Circle 최고 전략 책임자: 스테이블코인에 관하여, 전쟁은 이제 막 시작되었다

컴파일 | 심조 TechFlow

게스트 | Dante Disparte, Circle 최고 전략 책임자 및 글로벌 정책 및 운영 책임자

호스트 | Laura Shin

요점 요약

수년간의 적대적 태도를 지나, 미국은 마침내 암호화 산업에 관한 첫 번째 연방 법률을 통과시켰습니다.

양당의 지지를 받은 스테이블코인 법안인 《GENIUS 법안》은 의회에서의 마지막 순간의 대치 후, 트럼프 대통령에 의해 법률로 서명되었습니다. 이 법안은 "판에 박힌" 일로 여겨졌지만, 이번 주 그 통과 과정은 파란만장해졌고, 민주당은 트럼프와 암호화폐의 연관성에 대해 이의를 제기했으며, 자유 핵심 그룹(Freedom Caucus)도 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 조항에 반대하여 갑작스러운 반란을 일으켰습니다.

이제 법안이 통과되었는데, 그것이 가져올 영향은 무엇일까요? 누가 이익을 얻고 누가 손해를 볼까요?

이번 에피소드에서 Circle의 최고 전략 책임자 Dante Disparte --- --- 이 입법의 핵심 인물 중 한 명이 다음과 같은 내용을 설명했습니다:

· 이 법안이 정치적 긴장 속에서 양당의 지지를 얻은 방법

· 은행들이 스테이블코인을 발행하기 전에 신중하게 고려해야 하는 이유

· Circle이 국가 신탁 은행 라이센스를 신청하는 이유

또한, 프로그램에서는 부수적 이자와 관련된 스테이블코인에 대한 논쟁, 이 법안이 더 넓은 금융 규제 체계에 어떻게 적응하는지, 그리고 미국 소비자와 달러가 이로 인해 혜택을 받을 수 있는지에 대해 논의했습니다.

흥미로운 관점 요약

· 통화의 사용권은 가능한 한 자유로워야 합니다.

· 핵심은 암호화 산업이 마침내 오랫동안 갈망해온 합법화, 미국 법률 및 규제에서의 명확한 경로, 그리고 경쟁의 기회를 얻었다는 것입니다.

· 《GENIUS 법안》의 의미는 암호화폐 그 자체를 넘어섭니다. 이는 미국 역사상 성장, 경쟁 및 소비자 보호를 촉진하기 위한 목표를 가진 금융 규제 법안으로, 시장에 대한 명확한 규칙을 설정하고 규칙 기반의 경쟁 환경을 구축하는 데 중점을 두고 있습니다.

· 《GENIUS 법안》은 시장에 대한 명확한 규칙을 설정하여 궁극적으로 가장 큰 수혜자는 미국 소비자와 시장 참여자이며, 동시에 달러의 글로벌 경제에서의 지위를 더욱 강화했습니다.

· 《GENIUS 법안》의 가장 중요한 점은 국제 상호 호혜의 개념으로, 이는 미국 재무부에 글로벌 차원에서 미국 규제 프레임워크를 홍보할 권한을 부여합니다. 이는 미국이 국제 규칙 제정에서 주도권을 잡을 수 있도록 보장하기 때문에 매우 중요합니다. 이는 암호화폐뿐만 아니라 스테이블코인의 글로벌 사용에도 적용됩니다.

· 제 경력 동안 저는 국제 기관 및 정부 은행 회의에서 미국의 이익을 대표해 왔습니다. 비록 제가 민간 부문의 대표이지만, 이번에는 미국이 이러한 규칙 제정에서 공식적인 발언권을 가질 수 있게 되었습니다.

· 전 세계적으로 금융 접근성에는 여전히 큰 격차가 있으며, 미국과 다른 국가들은 대체 결제 시스템을 절실히 필요로 합니다. 앞으로 많은 기업들이 데이터를 자산으로 간주하여 경쟁할 가능성이 있습니다. 데이터가 "새로운 석유"로 불리는 시대에 블록체인이 이러한 데이터를 담는 "새로운 도구"가 될 수 있을까요? 이는 깊이 생각해볼 만한 질문입니다.

· 완전 준비형 스테이블코인 모델은 암호화폐 초기의 핵심 문제 --- --- 가격 변동으로 인한 소비자의 후회 감정을 해결했습니다. 이 자산은 암호 거래의 가격 책정 메커니즘일 뿐만 아니라 인터넷 경제의 중요한 교환 매개체입니다.

