2026年の暗号TradFi市場レポート：爆発的成長の中で競争はどのように進化するのか？｜RootData Research

著者：RootData

はじめに

2026年、TradFi資産は暗号取引所の新たな競争の舞台となりつつある。

金、銀などの貴金属資産や、米国株、韓国株などの世界の株式市場が活発化する中、ますます多くの暗号取引所がTradFi製品を周辺業務からコア製品ラインへと押し上げ始めている。従来は伝統的な証券会社や金融市場でのみ取引されていた資産が、今やトークン化された資産や永続契約などの形で暗号取引プラットフォームに登場している。

暗号取引所はこれを利用して新たな成長空間を開き、暗号市場の長期的な周期の束縛を打破し、TradFiが各取引所の新たな競争変数となることを可能にしている。

この背景の下、RootDataは市場規模、取引構造、取引所の競争、株式デリバティブ（契約）というコアセグメントなど、複数の次元からTradFiの暗号市場における発展状況と各取引所の構図の進化を観察する。

本報告は、Binance、Hyperliquid、OKX、Gate、Bybitなどの主要取引所のTradFiセクターのデータに基づいて統計を行い、コアとしてトークン化された資産に関連する契約および現物取引をカバーし、伝統的なブローカーの実際の株式取引は含まれていない。現在のTradFi取引の流動性とユーザーは、すでにこのカテゴリに参入している主要な暗号取引プラットフォームに高度に集中しているため、これらのコアプラットフォームを選択して横断的に比較することで、現在の暗号TradFi市場の規模、構造、競争構図をより良く反映できる。

1. 暗号TradFiトラックの概要

1. 2026年H1累計取引超1.3兆ドル、爆発的成長段階に突入

2026年上半期、暗号TradFiトラックは「周辺試水」から「爆発的増加」段階に入った。2026年上半期の主要な主流取引所のサンプルデータは1.3兆ドルを突破し、2025年のTradFiトラックの年間取引規模は千億ドル規模に過ぎなかったが、2026年の半年間の取引規模は昨年の年間の10倍に達している。

この成長の背景には、暗号取引所がTradFiに先行して展開したことと、伝統的な金融市場の動向が共鳴している。

2025年以降、Binance、OKX、Gateなどを代表とする主流プラットフォームはTradFi製品ラインを強化し、インフラの先行配置を完了した。今年は貴金属、米国株、韓国株などの世界の株式市場が強いパフォーマンスを示し、暗号TradFiに先行して展開した取引所は、人気のTradFi資産を積極的に上場し、機能を継続的に改善し、大きな外部需要と伝統的な金融市場の恩恵を受けている。

月次の動向を見ると、1月の取引量は679.4億ドルで、市場の焦点は金などの貴金属トークンにあり、現物の割合は7.48%で年初の貴金属RWAの短期的な熱を反映している。2月からは、TradFi取引規模が前月比で125.2%急増し、1,529.9億ドルに達し、千億ドルの関門を突破した。6月には再び市場の催化により前月比で72.5%増加し、4,304.8億ドルに達し、上半期の新高値を記録した。

6月の単月取引量は1月の6.3倍に達し、月平均取引中枢は年初の700億ドル未満から4,000億ドル以上に上昇した。下半期が上半期の水準を維持すれば、年間TradFiトラックの取引量は3兆ドル規模に達する可能性がある。

2. デリバティブがTradFiトラックを主導

2026年上半期、契約がTradFiトラックを主導し、累計取引量は1.3兆ドルを超え、98.59%を占め、TradFiトラックの絶対的な主力となった。現物は185.58億ドルに過ぎず、1.5%未満を占めている。1月の現物の割合7.48%は上半期の最高で、その後急速に2%未満に低下し、契約主導の構図が2月から徐々に確立された。

その中で、株式デリバティブが主導的な地位を占めており、資産のカバー範囲を見ると、5つの取引所がTradFi契約の対象を上場しており、そのうち90%以上が株式および株式ETFである。2026年上半期のポジションデータによると、SNDK、SPCX、SK Hynix、XAUを代表とする人気のTradFi資産のポジション規模も大規模に増加しており、その中でXAU金契約のOIは一時7億ドルを超え、SPCXのOIのピークは5億ドルを超えた。

