波场 TRON 산업 주간 보고서: 금리 인하가 예상보다 미치지 못해 암호화 시장이 급등 후 하락, 모듈화 스테이블코인 프로토콜 Falcon이 WLFI의 주목을 받다

2025-08-25 21:23:16

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시장에서는 연방준비제도가 9월에 소폭 금리를 인하할 것으로 예상하고 있지만, 인플레이션이 완전히 통제되지 않은 상황에서 완화 속도는 신중해질 수 있다. 만약 고용과 소비가 계속 약세를 보인다면 통화정책의 완화 강도가 커져 주식시장과 채권시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이다; 반대로 인플레이션이 다시 상승한다면 금리 인하 시점이 지연될 수 있다.

전망

1. 거시적 요약 및 미래 예측

지난주, 미국의 거시 경제 초점은 잭슨 홀에서의 연준 의장 파월의 연설에 있었으며, 이는 9월에 노동 시장 위험에 대응하기 위해 금리 인하를 시작할 수 있음을 시사했습니다. 이로 인해 주식 시장이 크게 상승하고, 다우 지수가 역사적 최고치를 기록했습니다. 그러나 동시에 S&P 글로벌 PMI는 제조업과 서비스업 모두 강세를 유지하고 있으며, 기업 활동이 회복되고 있지만, 비용 상승이 인플레이션을 3년 최고치로 끌어올리고 있습니다. 소매 대기업 월마트의 실적이 예상에 미치지 못하고, 주택 시장 데이터의 차별화된 성과는 경제 회복과 인플레이션 압력이 공존하는 양상을 더욱 부각시킵니다.

미래를 전망할 때, 시장은 일반적으로 연준이 9월에 소폭 금리를 인하할 것으로 예상하고 있지만, 인플레이션이 완전히 통제되지 않았기 때문에 완화 속도는 신중할 가능성이 높습니다. 만약 고용과 소비가 계속 약세를 보인다면, 통화 정책의 완화 강도가 강화되어 주식 시장과 채권 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 반대로 인플레이션이 다시 상승한다면 금리 인하 시점이 지연될 수 있습니다. 또한 정치적 측면에서 연준에 대한 개입이 불확실성을 증가시켜 향후 정책 경로의 변동성을 더욱 높이고 있습니다.

2. 암호화폐 산업 시장 변동 및 경고

이번 주 암호화폐 시장은 뚜렷한 차별화를 보였습니다. 비트코인은 약 12.4만 달러의 고점을 기록한 후 큰 조정을 겪으며, 일주일 동안 거의 8% 하락하여 약 11.3만에서 11.5만 달러 구간에서 마감했습니다. 이는 수익 실현 압력이 크다는 것을 보여줍니다. 반면 이더리움은 파월 의장이 금리 인하 가능성을 시사한 연설 이후 강세를 보이며, 하루 동안 14% 이상 상승하여 약 4880달러의 역사적 최고치를 기록하고, 시장 자금의 순유입을 이끌어내며 체인 상의 활발한 활동이 눈에 띄게 증가했습니다. 일부 알트코인도 고래 자금의 영향으로 상승세를 보이며 자금 회전 특성이 뚜렷하게 나타났습니다.

미래를 전망할 때, 비트코인의 단기 조정 압력이 완전히 해소되지 않았음을 경계해야 하며, 만약 거시 환경이 긴축되거나 투자자 감정이 냉각된다면 가격이 추가로 하락할 수 있습니다. 이더리움은 잠재적인 스테이킹 해제에 따른 매도 압력을 주의해야 합니다. 거시적 측면에서, 연준의 9월 통화 정책 회의 및 인플레이션 데이터가 시장의 위험 선호도를 결정할 것이며, 만약 금리 인하가 실현된다면 ETF와 기관 자금이 암호 자산을 계속 지지할 수 있습니다. 반대로 정책이 매파적이거나 규제가 강화된다면 변동성이 심화되고 깊은 조정을 초래할 수 있습니다.

