対話 Bitlayer 創業者 Charlie Hu：ビットコインは「機関化時代」に突入、BTCFiはどのように兆ドル規模の市場機会を引き出すのか？

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ゲスト：Charlie Hu、Bitlayer共同創設者

インタビュー：momo、ChainCatcher

ウォール街の機関や上場企業がビットコインの波を主導する中、長らく静寂を保っていたビットコインLayer2の分野は、技術的なブレイクスルーとエコシステムの爆発的な成長の新たな段階を迎えようとしている。

BitVMアライアンスのコア開発者として、Bitlayerは最近2.0ホワイトペーパーを発表し、BitVMパラダイムに基づくクロスチェーンブリッジのメインネットBeta版を立ち上げた。これは「ビットコインの安全性に等しい」Rollupアーキテクチャと分散型「チャレンジメカニズム」によって、ビットコインの二層インフラを再定義しようとする試みである。

このため、ChainCatcherはBitlayerの共同創設者Charlie Huにインタビューを行った。彼はポルカドットの初期投資に関与し、Polygonのアジア太平洋エコシステムの拡大を主導した業界のベテランであり、2023年にはもう一人の共同創設者Kevin Heと共にビットコインLayer2の分野に「All in」した。現在、BitlayerはPolychain Capital、Franklin Templeton、ABCDE、StarkWare、OKX Ventures、Alliance DAO、UTXO Managementなどの主要機関から2500万ドルの資金を調達し、ビットコインの総ハッシュレートの1/3を超える3つのマイニングプールと戦略的提携を結んでいる。

今回のインタビューでは、Charlie HuがBitlayerの最新技術の進展を体系的に解析し、Bitlayerのビジネス協力、機関の配置、TGE計画における重要な動きを共有した。彼は、BitlayerがまもなくメインネットV2バージョンとTGEを立ち上げることを明らかにした。

さらに、Charlie HuはChainCatcherと共に、ビットコインの「機関化」時代において、BTCFiがどのように論争から抜け出し、万億規模の眠っている資産の真の需要を引き出すかについて議論した。

Bitlayerの重要な技術アップグレードは何ですか？

1、ChainCatcher：BitlayerはBitVMの実現を推進するビットコインLayer2として位置づけていますが、なぜBitVMルートを選んだのですか？多くのプレイヤーがこのルートを選ぶ中で、あなたたちの優位性は何ですか？

Charlie Hu： 私たちはビットコインLayer2を構築することを決定しました。主な理由は、BitVMホワイトペーパーが2023年10月に正式に発表されたからです。BitVMは第一版から第三版へと進化し続けています。

この過程で、私たちはBitVMアライアンスのコアメンバーおよびコア開発者となり、大量のコードと作業量を提供しました。これには監査会社との連携などの作業も含まれます。これらの作業自体は直接的な利益を生むものではありませんが、私たちはこれらの努力を通じてビットコインエコシステム全体の発展を促進したいと考えています。

私たちは、BitVMがビットコインネットワークに対してソフトフォークやハードフォークを必要とせず、既存のビットコインスクリプトに基づいて最適化され、詐欺証明とRollup技術を通じて安全で効率的な取引を実現するため、分散化と安全性の面で顕著な利点を持っていると考えています。

さらに、この技術選択はビットコインネットワークのアップグレード（例えばOPCAT）を待つ必要がなく、より実行可能です。なぜなら、OPCATのアップグレードは短期的には実現が難しいからです。

したがって、私たちはBitVMに全力を注ぐことを選択しましたが、同時に他の技術選択肢にも注目し、研究を続け、将来の可能なアップグレードに備えています。

2、ChainCatcher：Bitlayerは最近2.0ホワイトペーパーを発表し、BitVM BridgeメインネットBeta版を立ち上げました。具体的にどのような更新があるのか、詳しく教えていただけますか？なぜあなたたちのBridgeがBitVMパラダイムに基づくビットコインのクロスチェーンソリューションの最初のものであると言えるのですか？

