BitgetのCEOグレイシー：AIがクリプトのバブルを強制的に解消し、取引所は全資産競争に突入する

全体の 6 月、各大取引所は米国株製品の集中的な展開を行い、この分野で最も早く、かつ最も積極的に展開しているプラットフォームである Bitget は、自社の RWA プラットフォーム Reality を立ち上げ、米国株製品に対して大幅なアップグレードを行いました。今日は Bitget CEO Gracy を招いて、このトレンドやその他の業界のホットな話題について議論します。

Bitget は以前に Ondo などの株式トークンソリューションを導入していましたが、現在は米国株 2.0 に切り替えています。両者の最大の違いは何ですか？今回のアップグレードで主に解決したい問題は何ですか？

Gracy ：私たちは昨年の第3四半期から Ondo と協力を始め、一時的にその発行する株式トークンの市場シェアのほぼ 90% を占めていました。Ondo だけでなく、私たちは xStocks とも協力して米国株トークンを立ち上げたことがあります。しかし、このプロセスの中で、ユーザーから最も多く寄せられたフィードバックは流動性が不十分であり、配当や株式分割の決済メカニズムが明確で透明ではないというものでした。

そのため、私たちはこの問題を自ら解決することを決定しました。 Reality は私たちが導入した準拠した RWA プロトコルであり、その最大の違いは米国のライセンスを持つブローカー Alpaca に直接接続されていることです。注文はナスダックとニューヨーク証券取引所に直通します。簡単に言えば、Reality の米国株 rToken を取引する際、Apple や Tesla が米国株市場でどの価格で取引されているか、ユーザーが購入するのはその価格であり、流動性は伝統的な証券会社に直接対応しています。

さらに、 Reality は配当や株式分割の痛点も解決しました。現金配当は自動的に USDT に換算され、ユーザーにエアドロップされます。株式分割も 1:1 で同期され、トークン価格と実際の株価が乖離することはありません。

将来的にユーザーはNVIDIAやTeslaなどの株式トークンを担保として使用し、BTC、ETH、または他の契約を取引し続けることができますか？

Gracy ：この機能は 6 月 4 日に導入されました。これが私たちがトークン化を推進し、単に「ブローカー直結」を行わない核心的な理由でもあります。ユーザーが購入した rNVDA、つまりNVIDIAの rToken は、Bitget 内で契約の担保として直接使用でき、Arbitrum や Morph などのパブリックチェーンを通じて DeFi シーンに転送することも可能です。私たちが目指しているのは、ユーザーが手に持つ米国株トークンを本当に活用し、全体の資金効率を向上させることです。

最近、多くの取引所が米国株関連製品のアップグレードを行っています。他のプラットフォームの株式製品と比較して、Bitget の今回のアップグレードの核心的な違いは何ですか？

Gracy ：最近、確かに多くのプラットフォームが米国株に注力していますが、私は一通り見てみたところ、大多数の競合他社は「ブローカー直結」を行っています。つまり、ユーザーはステーブルコインで入金し、伝統的なブローカーの口座で取引を開始します。 Bitget は最近米国株 2.0 を立ち上げましたが、その重要なアップグレードの一つは、より crypto native な道を選んだこと、つまり RWA 株式トークンです。

核心的な違いは、「ブローカー直結」で購入した株式は通常、ユーザーの米国株口座にしか存在しないことです。しかし、Bitget では、Reality を通じて発行された rToken は本当にオンチェーン資産であり、現在 Arbitrum と Morph パブリックチェーンに接続されています。これは、ユーザーが Bitget 内でそれを担保として使用できるだけでなく、自分のウォレットに引き出し、将来的には DeFi プロトコルでのステーキングや利息生成などの操作も可能になることを意味します。

私たちは、業界が長年解決できなかった2つの問題を具体的に解決しました。第一は流動性です：私たちの注文はナスダックとニューヨーク証券取引所に直通し、価格、オーダーブック、深さは実際の市場と同期しています。第二は配当の分配と株式の分割です：現金配当は直接 USDT に換算され、自動的にエアドロップされ、株式分割も 1:1 で同期され、トークン価格と実際の株価の乖離を避けます。