· 《GENIUS 법안》과 곧 통과될 미국 시장 구조 규제 법안은 암호화폐와 블록체인 기술이 점차 명백한 응용에서 더 깊은 기반 시설로 전환되도록 하며, 그 영향도 점차 나타날 것입니다.

· 저는 앞으로 5년 동안 우리가 단순히 달러를 인터넷 경제의 핵심 통화로서의 지위를 강화하고, 이를 미국의 글로벌 경쟁에서의 전략적 우위로 삼는 것뿐만 아니라, 더 많은 사람들이 안전하고 신뢰할 수 있는 스마트 장치 기반의 금융 서비스를 누릴 수 있기를 바랍니다.

"암호 주간"은 누구의 예상보다 더 나았다

Laura: 암호화 산업에 있어 매우 중요한 순간입니다. 이번 주는 의회에서 소위 "암호 주간"의 종료를 알립니다. 우리가 논의하고 있는 《GENIUS 법안》은 미국의 첫 번째 주요 암호화 법률로, 곧 트럼프 대통령에 의해 법률로 서명될 것입니다. 이 법안은 여러 국회의원들이 수년간 공동으로 노력한 결과로, 스테이블코인의 발전을 규제하기 위한 것입니다. 우리가 녹음을 시작하기 전에, 당신은 이를 위해 7년간 노력해왔다고 언급했습니다. 이 정부가 출범할 당시, 많은 사람들이 이 법안이 순조롭게 통과될 것이라고 생각했지만, 실제 추진 과정에서는 최종 결과가 더욱 불확실해 보였습니다.

그렇다면, 이러한 긴장감의 원인은 무엇이며, 결국 어떻게 통과되었나요?

Dante: 네, "암호 주간"이 정치적 게임과 극적인 요소가 없었다면 완전하지 않았을 것입니다. 이번 주 가장 극적인 사건 중 하나는 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 반대 행동으로, 이는 많은 사람들에게 예상치 못한 일이었습니다.

하지만, 핵심은 최종 결과이며, 이 결과는 실제로 모든 사람의 예상을 초과했습니다. 우선, 《GENIUS 법안》은 300표 이상의 지지를 얻어 통과되었으며, 그 중 102명의 민주당 의원이 공화당 의원과 함께 지지 투표를 했습니다. 이 법안의 통과는 현재 미국의 고도로 양극화된 정치 환경에서 명백히 중요한 양당 협력의 성과로, 국가의 이익과 달러의 글로벌 경제에서의 중요성을 반영합니다. 이는 분명히 큰 성과입니다.

또한, 두 개의 법안도 중요한 진전을 이루었습니다. 《Clarity 법안》은 하원에서 암호화 시장 구조에 대한 법률의 응답으로, 이 법안 역시 광범위한 양당 지지를 얻었으며, 상원에서 심도 있는 논의가 예상됩니다. CBDC에 대한 반대 조항은 미국이 달러 스테이블코인을 규제함으로써 글로벌 디지털 통화 경쟁에 적극 참여할 것임을 더욱 분명히 하고 있습니다.

《GENIUS 법안》이 어떻게 중대한 정치적 마찰 속에서 양당의 지지를 얻었는가

Laura: 당신이 언급한 대로, 결국 이 법안은 광범위한 지지를 얻었습니다. 그러나 추진 과정에서 우리는 민주당이 트럼프 정부와 암호화폐 관련 비즈니스 활동에 대해 많은 반대 의견을 제기하는 것을 보았습니다. 특히 세계 자유 금융 회사가 자체 스테이블코인을 출시하는 조치에 대해 말입니다.

저는 민주당이 어떻게 더 큰 비율로 이 법안에 투표하도록 설득되었는지 궁금합니다. 초기 단계에서는 이것이 그리 가능해 보이지 않았습니다.

Dante: 우선, 솔직히 말하자면, 암호화 입법은 미국에서 양당이 공동으로 관심을 가지는 주제가 되었습니다. 이는 제가 제 경력에서 두 번 워싱턴의 단합을 촉진한 것과 비슷합니다. 첫 번째는 Libra 프로젝트가 출시될 때, 공화당과 민주당이 공동으로 이 프로젝트에 반대하여 합의에 도달했으며, 이는 많은 청문회와 논란을 일으켰습니다. 그럼에도 불구하고, 이러한 반대 태도는 양당의 예상치 못한 단합을 촉진했습니다.

