미국 SEC가 규제 "롱 나이프"를 꺼내 들다, Paxos 이후 누가 다음인가?

저자: 윤상, ChainCatcher

미국의 규제의 불길이 마침내 스테이블코인에 닿았고, BUSD 발행사인 Paxos가 불행히도 화근이 되었다. 며칠 전, 뉴욕 금융 서비스부(NYDFS)는 Paxos에 대한 조사를 발표했으며, 오늘 미국 증권 거래 위원회(SEC)도 BUSD 관련 문제로 Paxos를 고소한다고 발표했다.

《월스트리트 저널》의 보도에 따르면, 오늘 아침 SEC 집행관들이 Paxos에 "웰스 통지서"(Wells notice)를 발송했으며, Paxos가 발행하고 상장한 BUSD가 등록되지 않은 증권이라고 판단하고 투자자 보호법 위반으로 고소할 계획이라고 한다. 그 후 얼마 지나지 않아 NYDFS는 Paxos에게 새로운 BUSD 발행을 중단하라고 명령했다.

이로 인해 미국 정부의 암호화폐 산업에 대한 규제 강도가 강화되고 있으며, 높은 연합의 조짐을 보이고 있다. 이는 이전에 돌고 있던 소문과도 일치하는데, 미국 연방준비제도와 미국 통화감독청(OCC)이 대규모 암호화폐 탈은행화 작업을 진행 중이며, Paxos와 같은 블록체인 회사들이 OCC로부터 은행 면허 신청을 철회하라는 통지를 받았다는 것이다.

Paxos는 최근 일부 사용자에게 이메일로 KYC 인증을 다시 진행하거나 계정을 닫아야 한다고 통지했다. 평소와 마찬가지로 Paxos는 통지 이메일에서 "Paxos는 규제를 받는 금융 기관"이라고 다시 한 번 강조했다.

과거를 돌아보면, Paxos는 그 높은 규제 준수성으로 주목받아왔다. 2021년 4월, Paxos는 OCC로부터 연방 은행 신탁 임시 면허를 받아 보관 서비스, 스테이블코인 관리, 결제, 교환 및 기타 서비스를 제공할 수 있게 되었으며, 미국 국가 신탁을 받은 세 번째 암호화폐 회사가 되었다. 또한 Paxos는 NYDFS가 발급한 가상 화폐 면허인 "BitLicenses"와 싱가포르 금융 관리국(MAS)에서 발급한 디지털 결제 라이센스를 보유하고 있다.

규제 준수 등의 장점 덕분에 Paxos는 결제 거대 기업인 PayPal과 같은 파트너를 유치했다. PayPal은 2020년 Paxos와의 협력을 통해 암호화폐 산업에 진출하고 미국 사용자에게 암호 자산 거래 서비스를 제공했으며, 2022년 초에는 스테이블코인 사업을 탐색하겠다고 발표했다. 바이낸스와 마찬가지로 PayPal도 Paxos를 스테이블코인 개발 파트너로 선택했다. 그러나 Paxos가 규제의 소용돌이에 휘말리면서, 예정되어 있던 PayPal의 스테이블코인 출시가 중단되었다.

사후 검토해보면, 이번 스테이블코인 규제 소용돌이는 이유가 없는 것이 아니다. 블룸버그는 올해 신년 첫날, 바이낸스가 BUSD의 2020년과 2021년 동안의 준비금 관리 결함을 인정했으며, 때때로 담보가 부족하다고 보도했다. 테라 스테이블코인 시스템의 붕괴와 FTX의 폭락 이후, 미국 정부는 암호화폐 산업과 스테이블코인에 대한 새로운 규제를 탐색하고 있다. BUSD는 세 번째로 큰 스테이블코인으로, 암호화폐 선두주자인 바이낸스가 강력히 추진하는 주류 통화로서, 자연스럽게 강력한 규제의 중심이 되었다. 놀랍게도, Paxos가 발행한 스테이블코인 USDP는 동일한 규제를 받지 않고 있다는 의견도 있으며, 이는 실질적으로 다른 의도가 있다는 것이다.

사건의 관련자로서 바이낸스의 입장은 다소 억제적이다. 사건 발생 초기, 바이낸스는 "BUSD는 Paxos가 발행하고 소유하며, 바이낸스는 브랜드만 허가했으며, 관련 상황을 계속 모니터링할 것"이라고 발표했지만, Paxos의 보장을 인용하며 "이 자금은 안전하며 은행의 준비금으로 완전히 보장된다"고 말했다.

