금융 미래의 교차로: 암호화폐가 주류 신용 시스템에 어떻게 통합될까?

서문

현대 금융에는 아이러니한 현상이 존재합니다. 당신은 40만 달러 가치의 비트코인을 보유하고 있지만, 30만 달러의 주택 담보 대출 승인을 받기 어려울 수 있습니다. 당신의 디지털 자산은 종이 위에서는 부유해 보이게 하지만, 실제로 집과 같은 고가 상품을 구매하려고 할 때는 마치 보이지 않는 것처럼 됩니다. 만약 당신이 이전에 좋은 신용 기록이 없다면, 상황은 더욱 심각해집니다.

이 황당한 현상은 저에게 부의 실체가 왜 인정받지 못하는지에 대한 생각을 하게 만듭니다.

월요일, 이 황당한 현상이 해결에 한 걸음 더 가까워졌습니다.

새로 취임한 미국 연방 주택 금융국장 빌 풀트(Bill Pulte)가 트윗을 올렸습니다.

몇 시간 내에 암호화폐 분야의 엘리트들이 응답했습니다.

마이클 세일러(Michael Saylor)는 그의 비트코인 신용 모델을 제안했습니다. 스트라이크의 잭 말러스(Jack Mallers)는 비트코인 지원 주택 담보 대출을 "미국에서 현실로 만들겠다"고 자원했습니다.

징후는 이미 분명합니다: 우리가 잘 알고 있는 신용 시스템이 빠르게 변화하고 있으며, 매일 새로운 방식으로 암호화폐를 점차 수용하고 있습니다.

2800만의 "금융 유령"

미국에는 약 2800만 명의 성인이 규제 기관에 의해 "신용 유령"으로 분류되어 있습니다. 그들은 경제에 존재합니다: 그들은 일하고, 돈을 벌고, 소비하지만, 은행의 눈에는 존재하지 않습니다. 그들은 신용 카드도 없고, 학생 대출도 없으며, 주택 담보 대출 기록도 없습니다. 그들은 단지 재정적으로 "금융 유령"일 뿐, 손상되지 않은 자금을 보유하고 있지만 이를 증명할 FICO 신용 점수가 없습니다.

Equifax의 수석 고문인 톰 오닐(Tom O'Neill)에 따르면, 전통적인 평가 모델에 대체 데이터를 추가할 선택을 하지 않음으로써 대출 기관은 미국의 약 20% 신용 수요 증가를 놓쳤으며, 이 배제의 정도는 더욱 분명해졌습니다.

한편, 약 5500만 명의 미국인이 암호화폐를 보유하고 있습니다. 이 집단에는 암호화폐에서 자산이 풍부하지만 전통적인 시스템에서는 신용이 부족한 사람들이 포함될 수 있습니다.

부채를 피하는 이민자들, 신용 카드가 필요 없는 젊은 전문가들, 디지털 자산으로 보상을 받는 글로벌 기업가들을 생각해 보십시오. 누군가는 충분한 비트코인을 보유하고 있지만, 그 부가 FICO 전통 평가 시스템에 등록되지 않아 주택 담보 대출을 받을 수 없을 수 있습니다.

아이러니하게도, 전통 은행들은 이 문제를 인식하기 시작했습니다.

2023년, JP모건, 웰스파고, 뱅크오브아메리카는 수십 년간의 신용 카드 승인 프로세스에 도전하는 파일럿 프로그램을 시작했습니다. 이들 대출 기관은 전통적인 신용 점수를 요구하는 대신, 소비자의 계좌 활동—체크 및 저축 잔고, 초과 인출 기록 및 소비 패턴—을 분석하여 신용 카드를 승인하기 시작했습니다.

초기 결과는 많은 배제된 소비자들이 실제로 신용이 양호하다는 것을 보여주었으며, 단지 그들의 재정 역사 정보에 문제가 있었을 뿐입니다.

