第三のビットコイン主権保有者ブータン：暗号通貨の税制と規制制度の概要
その国は2020年から累計で12062枚のビットコインを保有しており、世界で3番目のビットコインの主権保有者となっています。著者：Gao Xian，FinTax
1 はじめに
近年、不丹は水力発電エネルギーの地理的優位性と国家機関主導の戦略的開発モデルを活用し、ビットコインのマイニング施設を継続的に建設し、「グリーンマイニング革命」を巻き起こしています。Arkham Intelが2025年6月27日に発表したデータによると、同国は2020年以降、累計で12062枚のビットコインを保有しており、世界で3番目に大きなビットコインの主権保有者となっています。この準備金の規模は不丹の国内総生産（GDP）の約40%を占めており、世界で最も暗号資産に対するエクスポージャーが大きい国の一つとなっています。2025年7月、不丹は全国的な暗号決済システムを導入し、観光客が暗号通貨でビザ料金、フライト、地元の商品を支払うことを可能にし、暗号決済を全体の観光エコシステムに導入した最初の国の一つとなりました。バイナンスのCEOリチャード・タンは不丹に手紙を送り、不丹が暗号通貨の革新の道を切り開き、信頼をもって国家のビジョンを築いていると称賛しました。しかし、不丹の急成長する暗号通貨産業とは対照的に、同国の暗号通貨に関する税制と規制制度はやや粗雑で、まだ始まったばかりの段階です。
2 不丹における暗号通貨の定義と基本税務政策
2.1 暗号通貨の定義
不丹は暗号通貨に対して慎重な態度を取り、法定通貨としては認めていませんが、規制された資産として位置付けています。しかし、このことは不丹が暗号資産に対してますますオープンな態度を形成することを妨げていません。特に2025年1月、不丹の特別行政区であるグレルプ正念城（Gelephu Mindfulness City、GMC）は、ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、バイナンスコイン（BNB）を戦略的準備金フレームワーク（地域レベル）に組み込むことを発表しました。これは画期的な試みであり、法律と具体的な実施細則はまだ進行中です。これは、不丹が暗号通貨の定義を単なる商品や財産を超えて、国家戦略的準備資産のレベルに引き上げたことを意味します。
2.2 基本税務政策と国際比較
2.2.1 不丹の税制概観
不丹の税制の近代化プロセスは比較的遅れて始まり、1960年代から政府は徐々に貨幣化税制を導入し、2001年の「不丹王国所得税法」により、個人および法人税を含む現代的な総合所得税制度が確立されました。2000年の「販売税、関税および消費税法」は間接税の徴収を規制しました。現在、不丹の税制は主に個人所得税、法人所得税、販売税、関税および消費税を含み、最近では所得税法（Income Tax Bill of Bhutan 2025、以下「所得税法」）や商品およびサービス税法（Goods and Services Tax Bill of Bhutan 2025、以下「商品およびサービス税法」）を含む新しい法案が通過し、税制のさらなる近代化が図られています。現在、販売税、関税および消費税は2000年の「販売税、関税および消費税法」に基づいて実施されており、具体的な税率は財務省によって発表されています（現在の販売税は7%です）。しかし、不丹は2026年1月から現行の販売税に代わって5%の商品およびサービス税（GST）を実施する計画です。新法が2026年1月1日に施行されるため、本稿では新法を中心に紹介します。
2.2.2 個人所得税
不丹の個人所得税は超過累進税率に基づいており、税率は0%から30%まで増加し、年収が30万ヌルタムを超える市民、居住者、及び不丹で収入を得る他の個人に適用されます。2025年の「所得税法」では、元の個人所得税（PIT）と事業所得税（BIT）が個人所得税に統合され、税制構造が簡素化されました。新法に基づく具体的な個人所得税の各税率は以下の通りです：
2.2.3 法人所得税
不丹の法人所得税は、会社、団体、および顕著な経済存在（Significant Economic Presence）に適用されます。新しい「所得税法」によれば、税率は22%で、以前の30%から引き下げられ、投資を引き付け、企業の発展を支援することを目的としています。
2.2.4 販売税と今後実施される商品およびサービス税（GST）
現在、不丹の販売税率は7%で、ほとんどの商品のサービスに適用されます。しかし、不丹は2026年に5%の商品およびサービス税（GST）を実施し、現行の販売税を置き換える計画です。これにより、税制を統一し、税務コンプライアンスを簡素化し、国際基準に合わせることを目指しています。
