20万ドルの年俸で人材を募集、ウォール街が予測市場に進出
ウォール街の精密な機械が全速で動き始めると、情報の差を利用して簡単に利益を得られる狂乱の時代はおそらく二度と戻らない。ついにやってきた。かつて政治的支持者や投機的な個人投資家、羊毛党によって構築された予測市場に、静かで致命的な新しいプレイヤーたちが登場している。
英国の《フィナンシャル・タイムズ》が木曜日に報じたところによると、DRW、Susquehanna、Tyr Capitalを含む複数の著名なトレーディング会社が、専用の予測市場トレーディングチームを結成しているという。
DRWは先週、PolymarketやKalshiなどのプラットフォームで「リアルタイムで活発な市場を監視し取引できる」トレーダーに対して、最大20万ドルの基本年俸を提供する求人広告を出した。
オプション取引の巨人であるSusquehannaは、予測市場のトレーダーを募集しており、「不正確な公正価値を検出」し、予測市場における「異常行動」や「非効率性」を特定できることを求めている。また、専用のスポーツ取引チームも結成中である。
暗号ヘッジファンドのTyr Capitalは、「すでに複雑な戦略を運用している」予測市場のトレーダーを継続的に募集している。
データはこの拡張の野心を裏付けている。
月間取引量は2024年初頭の1億ドル未満から2025年12月には80億ドルを超え、1月12日には単日取引量が記録的な7.017億ドルに達した。
資金のプールが巨人の規模を支えるのに十分な深さに達すると、ウォール街の参入は必然となる。
アービトラージ優先
予測市場では、機関と個人投資家が遊んでいるゲームは根本的に異なる。
個人投資家はしばしばさまざまな断片的な情報に依存して単一のイベントを予測するが、本質的にはギャンブルであり、機関プレイヤーはクロスプラットフォームのアービトラージや市場の構造的な機会に焦点を当てている。
2025年10月、ヘッジファンドSaba Capital Managementの創設者Boaz Weinsteinは、閉じられた会議で、予測市場がポートフォリオマネージャーに特定のイベントの発生確率に対してより高い精度でヘッジを行うことを可能にすると述べた。
彼は当時、PolymarketのCEOであるShayne Coplanの隣に立ちながら、「数ヶ月前、Polymarketは経済後退の確率を50%と示していたが、信用市場は約2%のリスクを示していた。以前はできなかった無数のペア取引を考え出すことができる」と語った。
Weinsteinの見解によれば、ヘッジファンドマネージャーはPolymarketで「経済が後退しない」契約を購入できる。市場は後退の確率を50%と見ているため、この契約は相対的に安い。
同時に、信用市場では経済後退時に大きく下落する債券や信用商品をショートすることができる。信用市場は後退の確率を2%しか与えていないため、これらの商品の価格はまだ高い。
もし本当に経済が後退すれば、Polymarketでは少額の損失が出るが、信用市場では大きな利益を得ることができる。なぜなら、過大評価された債券が暴落するからだ。
もし経済が後退しなければ、Polymarketでは利益を得て、信用市場では小さな損失が出るかもしれないが、全体としては利益となる。
予測市場の出現は、伝統的な金融市場に新たな「価格発見ツール」を提供した。
特権階級の到来
さらに天秤を傾けるのは、ルールの面での特権である。
SusquehannaはKalshiの最初のマーケットメーカーであり、Robinhoodとイベント契約の合意を結んでいる。
Kalshiはマーケットメーカーに多くの特典を提供している：手数料の引き下げ、特別な取引限度、より便利な取引チャネルなど、具体的な条件は公開されていない。
マーケットメーカーの参入は、この市場をすぐに変えるだろう。
これまで、予測市場は流動性不足の問題が頻繁に発生していた。特にマイナーなイベントでは、大量の契約を売買しようとすると、大きな価格差に直面したり、対戦相手を見つけられなかったりすることがあった。
専門機関は明らかな価格誤差を迅速に解消する。例えば、同じイベントが異なるプラットフォームでの価格差や、明らかに不合理な確率の価格設定は、すぐに修正される。
これは個人投資家にとって良いニュースではない。以前は「トランプ勝利」がPolymarketで60%の確率、Kalshiで55%の確率で見つけられ、簡単にアービトラージができたが、今後そのような機会はほとんど存在しなくなるだろう。
ウォール街が数十万ドルの年俸を持つPhDを引き連れていることで、今後の予測契約は専門化と多様化の時代に突入するかもしれない。単一のイベント予測だけでなく、例えば：
- 多イベントの組み合わせ契約、スポーツベッティングのパーレイのようなもの
- 時系列契約、特定の時間枠内でのイベント発生確率の予測
- 条件付き確率商品、Aが発生した場合、Bが発生する確率はどれくらいか
……
金融史を振り返ると、外国為替から先物、そして暗号通貨に至るまで、すべての新興市場の発展は似たような軌跡をたどっている。個人投資家が火を灯し、最終的には機関が森全体を引き継ぐ。
予測市場はこのプロセスを繰り返している。技術的優位性、資本規模、特権的なアクセスが、最終的にこの確率ゲームで誰が最後まで残るかを決定する。
個人投資家にとって、長期的な予測やマイナーな分野にはまだ一筋の光があるかもしれないが、現実を認識する必要がある。ウォール街の精密な機械が全速力で回り始めると、情報差を利用して簡単に利益を得られる狂乱の時代は、もはや戻ってこないかもしれない。
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