대화 솔라나 창립자 아나톨리: 시장은 스테이블코인에 대한 과도한 추종을 보이지만 그 진정한 잠재력을 과소평가하고 있다

진행자：Sam，Rosa

게스트：Anatoly Yakovenko，Solana 창립자

출처：Crypto Isn't for Everyone (And That's a Good Thing) with Anatoly Yakovenko

팟캐스트 날짜：2025년 7월 12일

정리&편집：Lenaxin，ChainCatcher

ChainCatcher 편집자 요약：

이 글은 More or Less 팟캐스트와 Solana 창립자 Anatoly Yakovenko의 심층 대화를 정리한 것으로, 그는 "펑크, 후드티, 정장"의 산업 주기 법칙을 분석하고 AI는 단지 제품일 뿐이며 암호화폐는 운동이라는 점을 지적하며, 스테이블코인이 어떻게 조용히 달러의 세계화를 추진하는지를 밝혔습니다. 동시에 Solana 휴대폰이 앱 스토어의 독점을 도전하는 사명을 설명하고, 암호화폐 산업의 미래는 대중화가 아니라 고액 자산 소수 집단에 서비스를 집중해야 한다고 제안했습니다.

흥미로운 견해：

• AI는 단지 제품일 뿐이며 암호화폐는 운동이다
• 비트코인이 금과 동등한 지위의 헤지 도구가 된다면 암호화폐 시장은 승리한 것이다
• 암호화 사용자 전용 장치와 앱 스토어를 개발하고 낮은 수수료를 부과하면 거대 기업의 독점 속에서 새로운 경로를 개척할 수 있다
• 스테이블코인이 국채 등 실제 자산에 의해 뒷받침될 때 전통 금융 시스템을 전복할 것이다
• 현재 시장은 스테이블코인에 대한 인식이 과도하게 집중되어 있으며 그 잠재력을 심각하게 과소평가하고 있다
• 실제 시장 수요는 여전히 달러 스테이블코인에 집중되어 있다
• 개인이 장기간 이러한 정보의 온실 속에 갇히면 인식과 현실의 괴리는 불가피하다
• 이상을 고수하는 사람들이 퇴장하면 그들의 목소리도 사라진다

오프닝 스토리：Anatoly의 성장과 Solana의 탄생

Rosa ： 배경과 Solana의 창립 과정을 간단히 소개해 주실 수 있나요?

Anatoly ： 저는 소련에서 태어났습니다. 부모님은 베를린 장벽이 무너진 후, 정확히 말하면 소련이 해체된 직후에 이민을 갔습니다. 저는 시카고에서 자랐고, 11세에 미국에 왔습니다. 마이클 조던이 시카고 불스에서 활약하던 정점의 시기에 완전히 그 열풍에 휩싸였습니다. 90년대 내내 그곳에서 지냈고, 이후 일리노이 주립대학교에서 컴퓨터 전공을 공부했습니다.

그 당시 모바일 혁명이 한창이었고, 2004년부터 2015년까지 퀄컴에서 일하며 생각할 수 있는 모든 모바일 개발 프로젝트에 참여했습니다. 그 당시 모든 모바일 운영 체제를 접할 수 있었습니다.

Solana를 창립하게 된 계기는 어느 날 샌프란시스코의 Soleil 카페에서 두 잔의 커피와 한 병의 맥주를 마신 후, 새벽 4시에 잠을 이루지 못하다가 갑자기 번뜩이는 아이디어가 떠올랐습니다. 6개월 후 Slow 바에서 Sam Russo에게 이 구상을 제안했습니다.

암호화 세계의 진화 궤적：펑크, 후드티와 정장

Rosa ： 현재는 중요한 시점입니다 ： 규제가 상당히 완화되고 혁신적인 프로젝트가 밀집해서 나타나고 있습니다. 당신은 현재 시장 상황을 어떻게 보시나요? 1년 전과 어떤 본질적인 차이가 있나요?