さらに重要なのは、UEX の環境下で、これらの rToken が本当に高い資金効率を発揮できることです。例えば、ユーザーが rNVDA、つまりNVIDIAの rToken を持っている場合、それを担保として使用して BTC または ETH の契約を取引し、同じ資産が2つの市場で同時に機能することができます。これこそがより原生的なオンチェーン体験であり、伝統的なブローカー直結では実現できないものです。

株式トークンが長期的に疑問視されている点は、ユーザーが購入するのは本当に実際の株式権利のトークン化されたマッピングなのか、それとも価格追跡ツールなのかということです。Reality はどのようにしてユーザーに基盤となる株式が実在し、監査可能で追跡可能であることを証明しますか？将来的に、準備証明書、保管機関の開示、監査報告書、ブローカーの構造説明などを提供する予定はありますか？

Gracy ：この質問は非常に良い質問です。確かに、もし単なる価格を追跡する「合成資産」であれば、それには魂がありません。 Reality の rToken は実際の基盤資産によって支えられています。私たちの基盤となる株式は米国のライセンスを持つブローカー Alpaca によって保管され、独立した SPV に置かれ、プラットフォームの自社資産とは完全に隔離されています。私たちは 1:1 の全額準備を実現しました。

同時に、私たちは第三者の米国ライセンスを持つ監査機関による毎日の監査を行います。 Reality の公式ウェブサイトにはリアルタイムの監査ダッシュボードが既に立ち上がっており、ユーザーはいつでも準備比率を確認できます。8 月には CPA ライセンスを持つ監査会社が準備を完了した後、監査報告書もこのダッシュボードに追加される予定です。さらに、Bitget には 3 億ドル以上のユーザー保護基金があるため、三重の保障が形成されていると言えます。

（出典：Reality 2026 年 6 月 12 日 2:00PM GMT+8 の PoR ダッシュボードのスクリーンショット）

将来的に特定の株式が株式分割、合併、特別配当、買収または上場廃止が発生した場合、Reality はどのように対処しますか？

企業行動（ Corporate Actions ）の処理については、これは私たちが市場の多くの製品よりも強い点です。株式分割の例を挙げると、昨年の Netflix 1 担当の 10 では、一部のプラットフォームのトークンが同期して調整されず（ rebase ）、特定の株式トークンの価格が実際の株価と 10 倍の差が生じ、ユーザーは混乱しました。しかし、Reality では、株式分割が自動的に同期されます。ユーザーが持つ 1 つのトークンは 10 つに増え、単価は実際の株価に対応し、総資産価値には影響がありません。

現金配当も直接 USDT に換算され、自動的に Bitget アカウントにエアドロップされ、明確で透明なものとなります。個々の小口投資家にとっても、後に私たちが機関投資家をサポートする際にも、特にヘッジ、評価、清算、ポートフォリオ管理を行う参加者にとって、「価格は価格、配当は配当」という構造は、伝統的な金融システムの使用習慣により近いものです。

過去数年、crypto ユーザーの主なストーリーは BTC、ETH、DeFi、NFT、Meme、L2 及びパブリックチェーンの競争でした。しかし最近は明らかに、AI、米国株、NVIDIA、OpenAI、SpaceX などの資産や企業が大量の資金と注目を集めています。

プラットフォームのデータでこの移行を観察していますか？現在、Bitget における非暗号通貨取引の割合はどのくらいですか？成長速度はどうですか？

Gracy ：私たちは確かにこのトレンドを観察しています。早くも 2024 年末と 2025 年初には、アルトコインのパフォーマンスが低下し、ユーザーの AI、米国株、金、銀などの commodity への関心が高まり始めました。これが私が昨年 9 月に UEX （ Universal Exchange 、全景取引所）のビジョンを提案した理由でもあります。

昨年 12 月、私たちの米国株の永続契約の累積取引量は 100 億ドルを突破し、世界で2位にランクインしました。今年初めには、私たちの TradFi セクター、金、外国為替などのデイリートレーディング量も初めて 20 億ドルを突破しました。現在、 Bitget の 40% の取引量は非暗号資産から来ています。

理由は簡単です。資本は利益を追求します。どこにより確実な成長と富の効果があれば、資金はそこに流れます。米国株の AI 巨頭は実際の収益と利益を上げており、Crypto の多くのプロジェクトはまだ物語を語る段階にとどまっています。