오늘로 돌아가서, 이 법안은 많은 청문회, 기관 간 회의 및 공공 상담을 거쳤습니다. 바이든 정부는 디지털 자산에 대한 행정 명령을 발표했으며, 트럼프 정부는 특히 인공지능 관련 분야에서 관련 기술의 발전을 촉진하기 위해 진정하고 성장 지향적인 전 정부 접근 방식을 취했습니다. 그러나 이러한 주요 이해관계를 적절히 해결하지 않으면, 《GENIUS 법안》이 상원에서 18명의 민주당 상원의원의 지지를 얻기 어려웠을 것이며, 하원에서 이렇게 두드러진 성공을 거두기란 더욱 힘들었을 것입니다. 따라서 이는 분명히 중요한 승리입니다.

우리에게 중요한 것은 암호화 산업이 마침내 오랫동안 갈망해온 합법화, 미국 법률 및 규제에서의 명확한 경로, 그리고 경쟁의 기회를 얻었다는 것입니다.

Dante가 이 법안의 의미가 암호화폐 그 자체를 넘어선다고 생각하는 이유

Laura: 현재 사람들은 Circle이 이 법안의 최대 수혜자 중 하나라고 일반적으로 생각합니다. 그렇다면 이 법안은 어떤 유형의 회사들을 규제하는 구체적인 조항이 있나요? 어떤 회사가 포함되고 어떤 회사가 제외되나요? 분명히 일부 회사는 미국에서 합법적으로 스테이블코인 관련 비즈니스를 할 수 있지만, 다른 회사는 이 분야에 진입하기 위해 더 높은 기준을 충족해야 합니다. 이 법안이 다양한 유형의 참여자에게 미치는 영향과 그들이 운영 방식을 어떻게 변화시킬 것인지 간단히 설명해 주실 수 있나요?

Dante: 우선, 저는 《GENIUS 법안》의 의미가 암호화폐 그 자체를 넘어선다고 생각합니다. 이는 미국 역사상 성장, 경쟁 및 소비자 보호를 촉진하기 위한 목표를 가진 금융 규제 법안으로, 시장에 대한 명확한 규칙을 설정하고 규칙 기반의 경쟁 환경을 구축하는 데 중점을 두고 있습니다. 이 법안의 몇 가지 독특한 점을 공유하게 되어 기쁩니다.

우선, 이 법안은 각 주의 은행 및 결제에 대한 규제 권한을 유지하고 있습니다. 이는 과거에 스테이블코인을 입법하려고 할 때 중요한 장애물이었습니다. 미국의 금융 시스템은 "핀테크 연방주의"의 특징을 가지고 있으며, 각 주가 독립적으로 은행 및 결제를 규제합니다. 《GENIUS 법안》은 이 전통을 존중하고 지속합니다. 또한, 법안에 따르면 은행, 비은행 기관 및 신용 협동조합은 10억 달러 이상의 달러로 평가된 결제 스테이블코인을 발행할 수 있습니다. 이러한 기관들은 연방 규제 프레임워크에 포함되어야 하며, 주로 미국 통화 감독청(OCC)이 감독을 담당합니다. 이는 국제 경쟁의 가능성을 촉진합니다.

이 법안에는 국제 제품 이식성에 관한 조항과 같은 많은 미묘한 조항이 포함되어 있어, 다른 국가의 유사한 규제 구조에 부합하는 제품이 미국과 해외 간에 자유롭게 유통될 수 있도록 보장합니다. 특히 주목할 만한 것은 이른바 "Libra 조항"입니다. 이 조항에 따르면, 비은행 또는 상업 회사가 스테이블코인을 발행하고자 하거나 Vanity Stablecoin으로 분류될 수 있는 제품을 발행하고자 할 경우, 그들은 독립적인 법인을 설립해야 하며(은행이 아닌 Circle과 유사하게), 경쟁법 문제를 해결하고 궁극적으로 재무부 특별 위원회의 승인을 받아야 합니다. 이는 시장에 중요한 보호 메커니즘을 설정하며, 진입 장벽을 높입니다. 은행의 경우, 《GENIUS 법안》에 따라 스테이블코인을 발행할 계획이라면 독립적인 법인을 설립하고 핵심 은행 업무와 분리하여 스테이블코인의 발행 및 상환 활동을 완전히 다른 방식으로 관리해야 하며, 전통적인 은행의 대출 및 신용 창출 방식과는 다르게 운영해야 합니다. 이러한 규제 방식은 소위 예금 토큰 시대보다도 더 보수적입니다.

