バレリーナから最年少の億万長者へ：彼女はどのようにして百億帝国Kalshiを築いたのか

原文作者：Alicia Park
原文编译：BitpushNews

Kalshi の現在の評価額は 110 億ドルに達し、共同創業者の 2 人（ルアナ・ロペス・ララ、タレク・マンスール）はそれぞれ億万長者の仲間入りを果たしました。その中で、ルアナ・ロペス・ララは世界で最も若い女性の白手起家の億万長者となりました。

ルアナはマサチューセッツ工科大学を卒業し、コンピュータサイエンスの学位を取得しています。

大学時代、彼女の夏のインターンシップ経験には、レイ・ダリオのブリッジウォーター・アソシエイツやケン・グリフィンのシティグループでの勤務が含まれます。わずか 6 年で、彼女は 110 億ドルの評価額を持つスタートアップを立ち上げました。

しかし、このブラジル系起業家は、高校時代を「彼女の人生で最も緊張した時期」と呼んでいます。ブラジルのボルジョイ劇場学校では、バレエの先生が彼女の足を耳の高さまで引き伸ばしている時に、点火したタバコを彼女の太ももの下に置いて、火傷せずにその姿勢をどれだけ保てるかを試しました。

ルアナはブラジルのボルジョイ劇場学校に通い、2014 年にはオーストリアのザルツブルク州立劇場で『白鳥の湖』のプロフェッショナルなダンスパフォーマンスを行いました。

競技で先行するために、ダンサーたちは互いのバレエシューズにガラスの破片を隠し、さらにこの厳しい訓練プログラムには、朝 7 時から正午まで文化の授業を学び、午後 1 時から夜 9 時までバレエのトレーニングを行うことが含まれていました。

バレエの訓練の厳しさと強度は、彼女のより大きな野望のほんの一部に過ぎませんでした。彼女は次のスティーブ・ジョブズになりたいと考えていました。

数学の教師である母親と電気技術者の父親から影響を受けたルアナは、学術競技のために深夜まで勉強し、ブラジルの天文学オリンピックで金メダルを獲得し、サンタカタリーナ数学オリンピックで銅メダルを獲得しました。

高校を卒業してからの 9 ヶ月間（その年の 12 月に卒業）、彼女はオーストリアでプロのバレエダンサーとして演技し、その後バレエシューズを脱ぎ、アメリカで次の旅を始めました。

現在、29 歳のルアナは地球上で最も若い白手起家の女性億万長者となり、31 歳の Scale AI の共同創業者ルーシー・グオに代わってこの称号を手にしました。ルーシーは 4 月にテイラー・スウィフトからこの称号を奪いました。

彼女は同じく 29 歳の共同創業者タレク・マンスールと共に、彼らの予測市場会社が 110 億ドルの評価額で 10 億ドルを調達した後、共に「三つのカンマクラブ」（すなわち純資産が 10 億ドルを超えること）に足を踏み入れました。

暗号分野に特化したベンチャーキャピタル会社のパラダイムがこのラウンドのリード投資家となり、このラウンドの資金調達は火曜日に発表され、他の投資家にはセコイアキャピタル、アンドリーセン・ホロウィッツ、Y コンビネーターなどが含まれています。

この会社は、ユーザーが未来の出来事の結果（選挙、スポーツイベント、ポップカルチャーの出来事など）に賭けることを許可しており、昨年 10 月に 3 億ドルの資金調達を行った後、評価額は 50 億ドルに達し、昨年 6 月の 1.85 億ドルの資金調達後には 20 億ドルに達しました。6 ヶ月足らずの間に、Kalshi の評価額は 5 倍以上に急増し、2 人の若い共同創業者（それぞれ約 12% の株式を保有していると推定）の純資産は 13 億ドルに達しました。

ルアナ・ロペス・ララ（左）とタレク・マンスール（右）は 2018 年に Kalshi を設立しました。

「Kalshi がこの市場の大きさを示したので、今では他の多くの人々もその一部を得たいと思っています」と、リスクファンド Neo の CEO アリ・パトヴィは述べています。Neo はこの会社のシードラウンド投資者です。

同社によると、7 月以降、Kalshi の名目取引量は 8 倍に増加し、11 月には 58 億ドルに達しました。

Dune Analytics のデータによれば、主要な競合である Polymarket の取引量は 7 月以降 2 倍以上に増加し、43 億ドルに達し、同社の評価額も 90 億ドルに急増しています。

レバノンで育ったルアナとマンスールは、マサチューセッツ工科大学で出会い、同じ国際学生の友人グループに属し、似たようなコースを履修し、共にコンピュータサイエンスを専攻していました。

2007 年のレバノン紛争を経験し、SAT 試験の準備中に独学で英語を学んだマンスールは、ルアナが授業中にいつも前の席に座っていたことを覚えています。マンスールが彼女の隣に座って学び始めた後、2 人は親しくなり、2018 年にニューヨーク市の Five Rings Capital でインターンシップの機会を得たことでさらに親密になりました。

ある晩、彼らが金融区のインターンシップアパートに歩いて帰る途中、予測市場ビジネスのアイデアが閃きました。

「私たちは、大多数の取引が人々の未来に対する見解に基づいて行われ、その見解を市場に投入する方法を見つけようとしていることを見ました」と、ルアナは以前フォーブスに語りました。彼女は、トレーダーや投資家が外部の出来事（選挙結果や自然災害の可能性など）を彼らの投資判断に組み込むことを補足しました。

