Matrixport 투자 연구: BTC 기술 지지 견고, 유동성 여전히 지연됨

尽管 미 연방준비제도 의장 파월이 2025년 6월 18일 FOMC 회의에서 상대적으로 매파적인 발언을 했지만, 미 연준의 전체적인 표현은 상당히 온건해지고 있다. 6월 회의 이후, 트럼프 대통령은 공개적으로 미 연준의 정책 입장을 비판했으며, 여러 연준 관계자들이 공개 발언에서 비둘기파 신호를 보냈고, 파월 본인도 이번 주 의회 청문회에 참석했을 때 태도가 더욱 완화되고 타협적이었다.

현재 미 연준이 금리를 동결하는 이유는 점점 더 설득력이 떨어지고 있으며, 인플레이션 수준은 2.38%로 하락하여 2.0% 목표에 그리 멀지 않다. 지난 금요일, 미 연준 이사 월러는 7월 FOMC 회의에서 금리 인하를 고려할 수 있다고 처음으로 언급했으며, 그 다음 월요일에는 바우먼 이사도 비슷한 견해를 밝혔다. 시카고 연방준비은행장 구르스비는 관세가 가져오는 인플레이션 영향을 더욱 약화시키며, 시장의 미 연준 비둘기파 전환에 대한 기대를 강화했다.

비록 파월과 여러 경제학자들이 이전에 관세가 인플레이션을 다시 3%를 초과하게 할 수 있다고 경고했지만, 이러한 상황은 발생하지 않았다. 현재 인플레이션은 여전히 안정적이며, 실업률은 거의 1년 동안 4.2%를 유지하고 있어, 시장의 고용 약세에 대한 예상과는 반대이다. 파월은 최근의 비둘기파 발언에 대해 반박하지 않았다. 그는 인플레이션이 지속적으로 온건하다면 금리 인하 시점이 앞당겨질 수 있다고 말했다. 비록 7월 금리 인하 가능성은 여전히 낮지만, 미 연준은 7월 30일 회의에서 9월의 정책 조정 가능성을 위한 신호를 보낼 수 있다.

기업 신용 스프레드가 지난해 동기 대비 다시 축소되며, BTC 성과는 지속적으로 긍정적일 것으로 예상

이번 주 초, 미군의 이란 공습 영향으로 BTC는 한때 21주 이동 평균선 근처(98,532 달러)로 다시 하락했다. 이 수준은 중요한 기술적 지지선이자, 종종 매수와 매도의 경계선으로 간주된다. BTC는 현재 계절적 변동 정리에 있으며, 미 연준의 비둘기파 기조는 가격에 온건한 상승 지지를 제공할 수 있다.

기업 신용 스프레드가 지난해 동기 대비 다시 축소되는 신호가 나타났다------이 신호는 역사적으로 일반적으로 긍정적으로 해석된다. 신용 스프레드 축소는 일반적으로 경제 기본면이 개선되고 있음을 반영하며, 이러한 환경에서는 거시 경제와 BTC의 성과가 종종 동조하여 긍정적으로 나타난다. 이러한 동태는 현재 데이터가 미 연준이 즉각적으로 행동하도록 촉구하기에는 부족하지만, 정치적 압력이 여전히 통화 정책 입장을 조정하도록 유도할 수 있음을 나타낸다.

스테이블코인 유입량 증가와 시장 유동성 부족이 동시에 발생하며, BTC가 시장의 초점이 되다

스테이블코인 유입량, 특히 테더가 최근 증가하기 시작했다. 전체적인 추세는 여전히 불안정하지만, 4월 이후 테더의 발행 규모는 약 1200만 달러에 달하며, 서클의 발행 활동은 상대적으로 제한적이다. 이러한 분화는 주목할 만한데, 암호화폐 시장의 지속적인 상승은 일반적으로 스테이블코인과 더 넓은 유동성 채널의 강력한 유입에 의존해왔다. 스테이블코인의 발행 규모를 전체 암호화폐 시가총액과 비교할 때, 유동성 문제는 더욱 중요해 보인다. 대규모 자금 유입이 부족한 상황에서, 거래자들은 여전히 BTC에 집중할 가능성이 높으며, 후자는 다른 암호 자산보다 여전히 두드러진 성과를 보이고 있다.

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