避難資産

Bitwise Asset Managementは、最近のビットコインの強さはリスク回避の環境に反するものではなく、地政学的な対立によって直接促進されていると指摘しています。2月末の中東情勢の悪化以来、BTCは約12%上昇し、同期間中にS&P 500指数は約1%下落し、金は約10%下落し、明らかなパフォーマンスの分化が見られました。BitwiseのCIOマット・ホーガンと研究責任者ライアン・ラスムッセンは、ビットコインは「価値保存資産」と「潜在的な国際決済通貨」という2つの論理を同時に担っていると述べています。金融システムが「武器化」され、世界的な決済システムが分裂する中で、非主権的な中立資産の魅力は引き続き高まっています。報告書は、地政学的な断片化が一部の国々に伝統的な金融システムを回避する代替ルートを探求させていると考えています。例えば、貿易においてビットコイン決済を導入しようとする試みです。この傾向は、BTCの世界的な通貨システムにおける潜在的な地位を高めています。上述の変化に基づき、Bitwiseはビットコインの評価フレームワークが再構築されていると指摘し、もしそれが価値保存と取引決済の需要を同時に捉えるなら、長期的な価格予想は過小評価される可能性があり、100万ドルは目標上限から「基準レベル」に変わるかもしれません。

Liquid Capital（原 LD Capital）の創設者、易理華は、和平交渉は通常、対立から合意へと進むと述べ、現在の状況下で各方面の継続的な戦争の動機が弱まっていること、紛争が徐々に終息に向かう可能性があることを指摘しました。「戦争は終わると信じており、双方には再び戦う理由はなく、反発を待ち続けることは利益を得られない。合意が達成されるその瞬間が陽線となるでしょう。」彼は、中長期的に見て、市場は潜在的な大規模金融危機を待っていると広く認識しており、資金面では防御的な配置の兆候が見られると述べました。例えば、大型資本が高い比率の現金を保有し、主権レベルで金を増やすなどです。このような背景の中で、もし危機が再発すれば、ビットコインが避難資産としての特性を持つかどうかを検証する重要な瞬間となり、同時に重要な低位配置の機会をもたらす可能性があります。さらに、易理華は、AI技術が優れた起業家に新たな機会をもたらしていると考えており、少数のチームがグローバルな製品を作り出し、資金調達や組織管理コストを削減できると述べました。特に経験豊富な連続起業家は、この「AI大航海時代」をしっかりと捉えるべきだとしています。

金十の報道によると、三菱UFJのアナリストであるDerek Halpennyは、報告書の中で、イランの紛争によって資金が安全資産に流入する規模が増加すれば、ドルがさらに強くなる可能性があると述べています。彼は、株式市場がさらに大きな下落を見せた場合、ドルはさらに強くなると予想しています。より厳しいシナリオでは、ブレント原油価格が1バレルあたり110ドルから120ドルから160ドルの範囲に上昇した場合、ドル指数は105近くに上昇する可能性があります。

モルガン・スタンレーは、最近のイランの紛争の背景の中で、ビットコインが避難資産に似た特性を示し、金や銀に比べてより強い耐久性を示していると述べています。データによると、金の価格は約15％下落しており、同時に金のETFには約110億ドルの資金流出が見られ、銀のETFに以前蓄積された資金流入もほぼ完全に吐き出されています。それに対して、ビットコインは同期間中に純流入を示し、相対的に強い動きを見せています。分析によれば、金と銀は以前から高値にあり、金利の上昇とドルの強化に伴い、市場では利益確定とポジションの撤退が見られました。一方、ビットコインはこの段階で資金流入を引き寄せ、伝統的な避難資産とは異なる資金の動きを示しています。さらに、オンチェーンデータによると、イラン地域の暗号活動は紛争期間中に著しく増加し、ユーザーは資金を自己管理ウォレットや海外プラットフォームに移動させています。モルガン・スタンレーは、ビットコインが国境を越えた流動性が高く、自己管理をサポートし、24時間365日の取引が可能である特性を持ち、経済の不安定や資本規制の環境下で重要な資金移動ツールとなると考えています。

据金十报道，道明证券策略师在报告中表示，美元目前表现为一种 "有条件的避险资产"。他们指出，美元已不再是天然避风港，但当前冲击的性质使其再次具备避险属性。由于美国仍是相对封闭的经济体，拥有能源自主权且地理位置隔绝，伊朗战争推动避险资金涌向美元。