3. 산업 및 트렌드 핫이슈

스타 기관 CSX가 550만 달러를 투자한 저지연, 고프라이버시의 협력형 제로 지식 증명 네트워크 TACEO는 암호학에 중점을 둔 인프라 제공업체로, coSNARK(제로 지식 증명과 다자 계산(MPC)을 결합한 혼합 솔루션)를 통해 협력적이고 프라이버시 보호 계산을 실현하는 데 전념하고 있습니다. GAIB는 AI 인프라 투자 방식을 재구성하는 경제적 층으로, GPU 지원 자산을 수익을 창출할 수 있는 기회로 전환하여 가치를 부여합니다.

이. 시장 핫이슈 및 이번 주 잠재 프로젝트

1. 잠재 프로젝트 개요

1.1. 스타 기관 CSX가 550만 달러를 투자한 저지연, 고프라이버시의 협력형 제로 지식 증명 네트워크 TACEO 분석

소개

TACEO는 암호학에 중점을 둔 인프라 제공업체로, coSNARK(제로 지식 증명과 다자 계산(MPC)을 결합한 혼합 솔루션)를 통해 협력적이고 프라이버시 보호 계산을 실현하는 데 전념하고 있습니다. coCircom 및 coNoir와 같은 도구를 활용하여 개발자는 공유 데이터에서 암호화된 계산을 실행할 수 있으며, 입력 데이터를 노출할 필요가 없습니다. TACEO:Proof라는 실시간 증명 위임 네트워크는 탈중앙화된 MPC 서브넷에서 체인 외 Groth16 증명 생성을 지원합니다.

구조 개요

TACEO:Proof

TACEO:Proof는 다자 안전 계산(MPC)과 협력형 제로 지식 간결 비대화형 증명(coSNARK)을 결합한 네트워크로, 개발자가 Groth16 증명 생성을 브라우저와 모바일 장치에서 분리할 수 있도록 돕습니다. 클라이언트는 암호화된 입력 분할과 짧은 유효 증명을 제출하고, 이후 기존 검증자가 검증할 수 있는 표준 제로 지식 증명을 받습니다. 네트워크의 어떤 단일 노드도 전체 증거 데이터를 볼 수 없습니다.

핵심 용어

CCL(암호화 조정 계층, Cryptographic Coordination Layer): 작업 조정, 증명 및 청사진 관리, gRPC를 통해 작업을 배포하고 생성된 증명을 수집합니다.
노드 제공자(Node Provider): CSE(coSNARK 엔진)를 실행하여 네트워크에 계산 능력을 제공합니다. 각 coSNARK의 계산은 무작위로 선택된 노드 제공자 그룹이 공동으로 수행합니다.
CSE(coSNARK 엔진, coSNARK Engine): TCP를 통해 P2P 연결을 수행하고, MPC + SNARK 회로를 실행하며, 증명 분할을 생성하는 컨테이너화된 실행 프로그램입니다. 단일 노드 제공자는 확장성을 높이기 위해 여러 CSE 인스턴스를 호스팅할 수 있습니다.
청사진(Blueprint): 회로 정의 및 해당 생성/검증 키 집합을 의미합니다.
증명(Voucher): CCL이 청사진 작성자를 대신하여 생성한 허가로, 특정 청사진 호출 및 사용 횟수 제한을 승인합니다.
MPC(다자 계산, Multiparty Computation): 입력 비밀을 여러 노드에 공유하여 비밀 데이터를 노출하지 않고 함수 계산을 완료합니다.
coSNARK: SNARK 증명기를 MPC 프로토콜에 통합하는 메커니즘으로, 여러 당사자가 간결한 제로 지식 증명을 공동으로 생성합니다.

상위 구조

클라이언트는 입력 데이터를 패키징하고(로컬에서 증인을 확장할지 여부 선택 가능), 선택한 노드 제공자의 공개 키로 데이터를 암호화하고 CCL을 호출합니다.
CCL은 증명을 검증하고 작업 정보를 기록하며 해당 노드 제공자에게 알립니다.
CSE는 gRPC를 통해 작업을 수신하고, TCP 네트워크 내에서 MPC 그룹을 구성하여 MPC 내부에서 전체 SNARK 회로를 실행하고 Groth16 증명을 조립하여 결과를 CCL에 반환합니다.
CCL은 최종 증명을 집계하고, 노드 서명을 검증하며, 결과를 저장하고 증명을 클라이언트에 반환합니다.

