HTX DeepThink：BTCがサポートを下回り、連鎖的な売り圧力を引き起こし、市場の感情が脆弱な臨界点に達する

近期、ビットコインは重要なサポートラインを下回り、暗号市場全体の感情が急速に悪化しました。本号のコラムでは、HTX Researchの研究員Chloe（@ChloeTalk1）がビットコインの技術的形態、デリバティブ市場の動向、そして発表予定のマクロデータに基づいて、現在の市場の脆弱な状況を分析します。

市場の不均衡が悪化し、恐怖感情が高まる

9月26日午前、ビットコインは11.45万〜11.5万ドルのサポートラインを下回り、最新の価格は約112,967ドルとなり、1週間で取引所から9,270万ドル以上が流出しました。オンチェーンのリターン率（SOPR）は低下し、4億ドル以上の清算を引き起こしました。テクニカル面では、20日移動平均線が50日移動平均線を下回り、100日移動平均線と交差しています。RSIは36に低下し、売られ過ぎの領域に近づいていますが、明確な反転信号はまだ見られません。短期保有者のコスト価格は約111,400ドルで、クジラは過去1ヶ月で約14.7万BTCを売却しました。これらの要因が市場の人気を圧迫しています。

オプション市場のデータは、弱気の感情が優勢であることを示しています。Deribitのデータによると、「最大痛点」は11万ドルで、永久契約の資金調達率は約4%に低下し、投機熱が低迷していることを示しています。プットオプションの取引比率が上昇し、プット/コールの取引比率は継続的に低下しており、投資家はインザマネーのプットオプションを利用して利益を確保する傾向があります。一方で、総ポジション量は歴史的な高水準に近づき、ガンマエクスポージャーはピークに近づいており、マーケットメイカーは下落に対してヘッジを行わざるを得ず、価格の変動を拡大させています。

感情面でも悲観的です。Crypto恐怖と貪欲指数は、9月25日の数値が28で「恐怖」の範囲にあり、前日が44、先週が53で、投資家の感情が急速に悪化していることを示しています。この指数の定義では、0〜25が極度の恐怖、26〜46が恐怖、47〜54が中立です。これは、市場が中立から明らかなリスク回避に移行していることを意味します。米国株のボラティリティ指数（VIX）が16以上の場合、市場は今後30日間のボラティリティの増加を予想しています。経済分析プラットフォームCoffeewithQは、VIXが16を超えることは恐怖ではなく、トレーダーは市場のボラティリティが高まると予想している可能性があると指摘しています。その理由には、発表予定の重要な経済データ、地政学的リスク、技術的な弱点が含まれます。VIXが16〜20の範囲にあるとき、市場の感情は「ボラティリティ上昇」と定義され、20〜30は緊張し、30以上で初めて恐怖に入ります。私たちは、現在の恐怖指数はポジションを構築する良いタイミングであると考えています。

今後の動向は重要なマクロデータに左右される

来週のマクロ経済データは、感情を左右する重要な要素となる可能性があります。米国商務省は9月26日に8月の個人所得と支出データを発表します。現在の一般的な予測では、個人所得は前月比で0.3%増加し、個人消費支出は0.5%増加するとされています。PCE物価指数は前月比で0.3%上昇し、前年比で2.7%に達する見込みです。米連邦準備制度が特に注目するコアPCE物価指数は、前月比で0.2%に低下し、前年比では2.9%近くに留まると予想されています。コアPCEが予想を上回る場合、米連邦準備制度は引き続き慎重な姿勢を維持する可能性があり、これはリスク資産にとって不利です。その後、10月3日に9月の非農業雇用報告が発表され、市場は増加幅が鈍化すると広く予想しています。データが強い場合、利率予想がさらに高まる可能性があり、暗号市場の売圧が強まる可能性があります。逆に、データが弱い場合は圧力が緩和される可能性があります。さらに、9月29日に発表される米国の国際収支状況や10月初旬のISM製造業指数なども、経済の動力を測る重要な指標です。

総合的に見ると、テクニカル面の売られ過ぎ、オプション市場の弱気ポジション、そして恐怖感情の高まりは、暗号市場が現在脆弱な段階にあることを示しています。短期的には市場が11万ドルのサポートを試す可能性があり、「清算型」の恐怖が発生するかどうかに注目が集まります。もし重要なサポートを維持し、コアPCEや雇用データが弱ければ、相場は過剰な下落から反発する可能性があります。

注：この記事の内容は投資の意見ではなく、いかなる投資商品の勧誘、勧誘または提案を構成するものではありません。

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