彭博 ETF 高级分析师 Eric Balchunas は X プラットフォームで、ビットコイン ETF が再び 5 億ドルの資金流入を引き寄せ、11 のアメリカのビットコイン ETF のうち 10 が投資家に支持されていると発表しました。さらに、中東の紛争が激化して以来、ビットコインは約 12% 上昇し、同期間に金は下落しました。このパフォーマンスは、市場で両者の避難資産としての特性についての議論を引き起こしました。Eric Balchunas は、地政学的な不確実性が高まる中で、ビットコインが強含み、金が下落する状況は珍しいとし、一部の投資家が伝統的な「避難資産」と「デジタルゴールド」の役割を再考するきっかけとなっていると補足しました。これは、現在の環境下で金が避難資産としての役割を果たせていないことを意味するのか、あるいはビットコインが徐々に一部の避難資産機能を担うようになっていることを示しているのかもしれません。しかし、市場には長期的な分裂が依然として存在し、一部の分析者は金が依然として伝統的な危機時の主要な避難資産であり、ビットコインの市場パフォーマンスはしばしばより変動性が高いと考えています。

現物ビットコイン ETF の資金流入が顕著に回復しています。データによると、現物ビットコイン ETF は合計で約 11 億ドルの純流入を記録し、そのうち1日の純流入は約 4.62 億ドルで、ブラックロック傘下の iShares Bitcoin Trust (IBIT) が約 3.07 億ドルでトップに立っています。資金の回流は同時にビットコイン価格の上昇を促し、相場は一時 7.4 万ドルに達し、現在は 7.3 万ドル以上を維持しており、週内の上昇幅は約 6% です。アナリストは、ホルムズ海峡の地政学的緊張とマクロの不確実性が高まる中で、機関投資家がビットコインを地政学的リスクのヘッジ資産として再評価する可能性があると指摘しています。一部の市場観察者は、ETF が引き続き純流入を維持する場合、ビットコインの「避難資産」としての市場の物語がさらに強化される可能性があると考えています。

据金十报道，国际货币基金组织副总裁卡茨表示，过去 48 小时内，美元一直充当着避险资产的角色。

据《金融时报》报道，随着金价创纪录的上涨，全球最大的稳定币公司 Tether 持有的黄金已升值超 50 亿美元。根据杰富瑞集团（Jefferies）基于 Tether 披露数据估算，截至 9 月底，Tether 持有约 116 吨黄金，当时价值约 144 亿美元。去年 9 月底金价为每盎司 3,858 美元，但在地缘政治不确定性上升、投资者涌入避险资产的推动下，目前已飙升至超过 5,200 美元，这意味着 Tether 在这部分持仓上已实现超 50 亿美元的升值。Tether 本周表示，在去年第四季度为其黄金背书稳定币进一步购入了 27 吨金条，仅今年这部分新增持仓已升值至少 7 亿美元。Tether 当前黄金总持仓价值约 240 亿美元，使其成为本轮黄金飙涨行情中全球最大受益者之一。根据世界黄金协会数据，Tether 已成为全球黄金持有量最高的实体之一，其黄金储备与卡塔尔央行相当（英国黄金储备为 310 吨）。杰富瑞分析师在 11 月的报告中写道："Tether 是央行以外最大的黄金持有者，其持仓规模与韩国、匈牙利、希腊等较小规模央行相当。"近日，CEO Paolo Ardoino 表示该公司目前每周购入 1 至 2 吨黄金，并将在"未来几个月内"维持这一节奏。

据 CryptoQuant 分析，比特币近期表现落后于其他风险资产的主要原因在于大户的持续抛售压力。主要信号两大关键信号显示：比特币 ETF 从历史高点回撤了 51 亿美元。自 10 月以来，大户持续卖出比特币。与此同时，资本正在转向黄金和白银等避险资产，黄金价格已高出其 200 日均线约 25%，白银更是高出 45%，接近 2020 年新冠疫情期间的历史高位。此外，受 AI 驱动的科技股推动，标普 500 指数距离历史高点仅 1%，纳斯达克指数则低于历史高点 3%。比特币目前距离历史高点仍约有 30% 的差距，且与纳斯达克的相关性自 8 月起逐渐减弱，与黄金的相关性自 7 月起转为负值。CryptoQuant 指出，今日将公布的 2025 年 7 至 9 月 PCE 数据或成为关键转折点，若数据表现温和，可能提振市场对美联储转向宽松的预期，从而为比特币提供上涨动力。