2.3 暗号通貨の税制政策と最新の動向
不丹はビットコインや他の暗号通貨に特化した具体的な税法条項を制定していません。暗号通貨のマイニングに参加し、デジタルインフラを支援しているものの、暗号通貨を法定通貨とは見なしておらず、特定の税制優遇を提供していません。不丹の現行の税制立法フレームワークの下では、暗号通貨に関連する潜在的な課税事象が発生する場合（例えば、暗号通貨のマイニング、投資または取引（販売または交換）からの収入を得たり、商品やサービスの支払いとして暗号通貨を受け取ったり、単にデジタル資産を保有することなど）には、現行の税種が適用される可能性があります。
2024年の所得税法の改正時に、不丹国内の主流メディアは、主管部門である税務海関総署（Department of Revenue and Customs）の関連官員によると、今回の所得税法の改正では、暗号通貨などのデジタル資産を個人所得税の収入源として考慮することが検討されると報じました。しかし、新しい「所得税法」には、暗号通貨を個人所得税の課税所得（Taxable Income）として明確に定義する具体的な条項は存在せず、次の4種類の課税所得が規定されています：雇用所得（Income from Employment）、営業所得（Income from Business）、投資所得（Income from Investment）、その他の所得（Income from Other Sources）；暗号通貨は「デジタル資産の供給」（Supplies of Digital Assets）の一形態として位置付けられ、「デジタルサービス」（Digital Services）を構成します。このことから、不丹は暗号通貨の税制において依然として慎重であり、具体的な規定はあいまいです。しかし、企業が暗号資産関連のサービスを提供する場合は、22%の税率で所得税を支払うことになります。また、暗号通貨が税務目的で財産と見なされる場合、資本利得税（Capital Gains Tax）が課されることに注意が必要です。現行の所得税法の解釈に基づき、不丹は暗号資産の保有期間や取引行為の性質に応じて、関連する収益を「投資所得」または「その他の所得」として課税する可能性があります。商品およびサービス税については、新法は暗号通貨取引が課税対象であるかどうかについて明確な規定を設けていません。
3 不丹における暗号通貨の規制フレームワーク
3.1 暗号通貨規制制度の基本フレームワーク
不丹の規制制度は、試行から全面的な普及への移行を経てきました。不丹の暗号通貨規制は主に王立通貨管理局（RMA）が担当しており、2019年にRMAが発表した「暗号通貨マイニング規制サンドボックスフレームワーク」に基づいて実施されています。このフレームワークは、暗号関連ビジネスの厳格なコンプライアンス規制を強調しています。このフレームワークは、マイニング活動が国家法に準拠し、投資家と消費者を保護し、革新的な技術の適用を支援することを目的としています。具体的には、このフレームワークは、暗号通貨マイニング企業がKYCおよびAML規範を遵守し、RMAからのさまざまな形式の承認を取得することを要求し、暗号通貨の不正使用を防止し、金融リスクを生じさせないようにしています。2024年、不丹は規制をさらに強化し、国内で運営される暗号企業にライセンスを取得させ、包括的なリスク開示を行うことを求め、暗号通貨投資家を保護しています。このフレームワークは、反マネーロンダリングと投資家保護を強調しており、FATF基準と一致しているだけでなく、暗号通貨分野における金融取引の安全性と完全性に対する国際的な関心とも一致しています。
3.2 暗号通貨規制制度の最新動向
不丹は暗号通貨に対して積極的でオープンな態度を持ち、暗号通貨を受け入れるだけでなく、国家の発展戦略に組み込んでいます。特に、ビットコインの主権準備を確立し、水力資源を利用してグリーンマイニングを行い、経済の多様化の手段として位置付けています。このプロセスの中で、不丹は暗号通貨規制制度を継続的に更新しています。
不丹王立通貨管理局が2025年5月30日に発表した最新の通知「王立通貨管理局の暗号通貨に対する規制スタンス」（RMA's Regulatory Stance on Crypto Currency）によると、王立通貨管理局は暗号通貨に対して段階的で焦点を絞った規制戦略を採用し、市民の権利と金融の安定を保障しつつ、責任ある革新（Responsible Innovation）を支援します。この方針に基づき、RMAは分野の動向を継続的に監視し、国家の暗号通貨能力の構築を強化しつつ、以下の立場を正式に発表しました：
