WealthBee 매크로 월간 보고서: 미국 경제가 예상치를 초과하고, 암호화폐 시장이 횡보 기간에 진입하다

저자: R3PO

미국 7월 발표된 경제 데이터가 예상치를 초과하며 미국 경제가 매우 강력하다는 것을 나타내어 시장에 큰 놀라움을 주었다; 테슬라와 넷플릭스의 실적이 예상에 미치지 못하면서 기술주가 집단적으로 조정되었고, 나스닥 지수는 이달에 4개월 만에 최대 하락폭을 기록했다; 암호화폐 시장은 7월에 횡보세에 빠졌고, BTC 가격이 30,000달러 아래로 떨어졌으며, ETH 가격이 1,900달러 아래로 하락했지만, 미국이 암호화 법안을 통과시키면서 암호 자산은 새로운 단계에 접어들 가능성이 있다.

현지 시간 7월 6일, 미국은 6월 ADP 고용 인원이 49.7만 명 급증했다고 발표했으며, 이는 예상치인 22.8만 명의 두 배에 해당하며, 지난해 2월 이후 최대 월간 증가폭으로, 이전 값인 27.8만 명을 크게 초과했다. 데이터는 미국 6월 노동 시장이 어떤 둔화의 징후도 보이지 않았음을 나타낸다.
ADP 데이터가 비정상적으로 좋았지만, 이후 공식 발표된 비농업 데이터는 다소 예상에 미치지 못했다. 노동부 보고서에 따르면, 미국 6월 비농업 고용 인원은 20.9만 명 증가했으며(예상 증가 23만 명), 이는 2020년 12월 이후 최소 증가폭이다. 주목할 점은, 이전 비농업 데이터가 14회 연속으로 시장 예상치를 초과했으나, 초과 횟수가 "15"에서 끊겼다는 것이다. 노동부의 공식 데이터는 ADP와 상당히 차이가 있지만, 이는 비정상적인 것이 아니라 ADP 데이터가 주로 글로벌 선도 기업의 상황을 반영하기 때문이며, 비농업 데이터는 상대적으로 더 포괄적인 샘플이므로 과도한 해석은 필요 없다. 실업 수당 수급자 수를 보면, 고용 압력도 하락 추세에 들어갔으므로 미국 고용 시장이 여전히 강력하다는 것은 부인할 수 없는 사실이다.

마찬가지로, 미국 6월 CPI 발표도 시장에 놀라움을 주었다. 미국 노동 통계국이 7월 12일 발표한 데이터에 따르면, 미국 6월 CPI는 전년 동기 대비 3% 증가하여 시장 예상치인 3.1%보다 약간 낮고, 이전 값은 4%였다. 이는 미국 CPI의 전년 동기 대비 증가폭이 2022년 6월 40년 만에 최고치인 9.1%를 기록한 이후 12개월 연속 하락한 것으로, 2021년 3월 이후 최소 증가폭이다. 미국 6월 핵심 CPI는 전년 동기 대비 4.8% 증가하여 시장 예상치인 5%보다 낮고, 이전 값은 5.3%였다. CPI의 예상치 미달은 미국의 인플레이션이 완화되고 있음을 나타낸다.

고용 데이터의 강세가 CPI의 예상치 초과 상승을 가져오지 않았다는 것은 미국 경제가 일시적으로 매우 건강하다는 것을 보여준다. CPI 데이터 발표 후, 시카고 상업 거래소 금리 관찰 도구 FedWatch에 따르면, 투자자들은 미 연준이 7월 회의에서 25bp 인상할 확률을 92.4%로 보고 있으며, 올해 마지막 인상일 확률은 75.8%로 보고 있다.
투자자들의 예상은 매우 정확하다. 7월 26일, 미 연준은 25bp 인상을 단행했으며, 이는 시장 예상과 일치하지만, 마지막 인상인지에 대해서는 시장에서 논란이 많다. 미국 국채 금리를 보면, 10년 만기 국채 금리가 최근 최고치를 기록했다. 일반적으로 인플레이션과 장기 무위험 금리는 정비례 관계에 있다. 국채의 상승은 미국이 여전히 인플레이션 압박에 직면할 수 있음을 암시한다. 또한, 미 연준이 설정한 인플레이션 목표는 2%이다. CPI가 연속적으로 예상치를 초과하여 하락하고 있지만, 목표는 여전히 달성되지 않았다. 따라서 WealthBee는 향후 미 연준이 계속해서 금리를 인상할 가능성이 크지만, 그 강도는 많이 약해질 것이라고 본다.