두 가지 증명 생성 방식:

클라이언트 확장 증인: 로컬에서 전체 증인을 생성한 후 비밀 공유 및 제출합니다.
MPC 네트워크 확장 증인: 입력만 제출하고, 네트워크가 MPC 단계에서 증인 확장을 완료합니다.

간소화된 호출: 단 한 번의 API 호출로 기존의 prove()를 대체할 수 있습니다.

초고속 응답: 전형적인 회로(~2¹⁶ 개 제약 조건)는 약 500 밀리초 내에 Groth16 증명을 반환합니다.

높은 호환성: 생성된 Groth16 증명은 원래 버전과 완전히 일치하며, 기존 검증기에 직접 사용 가능합니다.

CoSNARKs

협력형 SNARK(coSNARK)는 2021년에 제안된 새로운 암호학 기술로, 다자 안전 계산(MPC)과 제로 지식 간결 비대화형 증명(zkSNARK)의 장점을 통합합니다.
이는 여러 참여자가 각자의 비공식 입력 데이터를 노출하지 않고 계산의 정확성을 검증하는 증명을 공동으로 생성할 수 있도록 허용합니다.

이 방법은 신뢰할 수 있는 제3자가 없는 상태에서 공유된 비밀 데이터에 대한 계산이라는 핵심 문제를 해결합니다. coSNARK 프로토콜에서 각 참여자는 분산 프로토콜에 참여하여 공동으로 유일한 SNARK 증명을 생성하며, 이 증명은 공동 계산의 정확성을 검증할 수 있지만 개별 입력 정보를 노출하지 않습니다.

최종적으로 생성된 증명은 간결하고 효율적이며, 누구나 검증할 수 있습니다. 이를 통해 데이터 프라이버시를 보장하면서도 계산 결과의 신뢰성과 완전성을 확보합니다.

핵심 사용 사례: 앨리스와 밥의 예시

목표: 앨리스는 비밀 값 a를 가지고 있고, 밥은 비밀 값 b를 가지고 있으며, 그들은 서로의 데이터를 노출하지 않고 Poseidon hash(a, b)를 계산하고, 해당 계산이 정확하다는 ZK 증명을 생성하고자 합니다.
도전: 데이터를 신뢰할 수 있는 제3자에게 제공할 수 없습니다.
해결책: coSNARK 프로토콜을 사용하여, 단계는 다음과 같습니다:

비밀 공유 입력: 앨리스와 밥은 각자의 a와 b를 비밀 공유하고, 그 분할을 MPC 네트워크에 전송합니다.
MPC 네트워크에서 회로 실행: 여러 노드로 구성된 MPC 네트워크가 비밀 공유된 분할을 사용하여 회로(예: Poseidon 해시 회로)를 실행하고 중간 결과(증인 확장)를 생성합니다.
증명 생성: 동일한 배치 또는 다른 배치의 노드가 입력을 노출하지 않고 zkSNARK 증명을 생성하여 해당 계산 결과가 정확하다는 것을 증명합니다.

최종 출력: Poseidon 해시 값과 coSNARK 제로 지식 증명이 생성되어, 누구나 해당 해시가 a와 b를 기반으로 정확하게 계산된 것임을 검증할 수 있지만, 아무도 a 또는 b의 값을 알 수 없습니다.

평가

TACEO의 장점은 MPC와 zkSNARK를 혁신적으로 결합하여 coSNARK 기술을 통해 프라이버시 보호 하에 협력적 계산을 실현하고, 표준 Groth16 증명, 저지연(<1초 반환), 개발자 친화적인 경험(단일 API 호출로 ZK 증명 생성 가능)을 지원하며, 기존 검증기와 호환되어 높은 프라이버시와 신뢰성을 갖춘 체인 외 증명 시스템 구축에 적합하다는 점입니다.

단점은 네트워크가 여러 노드의 협조를 필요로 하며, 노드 가용성과 네트워크 안정성에 제한을 받을 수 있고, 시스템 복잡성이 상대적으로 높아 초기 사용자 이해 및 접속에 일정한 장벽이 존재한다는 점입니다.