将来的に逆転するかどうかについては、私はこれはゼロサムゲームではないと考えています。暗号資産、例えばデジタルゴールドとしての BTC は、米国株のテクノロジー株と完全にユーザーの投資ポートフォリオの補完的な要素になることができます。私たちがやるべきことは、ユーザーが一つのアカウントで USDT、 USDC などのステーブルコインを使って、異なるカテゴリーの資産をスムーズに購入できるようにすることです。

**マクロ環境から見ると、特に AI 関連の米国株は過去半年で大きな上昇を見せ、多くの資産が *10* 倍になっています。多くの crypto ユーザーにとって、彼らは暗号市場での利益効果が低下した後に米国株に注目し始めたかもしれません。このタイミングでの参入は、逆に高値追いのリスクに直面する可能性があります。**

現在の米国株の位置をどう見ていますか？crypto から米国株取引に移行したばかりのユーザーが最も避けるべき誤りは何ですか？

Gracy ： Crypto ユーザーの最大の痛点は資金効率と資産の分断です。資金が取引所に置かれて利息を得ていると、株式市場の上昇を逃す可能性があります。伝統的なブローカーの口座を開設しに行くと、資金が取引所に戻って契約を続けるのが難しくなります。私たちの rToken 製品はこの問題を解決するために作られました：ユーザーが米国株を購入する際、ポジションは依然として契約の担保として使用でき、資金は常に活きています。

米国株が高いかどうかは、ユーザーがどのくらいの時間軸で見るかによります。 Crypto ユーザーが米国株に参加する際、まず認識すべきは、米国株も暗号資産と同様に、単に上昇し続ける市場ではないということです。特に AI、半導体、テクノロジー株といった人気のある分野は、過去の期間でかなりの上昇を見せており、短期的な変動や評価圧力は総合的に評価する必要があります。

CEO の立場を離れて、自己の personal account を管理する投資家として、最近私はツイッターでビットコインのこのサイクルの底値についての判断を発表しましたが、多くのネットユーザーから疑問を呈されました。「取引所の CEO として、自分の事業を悲観的に見るべきではない」と。しかし、私は言いたいのです、どの業界にも周期性があります。私はデータと論理を皆さんの前に示し、周期的な変化が起こる可能性を指摘しているだけです。私たちは長期的に暗号業界を支持し、トークン化された資産が業界に新たな機会をもたらすと信じていますが、「長期的に支持する」ということは「常に楽観的である」ということではありません。結局のところ、取引の機会は変動から生まれます。ますます成熟した投資家にとって、実際には上昇も下降も機会です。

技術的な観点から見ると、現在の市場には一定の極端な偏りがあります。アメリカ銀行（ BofA ）の報告書と関連するグラフによると、半導体指数（ SOX ）は現在 200 日移動平均線の上方 62% の位置にあります。歴史的な経験から見ると、過去の重大な市場バブルがピークに達したとき、関連市場指数は 200 日移動平均線に対して平均的に 35% の偏差がありました。現在の偏差は 2000 年のインターネットバブル崩壊前のナスダック指数が 200 日移動平均線に対して 55% の偏差を示していたレベルを超えています。

（出典：BofA 2026 年 5 月 14 日 10:45PM EDT の The Flow Show 報告書）

同時に、現在の米国株の上昇は少数のテクノロジー巨頭に極度に依存しています。今後、SpaceX や Anthropic などのスーパー IPO プロジェクトが上場すれば、市場の流動性がさらに分散される可能性があります。

Crypto ユーザーは高いボラティリティ、高いレバレッジ、短期取引に慣れていますが、米国株は確かに変動があるものの、本質的には基本面、利益、評価、金利、マクロサイクルを重視しています。彼らが最も変えるべき取引習慣は何だと思いますか？

Crypto から米国株に移行したばかりのユーザーに最も伝えたいことは、米国株を Meme として取引しないことです。暗号市場では、ユーザーは感情やコミュニティの熱気を見て、高いレバレッジで短期取引を行うことに慣れているかもしれません。しかし、米国株は非常に機関化された市場であり、重視されるのは財務報告、 EPS （1株当たり利益）、金利環境、マクロサイクルです。

