暗号暴落とバフェットが消えたパートナー | Bill It Up メモ

原文作者：Bill Qian

この週末、何が起こったのか？トランプがSNSで発した脅威（中国製品に100%の関税を課し、すべての重要なソフトウェアに輸出禁止令を発動）により、金融核爆弾が市場の恐慌を引き起こした。暗号資産は24時間以内に大きな損失を被り、約191億ドルのポジションが強制決済され、大半はロングポジションだった。 高レバレッジのロングポジションが市場を乾燥させ、少しの風で踏みつけて逃げ出す状況に；市場の価格は混乱し、DeFiの流動性は枯渇し、さらに火に油を注いだ。世界第3位のUSDeは瞬時に0.65ドルにペッグを外れた（USDe自体の問題ではなく、バイナンスの価格メカニズムの誤り）、ETH、SOLなどの主流コインも例外ではなく、取引中に20%以上の急落を見せた。その結果、今週の土曜日、2025年10月11日、多くの暗号業界の友人たちが一夜にして破産し、貧困に陥り、さらには週末に自分のランボルギーニの中で自殺した人も発見された。

私たちの業界は、本当に富と危険を求めるものです。

以下は私の個人的な感想です：

1. テール、テール、テール！ 『ブラックスワン』とタレブが世界的な学問となった理由は、デジタル化、スマート化、相互接続の末法時代において、世界の貪欲と怒りと愚かさの共鳴が生み出す業力により、小確率の出来事がもはや小確率ではなく、テールイベントがもはやテールではなくなったからです。 過去5年間を振り返っても、COVID、FTX、UST、バイナンスの米国訴訟、そして今日のフラッシュクラッシュと、毎年大きな刺激がなければ、その年は終わった気がしない。だから、常にその大きな刺激の到来に備えておく必要があります。

2. あなたの投資ポートフォリオは、あなたの睡眠に影響を与えますか？ 『マネー心理学』は、夜に眠れるかどうかが自分の投資ポートフォリオを検証する重要な指標であるという興味深い見解を示しています。結局のところ、お金を稼ぐのは自分を幸せにするためであり、ストレスホルモンを増やして、強制決済と苦痛の中で損失を被るためではありません。

3. 暗号市場はオフショアの小型株市場です： 以前の業界関係者は毎日4年ごとの半減期を研究していましたが、今や暗号市場は成長し、実験室の環境を離れ、グローバルなマクロ市場に入っています。誰もがマクロの学生になり、ドランケンミラーやソロスについてもっと学ぶべきです。

4. 生存者バイアス： この市場は、10月11日午前8時時点で、全ネットワークの強制決済総額が約191.34億ドルで、そのうちロングポジションの強制決済は約166.79億ドルであり、暗号史上最も惨烈な屠殺でした。しかし、SNSでは、基本的に誰かがこの危機を利用してお金を稼いだ方法を共有しているのを見かけるだけです。 他のニュースを見なければ、私たちが最近大きな上昇を経験したと思ってしまう。第二次世界大戦の際、エンジニアが帰還した爆撃機や戦闘機の翼に多くの弾痕があることを発見し、翼の装甲を強化する会議を開いたが、後に油槽が貫通した飛行機は帰還できないことに気づいた。あなたがすべきことは、油槽の装甲を強化することです。

5. 中央集権取引所はルールの透明性を確保するのが難しい： この事件まで、ユーザーはバイナンスが使用しているUSDeの価格が自社のものであり、市場のさまざまな価格から得た加重価格ではないことを知ることができませんでした。しかし、今回バイナンスは自らの誤りに対して責任を取り、ユーザーに補償を行う計画を立てており、これは業界の進歩でもあります。

6. ハウスは常に勝つ：

a. あるビットコインのクジラがHyperliquidで90%のBTCショートポジションを決済し、ETHショートポジションを全て決済し、わずか1日で約1.9億から2億ドルの利益を上げました。注目すべきは、そのクジラが市場が下落する数分前に九桁のBTCとETHのショートポジションを構築したことです。これはHyperliquidでの公開ポジションに過ぎず、中央集権取引所や他のプラットフォームでの操作はまだ不明であり、そのアカウントは当日の市場で重要な役割を果たした可能性があります。このクジラの姓はおそらくトランプです。この世界では、富はテスラやアリババのように価値を創造することで得られるものだけでなく、価値の移転や価値の略奪によって得られるものも多くあります。これは不公平ですが、真実です。

b. この世界はますますオープンファイナンス/DeFiを必要としています：一般市民は便利で無許可のために必要とし、大物たちは無許可で匿名、税金を払わずに必要とし、政策立案者たちは便利で匿名、いつでもロングショートのマウスを開けるために必要としています。したがって、DeFiはますます繁栄するでしょう。

7. 最近、ある人の話を見ました：リック・ゲリン。彼はバフェットとモンガーの初期の第3のパートナーであり、彼らと同様に価値投資を信奉していましたが、より攻撃的で、レバレッジを使ってリターンを増やすことを好みました。1973年から1974年の株式市場の暴落で、彼は高レバレッジのために強制決済され、大きな損失を被り、手元の多くのバークシャー株を売却してマージンを返済しなければなりませんでした。その後、彼は徐々に公の視界から姿を消し、その後の数十年のバークシャーの輝かしい成長を逃しました。バフェットは後に彼について言及し、「私たち3人は実際に同じ道を歩んでいたが、チャーリーと私はゆっくりと富を増やしたいと思っていたのに対し、リックはもっと早く富を得たいと思っていた」と述べました。

私たち全員がバフェットとモンガーになり、リックにならないことを願っています。

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