Charlie Hu： これらの更新は主に私たちの2つのコア製品、BitVM BridgeとビットコインLayer2 Rollupに関連しています。これらの製品はどちらも、基盤となるBitVM技術の突破が必要です。

BitVM Bridgeのコア目標は、ビットコインの流動性を活性化し、DeFiシーンで使用できるようにすることです。

具体的には、私たちのBitVM BridgeメインネットBeta版は、新しいメカニズムを導入しました。これはビットコインスクリプトに基づいてチェーン上で最適化され、OptimismやArbitrumの詐欺証明メカニズムに似ています。

私たちは「チャレンジメカニズム」を設計しました。これはWBTCが採用している従来のマルチシグメカニズムとは異なり、安全性を維持するオペレーターのグループの中の任意のメンバーが挑戦を開始でき、問題のある悪意のある取引を処理することができます。

WBTCと比較して、私たちのブリッジは安全性と分散化の程度で顕著な向上を見せています。私たちはこれを「BitVM技術に基づく新世代のビットコインクロスチェーンブリッジソリューション」と定義しています。なぜなら、これによりより多くの可能性が活性化されるからです。

2.0ホワイトペーパーは、ブリッジ全体の作業メカニズムとすべてのプロセスを詳細に説明しており、ユーザーと開発者が各ステップを明確に理解できるようにしています。

RollupアーキテクチャのBitlayer Networkは、私たちのもう一つのコア製品であり、高性能でビットコインの安全性に等しい取引を実現することを目指しています。これは、取引が最終的にビットコインブロックで検証され、安全性がビットコインメインチェーンと等しいことを意味します。

3、ChainCatcher：市場には多くのRollupモデルがありますが、Bitlayer NetworkのRollupにはどのような違いや利点がありますか？

Charlie Hu： 市場に存在するRollupは、真のビットコインの安全性に等しいLayer2とは言えません。彼らは本質的にサイドチェーンです。サイドチェーンの安全性はサイドチェーンノードによって維持され、多重署名を使用して流動性をサイドチェーンに移動させます。

私たちは、真の二層はビットコインの安全性に等しい取引であるべきだと考えています。再帰的証明を通じてデータを圧縮し、最終的にビットコインブロックに書き込むのです。一度データがビットコインブロックに書き込まれれば、それは改ざん不可能な分散型記録となり、これがビットコインの安全性です。ビットコインがフォークされず、最長チェーンの論理によって破壊されない限り、ビットコインブロックに書かれた取引は常に有効です。

私たちが実現したいのは、ビットコインの安全性に等しいRollupモデルです。これはサイドチェーンとは異なり、サイドチェーンの資産撤回には問題が生じる可能性があります。サイドチェーンノードに問題が発生したり、フォークが起こった場合、資産はその中に閉じ込められる可能性があります。しかし、私たちのRollupモデルでは、資産の撤回がより安全で便利です。

要約すると、私たちのRollupアーキテクチャは、市場の他のプロジェクトとの2つのコアの違いがあります。1つは技術的な安全性であり、これはビットコインに等しい安全性であり、サイドチェーンの安全性を上回ります。

2つ目は経済モデルの面です。サイドチェーンの手数料はビットコインのマイナーに分配されず、マイナーは利益を得られず、ビットコインメインネットには価値がありません。しかし、私たちはビットコインマイナーの経済モデルと整合させ、マイナーも二層の構築に参加し、流動性を提供できるようにしたいと考えています。

現在の進捗として、私たちはバリデータモジュールのコード監査を待っており、監査がすぐに通過すれば、立ち上げが可能になると見込んでいます。

V2メインネットとTGEの立ち上げが迫る

4、ChainCatcher：Bitlayerのメインネットが立ち上がって以来、データの状況はどうですか？

Charlie Hu： 私たちのメインネットは現在までに、約1500万ドル相当のBTC手数料を生成しました。ピーク時には200以上のプロジェクトがBitlayerメインネットにデプロイされ、参加した独立アドレスは300万を超え、すべて検証可能な実際のインタラクション量です。