Anatoly： 저는 암호화 운동이 다른 기술 물결과 많은 공통점을 가지고 있다고 관찰했습니다. 예를 들어 오픈 소스 운동과 같은 것입니다. 객관적으로 볼 때, AI는 사회 운동이 아닌 구체적인 제품에 더 가깝습니다. 이러한 발전 모델은 항상 고정된 궤적을 따릅니다: 처음에는 펑크 반항적인 괴짜들이 개척하고, 그 다음에는 후드티를 입은 기업가들이 상업화를 추진하며, 결국 정장 자본이 전면적으로 인수하게 됩니다.

현재 우리는 미묘한 전환기에 있으며, 기업가 후드티 팀이 점점 성숙해지고 있고, 정장 자본은 이제 막 이 산업을 어떻게 수용할지 탐색하기 시작했습니다.

Rosa ： 자본이 진입하고 있다는 점에서 , 현재 헤지펀드와 전통 자산 관리 회사들이 다양한 암호화 제품을 출시하고 있습니다. 당신은 그들이 기반 블록체인 기술을 직접 수용할 것이라고 생각하나요?

Anatoly： 스테이블코인은 이미 성공적인 사례입니다. 이러한 프로그래머블 통화는 완벽합니다. 특히 그 뒤에 국채와 같은 실제 자산이 뒷받침될 때, 이는 제2차 세계대전 이후 팩스 기술에 기반한 전통 금융 시스템을 직접적으로 전복하는 것입니다.

Rosa ： 스테이블코인이 미국 본토에서 실제로 어떤 가치를 지니고 있나요?

Anatoly： 전 세계가 달러를 갈망할 때, Tether나 Circle이 프로그래머블 달러의 표준 매개체가 된다면, 미국은 그 흐름에 따라야 할 것입니다. 결국 현재의 글로벌 경제 규모는 달러 시스템의 필연적인 변화를 요구하고 있습니다. 일반 소비자들은 신용 카드를 포기하지 않겠지만, Visa와 은행의 협력 모델은 반드시 혁신될 것이며, 이는 스테이블코인을 기반으로 전체 청산 시스템을 재구성할 수 있습니다.

암호화 생태계 진화 관찰：가치 저장에서 Meme 경제로​

Sam： 전통 금융 기관이 암호화 기술을 수용하는 방식은 공개적인 전환인가요, 아니면 은밀한 침투인가요?

Anatoly： 핵심은 기능 구현입니다. 만약 은행이 비트코인을 보유하는 것만 허용하고 실제 사용을 지원하지 않는다면 상황은 미묘해질 것입니다. 이러한 모델이 규모를 형성하면 비트코인은 디지털 금으로 변모할 수 있습니다. 《증권 분석》의 관점에서 보면, 비트코인이나 금 모두 현금 흐름 할인 모델로 가치를 평가할 수 없습니다.

사람들이 그것을 보유하는 본질적인 동기는 두려움입니다. 마치 제 부모가 소련 해체 당시 금을 가지고 도망쳤던 것처럼요. 오늘날 비트코인은 같은 역할을 하고 있으며, 이는 아마 유일한 합리적인 설명일 것입니다. 만약 비트코인이 언젠가 금과 동등한 지위의 주류 헤지 도구가 된다면, 당신이 성공을 어떻게 정의하든 전체 암호화 시장은 성공을 거둔 것입니다.

Sam： 전통적인 가치 평가 모델이 일반적으로 무효화될 때, 암호화 자산과 주식/금의 본질적인 차이는 무엇인가요? 금 또한 천년의 meme이 아닙니까?

Anatoly： 차이는 규모에 있습니다. 금이라는 meme이 만억 달러 규모에 도달하고 글로벌 합의가 형성될 때, 이는 인류 문명의 어떤 본질을 반영합니다. 우리는 항상 추상 개념을 통해 가치를 저장하고 이전하고 있습니다.

Sam ： 암호화 분야의 다양한 가치 체계를 비교해 주실 수 있나요?