「イベントが発生する確率を直接取引する方法があるべきだ」という信念に基づいて、彼らはスタートアップアクセラレーター Y コンビネーターに応募し、2019 年に受け入れられました。

しかし、予測市場の合法性は不明確であり、共同創業者たちはすぐに厳しい戦いに直面しました。Y コンビネーターの名誉パートナーであるマイケル・セイベルは、彼らとの初期の協力の日々を振り返ります。彼らが予測市場を合法的に運営するために連邦の承認が必要であることに気づいたとき、彼らは 40 以上の法律事務所に助けを求めましたが、創業者が若すぎて会社が小さすぎるため、どの事務所も手を貸すことを望みませんでした。

「大学を卒業したばかりで、私たちは大きなリスクを負いました。2 年間何の製品もなく------何も発表せず------規制の承認が得られなければ、会社はゼロになってしまうのです」と、ロペス・ララは振り返ります。パンデミックの間、彼女はロンドンでビジネスを立ち上げようとし、マンスールはベイルートの家に戻りました。（彼はそこで、200 人以上の死者を出した致命的な港湾爆発を経験し、数週間にわたり Kalshi の仕事を夜に処理し、昼間はコミュニティの清掃や生存者の捜索を手伝いました。）

最終的には、ただ一人の弁護士が「はい」と言ってくれればよかったのです。アメリカ商品先物取引委員会で働いていたジェフ・バンドマンが創業者の連邦承認の申請を手伝い、規制機関が反対した際には彼らを仲介しました。2020 年 11 月、Kalshi は CFTC の承認を受け、指定契約市場となり、彼らの予測市場は「イベント契約」と呼ばれるデリバティブとして分類されました。

この承認は、競争環境の中で彼らを際立たせることにもなりました。ブロックチェーンに基づく Polymarket は当時連邦の規制を受けておらず、2022 年には未登録市場の運営により CFTC から 140 万ドルの罰金を科されました。

これらすべてが Kalshi に時間的な優位性を与えました。（Polymarket は昨年 9 月にアメリカでの立ち上げを許可されました。その創業者シェーン・コプランは 27 歳で、ニューヨーク証券取引所の親会社から最近 20 億ドルの投資を受けて、最も若い億万長者の一人となりました。）

しかし、規制との闘いはここで終わりませんでした。2023 年末、規制機関が「選挙契約はギャンブルに似ている」として、Kalshi が 2024 年のアメリカ大統領選挙前に導入しようとした選挙契約を拒否した際、ルアナが CFTC を訴えるアイデアを提案しました。「会社の他のすべての投資家は、それが悪いアイデアだと言った」とパトヴィは振り返ります。しかし、彼らはそれを実行しました。

2024 年 9 月、アメリカ地区裁判所の裁判官は Kalshi に有利な判決を下し、同社はアメリカで 1 世紀以上ぶりに初めての規制された選挙契約市場となり、歴史を作りました。

「私たちは本当に正しい方法で物事を行いたいと思っています。なぜなら、私たちのビジョンは世界最大の金融取引所を築くことだからです」とルアナは言います。「合法的に運営することは、私たちが妥協できないことです。」

選挙前の準備段階で、Kalshi のユーザー数は 2 倍になり、ユーザーがトランプまたはカマラ・ハリスに賭けた金額は 5 億ドルを超えました。彼らのユーザーは、選挙の夜の 1 ヶ月前にトランプ大統領の勝利を正しく予測しました。（Polymarket のユーザーによる大統領選挙への総賭け額は 36 億ドルです。）

「プロのバレエダンサーよりも、あなたに『できない』と言われても前進し続けることを教えてくれる訓練はほとんどありません------怪我をしたり短い休憩を取ったりすることは、あなたの地位を失うことを意味する可能性があります」と a16z のパートナーであるアレックス・イーマンは言います。「ルアナは早くから優雅に粘り強さを学びました……そして彼女はその冷静な自信を Kalshi の設立プロセスに持ち込みました。」

最初は、アメリカの大統領選挙後に勢いを維持できるかどうか疑問視されていましたが、Kalshi は現在、毎週の取引量が 10 億ドルを超え、その 90% 以上がスポーツイベント契約によって推進されています。今年 1 月、小ドナルド・トランプが Kalshi の顧問委員会に参加しました。（小トランプも昨年 9 月にその競合である Polymarket の顧問委員会に参加しました。）

Kalshi は現在、Robinhood や Webull などのブローカーと統合され、ヘッジファンドの Susquehanna International Group も市場に流動性を追加しています。最近、Kalshi は NHL やオンライン市場 StockX などの企業と提携を結び、ブロックチェーンプラットフォーム Solana との統合を通じて暗号分野に進出しています。

同社は、新しい資金がブローカーとの統合を拡大し、ニュース機関との新しいパートナーシップを結ぶために使用されると述べています。

しかし、いくつかの州からの規制の圧力には依然として直面しており、これらの州は Kalshi のスポーツ契約に対して法的措置を講じており、これらの契約は州レベルで規制され、課税されるべきだと考えています。しかし、同社がかつては不可能に思えた規制の障害を克服したことを考えると、Kalshi の投資家は創業者が困難を克服する能力に期待を寄せています。

数千社に投資してきた Seibel（Y Combinator のパートナー）にとって、この瞬間は単なる始まりに過ぎません。「私の認識では、私たちはこれまでに世界にこれほど大きな潜在的影響を与えることができる会社に投資したことはありません。」 ```