（1）暗号通貨のマイニングおよび取引業務は、グレルプ正念城に登録された実体および協力企業に限られ、GMCの規制フレームワークを遵守する必要があります；
（2）RMAが規制する国内銀行を通じた暗号取引は引き続き制限されます。
最新の規制規定は、いくつかの制限が存在するものの、不丹の将来の政策は暗号通貨の発展を引き続き支援する可能性があることを示しています。特に、不丹の「国民幸福総値」理念を考慮すると、その暗号通貨政策は依然として慎重であり、投資家保護、持続可能性、社会的利益を強調し、経済革新と金融の安定をバランスさせることを目指しています。
4 国際比較と将来展望
4.1 国際比較
不丹と他の暗号通貨の発展に焦点を当てた国々を簡単に比較すると、以下のマクロな違いが見えてきます。第一に、通貨システムの観点から、エルサルバドルはビットコインを経済全体の法定通貨として採用し、より法的強制力のある方法で暗号通貨を推進していますが、不丹はまだ暗号通貨を法定通貨として宣言しておらず、既存の法定通貨システムを覆していません。第二に、推進主体の観点から、スイスが民間の革新や市場の力を通じてブロックチェーンを推進するのに対し、不丹はDruk Holding & InvestmentsやDK Bankなどの国家実体を通じて関与し、暗号通貨を国家の発展計画に統合しています。これは、アメリカが暗号資産に対する継続的な立法を推進していることと類似しています。第三に、グローバルな位置付けの観点から、アラブ首長国連邦やアメリカなどは自国をグローバルな暗号ハブにしようとしていますが、不丹の位置付けは全く異なり、その暗号戦略はグローバルな中心地を追求するのではなく、地域の接続性、開放性、金融包摂性を向上させることに焦点を当て、観光業の発展を支援することを目指しています。
税制制度の詳細に関して、不丹の税制は特徴的です。不丹の税制政策は比較的緩やかで、コスト控除を許可し、超過累進税率を採用しており、中小投資者に対して友好的な姿勢を示しています。一方、南アジアのインドは暗号通貨収入に30%の統一税率を課し、損失を他の収入と相殺することを許可していないため、税制環境は相対的に厳しいです。しかし、ポルトガルなどの欧州諸国が税制優遇を通じて暗号通貨ユーザーを引き付けるのに対し、不丹は広範な税制優遇を提供しておらず、商業者の支払いとデジタルツールを通じて地元の人々に日常的な利用を提供し、暗号通貨を普及させることに重点を置いています。また、同じく重要なビットコインの主権保有国であるアメリカと比較すると、アメリカは暗号通貨の税制と規制立法において相対的に詳細で透明性が高く、自国の先進的地位を維持するための明確な位置付けを持っています。不丹は特別な暗号税を設けておらず、暗号通貨収入を既存の税種に分散させて課税しており、規制フレームワークは比較的シンプルで、規制の立場は慎重です。
4.2 将来展望
規制の観点から、不丹の暗号通貨規制体系は慎重さとオープンな革新を組み合わせた理念を反映しており、特に反マネーロンダリングと投資家保護に焦点を当てた規制制度は国際的な基準と一致していますが、規制制度の透明性はまだ向上の余地があり、規制の詳細はまだ整備されておらず、不確実性が存在します。特に、主管当局の最新の発表によれば、関連業務の地域制限と管理は引き続き続く予定です。将来的に、不丹は暗号通貨のグリーンな発展のグローバルな模範となる可能性があり、その政策は引き続き暗号通貨の発展を支援し、能力構築、リスク隔離、主権の掌握に焦点を当て、規制の詳細もさらに最適化されるでしょう。
税制の観点から、不丹の税制は転換期にあります。近年、不丹の個人所得税と法人所得税の調整は、政府が経済発展と社会的公平のバランスを考慮していることを反映しています。また、GSTの実施は税制構造をさらに簡素化するでしょう。それにもかかわらず、具体的な法律やガイドラインが不足しているため、不丹の暗号通貨に対する課税の立場は依然としてあいまいで、関連する税務問題はグレーゾーンにあります。将来的に、不丹の税制政策はより透明で効率的な方向に進む可能性があり、暗号通貨の税務政策に関しては、当面の間現状を維持する可能性が高いです。これにより、暗号通貨に関連する税務問題を柔軟に処理するための余地が生まれる一方で、暗号通貨の税収には不確実性とリスクが伴います。私たちは、暗号通貨に対する積極的な態度が不丹において暗号業界の発展を促進する有利な税制フレームワークを早期に形成することを信じています。
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