通貨と支払いの深い変革の根底にある論理
総量が十分に供給され、単位が無限に細分化される無形化、デジタル化、スマート化の段階に向かうことは、通貨の発展の必然的な方向である。著者：王永利
情報技術の進歩に伴い、貨幣と支払いは深く変革される。供給量が十分で、単位が無限に細分化できる無形化、デジタル化、スマート化の段階に向かうことは、貨幣の発展の必然的な方向である。先進技術を活用し、決済プラットフォームを最大限に拡張し、決済仲介を減らし、受取人と支払人の間でピアツーピアの直接支払いを実現することは、決済の発展の必然的な方向である。
貨幣はデジタル化とスマート化に向けて加速しなければならない
貨幣の本質的属性は価値尺度（計価単位）であり、核心的機能は交換媒介（支払い手段）であり、根本的な表現は流動性が最も高い（最高の権威または最高の信用による支援または保護を必要とする）価値のトークン（譲渡可能な価値権証）である。これは貨幣を理解するために不可欠な三大要素であり、始まりから終わりまで変わることはない（もし変われば、それはもはや貨幣ではない）。しかし、貨幣の媒体や表現形態（貝殻、鋳貨、紙幣、預金、電子財布、デジタル通貨など）およびその運用方式は、常に改善される必要がある。これにより効率を高め、コストを削減し、リスク管理を厳密に行い、貨幣が交換取引や経済社会の発展を促進する機能をより良く発揮できるようにするためである。そのためには、貨幣の本質と運用方式を正確に把握する必要がある。
まず、貨幣は価値尺度として、最も基本的な要求は貨幣の価値の基本的安定性を維持すること である。これには、貨幣の総量が貨幣で計価された清算と表現される価値の取引可能な財の価値総額の変化に従って変化し、貨幣の総量と価値総額の全体的な対応関係の基本的安定性を維持する必要がある。全社会的に見れば、貨幣の総量と取引可能な財の価値総額は重なり合っている。ここで、財の価値は実際の基盤であり、貨幣は財の価値の表象物（計量単位）であり、財の価値の請求権を代表するものであり、貨幣そのものではない。したがって、人々は財が生み出し運営される経済形態を「実体経済」と呼び、貨幣の供給と運営（派生する金融活動を含む）を代表する経済形態を「仮想経済」と呼ぶ。実際の財の価値の支えがなければ、貨幣は無価値になる。もちろん、社会の個体にとって、貨幣は価値請求権を代表し、確かにその資産に属する。貨幣のこの「全体は虚で個体は実」という二重属性は、実際に人々が貨幣を理解する上で混乱を招くことがあり、注意深く弁解し正確に把握する必要がある。
貨幣の価値を基本的に安定させるためには、貨幣として機能する供給量が限られた実物資産（地球の限られた金の埋蔵量など）または仮想資産（総量と段階的に新たに追加される量が完全にシステムによってロックされ調整できないビットコインなど）は、取引可能な財の価値が無限に増加する需要に供給が追いつかないため、交換取引や経済社会の発展を著しく制約し、貨幣の本質的要求に合致しないため、必然的に貨幣の舞台から退場し、取引可能な財の本源に戻る必要がある。貨幣は具体的な財物から完全に退出しなければならない。真に価値尺度、交換媒介、価値トークンとして表現され、総量が取引可能な財の価値の変化に従って変化できることを保証する。これにより、貨幣は最初の自然実物貨幣から規制化された金属鋳貨、さらに金属本位制の紙幣、そして具体的な財物から完全に離れた純粋な信用貨幣へと発展し、実物の形状から脱却し、本質的な特徴を際立たせ、最終的にはあらゆる財物の形態や数量の制限から脱却し、供給量が十分で、単位が無限に細分化できる無形化、デジタル化、スマート化の段階に向かうことは、貨幣の発展の必然的な方向である。これにより結論が導かれる：
信用貨幣はもはや具体的な資産に基づく必要はなく、具体的な準備物を価値の支えとして必要としない。貨幣は財の価値全体によって支えられており、金の準備、外貨準備などの規模は貨幣の総量（財の総価値）に対して非常に限られており、中央銀行が市場の予想外の変動を調整する手段に過ぎず、全体の貨幣総量の価値を支えることは難しい。そのため、貨幣を再び具体的な資産（具体的なアンカー）に求める考え方は誤りであり、後退であって革新ではない。
現金（紙幣と硬貨）は、かつて貨幣として機能した貝殻や鋳貨と同様に、貨幣の媒体や表現形態であり、貨幣そのものではなく、最終的には必然的に貨幣の舞台から退場しなければならない。現在、貨幣の表現形態はますます預金口座（電子財布も一種の預金口座に含まれる）に変わり、貨幣の支払いはますます直接の「現金支払い決済」から預金口座の「振込支払い/記帳清算」へと変わっている。現金と現金支払いは、貨幣の総量と貨幣支払いの総額における割合が非常に低く、さらに低下するだろう。したがって、貨幣を現金と同一視し、貨幣支払いを現金の受け渡しと同一視することは、貨幣の本質と社会の現実から完全に逸脱しており、非常に誤りである。