暗号市場に慣れたユーザーは、国債の利回りやインフレデータを注視することを学ぶ必要があります。例えば、10 年期米国債の利回りが 5% に近づくと、高評価のテクノロジー株に圧力をかける可能性があります。

さらに、暗号市場から米国株市場に移行したユーザーは、もう一つの取引習慣を変える必要があります：レバレッジを下げ、周期を長くすることです。米国株のブルーチップ株の背後には実際の利益、キャッシュフロー、ビジネスの競争優位性があり、資産の配置や長期的な定期投資に適しています。土犬を取引するように、今日全力で入って明日には倍になることを期待するのではなく、もう少し忍耐強く、時間の友になることです。暗号ユーザーが米国株のリズムによりよく適応できるように、 Bitget も米国株関連の教育を継続的に提供していく予定ですので、ぜひ皆さんも注目し、一緒に「尊貴な米国株トレーダー」として学びましょう。

過去、crypto は若い才能、リスク資本、技術のストーリー、投機資金が最も集中している分野の一つでした。しかし今、AI が明らかにより強い主軸となっています：トップの才能が AI に流れ、VC が AI に投資し、二次市場の資金が AI を追い、米国株のテクノロジー巨頭も実際の収益と成長を示しています。

AI が crypto に与える影響はどのくらいだと思いますか？Bitget 内部の AI 使用状況はどうですか？強制的に使用させたり、評価に組み込んだりしていますか？どのような AI 製品を使用していますか？

Gracy ：影響は確かに存在しますが、私はそれを Crypto 業界の「去泡沫化」の試金石と見なすことを好みます。過去の Crypto の資金は非常に得やすかったですが、今は AI が資金と才能を吸い取っており、逆に Crypto 業界が沈着し、真に価値のある実用シーンを探すことを促すでしょう。例えば、ステーブルコインの支払い、 RWA などです。

Bitget 内部では、全社員に AI を全面的に受け入れるよう求めています。 AI によるイノベーションは私たちの 2026 年の3つの核心戦略の一つです。私たちは AI の使用を強制的に評価に組み込むことはしていません。なぜなら、使いやすいツールは自然と皆が使うからです。例えば、私自身もよく Manus や NotebookLM などのツールを使って資料をまとめており、確かに中毒性があります。

同時に、私たちは組織レベルで社員が AI を使用するためのサポートを提供しています。 Bitget は全社員に企業版 Claude のアクセス権を購入しており、 2167 名の社員が対象で、各自の月額費用は 200 ドルです。これは外部からの要求によるものではなく、社員が実際に AI ツールを使用しているのを観察し、生産性が向上しているのを確認したため、チームメンバーが AI の応用の波に取り残されないようにしたいと考えています。

技術的なバックグラウンドがないデザインチームでさえ、すでに Google AI Studio などのツールを使いこなし、外部資料の UI コンプライアンス問題を自動的に審査するための AI ツールを 6、 7 個開発しています。製品面では、トレーダー向けに特別に設計された AI ツール、例えば GetAgent や GetClaw を導入しています。

私たちはほぼ毎日 AI に関連するトレーニングを行っています。今週、私は「データチーム AI 製品専門の共有会」と「デジタル従業員プログラムと BG Agent プラットフォームの紹介共有会」に参加しました。

AI は生産性のレバレッジです。誰がうまく使うかによって、次のサイクルでより速く走ることができます。今も未来も、シリコンベースの生命と炭素ベースの生命が共に働く時代です。

今、ますます多くの暗号取引所が米国株、金、外国為替、株式トークン、Pre-IPO 製品を提供し始めています。楽観的に見れば、これは crypto インフラストラクチャがグローバル資産に拡張されていることを示していますが、悲観的に見れば、これは crypto 自体が優れた資産を欠いていることを示し、取引所は成長を維持するために米国株を持ち込まざるを得ないということです。

この問題についてどう思いますか？暗号取引所が次々と米国株を取り入れると、これは crypto の金融インフラの価値を高めているのか、それとも crypto ユーザーの流入を伝統金融に導き、最終的には米国株の流動性を外注する市場になってしまうのか？

Gracy ：私はこれは白黒つけられる問題ではないと思います。暗号取引所が米国株、金、外国為替、 Pre-IPO 製品を取り入れることは、一見「伝統金融資産を Crypto に持ち込む」ように見えますが、より深いレベルでは、実際には一つの問題を検証しています： Crypto は単なる資産カテゴリーなのか、それとも新しい金融インフラストラクチャのセットなのか？