1.2. Amber가 1000만 달러를 투자한 AI 컴퓨팅과 체인 금융을 연결하는 새로운 수익 기반 인프라 GAIB 해석

소개

GAIB는 AI 인프라 투자 방식을 재구성하는 경제적 층으로, GPU 지원 자산을 수익을 창출할 수 있는 기회로 전환하여 가치를 부여합니다. GAIB가 출시한 AI 합성 달러 AID는 투자자들이 AI 경제 시스템에 원활하게 진입하고 AI 기반의 컴퓨팅에서 실제 수익을 얻을 수 있도록 합니다. AID를 sAID로 스테이킹하면 수동 소득을 얻을 수 있으며, 자금 유동성을 유지하여 더 많은 사용자가 AI 기반 금융 시장에 참여하도록 유도합니다. GAIB는 클라우드 서비스 제공업체와 데이터 센터에 자본 솔루션을 제공하여 컴퓨팅 자원 접근 효율성을 높이고 AI 인프라 발전을 지원합니다. 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜과의 통합을 통해 대출, 구조적 상품 등을 포함하여 GAIB는 AI와 블록체인 금융 간의 다리를 구축하여 기술과 투자 교차점에서 새로운 기회를 창출합니다.

구조 개요

체인 외 부분(Off-chain Components)

클라우드 서비스 제공업체 / 데이터 센터(1, 2, 3……N)

GAIB는 GPU 클러스터를 보유한 글로벌 우수 클라우드 서비스 회사 및 데이터 센터와 자금 조달 계약을 체결하며, 관련 계약 및 장비는 자산 지원으로 사용됩니다.

거래 구조 유형

부채 모델(Debt model): 클라우드 서비스 제공업체/데이터 센터는 차입한 자본에 대해 이자를 지불합니다.
주식 모델(Equity model): 클라우드 서비스 제공업체/데이터 센터는 GPU에서 발생한 수익에 대해 분배금을 지불합니다.
혼합 모델(Hybrid model): 이자를 지불하고 GPU 수익 분배금을 공유합니다.

담보 자산

모든 계약은 실체 GPU 자산을 담보로 합니다. 현재 시장에서 희소한 기업용 GPU(예: NVIDIA H100, H200, GB200 등)를 우선적으로 선택합니다.
GAIB는 GPU 클러스터 단위로 구조화된 자금 조달 거래를 진행하며, 1년에서 3년 동안 고객이 예약한 GPU 클러스터를 우선 고려합니다.
모든 거래는 안전성을 높이기 위해 파산 격리 구조(bankruptcy-remote structure)를 채택합니다.

만기 시간

거래 구조에 따라 유연하게 설정할 수 있으며, 3개월(예: 브릿지 자금 조달)에서 3년까지 다양합니다. 기업용 GPU의 회수 주기가 짧기 때문에 GPU 담보 대출의 만기는 일반적으로 전통적인 부채보다 훨씬 짧습니다.

예상 수익(연간)

부채 모델: 예상 연간 수익 10% - 20%
주식 모델: 예상 연간 수익 60% - 80% 이상

위험 관리

GAIB 및 플랫폼의 다른 인수업체는 "신용 분석 프레임워크"에 따라 각 거래에 대해 철저한 실사를 수행하며, 필요시 제3자 감사 기관과 협력합니다.
모든 대출은 초과 담보(over-collateralization) 방식으로 자금 안전을 보장합니다.
만약 채무 불이행이 발생하면, GAIB는 GPU 자산을 청산하여 투자자에게 상환할 권리가 있으며, 전략적 협력 데이터 센터를 통해 GPU를 계속 운영하여 투자자에게 지속적으로 수익을 창출합니다.

탈중앙화 컴퓨팅 프로토콜과의 전략적 협력

탈중앙화 컴퓨팅 프로토콜의 부상과 함께(유휴 컴퓨팅 자원을 통합하고 블록체인을 통해 수요와 공급을 매칭) GAIB는 이러한 프로토콜(예: Aethir)과 협력하여 다양한 플랫폼의 계산 노드의 체인 상 수익을 토큰화하여 GPU 투자에 추가적인 현금화 경로를 제공합니다.

국채 보유

GAIB는 일부 미국 국채를 보유하여 사용자가 상환 시 유동성 안전을 보장합니다.