5、ChainCatcher：最近、前述の技術的進展に加えて、商業面での拡大はどのようなものがありますか？

Charlie Hu： 私たちのコアビジネス目標は、分散型のクロスチェーンブリッジを通じて、ビットコインチェーン上の資産YBTCをより多くのネットワークにマッピングし、より多くの収益シーンを探索し、YBTC保有者により大きな利益を提供することです。

私たちは複数のパブリックチェーンと提携を結びました。最近公式に発表したBase、Starknet、Arbitrum、Sonic、Plume Networkの5つのパブリックチェーンに加え、Cardanoとも提携を結び、Solanaとの協力も進めています。一部のパブリックチェーンは私たちに投資や助成金を提供しています。

私たちの独自の協力のハイライトは、ビットコインのハッシュレートの1/3を超える大規模マイニングプールの支持を得たことです。Antpool、F2Pool、SpiderPoolの3つのマイニングプールと戦略的提携を結びました。

私たちのBitVMブリッジのコア目標は、安全性を確保しつつ、優れたユーザー体験を提供することです。ブリッジ取引が迅速にビットコインメインネットのmempool（取引プール）に入ることができるようにするためには、マイニングプールを通じて取引のパッキングプロセスを加速する必要があります。特に非標準取引を処理する際に重要です。

私たちのBitVM取引は非標準取引タイプに該当します。これらの非標準取引がビットコインメインネットにスムーズに書き込まれ、できるだけ前に並ぶようにするためには、マイニングプールの協力と支援が不可欠です。

6、ChainCatcher：今年下半期、Bitlayerにはどのような重要な動きや目標がありますか？

Charlie Hu： 一つは、まもなくV2メインネットが立ち上がり、コミュニティが常に関心を持っているTGEイベントがすぐに発生します。バイナンスのPre-TGEイベントとBoosterイベントはすでに開始されており、その後さらに多くの進展が発表される予定です。

技術面では、私たちはBitVM技術の実現を継続し、Rollupの詳細な最適化を行い、V3の高性能Rollupインフラの開発を推進します。

V3の具体的な最適化は年末または来年初めに進められる可能性がありますが、すでにいくつかのアイデアがあり、設計からエンジニアリングと生産に向けて徐々に進めています。

ビジネス拡大の面では、さまざまな大規模DeFiプロトコルやエコシステムと協力し、YBTCの量を増やすことに注力します。特に大口顧客にYBTCを採用してもらうために努力します。

同時に、21Sharesやフランクリンなどの大規模機関と協力し、ETP製品やビットコインの利息製品、さらには将来的なグレースケール信託製品を発行します。

また、Tether、Circle、BitGoなどの重要な業界パートナーとの協力も探ります。

エコシステムの協力の深さと広さにおいて、私たちはすでに一定の成果を上げています。私たちは、保管業者（Coinbase PrimeやBitGoなど）、マルチチェーンおよびクロスチェーンソリューション（Chainlink、LayerZeroなど）、DEXツール（DEXTools）、Nansenなどのプロジェクトと協力しており、十数のウォレットとも提携関係を築いています。

今後、私たちはこれらのパートナーとの緊密な関係を深め、YBTCを実際のシーンで使用し、より多くのユーザーに利用してもらい、Gas手数料収入、クロスチェーンブリッジ収入、TVL流動性ビジネス収入を生み出すことを目指します。

私たちの目標は、実際のビジネスシーンに落ち着き、利益を上げることができるインフラプロジェクトになることです。

ビットコインの「機関化」、BTCFiエコシステムにどのように影響するか？

7、ChainCatcher：あなたたちが参加している2023年に始まったビットコインエコシステムの物語は、業界の発展があなたたちの期待に沿っていますか？コミュニティはこのBTCFiエコシステムが高く始まり、低く終わると一般的に考えているようですか？

Charlie Hu： この現象は、ノキアのユーザーがアップルのスマートフォンを体験した後、二度と戻れなくなるのに似ています。ビットコインエコシステムのインフラはまだ十分に整っておらず、ユーザー体験の向上が求められています。