私の判断では、答えは取引所がどのように行うかに依存します。もし単に米国株の価格エクスポージャーを取引商品としてパッケージ化するだけであれば、それは確かに伝統金融の流動性の流通チャネルになり、暗号ユーザーの流入を米国株に導くことになるかもしれません。

しかし、もしそれがステーブルコインアカウント、オンチェーン決済、グローバルなアクセス性、断片化された取引、 7×24 時間の市場に基づいて資産の発行、取引、清算、保管、リスク管理を再編成できるのであれば、それが強化されるのは特定の米国株ではなく、次世代金融インフラとしての Crypto の価値です。

さらに、もし多くの伝統金融プラットフォームを使用したことがあるなら、伝統金融のユーザーの壁は非常に高いことがわかるでしょう：口座開設が難しい、高いハードル、資金の流動が遅い。私たちの目標は、ステーブルコイン決済とオンチェーン RWA プロトコルを通じて基盤資産をつなげ、世界の 1.2 億 Bitget ユーザーがスマートフォンとメールアドレスだけで、世界の優れた資産を取引できるようにすることです。

私はこれを外注とは考えておらず、Crypto の高効率と低摩擦を使って、伝統的なブローカーの体験を改善することだと考えています。私たちはユーザーを失っていないどころか、Reality のようなトークン化されたソリューションを通じて、現実の資産をオンチェーンに引き上げ、DeFi の一部にすることができています。これは Crypto の領域を拡大しています。私たちは、業界の発展に伴い、 Crypto の定義も進化していると信じています。最初は Crypto がビットコインを指していましたが、後には Crypto も皆が熱心に議論する memecoin となり、将来的には多くの Crypto が RWA になるでしょう。資産が何であれ、ブロックチェーンなどの基盤技術はこの新しい金融システムを推進する基盤であり、私たちの業界に対する長期的な期待は、ある程度は業界に対する技術的な自信から来ています。

Bitget が UEX を提案したのは、本質的にユーザーが一つのアカウント内で暗号通貨、株式、金、外国為替、ETF などの資産を取引できるようにするためです。これは取引所の能力の拡張のように聞こえますが、同時に「単に Crypto を行うことではユーザーのニーズを満たせなくなったため、取引所は総合資産プラットフォームに変わらざるを得ない」とも解釈される可能性があります。

この緊張感についてどう思いますか？UEX は crypto exchange の自然な進化なのか、それとも「単に crypto を行う取引所」は天井に達したことを意味しますか？外部には Bitget をどのように定義してほしいですか？

Gracy ：もし Crypto の背後にあるブロックチェーンを基盤価値伝送ネットワークと見なすなら、天井はまだ遠いです。

UEX は取引所の自然な進化です。例えば、アマゾンは最初は本を売っていましたが、後には何でも売るようになりました； iPhone は最初はタッチスクリーンを搭載した携帯電話でしたが、後にはデジタルライフの中心になりました。ユーザーが求めているのは「コインを取引する」だけではなく、資産を稼ぎ、配置することです。既にステーブルコインが世界で最も使いやすい決済ツールの一つとなっているのですから、なぜユーザーがそれを使って世界中の最良の資産を売買できないのでしょうか？

私たちは 2025 年下半期に UEX のビジョンを提案し、少なくとも今後3年間はこの転換の道を揺るぎなく進んでいくつもりです。ここで、WHY と HOW を少し詳しく説明したいと思います。

WHY------なぜ UEX への転換を貫くのか？

金融システムの構造から見ると、現在の金融システムは依然として「壁」の上に築かれています。

• 資産の分断 ：株を買うにはブローカーに行き、暗号を買うには CEX に来て、外国為替を買うには銀行や IB （ Interactive Brokers ）を探さなければなりません。

• 地域と時間の分断 ：米国株、欧州株、アジア株はそれぞれ異なる取引時間を持ち、資金は 24/7 で流動することができません。

• アカウントと技術の分断 ：伝統金融と Web3 は平行宇宙のようで、ユーザーは無数のアカウントと担保を管理する必要があります。

これにより資本効率が非常に低く、ユーザー体験が複雑になり、リスク管理基準も統一しにくくなります。したがって、全資産取引プラットフォームはユーザーのニーズであり、時代の流れでもあります。