제3자 서비스

GAIB는 필요시 제3자 감사, 신용 평가, 수탁, 인증 및 전문 서비스 제공업체와 협력하여 투자자의 권익과 각 GPU 자금 조달 거래의 위험 보상 비율을 극대화합니다.

체인 상 부분(On-chain Components)

발행 및 상환

GAIB 프로토콜의 스마트 계약을 통해, KYC를 완료한 화이트리스트 사용자는 스테이블 코인을 사용하여 GAIB의 AI 합성 달러 AID를 발행할 수 있으며, AID를 사용하여 스테이블 코인을 상환할 수 있습니다.

스테이킹 메커니즘

모든 사용자는 AID를 스테이킹하여 스테이킹 포지션을 나타내는 유동 증명 토큰 sAID를 얻을 수 있습니다.
sAID는 지속적으로 수익을 누적할 수 있으며, 사용자는 해제 시 누적 수익을 수령할 수 있습니다(구체적인 규칙은 AID <-> sAID 페이지 참조).

유동성 풀

GAIB는 주요 자동화된 시장 조성자(AMMs)와 통합하여 AID의 체인 상 유동성 풀을 유지합니다. 사용자는 GAIB 인터페이스를 통해 이러한 외부 유동성 풀과 상호작용하여 AID와 스테이블 코인을 자유롭게 교환할 수 있습니다.

DeFi 응용 시나리오

대출

GAIB는 주요 대출 프로토콜과 통합하여 사용자가 AID를 대출 풀에 예치하여 추가 수익을 얻을 수 있도록 지원합니다. 또한 주요 암호 자산을 스테이킹하여 AID를 대출받아 생태계의 자본 효율성과 유동성을 높일 수 있습니다.

수익 거래

sAID는 수익을 창출하는 자산으로, 전문 수익 거래 프로토콜에 통합됩니다.
사용자는 sAID를 기반으로 원금 토큰(PT) 및 수익 토큰(YT)을 생성하거나 거래하며, PT/YT 거래 쌍에 유동성을 제공하여 안정적인 수익에서 고위험 투기에 이르는 다양한 전략을 지원합니다.

파생상품

안정적인 수익성과 유동성을 바탕으로, AID와 sAID는 다양한 파생상품의 기초 자산으로 사용되어 시장 혁신을 촉진하고 사용자의 헤지, 투기 및 위험 관리에 대한 다양한 요구를 충족합니다.

맞춤형 수익 전략

GAIB는 수익 집합기, 금고 전략 프로토콜 등과 통합하여 GPU 자산의 토큰화 특성을 기반으로 사용자가 개인화된 수익 포트폴리오를 구축할 수 있도록 지원하여 다양한 위험 선호에 맞는 투자 요구를 충족하고 GAIB 생태계의 접근성과 개인화 수준을 높입니다.

평가

GAIB의 장점은 실체 GPU 자산과 DeFi를 결합하여 AI 인프라와 체인 금융 간의 다리를 구축하고 안정적인 수익과 높은 성장 잠재력을 실현한 점입니다. 그들의 다양한 자금 조달 모델, 초과 담보, 엄격한 위험 관리 메커니즘 및 탈중앙화 컴퓨팅 프로토콜과의 연계는 투자자에게 높은 투명성과 강력한 안전성을 제공합니다. 또한 AID와 sAID의 설계를 통해 사용자는 실제 수익을 얻으면서도 유동성을 유지할 수 있습니다.

단점은 모델이 GPU 시장 수요와 컴퓨팅 사용률의 변동에 의존하며, 체인 외 자산의 신용 및 처분 메커니즘이 상대적으로 복잡하고, 전체 시스템 구조가 비교적 새롭고 무겁기 때문에 교육 비용과 실제 운영의 도전 과제가 존재한다는 점입니다.

2. 이번 주 주요 프로젝트 상세 분석

2.1. WLFI가 1000만 달러를 독투한 모듈화된 스테이블코인 구조와 수익 증대 메커니즘을 갖춘 탈중앙화 금융 플랫폼 Falcon Finance 상세 분석

소개

Falcon Finance는 지속 가능한 수익 기회를 창출하기 위해 설계된 최초의 범용 담보 기반 인프라 프로토콜입니다.