이는 또한 중요한 질문을 제기합니다: 은행들이 보수적인 자산 부채 관리 전략을 취하고, 위험을 감수하지 않으며, 레버리지를 사용하지 않고, 대출을 하지 않고, 오직 스테이블코인 발행에만 집중할 의향이 있을까요? 아니면, 그들이 핵심 은행 서비스를 제공함으로써 이 세분 시장의 경쟁에 참여할 의향이 더 클까요? 전반적으로 이 법안은 시장에 대한 명확한 규칙을 설정하며, 저는 궁극적으로 가장 큰 수혜자는 미국 소비자와 시장 참여자이며, 동시에 달러의 글로벌 경제에서의 지위를 더욱 강화할 것이라고 생각합니다.

Circle이 대형 은행과 경쟁할 계획

Laura: 대형 은행의 움직임에 대해 다시 이야기해 봅시다. 이번 주 미국 은행, JP모건, 시티은행이 스테이블코인을 출시하기 위해 노력하고 있거나 적어도 이 문제를 고려하고 있습니다. 비록 이 법안이 이러한 은행의 행동을 완전히 포괄하지는 않지만, 그들은 분명히 Circle의 비즈니스와 같은 분야에 있습니다. JP모건은 또한 예금 토큰을 출시할 계획입니다. 현재 Circle의 USDC는 거래 및 탈중앙화 금융(DeFi)에 주로 사용되며, Coinbase와의 협력을 통해 가장 큰 상업 파트너가 되었습니다. 또한, USDC는 Coinbase의 Base 네트워크에서 수백만 개의 Shopify 상점에서 사용될 것입니다.

따라서 현재 Circle은 암호화 원주율 프로젝트처럼 보이며, 이러한 은행들은 비암호화 사용자들 사이에서 더 큰 분포를 가지고 있습니다. 분명히 이는 더 큰 시장입니다. 그렇다면 Circle은 이러한 대형 은행과 어떻게 경쟁할까요?

Dante: 이는 흥미로운 질문입니다. 저는 은행, 비은행 및 중앙은행 간의 디지털 통화 경쟁 논의에서 항상 그랬습니다. 우리의 운영 모델과 장기적인 신념은, 매우 명확한 도로 규칙이 설정되면, 토큰화된 통화 형태는 돌파구가 아니라는 것입니다. 실제로 은행과 결제의 기술적 돌파구는 인프라에 있습니다.

우리의 장기 비전은 인터넷 기반의 금융 시스템을 구축하여 블록체인 기술을 통해 글로벌 자금 및 금융 서비스의 상호 연결성을 실현하는 것입니다. 당신이 아는 것처럼, USDC는 다양한 블록체인 간의 상호 운용성을 촉진하기 위해 설계된 멀티 체인 혁신입니다. 이는 신뢰할 수 있는 금융 인프라를 구축하여 전통적인 은행 및 결제 시스템이 도달할 수 없는 영역으로 자금과 금융 서비스를 가져오는 데 전념하고 있습니다.

이는 은행과의 대립 전략이 아닙니다. 실제로 우리의 전략은 은행과의 협력에 크게 의존하며, 그들이 현실 경제에서 구축한 신뢰와 안전 시스템을 활용합니다. 《GENIUS 법안》의 출범은 여러 차원에서 경쟁을 촉발할 것이며, 이러한 경쟁은 미국 경제와 전체 시장 범주에 긍정적인 추진력이 될 것입니다. 동시에 이는 디지털 자산과 암호화폐가 대규모 채택을 실현할 수 있도록 보장하는 최선의 방법이기도 합니다. 왜냐하면 이 모든 것은 전통 금융 시스템과의 완전한 상호 운용성을 필요로 하기 때문입니다.