2. 暗号取引所TradFi競争構図の現状

1. 取引量シェア：Binanceの「一強」から多層競争へ

TradFiトラックの流量集中度は構造的変化を遂げている。2026年1月から8月24日までの累計データによると、5つの取引所のTradFi総取引量は約1.90兆ドルで、Binanceは1.29兆ドル、68.3%のシェアで1位に立ち、依然として絶対的な支配者である。しかし、月次の視点に引き延ばすと、Binanceのシェアは1月の78.8%から徐々に8月の58.2%に低下し、20ポイント以上の減少を見せている。

同時に、第二層が急速に拡大している。OKXは年初にはほとんどTradFi取引がなかったが、徐々に8月には18.2%に達し、2位に躍進した。Hyperliquidは5月に10.7%に上昇した後、10%以上を維持し、7月には13.3%のピークに達した。Gateのシェアは3.7%から13.5%の間で変動し、8月には10.7%に回復した。Bybitも0.3%から3.0%に上昇した。これは、TradFiトラックの資金がもはや単一プラットフォームに一方向に集中することはなく、明らかな多極化の分流傾向を示している。

2. ポジションの蓄積：各プラットフォームのユーザー取引行動の好みの分化

8月に入ると（24日現在）、5つの取引所のTradFi契約の日平均OIは約73.04億ドルであった。Binanceは34.55億ドルで1位に立ち、47.3%を占めている。Hyperliquidは19.56億ドル、26.8%のシェアで2位に、Gateは日平均OIが約9.03億ドルで12.4%を占め、3位に位置している。OKXとBybitはそれぞれ8.0%と5.6%である。

HyperliquidのOIシェア（26.8%）はその取引額シェア（約9.9%）を大きく上回っており、単位取引量が他のプラットフォームよりもはるかに多くのポジションを蓄積できることを示している。GateのOIシェア（12.4%）もその取引額シェア（10.7%）を上回っている。対照的に、OKXの取引額シェア（18.2%）はそのOIシェア（8.0%）を明らかに上回っている。このような不均衡は、異なるプラットフォームがTradFi資産の「使い方」に本質的な違いがあることを示しており、高頻度の売買を好むものもあれば、ポジションの蓄積を重視するものもある。

3. 資産カバー数の差異が大きく、プラットフォームの異なる拡張戦略を反映

8月24日の最新データによると、5つの取引所のTradFi資産数は二極化している。Gateは1,022個に達し、資産数2位のOKXは242個、3位のBinanceは229個である。Gateのカバー数は2位のOKXの4.2倍であり、差は非常に明確である。

この規模の差の背後には、全く異なる2つのプラットフォーム戦略がある。Gateは「広範なカバー」路線を取り、資産の上場範囲が最も広く、米国株、香港株、韓国株、日本株などの複数の世界の主流株式市場をカバーしている。また、上場速度も速く、第一時間に大量の対象を上場して市場間や多テーマの配置ニーズを満たしている。一方、Binance、OKX、Hyperliquid、Bybitは「厳選」戦略を採用し、対象数を100～250の範囲に制御し、コア資産に集中してマーケットメイキングと流動性の投入を重視している。

3. 株式デリバティブ市場、構図はどのように進化するか？

取引量が主導的地位を占める株式デリバティブは、現在最も注目すべきセグメント市場である。RootDataの株式デリバティブ取引所ランキングは、取引量、未平倉量、スプレッド、深さ、取引コスト、データ収集可能性などの次元に基づいて、株式デリバティブ取引をサポートする取引所を総合的に評価している。

8月（24日現在）のデータによると、総合評価ではBinanceが95.7点で1位、GateとOKXが92.2点で並んで2位、Hyperliquidが92.1点で続き、Bybitは85.4点である。以下は各取引所の各セグメントのデータ状況である。

1. 取引量構図：「一超多強」と成長勢力の分化

取引量は依然として市場の地位を測る最も直感的な尺度である。Binanceは日平均149.27億ドルの取引額で断然リードしており、2位のOKX（36.21億ドル）の4.1倍で、絶対的な主導権を占めており、業界は典型的な「一超多強」の構図を呈している。OKXとHyperliquidはそれぞれ2位、3位に位置し、日平均取引額はそれぞれ36.21億ドルと30.67億ドルで、同じ量級にある。Gateは日平均18.79億ドル、Bybitは9.18億ドルである。

