Matrixdockの責任者Eva MengがITA 2026 RWAグローバルサミットに出席し、国家レベルのゴールドRWAの経験を共有しました。

2026年2月9日、Matrixport傘下のRWAプラットフォームMatrixdockの責任者Eva MengがITA 2026 RWAグローバルサミットに出席し、「ゴールドRWAとステーブルコイン」をテーマにした円卓討論に参加しました。Evaは、ゴールドRWAの実際の運用に関する問題やスケール化の条件について、彼女の個人的な観察と実践経験に基づく第一線の見解を共有しました。

ゴールドRWAの前提は概念ではなく、実物所有権が行使可能かどうか

円卓討論の中で、Evaは、現在の市場において「ゴールドトークン」、「ゴールドステーブルコイン」、「ゴールドRWA」といった概念が混同されがちであるが、資産構造や権利属性は異なると述べました。Matrixdockが現在重点的に推進しているのは、十分かつ標準化された実物の金を基にしたゴールドRWAです。彼女は、ゴールドRWAの核心は形式や概念のパッケージングではなく、実際に行使可能な実物の金の所有権に真正に対応しているかどうか、そして関連する取り決めが現実の環境で実行可能であるかどうかにあると述べました。

Evaはさらに、実物の金の保有、申込、償還のルートが明確に定義されている場合にのみ、ゴールドRWAは市場や機関に理解され、使用される現実的な基盤を持つと述べました。

国家レベルの実践の真の試練：償還メカニズムが多段階のストレステストに耐えられるか

ブータンの国家レベルのゴールドRWAの実際の推進経験を踏まえ、Evaは、この種のプロジェクトが推進過程で直面する課題は、概念や製品設計自体から来るものではなく、実際の運用における一連の具体的な問題にもっと表れていると指摘しました。

彼女は、プロジェクトの開始の前提は、現地の金の保有、取引、償還ルールについて明確な認識を形成することであり、誰が保有でき、誰が取引でき、誰が償還を完了できるかを含むと述べました。ゴールドRWAの申込と償還は最終的に現地で実物の引き渡しを完了する必要があるため、この段階は主にコミュニケーションと調整コストを反映しています。

この基盤の上で、Evaは、一次市場の申込と償還の実行面での確実性が、システムが安定して運営できるかどうかの鍵であると述べました。ユーザーが操作を開始したときに、システムが合理的な時間内に確実な見積もりを提供し、引き渡しを完了できるかが非常に重要です。

長期的な運用において、Evaはさらに、ゴールドRWAがスケール化された運営基盤を持つかどうかの決定的な要因は、償還メカニズムが連続的かつ多段階のストレステストに耐えられるかどうかにあると強調しました。彼女は、正常な市場環境下では、価格が実物の金を中心に一定の幅で変動することは受け入れられるが、連続的かつ大規模な償還需要が発生した場合に、システムが償還ルートの実行可能性と確実性を維持できるかが、本当にその信頼性を検証する状況であると述べました。

「ゴールドステーブルコインやゴールドRWAがより広範な大衆や主流金融システムに受け入れられるために優先的に解決すべき問題は何か」という質問に対し、Evaは、関連資産がスケール化に向かうかどうかの鍵は、発行形式や概念自体ではなく、高強度のストレスシナリオにおいて償還メカニズムが持続的かつ安定した運営能力を持つかどうかにあると述べました。多段階のストレステストの中で実行可能性を維持することで、関連資産は徐々に市場や主流金融システムの信頼を得ることができるのです。