또 다른 핵심 포인트는, 《GENIUS 법안》이 출범하기 전, 미국은 암호화폐 및 비은행 결제 시스템의 규제에 대한 명확한 프레임워크가 부족했다는 것입니다. Libra 프로젝트를 예로 들면, 미국에 관련 법률이 부족했기 때문에 Libra는 결국 스위스에 설립하기로 결정했습니다. 스위스는 이를 금융 인프라로 규제할 수 있었습니다. 《GENIUS 법안》의 시행은 미국에 "미국 우선"의 제도적 프레임워크를 제공하며, "미국 단독 행동"의 한계를 피할 수 있게 합니다. 이는 Circle과 같은 회사, 그리고 전통적인 은행을 포함한 다른 미국 기업들이 글로벌 시장에서 경쟁할 수 있도록 하며, 그들의 비즈니스 모델이나 인터넷 기반의 디지털 달러가 다른 국가의 규칙에 의해 제한받지 않도록 합니다. 이는 특히 중요합니다. 왜냐하면 스테이블코인과 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 경쟁이 점점 더 글로벌 금융 분야의 초점이 되고 있기 때문입니다. 지난 주의 논의는 많은 국가와 금융 기관이 달러 의존도를 줄이기 위해 노력하고 있으며, 대체 결제 시스템을 찾고 있다는 것을 보여줍니다.

Laura: 좋습니다. 당신의 한 가지 관점을 확인하고 싶습니다. 저는 이 법안이 주로 미국 내의 상업 활동을 대상으로 한다고 생각했지만, 당신의 설명에 따르면, 이는 다른 국가에서 스테이블코인의 사용에도 영향을 미칠 수 있을 것 같습니다.

Dante: 완전히 맞습니다. 이는 사실 《GENIUS 법안》의 중요한 조항 중 하나로, 처음에는 하원에서 제안되었습니다. 당신은 아마 스테이블코인에 대한 입법이 하원과 상원 간에 서로 다른 제안이 있었던 것을 기억할 것입니다. 하원에서 제안된 법안은 "스테이블 법안"이라고 불리며, 상원에서 제안된 것은 《GENIUS 법안》입니다.

결국, 《GENIUS 법안》은 하원 버전의 많은 개선 조항을 흡수하여 102명의 민주당 의원의 지지를 얻었습니다. 그 중 가장 중요한 점은 국제 상호 호혜의 개념으로, 이는 미국 재무부에 글로벌 차원에서 미국 규제 프레임워크를 홍보할 권한을 부여합니다. 이는 매우 중요합니다. 왜냐하면 이는 미국이 국제 규칙 제정에서 주도권을 잡을 수 있도록 보장하기 때문입니다. 이는 암호화폐뿐만 아니라 스테이블코인의 글로벌 사용에도 적용됩니다. 개인적으로, 이는 중요한 이정표이기도 합니다. 제 경력 동안 저는 국제 기관 및 정부 은행 회의에서 미국의 이익을 대표해 왔습니다. 비록 제가 민간 부문의 대표이지만, 이번에는 미국이 이러한 규칙 제정에서 공식적인 발언권을 가질 수 있게 되었습니다.

Circle이 국가 신탁 은행 라이센스를 신청함으로써 달성하고자 하는 목표

Laura: 올해 6월 말, Circle은 미국에 국가 신탁 은행을 설립하기 위한 신청서를 제출했습니다. 이는 Circle이 자체 준비금을 직접 관리하고 기관 고객에게 암호화폐 보관 서비스를 제공할 수 있게 합니다. Circle의 이 국가 신탁 은행에 대한 계획을 자세히 설명해 주실 수 있나요?

Dante: 네, 보관 및 보장 서비스는 우리의 계획의 일부입니다. 또한, 《GENIUS 법안》의 시행으로 미국의 비은행 스테이블코인 발행자는 미국 통화 감독청(OCC)의 특허 및 신탁 라이센스를 받아야 합니다. 따라서 우리의 이 조치는 분명히 미래의 규제 요구 사항을 미리 준비하는 것입니다. 이러한 전략은 놀랍지 않습니다. 왜냐하면 이는 우리가 유럽 시장과 암호 자산 규제(MiCA) 프레임워크 하에서 운영하는 방식과 일치하기 때문입니다.

우리의 비즈니스 목표는 항상 탁월함을 추구하는 것입니다. 유럽이 MiCA 프레임워크를 개발하는 데 수년을 소비하는 동안, 우리는 유럽에 지사를 설립해야 한다는 것을 깨달았습니다. 이를 위해 우리는 프랑스를 선택하고 전자 화폐 라이센스를 얻었으며, Circle의 USDC와 유로 스테이블코인이 MiCA 규정을 준수하는 최초의 제품이 되도록 보장했습니다. 따라서 미국의 관련 법규가 정비됨에 따라 유사한 모델을 채택하는 것은 논리적입니다.

