さようなら、ジェン・スンホン

著者：王露、投資界

63歳の黄仁勲は、こんなに体面のない形で別れを告げることになるとは、思いもしなかったかもしれません。

今日（11月12日）、NVIDIAの取締役会は、黄仁勲が社長、最高経営責任者（CEO）、および取締役の職を辞任したことを発表し、辞表は即時に有効となりました。

まさか数日で事態が急変するとは。騒動が発酵して以来、NVIDIAの時価総額は約4500億ドルも減少しました。ウォール街の試算によれば、経営交代が実現すれば、同社の時価総額はさらに1兆ドル以上蒸発する恐れがあります。

世界の時価総額ランキングの首位に立つ企業の創業者は、一見すると揺るぎない存在ですが、個人的な波乱によって崖っぷちに立たされる可能性もあります。NVIDIAは33年間、舵取り役を変えたことがありません。今、チップの巨人は初めて「黄仁勲を失う」ことに真剣に向き合わざるを得なくなりました。

ついに、黄仁勲が辞任

これは黄仁勲の人生で最も暗い一週間です。

11月8日を振り返ると、黄仁勲は内部向けの手紙を発信し、家族、同僚、取締役会、パートナー、株主に謝罪しました。「私は妻に対して不誠実でした。私の行動は彼女と私たちの子供を傷つけました。私の行動には何の言い訳もありません。」

これは長い間計画されていた嵐でした。10月末には『ニューヨーク・タイムズ』が、黄仁勲と外部企業の幹部との親密な関係を報じていました。当時、NVIDIAの反応は比較的穏やかで、顧客の幹部との面会はCEOの通常の職務範囲であり、関連するやり取りには異常はないと述べていました。

謝罪文が公開された当日、NVIDIAの取締役会は独立した取締役会が監督する特別調査を開始し、外部の独立した法律顧問を雇うことを発表しました。注目すべきは、その声明の最後に、取締役会が黄仁勲とそのリーダーシップチームに対する信頼を明確に表明していたことです。

しかし、事態はすぐに急変しました。

今日、メディアは、黄仁勲が直接報告を受けている幹部との間に不倫関係があると指摘したと報じました。NVIDIAの取締役会はその晩、彼のCEO職を解任するかどうかを議論しており、外部機関を通じて潜在的な後任者を探し、正式な後任者が決まるまでの間、暫定的なCEOを任命することを検討していました。

このニュースが伝わると、NVIDIAの米国株は大幅に下落しました。統計によれば、この騒動が発酵して以来、NVIDIAの時価総額は約4500億ドルも蒸発しています。

シリコンバレーのテクノロジーアナリスト、ダン・アイヴスは以前、黄仁勲がCEO職を解任されると、NVIDIAの評価は25%から30%のさらなる下方修正に直面する可能性があると予測しました。約4兆ドルの時価総額で計算すると、潜在的な時価総額の損失は1兆ドルを超えることになります。

簡単に計算すると、もし黄仁勲の妻が離婚訴訟を起こした場合、カリフォルニア州の共同財産法の規則に従い、潜在的な財産分割の規模は626億から811億ドルに達する可能性があります。これは、世界史上最も高額な離婚分産記録を樹立することになるかもしれません。

現在、同社の現執行副社長兼最高財務責任者（CFO）であるコレット・クレスが暫定CEOに就任します。正式な後任者が決まるまで、クレスは執行副社長、最高財務責任者、暫定CEOを兼任します。取締役会は常設CEOの選考を開始しており、内部および外部の候補者が考慮されます。さらに、取締役会はハーヴィー・C・ジョーンズをNVIDIA史上初の取締役会議長に任命しました。

NVIDIAは、黄仁勲が同社に極めて深遠な貢献をしたと述べ、NVIDIAはすでに世界で最も影響力のあるテクノロジー企業の一つであるとしています。取締役会と会社は、黄仁勲が企業や業界にもたらした計り知れない貢献に感謝しています。

30年のキャリア

過去30年以上、NVIDIAはほぼ黄仁勲と同義でした。

1993年、30歳の黄仁勲は、パートナーと共に自宅から遠くないレストランでNVIDIAを設立しました。数年後、彼はなぜそこで設立したのかを説明しました：そのレストランは24時間営業で、コーヒーはいつでもおかわりでき、誰も彼らを追い出すことはありませんでした。

創業初期は非常に厳しい状況でした。黄仁勲は後に、前の2世代の製品が技術的な誤りを犯したため、1997年には会社の口座に約6ヶ月分の現金しか残っておらず、新たに開発されたRIVA 128が唯一の救いの綱となったと回想しています。