마찬가지로, 미국 7월 Markit 제조업 PMI 초기치는 49로, 3개월 만에 최고치이며, 예상치인 46.2를 크게 초과하고, 6월 이전 값은 46.3이었다. 그러나 미국 7월 Markit 서비스업 PMI 초기치는 52.4로, 올해 2월 이후 최저치를 기록하며, 예상치인 54에 미치지 못하고, 6월 이전 값인 54.4에서 하락했지만, 서비스업은 여전히 6개월 연속 확장을 달성했다. 제조업 PMI의 대폭 초과 예상과 서비스업 PMI 지수의 견고함은 미국 경제의 회복력을 여전히 나타내며, 우리는 미국 경제에 대해 여전히 낙관적인 태도를 유지하고 있다.

올해 들어 나스닥 지수는 38% 상승했지만, 이 상승폭은 주로 최대 7개 대형주인 마이크로소프트, 애플, 알파벳, 엔비디아, 아마존, META, 테슬라에서 비롯되었다.

7월 20일, 미국 기술 기업 넷플릭스와 테슬라가 기술주 실적 발표를 주도했으나, 결과는 실망스러웠다. 넷플릭스의 구독자 감소는 예상보다 심각하지 않았지만 여전히 마이너스 성장이며, 주가는 8% 하락했다; 테슬라의 주가도 급락하여 한때 6% 하락했으며, 수익과 이익은 예상치를 초과했지만, 이익률이 예상보다 낮고 가격 전쟁의 영향이 확대될 것으로 예상된다. 머스크는 2분기 실적 발표 전화 회의에서 "전체 경제 환경이 악화되면, 테슬라는 계속해서 가격을 인하할 것"이라고 말했다. 머스크는 필요하다면 테슬라가 추가로 가격을 인하할 의향이 있다고 밝혔다.
넷플릭스와 테슬라의 주가 하락은 다른 기술주에도 영향을 미쳐 전체 나스닥 지수를 끌어내렸다. 나스닥 지수는 7월 20일 2% 이상 하락하여 4개월 만에 최대 하락폭을 기록했다.
나스닥 지수와 기술 대기업의 깊은 결속은 나스닥 지수의 상징이 되었지만, 나스닥 회사는 7월 24일 나스닥 100에 대해 "특별 재조정"을 발표하여 다섯 개 시가총액 최대 기업의 비중을 40% 이하로 유지하기로 했다. WealthBee는 이번 조정이 순전히 규제 목적에서 비롯된 것이며, 기술 대기업이 지수에 미치는 영향을 줄이기 위한 것일 뿐, 다른 의도가 없다고 본다. 따라서 나스닥 회사의 행동은 시장에 큰 부정적인 영향을 미치지 않을 것이다.
나스닥 지수가 기술적 상승장에 들어선 것은 부인할 수 없는 사실이다. 기술적으로 보면, 최근 지수가 조정을 겪고 있지만, 기술적으로는 정점 징후가 보이지 않는다. 상승장은 정점을 말하지 않으며, 추세를 존중하는 것이 투자자들이 할 수 있는 유일한 일이다.

현지 시간 7월 13일, 미국 연방 판사 아나리사 토레스는 리플랩스(Ripple Labs Inc.)가 공개 거래소에서 알고리즘을 통해 XRP 토큰을 판매한 것이 연방 증권법을 위반하지 않았다고 판결했다. 이는 미국 판사가 리플에 유리한 판결을 내린 최초의 사례로, 향후 토큰 분류 사건에 대한 선례를 세울 수 있으며, 암호화 커뮤니티는 환호하고 있다.