Laura: 저는 대형 은행과의 경쟁에 대한 질문도 하고 싶습니다. 최근 《포춘》은 JP모건이 핀테크 회사에 데이터를 사용하는 대가를 청구할 계획이라고 보도했습니다. 예를 들어, Plaid와 같은 핀테크 회사가 Coinbase(당신의 최대 파트너)와 고객 은행을 연결하는 역할을 한다고 가정해 봅시다. 만약 그 은행이 JP모건이라면, 원래 무료였던 데이터 인터페이스가 요금을 부과하기 시작할 수 있습니다. 이러한 변화가 Circle의 발전에 장애가 될 것이라고 생각하시나요? 만약 은행이 요금을 부과하는 상황이 발생한다면, Circle은 어떻게 대응할까요?

Dante: 이는 확실히 복잡한 문제이며, 현재로서는 구체적인 영향을 예측하기 어렵습니다. 그러나 한 가지는 분명합니다. 수년간 통화 사용의 합법성에 대한 문제가 논란이 되어 왔으며, 이는 제가 이 산업에 뛰어든 이유 중 하나입니다. 저는 항상 통화의 사용권은 가능한 한 자유로워야 한다고 생각합니다.

또한, 전통적인 은행 시스템의 결제 방식은 유선 전화 시대와 유사하여, 통화 시간이 길어질수록 비용이 증가합니다. 따라서 앞으로 많은 회사들이 데이터를 자산으로 간주하여 경쟁할 가능성이 있습니다. 데이터가 "새로운 석유"로 불리는 시대에 블록체인이 이러한 데이터를 담는 "새로운 도구"가 될 수 있을까요? 이는 깊이 생각해볼 만한 질문입니다.

왜 금융 프라이버시가 미국 시스템에서 그렇게 중요한가

Dante: 미국 사회는 금융 프라이버시에 대한 수요가 뿌리 깊이 자리 잡고 있으며, 이는 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 반대의 주요 이유 중 하나입니다. 그러나 금융 프라이버시를 진정으로 보장하는 것은 쉽지 않습니다. 명확한 규칙과 공정한 경쟁 체계를 구축해야만 사용자에게 안전하고 비공식적인 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. 암호화 지갑은 이 과정에서 중요한 역할을 하며, 사용자가 암호화폐를 안전하게 저장하고 관리할 수 있는 도구를 제공하고 개인 프라이버시를 보호합니다.

현재 스테이블코인은 달러를 통해 이 목표를 달성하고 있으며, 모바일 디지털 지갑, 오픈 소스 지갑 및 블록체인 인프라가 이 경쟁 체계를 지원하여 모든 사용자에게 포괄적으로 적용될 수 있도록 하고 있습니다. 《GENIUS 법안》이 통과된 이후의 세계에서 소비자들은 더 많은 선택권을 가지게 되며, 프라이버시를 보호하면서 금융 서비스를 누릴 수 있습니다. 만약 일부 대형 기관이 데이터를 통해 수익을 창출하려고 한다면, 《GENIUS 법안》의 시행은 소비자에게 대체 옵션을 제공하여 그들이 자신의 프라이버시를 희생하지 않고도 서비스를 이용할 수 있도록 할 것입니다.

예금 토큰과 스테이블코인의 차이점

Laura: 최근 예금 토큰이라는 주제가 주목받고 있으며, 저는 이 개념에 대해 잘 알지 못했습니다. 예금 토큰의 각 단위는 은행 예금의 일부를 나타냅니다. 그렇다면 이것은 스테이블코인의 용도와 어떻게 다릅니까? 예금 토큰은 광범위한 응용 가능성을 가지고 있습니까? 어떤 상황에서 사용될 수 있습니까? 이것은 경쟁 관계인가요, 아니면 단순히 용도에서 차이가 있나요? 소비자는 이 두 가지를 어떻게 바라봐야 할까요?

Dante: 이 질문은 확실히 복잡합니다. 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 반대 운동의 지지자로서, 저는 이에 대해 깊이 연구했으며 몇 가지 학술 논문을 통해 제 주장을 뒷받침했습니다. 예금 토큰과 스테이블코인 간에는 확실히 유사성이 존재합니다. 《GENIUS 법안》은 은행이 결제 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용하지만, 은행이 발행한 결제 스테이블코인만이 유일하게 합법적인 제품으로 규정하고 있습니다. 법안은 결제 스테이블코인에 대한 몇 가지 주요 요구 사항을 제시합니다.