Falcon Finance의 사명은 분명합니다: 당신의 자산, 당신의 수익. Falcon은 사용자와 기관이 디지털 자산의 진정한 수익 잠재력을 발휘할 수 있도록 돕는 데 전념하고 있습니다.

Falcon은 신뢰, 투명성 및 강력한 기술을 기반으로 구축되었습니다. 팀은 블록체인, 금융 공학 및 정량 분석 등 다양한 분야의 숙련된 전문가들로 구성되어 있으며, 프로토콜의 신뢰성과 성능 간의 균형을 보장합니다. 팀은 항상 높은 기준의 책임 메커니즘을 고수하여 사용자가 자산 가치를 극대화할 수 있도록 돕습니다.

그들의 사명은 단순히 프로토콜을 구축하는 것이 아니라, 사용자 수익과 지속 가능한 성장을 핵심으로 하는 시스템을 만드는 것입니다.

구조 분석

아래 그림은 사용자가 Falcon에 자산을 예치한 후 어떻게 저장되고 활용되는지를 보여주는 전체 프로세스입니다.

사용자 자산의 전체 유동 흐름:

사용자는 담보 자산(스테이블코인 및 비스테이블코인 포함)을 Falcon에 예치하고, 그 대가로 시스템은 USDf 스테이블코인을 발행합니다.
모든 사용자가 예치한 자산은 제3자 수탁 기관으로 전송되며, 다중 서명(multi-sig) 또는 다자 계산(MPC) 메커니즘을 통해 안전하게 관리됩니다.
자금 인출은 여러 독립적인 승인 서명자의 승인을 받아야 하므로, 어떤 개인이나 단체도 단독으로 자산을 인출하거나 이전할 수 없습니다.
Falcon은 사용자 자산을 직접 제어하거나 보유하지 않으며, 단일 당사자가 자금을 유용할 수 없도록 보장합니다.
Falcon은 "장외 결제" 메커니즘을 통해 수탁 계좌의 자산을 중앙화 거래소 계좌에 미러링하고, 이러한 플랫폼에서 전략을 배치하고 거래를 수행합니다.
일부 자산은 1선 체인 상 유동성 풀에 배치되어, 탈중앙화 거래 활동 및 차익 거래 전략을 통해 수익을 창출합니다.
Falcon은 또한 일부 원주 스테이킹 자산을 체인 상 스테이킹에 사용하여 현물 자산에 추가 수익을 가져옵니다.
USDf: 초과 담보 합성 달러

USDf는 Falcon Finance가 출시한 초과 담보형 합성 달러로, 사용자가 조건에 맞는 담보 자산(USDT, USDC, DAI와 같은 스테이블코인 및 BTC, ETH 및 일부 우량 알트코인과 같은 비스테이블코인 자산)을 예치하면 USDf를 발행할 수 있습니다.

초과 담보 메커니즘은 담보 자산의 가치가 발행된 USDf의 가치를 항상 초과하도록 보장하여, 다양한 시장 환경에서 USDf의 안정성을 유지합니다.

USDf 발행에 사용되는 담보 자산은 중립적인 시장 전략을 통해 관리되며, 자산이 전액 지원되도록 보장하면서 가격 변동의 영향을 최소화합니다. 이 메커니즘은 USDf가 초과 담보 합성 달러로서의 안정성과 신뢰성을 강화합니다.

Falcon은 두 가지 USDf 발행 방식을 제공합니다: 클래식 발행(Classic Mint) 및 혁신 발행(Innovative Mint), 사용자가 다양한 자산 보유 및 전략 선호에 따라 유연한 선택을 할 수 있도록 합니다.