次に、貨幣は交換媒介として、その支払い清算ツールと方法は、効率を高め、コストを削減し、厳密に防止するために絶えず改善されなければならない。貨幣の支払い清算方式は、従来の現金の直接的な受け渡しから、ますます預金口座（銀行口座、電子財布など）の「振込支払い/記帳清算」へと変わっている。これも貨幣の発展の必然的な方向である。振込支払い/記帳清算は現金支払いの代替となり、現金の需要を減少させ、支払いの監視を厳密にし、スマートアカウントの方向に進む。預金口座は貨幣の新しい媒体や表現形態となる。預金口座には、口座名義人の身分情報、貨幣記号、口座パスワード（公開鍵と秘密鍵）、スマートコントラクトなどの管理に必要な基本情報が含まれる。現金（例えば紙幣）を暗号化する必要はなく、口座および振込支払いの全プロセスを暗号化する必要がある。安全性を確保した上で、専用の通信回線やローカルエリアネットワークに依存せず、公共のインターネットやブロックチェーンプラットフォームを利用し、国境を越えて、世界中のユーザーに最も広範なカバレッジを実現し、ユーザーは直接プラットフォームに登録（登録は口座開設、登録住所はユーザーアカウント）し、清算機関を仲介として必要とせず（仲介を排除）、同一プラットフォーム上で受取人と支払人の間のピアツーピアの即時支払い清算を実現し、仲介を減少させ、効率を大幅に向上させ、コストを削減し、厳密なリスク管理を行うことができる。
さらに、貨幣は流動性が最も高い価値のトークンであり、異なる貨幣の媒体や表現形態およびその運用方式の間には必然的に競争が存在する。最高の権威または信用の保護を受けた貨幣だけが、競争の中で生き残ることができる。最高の信用保護は、信用貨幣の段階だけでなく、貨幣の誕生以来常に必要であり、貨幣の主要な特徴の一つとなっている。
今日の世界では、主権独立国家または地域が基本的な構成要素であり、国連が国家主権を代替することが難しい状況において、最高の権威または信用は国家主権と国家信用である。したがって、貨幣は最終的に国家主権貨幣または法定貨幣として表現される。たとえ世界が高度に統一され、唯一の地球村が形成されても、その時の貨幣は依然として世界の主権貨幣である。
国際的な貿易において、まずどの貨幣を計価清算の貨幣として使用するかを決定する必要がある。自国の貨幣が重要な国際貨幣でない場合、国際支払いに備えてどの貨幣を準備するかも考慮しなければならない。これにより、各国の貨幣の相互比較と競争が必然的に存在し、最も重要な基準は「安全性、流動性、収益性」の総合比較結果の高さであり、その背後には貨幣発行国の総合国力、特に国際的影響力の世界的な順位がある。総合国力と国際的影響力が最も強大な国の貨幣だけが、世界の中心貨幣または第一の国際貨幣となる可能性がある。
したがって、国家が独立している場合、貨幣の非国家化や超主権化を推進すること、あるいは複数の主権貨幣と構造的に連携して超主権的な世界貨幣（SDRなど）を構築することは、主権貨幣を代替することは難しく、成功裏に運営されることは非常に困難である。ユーロは超主権貨幣ではなく、「地域主権貨幣」である。なぜなら、ユーロが正式に導入された後、その加盟国の元々の主権貨幣は完全に退場し（貨幣主権を移譲）、二者は共存しないからである。
もちろん、法定（主権）貨幣が特定の新興または特定の分野での特殊な需要を満たすことが難しい場合、法定貨幣を担保として固定比率で発行および運営、償還されるトークンが存在する可能性がある。例えば、中国では、人民元は法定貨幣であるが、学校や機関の食堂での食事券/カード、商業施設でのショッピング券/カード、電子商取引プラットフォームでのポイント/トークン（約束に従って商品と交換可能）などが存在する。これらは実際には特定の分野における人民元のトークンであり、貨幣当局の監督を受け、設定された範囲を超えて自由に流通することはできない（そうでなければ法定貨幣の管理に影響を与える）。同時に、法定貨幣も自らの運用方式を積極的に改善し、効率を高め、コストを削減し、さまざまな新興または特殊な支払い需要を可能な限り満たし、さまざまなトークンの代替となる必要がある。
支払い清算は必ず仲介を排除し、ピアツーピアに向かう