만약 제가 대형 은행의 이사회 구성원이라면, 다음과 같은 문제에 주목할 것입니다: 우선, 발행자는 직접적으로 수익을 지급할 수 없다는 것입니다. 이는 이러한 디지털 통화가 전통적인 예금 비즈니스와 경쟁하지 않으며, 완전 준비형 디지털 통화 형태라는 것을 의미합니다. 이는 또한 질문을 제기합니다 --- --- 만약 예금 토큰이 실패한 은행(예: 스위스 신용)에 의해 발행된다면, 당신은 이를 수용할까요? 왜냐하면 예금 토큰이 《GENIUS 법안》의 규정을 준수하지 못하면, 이는 은행 자산 부채표의 위험을 디지털화한 형태가 될 수 있기 때문입니다. 이는 당신의 명목상 달러로의 교환 권리가 은행 자산 부채표의 대출, 신용 위험, 기간 위험 등의 요인에 의해 영향을 받을 수 있음을 의미합니다. 따라서 《GENIUS 법안》은 은행이 독립적인 법인과 독립적인 자산 부채표를 통해 스테이블코인을 발행하도록 요구하여 그 안전성을 보장합니다.

또한, 《GENIUS 법안》은 과거의 명목상 스테이블코인 시대를 완전히 종식시켰습니다. 예를 들어, Terra Luna와 같은 사례는 더 이상 미국 시장에서 거래될 수 없습니다. 만약 스테이블코인 발행자가 자신의 자산의 진실성을 증명하지 못한다면(즉, "Jerry Maguire 테스트"를 통과하지 못한다면), 심지어 형사 처벌을 받을 수 있습니다. 《GENIUS 법안》은 신뢰, 투명성 및 감사 가능성에 대한 엄격한 요구 사항을 제시하며, 관련 책임자에게 형사 책임을 부과합니다. 이는 암호화 달러의 가짜 통화가 더 이상 스테이블코인의 이름으로 등장하여 결국 붕괴되지 않도록 보장합니다.

생산적 스테이블코인이 최종 승인될 때 Circle이 취할 수 있는 조치

Laura: 저는 스테이블코인이 일정 부분 집중화된 특성을 가지고 있다는 것을 알고 있지만, 이는 Terra Luna와는 완전히 다릅니다. 그러나 저는 부수적 이자가 있는 스테이블코인에 대해 논의하고 싶습니다. 분명히 현재 법률은 이러한 스테이블코인의 존재를 허용하지 않으며, 이 규정은 소비자의 이익에 완전히 부합하지 않습니다. 어떤 면에서는 이는 다소 비정상적으로 보이기도 합니다. 왜냐하면 이 규정은 실제로 민주당에 의해 추진되었기 때문입니다. 그러나 이는 Circle과 유사한 회사에게는 긍정적인 소식입니다. 현재 법률이 단기적으로는 변경되지 않을 것이라는 것을 이해하지만, 미래에 소비자들이 이 규정이 그들에게 불리하다는 것을 인식하게 되면, 관련 정책의 조정이 촉진될 수 있습니다. 만약 법률이 부수적 이자가 있는 스테이블코인의 출현을 허용한다면, Circle은 아마도 경쟁을 통해 더 많은 고객을 유치해야 할 것입니다. 비록 이것이 현재 당신들의 초점은 아닐 수 있지만, 저는 이러한 상황이 미래에 발생할 가능성이 있다고 생각합니다.

Dante: 우리는 확실히 이 문제를 고려해왔습니다. 완전 준비형 스테이블코인 모델은 암호화폐 초기의 핵심 문제 --- --- 소비자가 가격 변동으로 인해 후회하는 감정을 해결했습니다. 비트코인은 가격의 극심한 변동성과 상승으로 인해 인터넷 교환 매개체로서의 기능을 잃고, 디지털 금으로 정의되게 되었습니다. 예를 들어, "비트코인 피자 데이" 사건은 완전 준비형 안정 자산에 대한 수요를 촉발했습니다. 이 자산은 암호 거래의 가격 책정 메커니즘일 뿐만 아니라 인터넷 경제의 중요한 교환 매개체입니다.