Anatoly： 비트코인의 추상성은 그것을 공학적 사고로 평가하기 어렵게 만들지만, Solana의 위치는 매우 명확합니다: 본질적으로 효율적인 정보 전송 통로입니다. 사용자가 토큰 거래를 할 때, 실제로는 가치 있는 정보를 방송하는 것입니다. 시스템은 가장 먼저 체결된 거래만 실행하므로 자연스럽게 지불 우선 수수료의 인센티브 메커니즘이 형성됩니다. 이 통로에서 처리되는 거래량이 많을수록 발생하는 수익이 높아집니다. 비트코인이든 USDC든 전송되는 것은 중요하지 않으며, 시스템이 처리하는 것은 단지 데이터 흐름입니다.

우리는 점점 더 부유한 세계에 살고 있으며, 사람들이 더 많은 가처분 소득을 가질 때 자연스럽게 다양한 흥미로운 것들에 투자하게 됩니다. 예를 들어 meme코인, 누군가는 조 바이든을 패러디한 "Bowdoin" 코인을 발행하는 것이 재미있다고 생각합니다.

Rosa： meme코인은 모두 Solana 기반인가요?

Anatoly： 현재 대부분이 그렇습니다. 이더리움에는 몇 개의 시가 총액이 높은 코인이 있지만, Solana에서는 매일 2-5만 개의 새로운 meme코인이 탄생하며, 정점기에는 10만 개를 넘기도 합니다.

Sam ： meme코인 생태계의 인프라 구축이 왜 심각하게 지체되고 있나요?

Anatoly： 이는 사실 시스템 공학의 난제입니다. 가치 분배와 관련된 모든 것에는 누군가가 빈틈을 파고들게 마련입니다. 마치 휴대폰 할인 판매 시 무수한 가상의 번호가 등장해 이익을 챙기는 것과 같습니다.

암호화 휴대폰 전략：플랫폼 경쟁 해독

Rosa： Solana가 왜 휴대폰 하드웨어 분야에 진출하기로 했나요?

Anatoly： 이는 제 전문 배경에서 비롯됩니다: 저는 모바일 산업에서 10년 이상 일해왔고, 핵심 팀을 구성할 수 있습니다. 현재의 인터넷은 본래 개방적이고 자유로워야 하지만, 애플과 같은 기업의 "샌드박스" 모델에 의해 사용자들이 수익화되고 있습니다. 비록 가치를 창출했지만, 이러한 폐쇄 생태계는 숨 막힐 정도입니다.

애플, 구글, 메타는 샌드박스 메커니즘을 통해 사용자 가치를 착취하고 있습니다. 비록 그들의 제품은 정말 훌륭하지만(예를 들어 저는 구글의 무료 이메일 AI를 사용하고 있습니다), 암호화 기술은 이러한 독점을 깨뜨릴 수 있습니다. NFT, meme코인과 같은 디지털 자산은 희소성을 가지므로 플랫폼이 게임 아이템처럼 30%의 수수료를 부과하기 어렵습니다. 결국 이들은 무한히 복제할 수 있는 가상의 상품이 아닙니다.

암호화 자산의 희소성은 규칙을 완전히 바꿉니다. 예를 들어 암호화 펑크 NFT는 전 세계에 단 하나뿐이며, 게임 아이템처럼 무한히 복제할 수 없습니다. 사용자가 1만 달러를 지출하여 구매할 때, 애플 스토어가 20%의 수수료를 부과할 수는 없습니다. 사용자는 이를 받아들이지 않을 것이며, 발행자도 이를 감당할 수 없습니다.

이러한 근본적인 충돌은 기회를 드러냅니다: 암호화 사용자 전용 장치와 앱 스토어를 개발하고 전통 플랫폼보다 훨씬 낮은 수수료(예: 0.5%가 아닌 30%)를 부과하면 거대 기업의 독점 속에서 새로운 경로를 개척할 수 있습니다.

Rosa： 비즈니스 모델은 거래 수수료를 통해 수익을 얻는 것인가요?

Anatoly： 바이낸스나 메타마스크처럼 대량의 암호화 거래에 대해 소액의 수수료를 부과하는 것입니다. 비율은 전통 플랫폼의 1/30도 안 되지만, 암호화 사용자의 평균 거래액은 일반 인터넷 사용자의 수십 배에 달합니다.

Rosa： 인프라 구축을 위해 인재를 유치하려면 기존의 인센티브 체계를 조정해야 하나요?