彼らに残された時間は、最後の試行錯誤を行うのに十分なものでした。

時間を稼ぐために、チームはシミュレーションツールを使って事前にテストを行いました。黄仁勲は当時、実験室にこもり、Windowsの画面がシミュレーションシステム上で一フレームずつ現れるのを見守っていたことを覚えています。実際のサンプルを手に入れる前に、彼はこのチップを直接量産に送ることを決定しました。

この賭けは成功しました。RIVA 128は発売から4ヶ月で100万枚を突破し、会社は生き残りました。

NVIDIAの運命を決定づけるもう一つの転機は、2006年に起こりました。

当時、黄仁勲は反対を押し切ってCUDAアーキテクチャを導入し、開発者がGPUの並列計算能力を利用して一般的な科学計算を処理できるようにしました。当初、これはウォール街から利益を食いつぶす無底穴と見なされましたが、ゲームプレイヤー以外にも研究者がこの会社の重要な支持者となりました。6年後、学者たちは2枚のNVIDIAグラフィックカードを使ってAlexNet神経ネットワークを訓練し、画像認識コンペティションで優勝し、深層学習の時代の扉が開かれました。

その後の物語は皆が知っている通りです。ゲームグラフィックス、科学計算、そして人工知能に至るまで、膨大な計算能力の需要がNVIDIAを世界のテクノロジー産業の中心に押し上げました。

2023年、黄仁勲は当時のレストランに特別に戻り、NVIDIAの創業の起点を記念するプレートの除幕式を行いました。その時、NVIDIAの時価総額はちょうど1兆ドルを超えたばかりでした。

巨大な帝国を依然として初創業のように敏捷に維持するために、黄仁勲は内部で非常に独特なフラットな構造を推進していました：会社には通常の意味での「ナンバー2」はおらず、60人以上のビジネス幹部が直接彼に報告し、今まで公にされた後継計画はありません。

このような高度に集権化されたモデルは、技術が急速に進化する時代にNVIDIAに驚異的な実行力をもたらしましたが、現在の危機の時点で脆弱性を露呈しています。会社は明確な後継者の梯子を欠いており、もし魂の人物が突然離れた場合、管理層の交代による混乱を避けることはできません。

誰が黄仁勲を失うことに耐えられるのか

外部からは感慨深い思いが感じられます。

ゼロから企業を創業し、30年以上の技術の変遷を経て、会社を世界の時価総額の首位に導いた華人起業家は、そう多くはありません。その黒い皮のジャケットは、世代を超えてチップの発売と共に、このAIブームの鮮明なシンボルとなりました。

トップテクノロジー企業と創業者が深く結びつくことは珍しくありません。マスクがテスラやSpaceXに、ザッカーバーグがMetaにそうであるように。創業者は長期にわたり会社の方向性を形作り、市場は企業への期待を特定の人物に託すことに慣れています。

ただし、超投票権を持つザッカーバーグなどとは異なり、黄仁勲はNVIDIAの最大の個人株主であるものの、約3.58%の株式しか保有しておらず、同社は同株同権の構造を採用しているため、彼は株式上で取締役会を掌握するには不十分です。

さらに、現在NVIDIAに高度に依存しているのは、株主だけではありません。オラクルの創業者ラリー・エリソンは、彼とマスクがある晩餐会で、より多くのGPUを手に入れるために黄仁勲に「私たちのお金を受け取ってください」と頼んだことを回想しました。エリソンは「懇願」と表現しました。数人のテクノロジー富豪の間の冗談は、この計算力争奪戦の中で非常に象徴的な場面を残しました。

Google、Microsoft、OpenAI、Anthropicなどは、NVIDIAのチップを購入するために数百億ドルを投資しています。これらのテクノロジー巨人のAI計画が順調に実現できるかどうかは、NVIDIAのチップの供給と技術の進化に大きく依存していると言えます。

こうなると、黄仁勲の去就は単なる企業内部の問題を超えています。

微妙な点はここにあります。創業者は数十年の経営を通じて巨大な商業的影響力を蓄積することができます。しかし、個人的な関係から生じた論争が取締役会の審査手続きに入ると、彼は依然として会社のガバナンスのルールの下で評価を受けなければなりません。過去の功績と現在の結末は、それぞれ異なる重みを持っています。

ただし、騒動が収束した後、最終的に直面する最も現実的な問題は、全体のAI産業が本当に「黄仁勲のいないNVIDIA」を迎える準備ができているのかということです。