이로 인해 당일 암호화폐 가격이 급등했으며, 비트코인 가격은 31,830USDT로 상승하고, 이더리움 가격은 2,029.07USDT로 상승하여 모두 단계적 최고치를 기록했다. 코인베이스 주가는 하루 만에 24% 이상 상승했다.
이번 달 SEC는 여전히 많은 암호화폐를 두고 갈등을 겪고 있지만, 또 다른 소식이 이러한 갈등을 모두 종식시킬 가능성이 있다: 미국이 블록체인 법안을 통과시켰고, BTC의 글로벌 적용이 카운트다운에 들어갔다.
수요일, 미국 하원 금융 서비스 위원회는 암호화폐 옹호자들이 지지하는 법안인 "21세기 금융 혁신 및 기술 법안"을 승인하여 신흥 산업에 대한 보다 명확한 규칙을 제정했다. 이 법안은 암호화폐 회사가 SEC 또는 CFTC에 등록해야 하는 시점을 규정할 것이다. 이는 디지털 자산 발행자가 SEC에 블록체인 네트워크가 충분히 분산되어 있음을 증명할 수 있는 절차를 제공하여, 관련 토큰이 CFTC의 규제를 받는 상품으로 분류될 수 있도록 할 것이다. 이는 CFTC와 전담 기관만이 규제할 수 있음을 의미하며, 이전 SEC의 처리 방안은 "무효"에 직면할 수 있다.
민주당이 공화당 주도의 이 법안에 불만을 품고 있지만, 그들은 이것이 공화당이 대기업의 비트코인 ETF 신청에 부응하는 것이라고 생각하지만, 법안은 결국 투표를 통해 통과되었다. Mt.gox의 도산과 FTX 파산을 겪은 지 10년 만에, 암호화폐 전면 법안이 드디어 나왔다. 이는 전 세계 암호화폐 혼란에 중요한 역할을 할 것이며, 미국 의원들은 미국이 디지털 시대의 새로운 장을 열고 있다고 밝혔다.
이번 달 암호화폐 시장은 전반적으로 횡보세에 있으며, 비트코인 가격이 30,000달러 아래로 떨어지고, 이더리움 가격이 1,900달러 아래로 하락했다. 암호화 법안 통과의 영향으로 암호화 시장은 반등을 시작했다. 사실 기술적으로 보면, 블루칩 암호화폐의 가격은 계속해서 횡보하고 있으며, 지지선을 하회하지 않았기 때문에 최근의 움직임은 일시적인 세탁으로 볼 수 있으며, 과도한 공포를 느낄 필요는 없다. 뉴스는 추세를 가속화할 뿐, 주기를 변경하지는 않는다. 법안 소식이 없더라도 우리는 여전히 암호화 시장의 향후 움직임을 긍정적으로 보고 있다. WealthBee는 현재 암호화 시장의 횡보 조정기가 시장에 진입하기에 유리한 시점이라고 보며, 투자자들은 이 단계에서 더 나은 투자 기회를 포착할 수 있다.


전체 7월은 다음과 같이 요약할 수 있다: 미국 경제는 강세를 유지하고 있으며, 미국 주식은 기술적 상승장에 있으며, 암호화 시장은 횡보 정리에 있다. 이러한 상황에서 투자자들은 적절한 추가 매수를 선택할 수 있다.

사실 연초부터 미국 경제와 미국 주식에 대한 부정적인 의견이 끊임없이 이어졌지만, 사실은 우리의 예상치를 계속 초과하고 있다. 미국 비농업 데이터는 14회 연속으로 예상치를 초과했으며, 인플레이션 압력도 명확히 줄어들고, 미국 주식은 계속해서 상승하고 있다. 최근 시장은 점차 낙관적이지만, 수많은 경험이 우리에게 말해주듯이, 시장은 항상 의심 속에서 상승하고, 일관된 낙관 속에서 정점을 찍는다. 따라서 미국 주식의 상승폭에 직면하여 우리는 이성을 유지해야 하지만, 비트코인에 대한 공포성 세탁에 대해서는 추가 매수를 선택할 수 있다. 미국 암호화 법안의 통과는 이정표가 될 수 있으며, 후속적으로 다양한 이해 집단의 갈등이 불가피하지만, 이러한 갈등에서 발생하는 의견은 의심할 여지 없이 잡음에 해당한다. 투자자는 잡음을 차단하고 독립적으로 사고하여 자신에게 맞는 기회를 찾아야 한다.