클래식 발행: 사용자는 지원되는 스테이블코인(USDT, USDC 등)을 1:1 비율로 사용하여 USDf를 발행하거나, BTC, ETH와 같은 비스테이블코인 자산을 초과 담보로 사용하여 발행하여, 각 USDf가 동등하거나 더 높은 가치의 자산으로 지원되도록 하여 시장 슬리피지 및 가격 변동 위험을 효과적으로 회피합니다.
혁신 발행: 사용자는 비스테이블코인 자산을 고정 기간 동안 스테이킹하여 USDf 유동성을 확보하고, 잠재적인 가격 상승에 참여할 수 있는 공간을 유지합니다. 발행 한도는 스테이킹 기간, 행사가격 배수, 자본 효율성 등의 매개변수에 따라 보수적으로 설정되어 항상 초과 담보 상태를 유지합니다. 모든 담보 자산은 중립적인 시장 전략을 통해 관리되며, 극단적인 시장 상황에서는 청산 메커니즘이 발동되어 시스템의 안정적인 운영을 보장합니다.

Falcon은 항상 초과 담보 메커니즘을 고수하여, 모든 USDf가 1달러 이상의 가치의 자산으로 지원되도록 보장하여 이 합성 달러의 안전성과 안정성을 확보합니다.

클래식 발행

Classic Mint는 Falcon의 기본 발행 메커니즘으로, 스테이블코인 및 비스테이블코인 자산을 사용하여 USDf를 발행하는 것을 지원합니다.

스테이블코인 발행: 1:1 비율로 USDf를 발행합니다.
비스테이블코인 발행: 초과 담보 비율(OCR)을 적용하여 자산 위험 등급에 따라 동적으로 설정하여 안전성과 안정성을 보장합니다.

Express Mint는 Classic Mint의 강화 기능으로, 사용자가 발행 과정에서 후속 단계를 자동으로 완료하도록 선택할 수 있습니다.

옵션 1: 발행 및 스테이킹(Mint & Stake): 발행 후 자동으로 USDf를 스테이킹하여 사용자가 직접 sUSDf를 얻습니다.
옵션 2: 발행, 스테이킹 및 재스테이킹(Mint, Stake & Restake): 사용자가 고정 기간을 선택하면 시스템이 자동으로 USDf를 스테이킹하고 얻은 sUSDf를 지정된 금고에 재스테이킹하여 최종적으로 잠금 포지션을 나타내는 ERC-721 NFT를 얻습니다.

이 메커니즘은 작업 흐름을 간소화하고 사용자 효율성을 높이며, 동시에 자산의 안전성과 규정 준수를 유지합니다.

혁신 발행

Innovative Mint는 Falcon이 제공하는 혁신적인 발행 메커니즘으로, 사용자가 비스테이블코인 자산을 잠금 기간 내에 USDf를 발행할 수 있도록 하며, 제한된 가격 상승 수익권을 유지합니다.

사용자는 세 가지 주요 매개변수를 설정해야 합니다: 스테이킹 기간(3~12개월), 자본 효율성 등급, 행사가격 배수. 이러한 매개변수는 발행 한도, 청산가 및 행사가격을 결정합니다.
담보 자산은 잠금 기간 동안 지속적으로 모니터링되며, 시장 가격 변동에 따라 최종적으로 세 가지 결과가 발생할 수 있습니다:

가격이 청산가 이하(언제든지)
담보 자산이 청산되며 사용자는 원래 자산에 대한 소유권을 잃지만, 이미 발행된 USDf를 보유하여 USDT, USDC 등으로 교환할 수 있습니다.
가격이 청산가와 행사가격 사이(만기 시)
사용자는 원래 발행된 USDf를 반환한 후 모든 담보 자산을 회수할 수 있으며, 잠금 기간 동안 USDf 유동성을 이미 확보한 상태입니다.
가격이 행사가격 이상(기간 중 또는 만기 시)
담보 자산이 시스템에서 제외되며 사용자는 원래 자산을 회수할 수 없지만, 추가 USDf 보상을 받을 수 있습니다.
(행사가격 × 담보 수량) − 초기 발행된 USDf의 형태로 자산 가치 상승 수익을 USDf 형태로 반환합니다.

이 메커니즘은 초과 담보를 보장하면서 사용자가 유동성을 확보할 수 있는 유연한 방법을 제공하며, 어느 정도 자산 상승 잠재력을 유지합니다.

초과 담보 비율(OCR)

초과 담보 비율(OCR)은 사용자가 비스테이블코인 자산으로 USDf를 발행할 때 설정되는 핵심 매개변수로, 각 USDf가 동등하거나 더 높은 가치의 자산으로 지원되도록 하여 시장 슬리피지 및 변동 위험을 줄입니다.