現在、ビットコインインフラの発展速度は基本的に予想通りですが、改善の余地があります。ビットコインは15年間存在しており、その間に多くの波折を経て、一時は持続不可能と見なされることもありました。しかし、ビットコインエコシステムは着実に発展し続けています。

ビットコインの発展には、インフラを徐々に整備し、安全性と安定性を確保するための時間が必要です。速度を追求しすぎると問題が生じる可能性があります。技術の実現には厳格な監査と検証が必要であり、継続的な最適化が求められます。

過去2年間、ビットコインエコシステムは確かに多くの変化を経験しました。新たな資金流入や資産の価値上昇が含まれます。全体的に見て、これらの進展は満足のいくものです。

8、ChainCatcher：より長い時間枠で見ると、ライトニングネットワークの誕生以来、暗号コミュニティはビットコイン資産の流動性を「動かす」実験を10年以上行っています。あなたはBTCFi業界にどのような実質的な進展や明らかな変化があると考えていますか？

Charlie Hu： 2021年以前、ビットコインエコシステムはほとんど停滞していました。唯一の「大事件」と言えるのは、2016～2017年のブロックサイズを巡る争い、つまりBTCとBCHのハードフォークです。今日の私たちの投資家の何人かは、その時のフォークの中心的なOGです。

ビットコインを「動かす」きっかけとなったのは、2021年11月のTaprootアップグレードです。このアップグレードにより、ビットコインのアドレス形式やスクリプト機能が一段階向上しました。Taprootがなければ、2023年初頭にCaseyが提案したOrdinalsプロトコルも、後のBRC-20やRunesといった物語も存在しなかったでしょう。

2023年春のその波の中で、皆が初めてビットコインでもエコシステムを楽しめることに気づきました。元々サポートしていなかったマイナーたちも、利益を得ることで受け入れ始めました。

私たちは2023年11月末に正式にプロジェクトを立ち上げてから20ヶ月が経ち、ビットコインの二層の「爆発―混雑―再編成」を完全に経験しました。私は、ビットコインや暗号エコシステム全体が大きな変化を遂げており、もはや個人投資家が単に叫ぶ時代やKOLがリズムを取る草莽の時代ではないと考えています。CaseyやDomoといったギークたちは、すでに皆の視界から消えています。

本当の舵取りは、MicroStrategy、BlackRock、Franklinなどのヘッジファンドや上場企業の手に渡りました。彼らがビットコインを購入するのは、かつて金や国債を蓄えるように、冷蔵庫やETFの保管口座に直接ロックし、これらの資産をほとんど動かさないのです。

オンチェーンデータは明白です：10万ドル以上の単一取引は全体の89%を占め、3年前は66%でした。取引所のコインはますます少なくなっています。これは、価格、感情、さらにはマクロな物語が、主にこれらのクジラの顔色を見ていることを意味します。

9、ChainCatcher：現在BTCFiは「偽需要」の疑問に直面していますが、あなたたちはBTCFiに対する市場の明確な需要は何だと考えていますか？実際のユースケースやシーンを共有できますか？

Charlie Hu： 3つの側面から考えます。欧米の機関は大量のビットコインを保有しており、流動性ファンドの一部は、元本を保持しながら年率収益を得て、運営コストをカバーし、利益を得たいと考えています。

ビットコイン本位の流動性管理が増えるにつれ、彼らは伝統的な金融モデルから、今ではDeFiモデルにますますシフトし、オンチェーンでさまざまな収益シーンを探しています。例えば、DeFiプロトコルにおける貸付や流動性マイニングなどです。

マイナーの側も同様です。彼らには独自の資産管理チームがあり、以前はビットコインを保管プラットフォームに貸し出して収益を得ていましたが、伝統的な金融モデルの不安定さ、例えばThree Arrows CapitalやBlockFiの崩壊により、今ではオンチェーンの収益商品を探す傾向があります。