Anatoly： 핵심은 목표 사용자定位입니다. 저는 일반 대중이 암호화 제품을 필요로 하는지 확신할 수 없습니다. 하지만 현재의 암호화 사용자 집단은 전 세계 인구의 1%에 불과(약 1억 명)하지만, 그들의 평균 수익(ARPU)은 일반 인터넷 사용자보다 수십 배 높습니다.

Pump.fun이 초기 성공을 거둔 후에도 그 창립자가 TikTok에 도전하는 것처럼, 기업가는 항상 그들의 궁극적인 목표를 추구합니다.

스테이블코인이 글로벌 통화 구조에 미치는 영향

Rosa： Circle 과 같은 스테이블코인이 상장되면 암호화 금융 생태계에 어떤 영향을 미칠까요?

Anatoly： 현재 시장은 스테이블코인에 대한 인식에서 뚜렷한 모순이 존재합니다: 과도하게 집중되어 있으면서도 그 잠재력을 심각하게 과소평가하고 있습니다. 상상해 보십시오, 전 세계 스테이블코인 유통량이 5조 달러에 이른다면, 이는 달러가 전면적으로 디지털화되어 유럽, 동남아시아, 아프리카 지역의 일상 통화가 되는 것을 의미합니다.

미국 정부의 공식 지원이 부족하고 엄격한 규제 압박에 직면한 상황에서, 스테이블코인 시장 규모는 이미 2500억 달러를 돌파했습니다. 그리고 이 발전 추세는 계속 가속화될 것입니다.

Rosa：현재 전 세계 규제 기관의 스테이블코인에 대한 정책 입장이 변화하고 있나요?

Anatoly： 올해 규제 태도가 확실히 전환되었지만, 입법 절차는 여전히 2-4년이 걸릴 것입니다. 비트코인은 독특한 가치 신념 체계를 형성했으며, 다른 암호화 응용 프로그램의 발전 궤적은 전자 메일 기술이 처음 보급되던 시기와 유사하며, 그 최종 형태는 여전히 정확히 예측할 수 없습니다.

Sam：스테이블코인은 글로벌 통화 구조에 어떤 영향을 미칠까요?

Anatoly： 데이터는 현재의 구조를 명확히 드러냅니다: 유로 스테이블코인의 발전은 저해되고 있으며, 위안화 스테이블코인은 주로 정책에 의존하고 있습니다.

하지만 실제 시장 수요는 여전히 달러 스테이블코인에 집중되어 있습니다. 아르헨티나의 거리 상인조차도 본국 통화의 인플레이션 위험을 헤지하기 위해 USDT를 일반적으로 사용하고 있습니다. 이러한 민간 자발적인 달러화 과정은 오히려 달러의 글로벌 지배적 지위를 더욱 강화할 수 있습니다.

Rosa： 이것은 "본토 스테이블코인"이 VC의 일방적인 바람일 뿐이라는 것을 의미하나요?

Anatoly： 현재 금융 인프라 프레임워크 하에서, 달러 스테이블코인은 실제 결제의 문제를 효과적으로 해결하고 있습니다. 마치 크로스보더 전자상거래가 일반적으로 달러 결제를 사용하는 기존 모델처럼, 체인 상 경제는 자발적으로 유사한 달러 주도 결제 구역을 형성하고 있습니다. 강제적인 정책 개입이 없다면, 이러한 네트워크 효과에 기반한 통화 구조는 안정적으로 유지될 것입니다.

Sam：달러 스테이블코인의 글로벌 침투가 달러 패권의 새로운 패러다임을 재편하고 있나요?

Anatoly： 실제 효과를 보면, 미시적 차원의 자발적인 선택이 더 큰 영향을 미칩니다. 아르헨티나 상인이 자발적으로 USDT를 사용하여 무역 결제를 할 때, 이러한 민간 자발적인 달러화 과정은 어떤 정책 개입보다도 더 효과적입니다. 만약 2년 후 스테이블코인 시장 규모가 1조 달러를 돌파한다면, 이는 전 세계 달러 공급량의 5%가 체인 형태로 전환되었음을 의미합니다.