しかし、取引額の数字は物語のA面に過ぎず、前月比の成長率も資金の流動の傾向を明らかにしている。2月から8月の間の日平均取引規模の前月比を見ると、業界は6月に成長率のピークに達した後、7月と8月に市場全体が「高基数」の消化期に入った。この背景の下、各プラットフォームの成長動力に顕著な分化が見られる。

Binanceは絶対的なリーダーとして、6月の日平均前月比成長率は467.9%に達し、7月には116.5%に低下し、8月（24日現在）にはさらに2.1%に減少した。規模の優位性と成長の圧力が共存しているが、規模の優位性は依然として安定している。Hyperliquidも同様に前高後低の傾向を示し、OKXとBybitは正の成長を維持しているが、5月から6月のピークに比べて成長率は明らかに縮小している。一方、Gateの成長率曲線は独自のリズムを描いており、5月以降持続的に力を入れ、5月から8月の日平均前月比はそれぞれ124.1%、187.3%、323.7%、261.1%を記録し、4ヶ月連続で三桁の高成長を維持している。この持続的な高成長が、ストックランキングのさらなる飛躍に転換できるかどうかは、今後の月の基数効果と資金の留保状況を観察する必要がある。

2. ポジション構造：長短線戦略の分化

ポジションを見ると、Binanceは日平均34.72億ドルの未平倉量で首位を維持し、Hyperliquidは19.86億ドルで続き、Binanceの57%に達している。Gateの日平均ポジションは7.72億ドルで3位、OKXとBybitはそれぞれ5.32億ドルと1.94億ドルである。

異なるプラットフォームのOI/取引額比率は、顕著なユーザー行動の分野を示している。Hyperliquidの比率は約0.65で、ユーザーはポジションを開いた後、長期的に保持する傾向があり、典型的な配置型の特徴を示している。Gateは約0.41で、長短戦略が比較的均衡している。一方、OKXは約0.15、Binanceは約0.23で、後者の2つは高頻度の短期取引に偏っている。株式デリバティブのようなTradFi資産にとって、ポジションの蓄積の厚さはしばしば取引の脈動よりもプラットフォームのユーザーの粘着性を反映し、長期保有プラットフォームは通常、より低い流出率とより高い資金留保効率を意味する。

3. オーダーブックの深さ：8月中旬にGateの流動性が1位、Binanceを11日連続で上回る

流動性監視データによると、8月14日以降、Gateの±2%加重深度は11日連続でBinanceを上回り、業界1位に立った。この期間中、Gateの日平均加重深度は1,467.8万ドルで、同時期のBinanceは1,072.1万ドルである。

より実際の取引範囲に近い±1%加重深度の基準で統計を取ると、8月10日以降もGateは同様に首位を維持し、日平均749.86万ドルに達し、GateとBinanceは合計で比較可能な取引所の約71%の流動性シェアを占め、業界のトップ集中効果がさらに顕著になっている。

それ以前は、業界全体が「二頭集中」の構図を呈しており、Binanceは日平均1,006.91万ドルの±2%加重深度で長期的に首位を維持し、Gateは901.23万ドルで続いており、両者は業界の70%以上の深度を占めていた。OKX、Bybit、Hyperliquidはそれぞれ404.45万ドル、178.86万ドル、117.13万ドルで後に続き、トッププラットフォームとの明確な差が存在していた。

4. トップ取引所のスプレッドレベルは比較的安定

取引コストも取引体験に影響を与える重要な要素である。OKXは0.0091%の加重スプレッドで最低、Hyperliquidは0.0106%で2位、Binance（0.0117%）とGate（0.0121%）はほぼ同じレベルで、3位と4位に位置し、Bybitは0.0298%で一時的に遅れをとっているが、全体的にトップ取引所のスプレッドは比較的安定している。注目すべきは、Gateのスプレッドが8月18日以降明らかに縮小し、連続5日間スプレッドが0.0043% - 0.0086%の範囲で維持され、全体で最適である。

5. 商品マトリックス：誰が「供給」を行い、誰が「浸透」しているのか？

取引コストが極限まで圧縮されると、プラットフォームが提供できる対象の数が次の競争の次元となる。8月24日のスナップショットデータによると、Gateは366の株式デリバティブ対象数で1位、次いでBybit（206）、Binance（170）、OKX（156）、Hyperliquid（116）が続く。CFDに視野を広げると、2026年Q2にGate CFDは663の取引資産を上場し、単週取引量のピークは1,500億ドルを超え、世界の暗号プラットフォームでも上位に位置している。

