ、株価の変動時のアニメーション効果や成功した取引後のカラフルな画面などを用いて、真剣な投資行動をより楽しいものにしました。

批評家は、ロビンフッドのゼロ手数料と過度に便利な取引が投資家の過剰取引を引き起こす可能性があり、ゲーム化されたインターフェースデザインが投資の真剣さを薄める可能性があると指摘しています。しかし、このような親しみやすく、学習のハードルが低い革新がユーザーの参加度を大幅に向上させ、「個人投資家が華爾街と戦う」運動を引き起こしたことは否定できません。

2021年初頭、アメリカの個人投資家たちはRedditフォーラムのWallStreetBetsセクションに集まり、ヘッジファンドに対する「ショートスクイーズ」行動を起こし、狙いは深刻にショートされていたGameStop（NYSE: GME）株でした。ロビンフッドは個人投資家の選ばれた取引プラットフォームとして、この金融嵐の主戦場となりました。

一時、数百万の個人投資家がロビンフッドを通じてGMEなどの株を購入し、株価は数十倍に暴騰しました。ヘッジファンドの巨人たちは大きな損失を被り、華爾街は揺れ動きました。

しかし、異常な市場の変動に伴い、ロビンフッドはリスク管理の必要から一部の人気株の購入を一時的に制限し、ユーザーの強い不満を引き起こし、国会の聴聞会や集団訴訟に直面しました。

それにもかかわらず、GameStop事件は「個人投資家の力の覚醒」の象徴的な出来事と見なされ、ロビンフッドは世界のフィンテック物語の中心にしっかりと位置づけられました。

『エコノミスト』誌は、テクノロジーが何百万もの個人投資家に初めて華爾街の大物と対峙する機会を与えたと評しています。

暗号通貨の導入：Web2とWeb3のビジネス壁を打破

ロビンフッドは、暗号取引サービスを提供する最初の伝統的金融プラットフォームの一つでもあります。

2018年、ビットコインがバフェットに「ネズミの毒の平方」（Rat Poison Squared）と呼ばれていた頃、ロビンフッドはBTC、ETH取引を開始しました。

この措置は、会社のビジネス範囲を広げるだけでなく、暗号通貨と伝統的金融の間の壁を打破し、暗号投資の普及を促進しました。

その後、ロビンフッドは暗号ビジネスの境界を拡大し続けました：

• 2021年に暗号集約取引プラットフォームCove Marketsを買収；
• 2022年にWeb3ウォレットロビンフッドウォレットを導入し、現在はイーサリアム、ポリゴン、アービトラム、オプティミズム、ベースネットワークをサポート；
• 2025年5月にカナダの暗号運営者WonderFi（BitbuyとCoinsquareという2つの規制取引プラットフォームを持つ）を買収；
• 2025年5月にリトアニア中央銀行からブローカーライセンスを取得し、このライセンスによりEU全域で株式取引やその他の投資サービスを提供できるようになり、EUの暗号市場規制フレームワークMiCAに準拠することができるようになりました；
• 2024年6月に老舗取引所Bitstampを買収（ヨーロッパおよび世界中で50以上のライセンスを保有）、取引完了後、ロビンフッドはBitstampのMiFID多国間取引施設ライセンスを使用して暗号デリバティブビジネスを提供できるようになります；
• 2025年6月30日に米国株とETFトークンサービスを開始し、自社のLayer 2ブロックチェーンロビンフッドチェーン（仮称）の導入を計画；
• 2025年7月1日にAI投資アドバイスプラットフォームPlutoを買収。

これにより、ロビンフッドは暗号通貨の現物、契約、ステーキング、ウォレット、RWA、AI戦略分析を全面的にカバーし、自社のL2パブリックチェーンを導入する予定です。

さらに、Starlabs Consultingは、ロビンフッドがアメリカでトークン化立法を推進しており、SECにトークン化されたRWA国家フレームワークの設立に関する提案を提出し、オフチェーン取引とオンチェーン決済のためのReal World Asset Exchangeというプラットフォームを導入する計画を立てていることに注目しています。

テネフは、現在、同社が年収数億ドルに達する9つの製品ラインを持っていることを明らかにしました：

• 株式取引、オプション、暗号通貨（伝統的コア）
• ロビンフッドゴールドサブスクリプション、現金管理（粘着性サービス）
• 即時引き出し、トークン化（革新的付加価値）
• プライベートバンキング、予測市場（高端拡張）

ロビンフッドは「暗号通貨取引量と関連収益が大幅に増加した」と公式に何度も言及しています。分析によれば、2025年第1四半期の暗号通貨取引収益はロビンフッドの取引収益の約30%を占め、約1.75億ドルに達しています。この割合は2024年第1四半期に比べて5〜10ポイント増加しています。

オプション取引から現金管理、暗号通貨から今後導入されるプライベートバンキング業務、AI駆動の運営効率の向上から破壊的な株式トークン化まで、ロビンフッドは証券仲介業者からWeb2とWeb3を横断する包括的な金融インフラプラットフォームへと拡大しています。

「ディスラプター」の遺伝子：金融をより公平で、より普及させる

これまでの道のりで、ロビンフッドの各ステップの拡大は業界の旧秩序に衝撃を与えています。そして、彼らの各破壊的革新は「金融をより公平で、より普及させる」という使命に根ざしています。

