BTC 변동성 리뷰 (6월 23일 - 6월 30일)

주요 지표: (6월 23일 오후 4시 홍콩 시간 -> 6월 30일 오후 4시 홍콩 시간)

• BTC는 USD에 대해 5.1% 상승 (102,000 달러 -> 107,600 달러), ETH는 USD에 대해 6.9% 상승 (2,320 달러 -> 2,480 달러)

• 지난 몇 주 동안, 암호화폐 가격은 좁은 깃발형 통로에서 거래되고 있었습니다 (이스라엘-이란 시간으로 인해 100,000 달러를 잠시 돌파한 것을 제외하고). 현재 시장은 108,500 달러의 강한 저항을 돌파할 충분한 모멘텀을 찾기만 하면 상승할 준비가 되어 있는 것 같습니다. 그러나 만약 우리가 성공적으로 돌파하지 못한다면, 우리는 서서히 깃발형 통로의 바닥으로 돌아갈 수 있으며, 101,000 달러에서 추세 지지선에 직면하고 98,000 달러에서 더 강한 지지에 직면할 것입니다. 이러한 지점들이 추가로 돌파된다면, 우리는 암호화폐 가격이 90,000 달러로 크게 하락하는 것을 볼 수 있습니다.

• 우리는 여전히 낙관적이며 125,000-130,000 달러까지 상승할 것이라고 믿습니다.

시장 주제

• 긴장된 지정학적 상황이 점차 완화됨에 따라, 우리는 매우 평온하지만 전반적으로 위험 감정이 상승하는 한 주를 보냈습니다. 시장의 초점은 미국의 발전으로 옮겨졌습니다. 트럼프는 새로운 연준 의장을 곧 발표할 것이라고 발표하고 시장에 "금리를 낮출 것"이라고 보장했습니다. 이후 시장은 빠르게 금리 인하를 가격에 반영했습니다 (7월 금리 인하 확률 20%, 연말까지 2-3회 금리 인하 예상). 미국 주식 시장은 큰 저항을 만나지 않았으며, S&P 500 지수와 나스닥 지수는 역사적인 최고치를 기록했습니다. 시장은 분명 여름 휴가를 대비해 저변동성/위험 투자를 배치하고 있으며, 다가오는 무역 관세 마감일에 대해 걱정하지 않는 것처럼 보입니다.

• 전반적인 상승 위험 감정에 비해 암호화폐 시장의 성과는 매우 평온했습니다. 비트코인은 최근 나스닥과의 강한 상관관계에서 지연이 발생했으며, 시장에 너무 많은 롱 감마가 쌓여 108,500-109,000 달러의 국부 저항선 앞에 많은 매도 주문이 쌓였습니다. 소형 코인도 이번 위험 상승에 참여하지 못했으며, 솔라나는 이번 주 수요일 ETF 발행을 앞두고 정체 상태입니다.

BTC ATM 내재 변동성

• 지난주 실제 변동성이 급격히 감소했습니다. 이는 주로 현물 가격이 110,000-112,000 달러 중간의 편안한 구역으로 돌아왔기 때문이며, 비트코인은 이전에 해당 구역에서 2개월 이상 머물렀습니다. 동시에 현재 시장은 많은 롱 감마를 보유하고 있어 가격이 구역 내에서 제한되는 데 기여했습니다. 따라서 내재 변동성이 크게 낮아졌으며, 올해 처음으로 일일 변동성이 30 이하로 가격이 책정되었습니다. 3월의 내재 변동성(9월 만기)도 거의 40 포인트 이하로 떨어졌습니다.

• 만기 구조는 한 달 만기일 내에서 상당히 가파르며, 다음 며칠의 일일 변동성은 27-28 포인트로 책정되었지만, 7월 말까지는 40 포인트로 책정되었습니다. 만기 구조의 더 먼 쪽은 현저히 평평해졌으며, 시장은 실제 변동성이 더 높은 구역으로 전환될 것에 대한 고려를 완전히 잃어버렸습니다. 따라서 매우 매력적인 만기 거래 기회를 창출했습니다.

BTC 비대칭/첨도

• 지난주 비대칭 가격은 기본적으로 횡보세를 유지했습니다. 현물 시장에서 어떤 방향의 모멘텀이 나타나지 않아 비대칭 거래가 다소 평범했습니다. 단기 만기일은 하락 시 실제 변동성이 더 강하다는 점을 고려하여 여전히 하향으로 기울어져 있으며, 더 먼 만기일은 하향 Vega에 대한 시장의 관심 부족으로 인해 상향으로 기울어져 있습니다.

• 첨도는 처음에는 횡보세였으나 결국 하락했습니다. 시장에 누적된 롱 포지션이 증가하면서 많은 판매자가 그들의 롱 포지션을 지원하기 위해 지속적으로 매도하고 있습니다. 그러나 실제 변동성이 더 높은 영역으로 전환될 가능성과 변동성의 높은 변동성을 고려할 때, 우리는 이러한 환경에서 하락 시 첨도를 매수해야 한다고 생각합니다 (특히 실제 변동성이 국부적으로 계속 부진한 점을 고려할 때).

모두에게 이번 주 행운을 빕니다!