振込支払い/記帳清算システムの下で、受取人と支払人の支払い清算は、まず支払い清算機関（銀行など）に実際の預金口座を開設し、支払いに必要な十分な預金（貨幣のストック）を保持する必要がある。従来の方法は：
受取人と支払人の口座銀行間に清算口座が開設されている場合、支払人はその口座銀行に対して支払い通知を発出し、支払人の名前、預金口座番号、法人印または支払いパスワード、受取人の名前、口座銀行、預金口座番号、取引契約番号などの要素を明記する。銀行が確認して誤りがないことを確認した後、通知に従って支払人の口座から相応の金額が引き落とされ、支払人に対して引き落とし通知が発出され（支払人の記帳の根拠となる）、同時に受取人の口座銀行に対して振込通知が発出され、受取人の銀行における預金が増加（または支払人の銀行における預金が減少）する。受取人の銀行が振込通知を受け取り、確認して誤りがないことを確認した後、支払人の銀行における預金が増加（または受取人の銀行における預金が減少）し、同時に受取人の預金が増加し、受取人に対して入金通知が発出される（受取人の記帳の根拠となる）。このように、関連する各方面で預金口座の調整記録を行うことで、貨幣（資金）の支払い清算が完了し、貨幣の所有権の移転が現金の流動に代わることができ、現金の印刷、供給、受け渡し、管理などのコストとリスクを大幅に削減できる。このプロセスにおいて、銀行などの清算機関は、効率的に款項の振込支払い/記帳清算を完了させるだけでなく、マネーロンダリング、贈収賄、テロ資金供与などの規制要件を満たす必要がある。
もし受取人と支払人の口座銀行間に清算口座が開設されていない場合、共同で清算口座を開設する銀行を通じて橋渡しを行う必要がある。これにより、口座間の接続が保証され、資金の移転が完了する。これにより、各国では一般的に銀行間の「集中口座制度」が推進されており、各銀行が清算センターに口座を開設することで、相互に口座を接続し、清算口座の開設数と管理の難易度を大幅に削減することができる。
国境を越えた支払い清算では、状況がはるかに複雑になる。清算銀行間の口座開設の問題だけでなく、貨幣が主権属性を持つため、清算口座は各国の規制に従属し、国際的な集中口座制度を推進することが難しい。直接清算口座を開設していない銀行間では、時には複数の清算銀行（清算仲介）を経由して、最終的に支払人から受取人の口座への資金移転を完了する必要がある。また、異なる国間では文字、習慣、時差、規制、効率などの違いが存在し、支払い通知およびその暗号化方法が十分に規範的で統一されていない場合、処理が非常に面倒で、時間がかかり、コストが高くなる。これにより、清算口座が集中して開設できない場合、国際的に専門的で中立的かつ安全な支払いメッセージ管理および処理システムが必要である。例えば、国際銀行間金融通信協会（SWIFT）など。これにより、効率を大幅に向上させ、コストを削減することができる。
通信技術と暗号技術の進歩に伴い、支払い清算は従来の紙のメッセージの伝達、関連機関の手動処理から、電報、電信、インターネット（コンピュータシステムの接続）、モバイル端末による情報の伝達へと移行し、行為の発起者が自ら端末デバイス（携帯電話を含む）で支払い情報とパスワードを入力し、受取人のコンピュータがパスワードの正確性を確認した後、自動的に処理される方法が改善され、効率が向上し、コストが削減され、リスク管理が厳密に行われる。受取人と支払人が同一の銀行に口座を開設している限り、銀行内部の各機関がすべてネットワークで接続され、統一された清算プラットフォームが形成されれば、その支払い清算は基本的に即時（秒単位）に実現できる。
以上から、貨幣が支払人から受取人への支払い清算において、受取人と支払人の直接的な現金の受け渡しを除いて、関与する要素は少なくとも以下の通りである：
一つ目は、実際に正確な預金口座が必要である。KYC（本人確認）やAML（マネーロンダリング防止）などの規制要件を満たすために、預金口座には口座名義人の実際の正確かつ完全な身分情報が必要である。預金口座での受け渡しが発生した後、できるだけ早く入金を完了し、口座残高を変更する必要がある。
二つ目は、資金の振込や送金のための電信回路またはネットワークプラットフォームが必要であり、統一された規範の暗号化方式と運用ルールを形成する必要がある。このようなネットワークプラットフォームは、オープンで共有された基盤インフラを利用するほど、カバレッジが広く、登録ユーザーが多くなり、運営コストが低くなるほど、その優位性が強まり、競争力と生命力が高まる。
