Matrixport 投資研究：暗号資産の新しいサイクルにおいて IPO が最強のアルファ源となる可能性

本ラウンドの暗号市場サイクルの進化は、これまでとはまったく異なります。資金は高リスクの初期プロジェクトから徐々に撤退し、IPOに近い成熟企業に移行しています。ビットコインは引き続きアルトコイン、ベンチャーキャピタルファンド、ヘッジファンドを上回り、「強者恒強」の構図を浮き彫りにしています。一方で、個人投資家の熱意は明らかに減退し、機関資金はスケール化でき、公開市場に参入する潜在能力を持つ企業に集中しています。

個人投資家の退場、機関の接管：資本の流れが加速的に集中

オンチェーンデータは、マイナーと初期保有者の継続的な売却がETFや企業財務からの資金流入をほぼ相殺していることを示しており、その結果、市場のボラティリティは低下し、ビットコインの高リスク志向の投資家に対する魅力も減少しています。このような背景の中で、個人投資家は徐々に退場し、機関資金はスケール効果を持ち、IPOに近い企業への投資を加速しています。このトレンドは、市場が単純に投機的な感情に依存するのではなく、資本力とコンプライアンスの道筋によって勝者が決まることを意味しています。機関の参入は参加のハードルを高めるだけでなく、業界の評価ロジックや資金配分の構図を再構築しています。

IPOパイプラインが焦点に：低流通と価格戦略が機会を形作る

ウォール街はサイクルの継続を強く促進する動機を持っており、後期の株式およびIPO-ready企業が焦点となっています。現在の市場のIPOプロジェクトは規模が適度で流通比率が限られており、この低流通の特徴は上場後のボラティリティを悪化させることがよくあります。投資家にとって、配分の割合を得ることができれば、このラウンドのサイクルで最もAlphaの潜在能力を持つ戦略の一つとなる可能性があります。初期トークンとは異なり、IPOの配分はより明確な退出経路と高い機関参加度を持ち、ますます多くの長期資本を引き寄せています。

全体的に見て、このラウンドのサイクルの主旋律はもはや初期の投機ではなく、ビットコインと後期の株式投資の堅実なパフォーマンスです。アルトコインはトークンのロック解除と資金調達の縮小により圧力を受け、ベンチャーキャピタルやヘッジファンドも市場に勝つことが難しくなっています。資金は上場に近い企業に集中しており、業界の構図はさらにトップに集中しています。投資家にとって、このラウンドのサイクルで最大の機会は初期トークンではなく、IPOの配分と後期の株式投資にあるかもしれません。これらの方向性は、機関資本が積極的に配置しているトラックであるだけでなく、Alphaを得るための核心的な源となる可能性があります。

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