다음 단계의 논리는 무엇일까요? 암호화폐 보유량을 또 다른 대체 데이터로 사용하는 것입니다. 결국, 만약 당신의 은행 잔고, 주식 및 채권 포트폴리오가 신용 상태를 평가하는 데 중요하다면, 왜 당신의 비트코인 잔고는 그렇지 않을까요?

이러한 단절의 규모는 숫자로 더욱 분명해집니다. 2023년, 글로벌 대출 시장은 10.4조 달러의 가치로 세계 최대 금융 산업 중 하나이며, 2033년까지 21조 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

온체인 대출은 그 중 일부(0.56%)에 불과합니다.

주택에 집중하면, 연방 주택 금융국(FHFA) 관할 하에 있는 기관은 미국 주택 담보 대출 시장과 금융 기관에 8.5조 달러 이상의 자금을 제공했습니다.

만약 암호 자산이 이 주류 시장에 적절히 통합된다면, 당신은 많은 인정받는 담보와 참여자들이 몰려드는 것을 보게 될 것입니다.

암호화폐 보유자들이 자산을 매각하여 주택 담보 대출 자격을 얻도록 강요하기보다는, 대출 기관은 디지털 자산을 합법적인 담보 또는 재산 증명으로 간주할 수 있습니다.

오늘날의 규칙 하에서, 40만 달러짜리 집을 구매하는 것은 당신의 암호화폐를 청산하고, 자본 이득세를 발생시키며, 당신이 보유할 수 있었던 자산의 미래 가치 상승을 포기하는 것을 의미합니다. 이는 마치 "잘못된 화폐"를 보유했다는 이유로 처벌받는 것과 같습니다.

암호화폐를 포용하는 프레임워크 하에서는, 당신은 보유한 비트코인을 담보로 사용하면서도 판매할 필요가 없고, 세금 사건을 피하며, 부동산을 담보로 제공하면서 디지털 자산을 보유할 수 있습니다.

일부 회사들은 이미 민간 부문에서 이렇게 하고 있습니다.

플로리다에 본사를 둔 핀테크 회사인 Milo Credit는 6500만 달러 이상의 암호화폐 지원 주택 담보 대출을 발행했습니다.

또한 비트코인 지원 주택 담보 대출을 제공하는 다른 회사들도 있지만, 이들 각각은 독자적으로 운영되고 있습니다. 그 중 일부는 프레디 맥/패니 메이 시스템 외부에서 운영되므로 더 높은 이자율과 제한된 규모를 의미합니다. 풀트의 성명은 이 추세를 주류로 끌어올릴 수 있습니다.

현대화는 필수적

전통적인 신용 평가는 시대에 뒤떨어졌습니다. 은행은 지불 이력을 검토하지만, 미래 지향적인 부의 지표는 무시합니다.

일부 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜은 이미 온체인 신용 평가를 실험하고 있습니다.

Cred Protocol과 Blockchain Bureau는 지갑 거래 이력, 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜 상호작용 및 자산 관리 패턴을 분석하여 나타난 재정 행동에 따라 신용 점수를 생성합니다.

안정적인 온체인 거래 이력과 건강한 암호화폐 포트폴리오를 보유한 사람은 신용 카드 초과 인출자보다 더 신용이 좋을 수 있지만, 현재 시스템은 이를 전혀 인식하지 못합니다. 일부 진보적인 대출 기관들은 대체 데이터를 사용하려고 시도하고 있습니다: 임대료 지불, 은행 잔고 추세, 공과금 청구서.

그렇다면 암호화폐 보유를 지원하는 주택 담보 대출의 부상을 방해하는 것은 무엇일까요? 그 중 하나는 문제입니다.

암호화폐의 악명 높은 변동성은 주택 담보 대출을 추가 담보 요구와 유사한 상황으로 만들 수 있습니다.

