BTC ボラティリティ週回顧（11月3日-10日）

コアデータ（香港時間11月3日16:00 → 11月10日16:00）

• BTC/USD：-1.0%（$107,200 → $106,200）
• ETH/USD：-1.9%（$3,690 → $3,620）

• 先週、ついに10万ドルの心理的な壁を突破した後、週末にワシントンからの好材料が市場を押し上げ、今週初めに反発が見られ、以前のサポート（現在はレジスタンスに転換）である10.4万ドル-10.7万ドルの範囲を再度試しました。10.7万ドル-10.8万ドルを突破すれば、10.8万ドル-11.4万ドルが重要な/ボラティリティの範囲であるため、市場は一定の上昇加速を見せると予想しています。
• もし価格がレジスタンスを有効に突破すれば、今回の長期調整が完了した可能性を示し、市場は歴史的な高値を迅速かつボラティリティを伴ってテストする準備が整うかもしれません。次に、これがより大規模で持続的な調整（数ヶ月にわたる横ばい調整の可能性）を引き起こすと考えています。
• もし$107kを突破できなければ、市場は10万ドルのサポートを再度試す可能性があり、より「完全な」下落の突破点は9.5万ドルに近づきます。しかし、底値が9.8万ドルの範囲に達していることを考慮すると、私たちはそのレベルに非常に近いです。10万ドル以下に探りを入れることはポジションを増やす機会と考え、慎重に冷静に操作し、より大きな転換が来る前に下落圧力がストップロス/清算によって強まるのを防ぐために十分な余地を残すべきです。

市場テーマ

• リスク資産は動揺の一週間を経験し、米国政府の閉鎖延長が米国経済に広範な影響を及ぼす懸念を引き起こしました。さらに、米国企業の決算は全体的に堅調ですが、市場は人工知能の評価が過大であることを懸念し始めています。特に、いくつかの企業がAIの継続的な開発と統合のために巨額の支出と投資を行っていることを考えると（例えばMeta……これらの支出が最終的に期待される収益をもたらさなかった場合はどうなるのでしょうか？）。結局のところ、これらの投資はこれまで配当を生んでおり、この部分の価格動向は物語を追いかけているように感じられます。今年に入ってからのいくつかの株式の大幅な上昇を考慮すると、これは単なる健康的な調整かもしれません。
• 暗号通貨は年間を通じてリスク資産（および金）に対して劣っており、リスク資産全体が変化するにつれて、その状況は脆弱になっています。BTCは最終的に$10万を下回りましたが、9.8万ドル-10万ドルの範囲での売り圧力はうまく吸収され、ETHは3000ドルの関門まで下落し、その後いくつかのサポートを見つけました。政府の閉鎖の終了と、特に最近の閉鎖が米国経済に与える影響を考慮すると、12月に再度利下げが行われる可能性は、リスク資産を年末まで支えるべきであり、解放的な反発をもたらす可能性があります。しかし、挑戦的な一年を経て、暗号通貨の高い機会コストを考慮すると、特定の暗号通貨の触媒が不足している状況では、ビットコインは依然として「高リスク低リターン」の資産のように感じられます。したがって、年末までにリスク資産が再び予期しない変化を示す場合、暗号通貨の状況は再び脆弱になる可能性があります。

BTCのインプライドボラティリティ

• インプライドボラティリティは今週全体で横ばいに整理されました。これは（高頻度）実際のボラティリティが40%の中低段階に維持されていることを確認し、新しい基準レベルにリセットされたことを示しています。今週初め、インプライドボラティリティは一時的に下落しましたが、現物価格が$10万を下回った後にサポートを見つけました。しかし、この重要なレベルの下でのフォローアップがなかったため、インプライドボラティリティは週末前に徐々に低下し、新しい週に現物価格が低点から急反発した際に再びサポートを得ました。
• インプライドボラティリティの期限構造は急勾配になり始めました。短期的には、現物価格が範囲内で横ばいし、即時の触媒が変化を引き起こさないため、実際のボラティリティは減少し始めました。方向性取引（ブル側）はポジションを12月以降の期限に調整し、市場が最近の価格動向を消化するための時間を与えています。

BTCドルのスキュー/尖度

• 10万ドルを下回った際、スキューは下方に深くなりましたが、その後良好なサポートを見つけ、週末に米国政府の閉鎖終了のニュースを受けて急速に反発しました。テクニカルなブルオプションの買いが出現するにつれて、スキューはベア側から回復し始めました。構造的には、価格とボラティリティの相関関係は依然として明確であり（価格が下落するとインプライド/実際のボラティリティが上昇）、BTCはこの特性において伝統的な株式/リスク資産との相関が高まっています。
• 尖度価格は、価格が一時的に10万ドルを下回った後、$10.4万-$11.2万の広範囲な区間に回復しました。ボラティリティのボラティリティは依然として高位にありますが、市場はこの新しい価格範囲内でバランスを探しているようです。価格は下落し、9.8万ドル-10万ドルで強力なサポートを見つけました。9.8万ドル-11.7万ドルの広範囲な突破は、構造的にスキューの再価格設定を引き起こし、尖度が再び注目されることになります。

新しい週の取引が順調でありますように！