株式分割取引：資産の細分化による普及の革新

ロビンフッドは、アメリカで最初に株式分割取引（Fractional Shares）サービスを提供した証券会社の一つでもあります。これは、暗号通貨が無限に分割をサポートするという理念と一致しています（ビットコインの最小分割単位は0.00000001 BTC、つまり1サトシです）。

株式分割取引により、数ドルしか持っていないユーザーでも、高額な有名企業の株に投資し、世界のトップ資産の成長の利益に参加できるようになり、真に投資の普及化を実現しました。

ロビンフッドの公式データによれば、2023年にはロビンフッドの株式分割取引ユーザー数が2000万人を突破し、総ユーザー数の半分以上を占めています。

現金管理サービス：投資と消費のシーンをつなぐ

2022年、ロビンフッドは自社のデビットカードサービスロビンフッドキャッシュカードを導入し、最高3%のキャッシュバックを提供しました。このサービスは、投資口座と日常の支払いをシームレスに接続し、消費、引き出し、投資口座の資金を相互に利用できるようにし、金融エコシステムの統合度を高めました。

さらに、ロビンフッドは即時入出金機能を導入し、条件を満たすユーザーが株を売却した後に即座に一部の資金を引き出せるようにし、従来の2〜3日の決済期間を待つ必要がなくなりました。

個人退職口座：長期投資ユーザーを引きつける

2022年、ロビンフッドはロビンフッドリタイアメントサービスを導入し、プラットフォーム上で個人退職口座（IRA）を開設したユーザーに「1%マッチ」のインセンティブを提供しました：ユーザーがIRAに1ドルを預けるごとに、ロビンフッドは1%のマッチング資金を提供します。これは、一部の雇用主の401(k)のマッチングインセンティブに似ていますが、ロビンフッドが直接提供し、すべての個人投資家に適用されます。

この措置により、「個人投資家の短期取引プラットフォーム」として知られるロビンフッドは、長期投資と資産蓄積を重視するユーザーを引きつけ、ユーザー構造を改善しました。

2024年までに、ロビンフッドの登録ユーザーは2500万人を超え、アクティブユーザーは1700万人を超え、管理する資産規模は1390億ドルを超え、2023年に比べて116%増加しました。

これらの数字の背後には、金融サービスが前例のない民主化のプロセスを経験しているという重要な時代の信号があります。

ロビンフッド創業者：金融界の「マスク」？

旧秩序に挑戦する勇気、革新を推進する精神、業界に与える深遠な変革、さらには移民背景においても、ロビンフッドの2人の創業者は「テクノロジーの狂人」イーロン・マスクと多くの類似点を示しています。

テネフは1987年にブルガリアで生まれ、幼少期に両親と共にアメリカに移民しました。バットはインドで生まれ、アメリカで育ちました。二人とも金融市場に強い興味を持っています。

バイジュ・バット（左）とウラジミール・テネフ（右）

このスタンフォード大学の同窓生は、ロビンフッドを設立する前に、ウォール街向けの高頻度取引ソフトウェア会社CelerisとChronos Researchを共同で設立していました。これらの経験が、彼らに伝統的な金融システムの不平等を見せ、金融市場をより公平で開かれたものにするという理想を刺激しました。

2013年、彼らはロビンフッドを共同設立しました。この名前は、イギリスの民間伝説に登場する富を奪って貧しい人々に分け与える義賊ロビン・フッド（Robin Hood）に由来しています。彼らは、技術とビジネスモデルの革新を通じて、華爾街の独占を打破し、金融市場を少数の人々のゲームではなく、すべての人々が参加できる公平な競技場にすることができると信じています。

『ロビンフッドの台頭』の劇中写真

創業初期、彼らは75社のベンチャーキャピタル会社を訪れ、74回の拒絶に遭いました。この経験が、彼らの現状を変えたいという決意をさらに強固にしました。バットはインタビューで「拒絶されるたびに、私たちが正しいことをしていると確信が深まった」と述べています。

強い使命感に駆られ、二人はロビンフッドの急成長の過程で常に革新の情熱を持ち続けました。

2021年のGameStopの個人投資家によるショートスクイーズ事件では、ロビンフッドが特定の株の取引を制限したためにユーザーから抗議を受け、国会での質疑を受けました。世論の圧力に直面し、テネフは国会の聴聞会に自ら出席し、会社が直面しているリスクと課題を率直に認めました。その後、ロビンフッドはシステムの安定性とリスク管理を強化し、ユーザー教育にも力を入れ、投資家が正しい投資理念を築く手助けをしました。

2025年にOpenAIとSpaceXの株式トークンを導入した後、ロビンフッドは両社から抵抗を受けました。テネフはこれに対し、この抵抗は理解できるが公平ではないと述べ、伝統的なプライベート市場の根本的な問題を反映していると指摘しました------逆選択です。最も優れた企業は十分な資金調達の選択肢があるため、個人投資家を考慮しません。しかし、トークン化の重要な革新は「トークン化された企業が参加することを選ばなくても機能する」ということであり、これがロビンフッドの核心理念です------金融サービスにおける人為的な壁を取り除き、高度な金融サービスを一般化することです。

会社の管理において、テネフはフラットな管理と迅速な試行錯誤を推奨し、チームが権威に挑戦し、変化を受け入れることを奨励しています。

テネフ自身も暗号通貨とAIの熱心な愛好者であり、製品デザインやユーザー体験の最適化に積極的に参加しています。彼は、ブロックチェーンや人工知能などの新技術が金融業界の変革を引き続き推進すると述べており、ロビンフッドは常に革新の最前線に立ち続けるとしています。