암호화 세계의 여론 난제

Rosa：Linda는 미디어, 고객, 업계 인사들로 구성된 강력한 관계망을 가지고 있습니다. 그녀의 미래는 여전히 밝다고 생각합니다. 이 사건은 Grok의 논란과 밀접하게 연결되어 있으며, Grok은 반유대적 발언을 했고, 머스크는 이를 가볍게 넘겼습니다. 당신은 이 소동을 어떻게 보시나요?

Anatoly： 이것이 바로 인터넷의 상식입니다. 항상 악의적인 사람들이 존재합니다. 흥미로운 것은 사람들이 이러한 문제를 해결하기 위해 암호화폐를 사용하려고 한다는 것입니다. 예를 들어 방지 코인을 개발하는 것입니다. 하지만 AI 시스템이 공개 입력을 허용하면, 누군가는 의도적으로 한계를 넘으려 할 것입니다. 솔직히 말해 Grok의 발언은 꽤 절제된 편입니다.

Rosa： 정보 신뢰 위기 속에서 암호화 기술이 신뢰할 수 있는 검증 메커니즘을 재구성할 수 있을까요?

Anatoly： 더 가능성이 높은 것은 예측 시장(Polymarket)으로 돌아가는 것입니다. 비록 조작의 여지가 있지만, 규모의 효과로 인해 균형이 형성될 것입니다.

Rosa：최근 세쿼이아 캐피탈 파트너 Shawn Maguire가 Mandani 프로젝트에 대한 댓글로 "이슬람주의자"라는 낙인을 찍혔습니다. 이를 어떻게 보시나요?

Anatoly： 저는 항상 Shawn의 견해에 동의하지는 않지만, 때때로 그는 매우 공격적으로 보이기도 합니다. 그러나 저는 표현의 자유 원칙을 지지합니다. 인터넷은 다양한 목소리를 수용해야 하며, 사람들은 그의 견해에 반대할 수 있지만, 그렇다고 해서 그의 발언 권리를 박탈해서는 안 됩니다.

Rosa： Shawn Maguire는 왜 전문적인 경로가 아닌 논란의 여지가 있는 발언을 선택하여 관심을 끌려고 했나요?

Anatoly： 이 현상은 인터넷 정보 품질의 딜레마와 본질적으로 동일합니다: 높은 인지 수준의 사람들은 종종 정보 흡수를 극대화하려 하고 모든 것에 대한 판단을 형성합니다. 알고리즘은 사용자 유지를 위해 기존 편견을 강화하는 내용을 지속적으로 추천합니다.

예를 들어 사용자가 커리가 비효율적인 슛을 한다고 판단하면, 시스템은 그의 실패 장면을 반복적으로 재생합니다. 개인이 장기간 이러한 정보의 온실 속에 갇히면 인식과 현실의 괴리는 불가피합니다.

Rosa：암호화 펑크는 현재 산업 생태계에 대해 어떤 태도를 가지고 있나요? 그들은 분노하고 있나요, 아니면 너무 많은 이익을 얻어 다른 것에 신경 쓰지 않고 있나요?

Anatoly： 이 질문은 매우 흥미롭습니다. 진정으로 분노한 펑크들은 이미 떠났습니다. 마치 아무도 Facebook 이전의 개방된 인터넷을 기억하지 못하는 것처럼, 이상을 고수하는 사람들이 퇴장하면 그들의 목소리도 사라집니다.

면책 조항

이 글의 내용은 ChainCatcher의 견해를 대표하지 않으며, 문中的 견해, 데이터 및 결론은 원 저자 또는 인터뷰 대상자의 개인적인 입장을 나타냅니다. 편집자는 중립적인 태도를 유지하며 그 정확성에 대해 보증하지 않습니다. 이는 어떤 전문 분야의 조언이나 지침을 구성하지 않으며, 독자는 독립적인 판단에 따라 신중하게 사용해야 합니다. 본 편집 행위는 지식 공유 목적에 한정되며, 독자는 해당 지역의 법률 및 규정을 엄격히 준수하고 어떤 불법 금융 활동에도 참여하지 않아야 합니다.