過去 4 年から 5 年、取引所の構造はほとんど根本的に変わっていません。同質化競争の中で、先発優位性が非常に強いです。しかし、 Crypto は金融の基盤になりつつあり、業界の転換点が現れています。この時、チームがより強く、行動がより決定的なプラットフォームは、曲がり角で追い越すチャンスがあります。将来の競争相手は同業者だけでなく、伝統金融も加速して展開しています。誰が最初にユーザーの心に印象を残せるかが、差を広げることができるでしょう。

HOW------私たちはどのように UEX 全景取引所を実現するのか？

一つのアカウント、一つのインターフェース、一つの取引所で全資産を取引します。 Crypto は常に私たちの主業務ですが、 Token はより多様化していくでしょう。ビットコインは Token であり、テスラ、NVIDIA、 SpaceX も Token になり得ます。金や原油も同様に Token です。 RWA はウォール街と Crypto がすでに理解している方向性であり、私たちが優位性を築く方向でもあります。

この方向性に基づいて、私たちは5つの核心モジュールを構築しました。

統一アカウントで資産間の担保を実現し、資金効率を最大化します。統一リスクエンジンで単一資産のリスク管理をポートフォリオレベルのリスク管理にアップグレードします。統一流動性ルーティングで CEX、 DEX、外部市場を統合し、 Bitget を流動性調整センターにします。統一実行層で手動取引から API、さらには AI Agent へと、ユーザーの入り口を継続的にアップグレードします。資産標準化層では、 crypto、株式 ETF、外国為替、商品、 RWA をすべてプログラム可能な取引対象にします。

3年後、私は外部が Bitget を単なる暗号取引所として定義するのではなく、世界のコア資産をワンクリックで売買でき、スムーズで AI インテリジェントで、安全性も信頼できる全景取引所として見なすことを望んでいます。

最近、国内では富途、老虎、長橋などのクロスボーダーブローカーに対する規制の動きが市場で多くの議論を引き起こしています。Bitget が米国株 2.0 を行うにあたり、伝統的なインターネットブローカーとは異なる道を選んでいますが、同様にユーザーの伝統金融資産のクロスボーダー取引の問題に関与しています。

このような規制の変化についてどう思いますか？それはユーザーが米国株取引の入口を選ぶことに影響を与えるでしょうか？

Gracy ：コンプライアンスは不可逆的なトレンドであり、これが私たちが「コンプライアンスを最優先」とすることを 2026 年の核心戦略にした理由です。

規制の本質はユーザーの資産の安全を守り、マネーロンダリングやシステミックリスクを防ぐことです。私たちが Reality と米国株 2.0 を行う際、コンプライアンス基準は徹底的に満たされています。私たちはグレーゾーンに手を出すことなく、米国のライセンスを持つブローカー Alpaca と直接協力し、基盤資産も米国の金融規制の枠組みの下にあります。

規制の変化は確かに短期的な痛みをもたらしますが、長期的には市場の再編を促進し、非コンプライアンスの草野球チームを淘汰するでしょう。ユーザーにとっては、私たちの製品体験が十分に良ければ、例えば 24 時間取引をサポートし、為替損失を減らし、資産をオンチェーンで組み合わせることができ、同時にコンプライアンスと資産の安全性において十分に透明であれば、ユーザーは理性的な選択をすると思います。

多くの crypto ユーザーが初めて本当に米国株に接触する際、彼らは暗号市場の思考を引きずるかもしれません：ホットなトピックを追い、上昇幅を追い、レバレッジをかけ、感情を見て、短期取引を行う。しかし、米国株の背後には異なる評価体系、財務報告周期、金利環境、規制ルール、企業の基本面があります。

もしこのようなユーザーに最も重要なアドバイスを一つだけ言うとしたら、何と言いますか？

Gracy ：もし一言だけ言うとしたら、それは「良いタイミングを見つけ、あなたが本当に理解でき、実際の利益で支えられている優良企業を購入し、残りは時間に任せること」です。暗号市場では、時には私たちの取引が「投機」に近いことがありますが、米国株ではもっと「投資」を試みるべきです。