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エアドロップでは富を得ることはできず、edgeXはコミュニティを必要としません。

核心的な視点

ChainCatcher セレクション

2026-03-31 18:35:16

コレクション

「同分不同権」がプロジェクト側のルール操作の裏口となると、エアドロップは初期ユーザーへの報酬インセンティブから、コミュニティに対する「既存資産の収穫」へと変質した。

著者：谷昱，ChainCatcher

先週のBackPack 反撸の惨劇が鮮明に思い出される中、今日また一つの分散型永続契約取引プロトコル edgeXが山のような批判の声にさらされています。

今朝、edgeXは正式にトークンエアドロップの確認と受け取りのウェブサイトを発表し、今晩取引所を立ち上げる予定です。Amberグループによって孵化され、今年Circle Venturesから戦略的投資を受けたプロジェクトであるedgeXは、一時期、ユーザーたちから大きな期待を寄せられていました。

2025年8月以来、edgeXの取引量は急成長を遂げ、現在までに累計ユーザーアドレス数は47万を超え、総取引量は877億ドルを超え、現在の総TVLは3.6億ドルを超えています。さらに、edgeXはこれらの取引から1.8億ドル以上の手数料収入を得ています。

edgeXのプロジェクトチームは、コミュニティに対して絶対にウィッチハントを行わず、分配があればトークンもあると約束しており、これが多くのユーザーの信頼の源でもありました。しかし、誰も予想していなかったのは、edgeXが実際にはウィッチアカウントを排除しなかったものの、「ポイントの重み付け」に手を加えたことです。

コミュニティからのフィードバックによると、多くのユーザーが取引を通じて得たポイントの数は同じであるにもかかわらず、エアドロップトークンの数は異なります。あるユーザーは平均して1ポイントで4トークンを得られるのに対し、別のユーザーは0.5トークンしか得られず、また別のユーザーは11トークンを得ることができました。これに対して、プロジェクトチームは異なるソースからのポイントには確かに異なる重みが存在することを認めるだけでした。

たとえ1ポイントが11トークンに換算されるとしても、その現在の価値はわずか5.5ドルであり、昨年のedgeXでは1ポイントが二次市場で30-40ドルで取引されていたため、ポイントの二次市場の買い手は大きな損失を被っています。

さらに悪いことに、何币などの複数のKOLがedgeXのプロジェクトチームに老鼠倉の存在を暴露し、複数の低ポイントの関連アドレスが累計で四分の一のエアドロップトークンを獲得していることが明らかになりました。

コミュニティからの疑問の声が高まる中、edgeXは直接Xアカウントのコメント欄を閉鎖し、ネガティブなコメントの拡散を抑えようとしましたが、無駄でした。

「なぜ同じポイントで異なる重みがあり、ルールが勝手に変更されるのか？なぜ投稿が削除され、人が追い出され、議論が抑圧されるのか？それは、最初から虚偽の取引でデータを積み上げ、評価を引き上げて物語を語り、背後のマーケットメイキンググループと協力して利益を移転することを準備していたプロジェクトが、本質的にユーザーを尊重することも、コミュニティを尊重することも不可能だからです。」と著名なKOLの氷蛙はXに投稿しました。

氷蛙はさらに、edgeXの最も悪質な点は、最初からプロジェクトを作るつもりではなく、仕掛けを作るつもりだったことであり、操作と収穫を用いてこの業界を破壊しようとしていると述べました。

疑う余地なく、この「ルール後置」の処理方法は、ユーザーがエアドロップメカニズムに対して持つ最も核心的な信頼の前提、すなわち「予測可能性」を直接打ち破りました。一度ユーザーが公開されたルールに基づいて利益を評価できなくなると、いわゆる「ポイント獲得戦略」はゲームの基盤を失い、次々と大規模な「反撸」や「悪行」事件がユーザーの信頼を揺るがし続けています。

実際、大量の未発行トークンのDeFiプロトコルの取引量とユーザーの活発度はエアドロップの期待から来ており、一見巨大なコミュニティ規模と取引量はこの基盤の上に成り立っています。このようなプロジェクトがトークンを発行すると、ユーザーは潜在的な利益の魅力を失い、虚偽の繁栄は急速に崩壊します。取引を通じてエアドロップの期待利益がもはや確実性を持たず、さらにはマイナスになると、全体のDeFi市場の活発度が大幅に低下する可能性があります。

edgeXを例にとると、このプロジェクトのエアドロップのスナップショットが終了した最近数日間で、このプロトコルの日々の新規預金ユーザー数は2000以上から50未満に急落しました。