비트코인은 2021년 11월에서 2022년 6월 사이에 약 3분의 2 하락했습니다. 만약 당신의 주택 담보 대출 자격이 오늘 가치 10.5만 달러인 1 비트코인에 의존하고 있다면, 내일 그것이 9.5만 달러가 된다면 어떻게 될까요? 원래 신용이 좋던 차용자가 갑자기 채무 불이행 위험으로 변할 수 있으며, 이는 그들의 잘못이 아닙니다.

이런 상황이 수백만 개의 대출로 확산된다면, 진정한 위기의 조짐이 될 수 있습니다.

이 모든 것은 익숙하게 느껴집니다.

2022년, 유럽 중앙은행의 관계자 파비오 파네타(Fabio Panetta)는 암호화폐 시장 규모가 2008년 위기를 촉발한 1.3조 달러의 서브프라임 시장을 초과했다고 지적했습니다. 그는 전통 시장과 암호 시장 간에 "유사한 역학"이 존재한다고 관찰했습니다: 빠른 성장, 투기 열풍 및 불투명한 위험.

황소 시장 동안, 암호 자산은 놀라운 속도로 나타나고 사라질 수 있습니다. 팽창된 투자 포트폴리오 가치를 기반으로 한 공격적인 대출은 17년 전 주택 시장을 파괴한 호황-불황 주기를 재현할 수 있습니다.

우리의 관점

연방 주택 금융국(FHFA)이 앞으로 나아가고 있지만, 풀트는 일정이나 구체적인 세부 사항을 제공하지 않았으며, 실제 장애물은 여전히 위협적입니다. 변동 자산의 가치를 어떻게 평가할까요? 어떤 암호화폐가 자격이 있을까요? 비트코인과 이더리움에 한정될까요? 스테이블코인은요? 모든 소유권을 어떻게 사기 없이 검증할 수 있을까요?

그리고 압류 시나리오도 있습니다: 만약 차용자가 채무 불이행을 한다면, 은행은 정말로 암호 담보를 압수할 수 있을까요? 만약 차용자가 그들의 개인 키가 "배에서 사고로 잃어버렸다"고 주장한다면 어떻게 될까요? 전통적인 압수는 물리적 자산을 수집하기 위해 집행관을 파견하는 것을 포함합니다. 암호 자산의 압수는… 음, 단지 몇 개의 숫자와 문자 키를 포함합니다.

일부 도전 과제는 개발 중인 저담보 대출 프로토콜에 의해 해결되고 있습니다. 3Jane과 같은 플랫폼은 익명 대출과 현실 세계의 책임 간의 격차를 메우는 "신용 감소" 메커니즘을 개발했습니다. 그들의 접근 방식은 차용자가 처음에는 개인 정보를 유지할 수 있도록 허용하지만, 채무 불이행 시에는 수집 기관이 현실 세계의 신원에 접근할 수 있는 프로세스를 촉발하며, 전통적인 채무 추적 방법(신용 보고서 및 법적 소송 포함)을 통해 추적할 수 있습니다. 익명으로 대출을 받지만, 채무 불이행 시에는 스스로 책임을 져야 합니다.

암호화폐 보유자에게 풀트의 성명은 오랫동안 기다려온 인정을 의미합니다. 당신의 디지털 자산은 결국 주류 금융에서 "진정한" 부로 간주될 수 있습니다. 주택 시장에 있어, 이는 구식 자격 방법으로 배제된 구매자들에게 새로운 기회를 열어줄 수 있습니다.

하지만 구체적인 실행이 이 과정이 금융 포용으로 가는 다리가 될지, 아니면 다음 위기로 가는 길이 될지를 결정할 것입니다. 암호화폐를 담보 대출 분야에 통합하는 것은 금융 산업이 전통적으로 잘하지 못하는 신중한 위험 관리가 필요합니다.

암호화폐와 전통 신용 간의 장벽이 무너지기 시작하고 있습니다. 결국 더 강력하고 포용적인 금융 시스템이 등장할지, 아니면 더 취약한 카드 집이 될지는 우리가 이 두 세계 간의 다리를 얼마나 조심스럽게 구축하느냐에 달려 있습니다.

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