현재 MiCA와 《GENIUS 법안》은 스테이블코인 발행자가 직접적으로 토큰 보유자에게 수익을 지급하는 것을 금지하고 있지만, 우리는 수익이 암호화폐의 핵심 특성 중 하나라고 생각합니다. 이차 시장, DeFi 및 프로그래머블 통화와 관련된 대출 기능을 통해 수익을 실현할 수 있습니다. 《GENIUS 법안》은 규제 대상 발행자가 직접적으로 수익을 지급하는 것을 금지하지만, 수익은 이 분야의 핵심 기능 중 하나로서 이차 시장의 혁신입니다. 실물 달러가 은행 자산 부채표에서 대출과 신용을 창출하는 것처럼, 완전 준비형 스테이블코인도 인터넷 경제의 중요한 기반층이 됩니다. 전통적인 자금과는 달리 소비자는 자금의 다른 이점을 누릴 수 있습니다. 예를 들어, 은행 휴일의 영향을 받지 않는 자금 유동성, 프로그래머블성, 조합 가능성 및 DeFi의 유연성 등이 있습니다. 만약 자금 자체가 완전 준비형이 아니거나 위험이 존재한다면, 이러한 이점은 실현될 수 없습니다. 이것이 우리가 《GENIUS 법안》과 MiCA를 지지하는 이유이며, 이 두 제안은 유럽과 미국의 스테이블코인 법적 기반이 되었습니다.

또한, 미국은 시장 내 다른 문제를 해결하기 위해 추가적인 암호화 시장 구조 규제가 필요합니다. 예를 들어, 상품, 증권 및 디지털 수집품을 어떻게 정의할 것인지, 그리고 은행, 결제 규제 및 자본 시장을 넘나드는 종합 경제 활동을 어떻게 처리할 것인지에 대한 문제입니다. 저는 이차 시장의 혁신과 스테이블코인의 수익 기능이 이 분야에서 새로운 발전 기회를 맞이할 것이라고 생각합니다.

Laura: 저는 Circle의 최근 IPO에 대해 몇 가지 질문이 더 있습니다. 주식은 한 시간 전 거래 가격이 약 234달러로, IPO의 31달러 가격보다 훨씬 높습니다.

저는 IPO 이후 회사의 분위기가 어떻게 변했는지 궁금합니다. 왜냐하면 적어도 암호화폐 분야에서는 IPO 전의 기대와 실제 결과 사이에 차이가 있을 수 있다고 생각하기 때문입니다. 이것이 당신의 느낌인가요? 아니면 당신을 놀라게 했나요?

Dante: 유감스럽게도, 저는 전체 Circle을 대표하여 이 질문에 답할 수 없습니다. 주식 가격이나 IPO 자체에 대해 많은 것을 말할 수는 없지만, 상장 기업이 되는 것은 Circle의 장기 목표였습니다. 상장 기업으로서 우리는 여전히 회사 발전의 핵심 원칙인 장기 발전에 집중하고 있습니다. 이것이 제가 공유할 수 있는 가장 많은 내용입니다.

하지만 저는 현재 진정한 뉴스의 초점은 《GENIUS 법안》이라고 생각합니다. 사실, 저는 지금 백악관으로 향하고 있으며, 제가 개인적으로 많은 노력을 기울인 법률 서명식에 참석할 예정입니다. 이 순간은 회사에만 유리한 것이 아니라, 국가와 시장 전체에 중대한 의미가 있습니다. 왜냐하면 우리는 마침내 미국에서 법적으로 명확성을 얻었기 때문입니다.

이 새로운 법률이 일반 미국인과 그들의 자금에 어떤 영향을 미칠 수 있는가

Laura: 마지막 질문입니다. 만약 우리가 앞으로 5년을 전망한다면, 이 법률이 일반 미국인의 삶, 소비자의 권리 및 미국의 글로벌 지위에 어떤 영향을 미칠 것이라고 생각하십니까?

Dante: 저는 "블록체인이 더 이상 화제가 되지 않을 때, 우리는 어떻게 그것으로 세상을 변화시킬 것인가"라는 제목의 글을 쓴 적이 있습니다. 이 글의 발표는 당신 덕분이기도 합니다, Laura Shin. 당시 당신은 《포브스》의 편집자였고, 저에게 이 기회를 주셨습니다. 저는 《GENIUS 법안》과 곧 통과될