暗号政策日々の観察：アメリカ財務省が《GENIUS Act》の詳細を進め、2027年のステーブルコインライセンスの期限とオフショア禁止を定める

加速落地：財務省が《GENIUS Act》第3条のルール策定を開始

アメリカ財務省は正式に《GENIUS Act》（天才法案）第3条の実施細則に関する提案ルール通知（NPRM）を発表し、60日間の公衆意見募集期間を開始しました（連邦公報の発表日から計算）。

財務長官スコット・ベッセント（Scott Bessent）は、トランプ大統領と議会が共同で導入した《GENIUS Act》が支払い安定コインの連邦規制の概要を確立したと明言しました。財務省は現在、具体的な実施ルールの策定を全速力で進めています。今回のNPRMの核心的な任務は、「アメリカ国内で支払い安定コインを発行すること」と「アメリカ国内の主体に提供または販売すること」の法的境界を正確に定義し、金融機関や暗号サービスプロバイダーが連邦または州レベルのライセンスを申請するための明確なコンプライアンスガイダンスを提供することです。

2027年の重要な期限：ライセンス化とオフショア参入障壁の全面実施

《GENIUS Act》に基づく実施スケジュールによれば、世界の安定コイン市場は二段階のコンプライアンスの再編を迎えます：

• 第一段階（2027年1月18日から）： いかなる主体もアメリカ国内で「支払い安定コイン」を「発行」するには、法律に基づいて相応の連邦または州レベルの規制ライセンスを取得しなければなりません。同時に、規制されたデジタル資産サービスプロバイダーは原則として、国内ユーザーに対して海外発行の支払い安定コインを提供または販売することはできません。ただし、その海外発行者が技術的にアメリカの合法的命令を厳守する能力を持ち、かつその管轄区域がアメリカと二国間の相互協定を結んでいる場合を除きます。

• • 第二段階（2028年7月18日から）： 規制範囲はさらに全面的に厳しくなり、デジタル資産サービスプロバイダーはアメリカ国内のユーザーに対して、いかなる無ライセンス発行者が発行した支払い安定コインを提供または販売することを厳しく禁止され、無ライセンス安定コインの小売および機関通路が完全に封鎖されます。
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ドル安定コインが「厳格な規制、高いハードル」の新時代に突入

財務省の最新の立法動向を総合すると、《GENIUS Act》の細則の導入は、オフショア安定コインが長期にわたり規制の真空を利用してアメリカ市場に浸透していた時代が終わりを迎えることを意味します。技術的な実行力（司法の凍結や透過的な監査との連携など）を国際的な二国間協定と結びつけることで、アメリカの規制当局は自国の巨大な金融消費市場を手掛かりに、世界の安定コインの決済秩序を再構築しています。コンプライアンスを満たす発行者にとっては、明確なルールが伝統的な商業銀行や機関資本による安定コインの採用を加速させるでしょう。一方、コンプライアンス要件を満たせないオフショアプロジェクトにとっては、アメリカ市場の流動性からの撤退が既定の事実となっています。

データソース： https://bbx.com/ 暗号関連株情報ライブラリ、先週末の世界上場企業の公告およびSEC/TSEの開示文書に基づいて整理。