据金十报道，周五的外汇市场波动加剧，因股市遭遇抛售，投资者涌向避险资产。英国本月的预算案将不会提高所得税，这打压了英镑。交易员认为美联储在 12 月降息的可能性已远低于几周前的预期，导致美国高估值股票和政府债券的抛售，资金流向瑞郎和日元。最新行情显示，美元兑瑞郎、美元兑日元均跌 0.5%。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道を受けて、週末の貿易状況の影響で市場のリスク選好が上昇し、各種資産が今朝の取引開始後に大幅に変動しました。現物金銀はギャップダウンで始まり、一時的に両方とも1％以上下落しましたが、現在はほとんどの下落幅を回復しています。WTI原油とブレント原油はギャップアップで0.8％上昇した後、さらに強含みを続けています。米国株の主要3指数先物はすべて上昇しており、その中でナスダック先物は0.85％の上昇幅を記録しました。オーストラリアドルは米ドルに対して約0.5％強含み、避難通貨である円とスイスフランはわずかに弱含みました。ビットコインは短期的に一時2,000ドル近く上昇しました。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、アメリカの地方銀行株の暴落が市場の懸念を引き起こし、資金が安全資産に流入している。上海金は強力に 1,000 元の整数の壁を突破し、歴史的な新高値を更新した。

ChainCatcher のメッセージ、QCP が発表したリサーチレポートによると、ビットコインは 12.5 万ドルの大台を突破し、歴史的な新高値を記録しました。ETF の資金流入や機関のサポートがない中での上昇が続いています。資金調達金利が上昇し過熱の兆候が見られるにもかかわらず、非機関の需要は依然として強く、クジラは利益確定ではなく安定しているようです。アメリカ政府の閉鎖事件はビットコインの避難資産としての特性を再燃させ、強気の季節要因が市場の勢いを引き続き後押しする可能性があります。しかし、ポジションのレバレッジが上昇し、機関資金の流入が重要である中で、ビットコインが 10 月の突破の勢いを維持できるかどうかは注目に値します。

ChainCatcher のメッセージ、QCP の発表によると、市場の焦点は利下げそのものから米連邦準備制度の独立性の問題に移っています。分析によれば、市場は長期的な端でより高い期間プレミアムを価格設定しており、同時にドルの下落サイクルのハードルを引き下げています。このような背景の中で、緩和政策が実施されても、利回り曲線は急勾配になり、ドルは軟化し、金やビットコインは投資家がインフレとガバナンスリスクに対するヘッジを求めるために支えられています。ジャクソンホール会議後、利下げは依然として可能性があると見なされていますが、インフレは迅速に 2% の目標に戻ることが難しいです。市場は今年中に2回の利下げがあると予想していますが、新たな関税がインフレ期待を押し上げる可能性があり、注目に値します。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道で、ドル指数 DXY は 8 月に約 2 % 下落し、7 月の上昇分の一部を相殺しました。これは、アメリカのトランプ大統領が就任して以来、ドルが初めて単月で上昇したことになります。ウォール街は、経済の減速の兆しが見える中、連邦準備制度が再び利下げを行う可能性があるため、ドルは今年に入ってからの 8 % 以上の下落を継続する可能性があると予想しています。トロントドミニオン銀行の外国為替戦略責任者ジャヤティ・バラドワジェは、アメリカ政府の最近の措置がドルの避難通貨としての地位に長期的な影響を与えるだろうと述べ、リスクプレミアムがドルを押し下げ始める可能性があるとしています。

ChainCatcher のメッセージ、BitMEX の共同創設者 Arthur Hayes は今日 X プラットフォームで投稿し、現在の市場の疲弊は一時的な現象に過ぎないと述べました。各国の中央銀行が「国家の利益」を理由にしてマネーサプライを拡大し続ける中で、ビットコインは避難資産としての価値がますます明らかになり、その地位は最終的に市場に広く認識されることになるでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、ウォール・ストリート・ジャーナルの報道で、「新しい債券王」グラハムは水曜日に、アメリカの債務負担と利息支出が持続不可能になっていると述べ、これは長期の米国債がもはや真の無リスク投資と見なされないことを意味すると言いました。彼は現在の市場環境を1999年のインターネットバブル崩壊前や2006年から2007年の世界金融危機前の状況に例えました。彼は、投資家は非ドル資産の配分を増やすことを検討すべきだと述べ、彼が管理する会社が外貨をファンドに組み入れ始めていることを明らかにしました。