しかし、品目の数はカバー能力の一面に過ぎず、もう一面は人気資産における実際のシェアである。SNDK、SK Hynix、MU、SPCXの4つの主要対象を例にとると、8月24日のRootDataトークン化資産データに基づき、各プラットフォームの競争順位には顕著な差異が見られる。

Binanceは流量とストックの絶対的な中心である。4つの対象の24時間取引額はすべて1位で、OIポジションは3つの1位を獲得している。しかし、そのリードは「量」に集中しており、スプレッドやレバレッジの優位性は明確ではなく、多くの対象のスプレッドは第二層に過ぎず、ストレージチェーンの個別株における深度の優位性は逆に超えられている。

4つの対象の中で、Gateのスプレッドはすべて全体で最低であり、SNDKは0.0007%、SK Hynixは0.0009%、最大レバレッジは3つの対象で全体最高の75倍を提供している。さらに重要なのは主力の受け入れ深度で、SK Hynixの±2%流動性深度は245万ドルで、Binanceの5.9倍、Bybitの4倍である。MUの深度は650万ドルで、5つの中で1位であり、Hyperliquidに対して19%、Binanceに対して51%のリードを持っている。

Hyperliquidは深度の蓄積が豊富だが、スプレッドには明確な優位性がない。SNDKの深度は772万ドルで全体1位、MUの深度は2位で、OIはMUでトップに立っているが、SNDKやMUではスプレッドが明らかに広がっている。

6. 多次元レーダー：横断的比較の要約

6次元のランキングを見ると、現在の株式デリバティブ取引所の構図は明らかな差別化分布を示している。

Binanceは総合評価、日平均取引額、日平均ポジション、日平均2%加重深度の4項目で1位にランクインしており、現在の株式デリバティブ流動性の主要な担い手であり、広範な対象の中で代替不可能な中心的地位を持っている。

Gateは総合評価で並んで2位、日平均2%加重深度で2位、資産数366個で1位、7月と8月の前月比成長率は5つの中で最高であり、品目のカバーの広さと成長動力において活発に表れている。

OKXは総合評価で並んで2位、日平均スプレッド0.0091%は5つの中で最低であり、取引コストの次元で優れたパフォーマンスを示しており、見積もりの質を重視するトレーダーにとって魅力的である。

Hyperliquidは日平均ポジションで2位、スプレッドのコントロールも上位に位置しているが、日平均深度は相対的に後れを取っており、ユーザーのポジション保持期間が長く、取引頻度が低いプラットフォーム特性を反映しており、全体的に「高い蓄積、低い回転」のスタイルを示している。

Bybitは資産数で2位にランクインしているが、他の次元は4位から5位に位置しており、全体の規模はトッププラットフォームと差があり、株式デリバティブのセグメントでの展開はまだ拡張段階にある。

4. 結論

2026年、TradFi資産は周辺カテゴリーから急速に成長し、月間取引量数千億ドルのコアトラックとなり、上半期の暗号取引所のTradFi資産の累計取引量は1.3兆ドルに達し、暗号プラットフォームと伝統的な金融市場の境界が加速的に溶解していることを示している。

取引所の構図も同時に進化している。Binanceは依然として流量とストックの絶対的な中心であるが、その取引量シェアは年初の78%から8月には60%未満に低下しており、市場は「単極集中」から「多極分流」へと移行している。OKXは低取引コストなどで急速に成長し、Hyperliquidは高いポジション蓄積で長期資金を引き寄せ、両者はそれぞれコスト面と配置面で壁を築いている。Gateはこの構図の中で注目すべき変数であり、全体の規模はBinanceと一定の差があるが、総合的な運営レベルは比較的均衡しており、最近の成長率は相対的に先行している。特定のセグメント資産において、その流動性深度とスプレッドは一定の競争力を持っている。

下半期を展望すると、TradFiトラックの競争ロジックは、誰がより大きな流量を持つかから、誰がコア資産に対してより良い見積もりとより深いオーダーブックを提供できるかなど、複数の総合的な体験次元に持続的に進化している。ポジショニングを早期に完了したプラットフォームは、次の増加を引き受ける可能性が高い。