個人投資家の側はさらに複雑です。中には比較的専門的な投資家がいて、具体的な収益シーンを探しています。一方で、「草コイン」に飛びつく投機家もおり、短期的な収益に注目しています。また、流行に乗る人々もいて、主にエアドロップのために参加しています。

10、ChainCatcher：ウォール街の機関や上場企業がビットコインを主導し始めると、BTCFi業界にどのように影響しますか？新たな需要を生むのでしょうか？

Charlie Hu： 主に以下のいくつかの側面に現れます：

一つは、コンプライアンスと安全性の需要です。機関投資家は現在、主にETFなどのコンプライアンスチャネルを通じてビットコインを保有していますが、これらの資産はまだ合法的にDeFiシーンで使用できていません。

関連法案が通過すれば、機関はビットコイン資産をより広範な金融化アプリケーションに使用できるようになり、例えばステーキングや貸付などが可能になり、これがBTCFiなどのインフラの需要を大きく推進するでしょう。

機関の保有比率が高まることで、ビットコイン市場のボラティリティが徐々に収束し、市場のレジリエンスが強化されます。これにより、BTCFiなどのインフラにより安定した市場環境が提供され、より多くの機関が参加することを促します。

RGB、BitVM、Babylonなどの二層ソリューションや流動的なステーキングプロトコルは、ビットコインにDeFiとRWA機能を注入し、資本効率を向上させています。機関の参加は、これらのエコシステムの発展をさらに推進し、BTCFiなどのツールにより豊富なアプリケーションシーンを提供します。

今後1年半以内に関連するコンプライアンス法案が通過する可能性があり、これが機関のビットコイン金融化への深い参加を法的に支える基盤となるでしょう。BTCFiなどのインフラはこのトレンドから恩恵を受け、機関が収益を得るための重要なツールとなるでしょう。

11、ChainCatcher：大規模機関が主導する新たな段階において、Bitlayerはどのような戦略的配置や目標を持っていますか？ビットコインLayer2の競争において、皆の決定的な要因は何だと思いますか？

Charlie Hu： 現在の業界の状況に基づいて、私たちの目標は、真に「アウトオブサークル」なインフラを構築し、機関や大口個人投資家が参加できるようにすることです。

長期的には、私たちの成功は2つのコア要素に依存しています：

一つは、新世代のビットコインクロスチェーンブリッジ技術を通じて、「眠っている」ビットコイン資産を活性化し、さまざまなDeFiシーンで流動性を提供し、収益を得ることができるかどうかです。

これは私たちの最も重要なKPIです。この量が十分に大きければ、WBTCを超えて業界の第一位になる可能性があり、その場合、私たちの価値は非常に大きくなります。二つ目は、高性能でビットコインの安全性に等しい取引を実現できるかどうかです。

これら2つのコアポイントを中心に、私たちは一連の活動を展開しています。

一方で、私たちは「大規模マイニングプール + 大規模機関」の2つのカードを積極的に獲得しようとしています。F2Pool、Antpool、SpiderPoolは、ノードの安全性を確保するだけでなく、私たちのBridgeにも直接投資しています。私たちの株主リストには、Franklin Templetonなどの伝統的な資産管理の巨人や、新たに参加した大規模機関が含まれていますが、まだ公式には発表していません。

もう一方で、私たちはさまざまなエコシステム協力活動を展開しています。例えば、バイナンスとのBooster活動や、他のWeb3パートナーとのさまざまなキャンペーンです。以下の目標を達成できることを期待しています：

• より多くのビットコイン流動性を活性化し、DeFiプロトコルにTVLを提供すること；

• より多くのDeFiユーザー（個人投資家やファンドを問わず）が収益を得られるようにし、資産をウォレットに放置しないようにすること；

• マイナーにより多くの手数料収入をもたらし、ネットワーク上の取引量を活性化し、マイニングプール内の一部の取引が私たちのプラットフォームから来るようにすること。

要約すると、最終的な目的はただ一つです------冷蔵庫に眠っているビットコインを、無保管で活性化し、DeFiに投資して利益を得ることです。この流動性を業界第一にすることができる者が、次の価格決定権を手に入れるでしょう。