三つ目は、資産の証券化（標準化）、デジタル化、トークン化（Tokenization、トークンを「代币」と呼ぶべきではない）、オンラインでのグローバルな7x24時間の最高効率の取引と清算を実現すること。
現在、ブロックチェーンと暗号技術が融合し、単一のプラットフォームが国境を越えてグローバルにカバーされ、プラットフォームの運用ルールがシステムに組み込まれ（「コーディングがルールである」）、プラットフォームの管理者が運営の仲介者として必要なくなり（中央集権を排除）、ユーザーは統一されたプラットフォームに登録して口座を開設し、清算機関に登録する必要がなく、清算機関を振込の仲介者として必要とせず（仲介を排除）、支払人が自ら支払い操作を行い、受取人とピアツーピアの直接支払いを実現し、プラットフォームシステムがノードの分散検証、保存、記帳に参加し、全プロセスが公開透明で、追跡可能で、偽造が難しいことを保証する。これにより、効率が大幅に向上し、コストが削減される（プラットフォーム間での振込が必要な場合や、プラットフォームの貨幣を他の貨幣に変換する場合は、追加の操作と費用が必要となる）。特に、従来の銀行とSWIFTを中心とした国境を越えた支払い清算システムに対して、その優位性は非常に明確であり、従来の支払い清算システムに大きな衝撃を与える。
この新しいブロックチェーン技術とプラットフォームは、すでにブロックチェーン原生の暗号資産（ビットコイン、イーサリアムなど）や、ICOを通じて発行されたブロックチェーン派生の暗号資産（さまざまな山寨コイン）、各種のステーブルコイン（特に法定通貨と等価に連動する法定通貨ステーブルコイン）、非同質化トークン（NFT）、現実世界の資産トークン（RWA、実際のデータ資産トークンRDAを含む）、さらにはトークン化された株式、トークン化された債券、トークン化された貨幣基金などを実現し、公共（非許可）ブロックチェーンプラットフォーム上でグローバルな7x24時間の継続的な取引と清算を行い、新しい国境のない「暗号世界」を生み出し、その発展を加速させる。この動向には高度な注意が必要である。
四つ目は、複数の取引および清算プラットフォームが共存し、同一の製品が複数の取引および清算プラットフォームでそれぞれ運営される場合、異なるブロックチェーンプラットフォーム間の接続または橋渡しを実現し、プラットフォーム間の資金移動と情報の集約を解決する必要がある。もちろん、このようなプラットフォーム間の処理はコストを増加させ、効率を低下させる。もし単一のプラットフォームが非常に広範囲にカバーされ、全国または世界中のユーザーや製品が同一のプラットフォームで登録し運営できる場合、プラットフォーム間の接続や橋渡しは必要なくなる。したがって、このような取引および清算プラットフォームは多ければ多いほど良いわけではなく、できるだけ集中して統一され、専門的に共有され、公平で公正であることを推進すべきである。
確信を持って言えることは、先進技術を利用し、決済プラットフォームを最大限に拡張し、決済仲介を減らし、受取人と支払人の間でピアツーピアの直接支払いを実現することは、決済の発展の必然的な方向である。もちろん、仲介を排除することは規制を排除することと同じではなく、ブロックチェーンプラットフォームは重要な金融インフラとして、管理上はマネーロンダリング、贈収賄、テロ資金供与などの規制要件を満たさなければならず、単に効率を高め、コストを削減することを追求して金融規制を犠牲にしてはならない。
以上から、情報技術の進歩に伴い、貨幣と支払いは依然として深く変革される。しかし、変革は本質を守り、原則を堅持し、貨幣の健全で効率的な運営を促進し、より良い役割を果たすことに尽力しなければならない。ここで特に指摘すべきは、貨幣は非常に重要であり、相当な厳密さを持つ概念であり、非貨幣の資産を自由に「貨幣」や「コイン」と名付けるべきではない。しかし、現在「コイン」の使用は非常に混乱しており、非常に不真面目であり、さまざまな暗号資産を暗号貨幣またはデジタル貨幣と呼び、NFTを「非同質化トークン」と翻訳し（コインは同質化され、分割可能で、集約可能でなければならず、非同質化のものは根本的にコインとは呼べない）、RWAを「現実世界の資産トークン」と翻訳し、さまざまなトークン化された証券、トークン化された基金、トークン化された預金などを含むことは、非常に不正確であり、規範的ではない。したがって、混乱を正し、正確に定義する必要がある。「Token」は「トークン」と翻訳するしかなく、資産であり、貨幣ではない。
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