그 후 바이낸스의 CEO인 자오창펑의 반응은 더욱 무력감을 드러냈다: "가시적인 미래에 바이낸스는 BUSD를 계속 지원할 것이다. 우리는 사용자들이 시간이 지남에 따라 다른 스테이블코인으로 이동할 것이라는 것을 실제로 예상하고 있다. 우리는 또한 이에 따라 제품 조정을 할 것이다. 예를 들어, BUSD를 주요 거래 통화로 사용하는 것을 포기할 것이다." 바이낸스는 BUSD를 포기할 준비가 되어 있다.

그러나 곧 Paxos는 바이낸스와의 스테이블코인 BUSD 협력 관계를 종료한다고 발표했다. 하지만 BUSD는 Paxos의 전폭적인 지원을 계속 받을 것이며, 최소한 2024년 2월까지 고객에게 환전이 가능하다. Paxos의 신규 고객과 기존 고객은 자금을 전액 환급받거나 BUSD 토큰을 Paxos Trust가 발행한 달러 스테이블코인 Pax Dollar(USDP)로 전환할 수 있다. 이는 BUSD 시대의 공식적인 종료를 알리는 것이다.

이는 분명히 시장의 바이낸스 전망에 대한 기대를 약화시킨다. 0xScope Protocol의 모니터링에 따르면, 오늘 오후의 한 시간 동안 바이낸스의 인출액은 5억 달러를 초과했으며, 그 중 USDC 인출액은 약 2.58억 달러에 달했다.

미국 SEC는 Paxos를 규제하는 이유로 BUSD가 등록되지 않은 증권이며 투자자 보호법을 위반했다고 주장하고 있다. 그러나 스테이블코인이 증권으로 인정될 수 있는지에 대해서는 항상 의문이 제기되어왔다. 현행 1933년 증권법의 증권 정의는 암호화폐를 포함하기 어려우며, BUSD는 달러에 고정되어 있어 투자자가 구매할 때 수익 기대가 없기 때문에 SEC의 주장은 설득력을 잃고 있다.

심지어 이번 규제 소용돌이는 암호화폐 산업이 미국 규제 기관의 일관된 "거친" 개입에 대한 모순을 더욱 자극하고 있다. 사건 발생 초기, 메사리 창립자 라이언 셀키스는 트위터에 "인생의 새로운 목표는 미국 SEC 의장 게리 겐슬러의 정치 경력을 끝내는 것"이라고 밝혔으며, 그를 미국 대통령 바이든의 재선 실패의 원인으로 만들겠다고 하며, 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱, 크라켄 창립자 제시 파월 및 수십 명과 협력할 것이라고 말했다.

라이언은 "나는 내가 가진 모든 에너지, 금융 및 정치 자본을 사용하여 암호화폐를 파괴하는 도덕적 타락과 부패의 적들과 싸울 것이다. 현명한 규제가 중요하다. 사실상의 금지는 무자비한 타격을 받을 것이다."라고 말했다.

현재로서는 이번 규제 소용돌이가 암호화폐 시장에 미치는 영향은 아직 나타나지 않고 있다. 기사 작성 시점에서 사건과 관련된 암호화폐인 BUSD는 탈고정되지 않았으며, BNB 가격은 약 6% 소폭 하락했다. 미국 SEC가 Paxos에 대해 공식적인 조치를 취하지 않았고, 이번 규제가 법적 논란의 여지가 있는 만큼, 구체적인 사태가 어떻게 전개될지는 지켜봐야 할 것이다.

그러나 예상할 수 있는 것은 미국 SEC가 규제 "긴 칼"을 꺼내들었다는 것이다. 암호화폐 KOL @thulynnn 등의 추측에 따르면, Paxos가 이번에 규제를 받은 것은 바이낸스의 earn 제품과 관련이 있으며, 즉 예치/스테이킹을 통해 일부 APR을 얻는 제품이라는 것이다. USDC도 여러 생태계에서 존재하고 있기 때문에 "서클이 이러한 통지를 받는다고 해도 놀라지 않을 것"이라고 한다. 이를 바탕으로 SEC는 다음 목표를 이미 정했을 가능성이 높다.

또한, The Block의 기자는 전했다, 한 거래소의 고위 관계자가 그에게 미국 증권 거래 위원회가 실제로 암호화폐 버전의 "긴 칼의 밤"을 시행하고 있다고 밝혔다고 한다…

FTX의 붕괴 이후 3개월 만에 암호화폐 업계는 다시 긴장된 순간을 맞이하고 있다.

"전투를 시작할 준비가 되었다."