OCR 정의 및 계산 공식

OCR = 담보 자산 초기 표시 가격 × 담보 수량 ÷ 발행된 USDf 수량

각 비스테이블코인 자산의 OCR은 시장 변동성, 유동성, 슬리피지 위험 및 역사적 가격 성과에 따라 동적으로 조정됩니다.
사용자의 자산 평가 가치는 담보 시의 시장 가격에 따라 결정되며, Falcon은 자산 가치 변동이나 손실에 대한 책임을 지지 않습니다.

OCR 안전 완충(OCR Buffer)

OCR Buffer는 Falcon이 시스템 내에서 보유하고 있는, 발행된 USDf를 초과하는 담보 자산의 일부로, 위험 완충 역할을 합니다.

계산 공식: OCR Buffer = (OCR − 1) × 담보 수량

현재 시장가 ≤ 초기 표시가: 사용자는 원래 단위 수량의 담보 자산을 회수할 수 있습니다.
현재 시장가 ≥ 초기 표시가: 사용자는 초기 가격으로 계산된 동등한 USD 금액만 회수할 수 있습니다.

이 메커니즘은 프로토콜의 안전성을 보장하는 동시에 사용자의 자본 효율성을 최적화하여 전체 USDf 발행 시스템을 더욱 견고하고 위험에 강하게 만듭니다.

안정성 확보

Falcon Finance는 중립적 헤지 전략, 초과 담보 메커니즘 및 시장 간 차익 거래 세 가지 방법을 통해 USDf가 항상 1달러에 안정적으로 고정되도록 보장합니다.

안정성 확보 메커니즘 핵심 사항:

중립적 헤지 전략(Delta-Neutral): 담보 자산에 대한 시장 중립 관리를 통해 가격 변동의 영향을 제거하고, 단일 자산이나 시장 변화가 USDf 지원 가치를 영향을 미치지 않도록 보장합니다.
초과 담보 메커니즘: 사용자가 USDf 가치 이상의 자산으로 담보를 제공하도록 강제하여 안전 완충 구역을 구축하고, 모든 USDf가 충분히 지원되도록 보장합니다.
시장 간 차익 거래 메커니즘:
USDf가 고정 가격 이상(>$1.00): KYC를 완료한 사용자는 Falcon에서 1:1 비율로 USDf를 발행하고 외부 시장에서 고가에 판매하여 차익을 얻을 수 있습니다.
USDf가 고정 가격 이하(<$1.00): KYC 사용자는 외부 시장에서 저가에 USDf를 구매한 후 Falcon에서 $1.00로 담보 자산을 교환하여 이익을 얻을 수 있습니다.

이러한 메커니즘은 사용자와 차익 거래자가 안정화 과정에 공동으로 참여하도록 장려하여 USDf가 다양한 시장 환경에서 안정적인 가치를 유지할 수 있도록 합니다.

sUSDf

sUSDf는 USDf의 생익 버전으로, Falcon의 이중 토큰 시스템에서 또 다른 핵심 토큰입니다. 사용자가 USDf를 Falcon의 ERC-4626 금고에 예치하고 스테이킹하면 sUSDf를 얻을 수 있으며, 이는 금고 내에서의 권리 지분을 나타내고 지속적으로 수익을 얻을 수 있습니다.

sUSDf 가치 및 수익 메커니즘:

sUSDf 현재 가치 = (총 스테이킹 USDf + 총 보상) ÷ sUSDf 총 공급량
사용자가 얻는 sUSDf 수량 = 스테이킹된 USDf ÷ 현재 sUSDf 가치

sUSDf의 가치는 시간이 지남에 따라 증가하며, 누적 수익 성과를 반영합니다. 수익 출처에는:

자금 비용 차익 거래
알트코인 스테이킹 등 전략

ERC-4626 표준의 역할:

EVM 체인 상 금고의 통일된 표준으로, DeFi 시스템의 상호 운용성과 자산 포트폴리오 능력을 향상시킵니다.
Falcon의 수익 분배 메커니즘을 효율적이고 투명하게 보장합니다.
sUSDf가 향후 더 많은 DeFi 응용 프로그램에 접속할 수 있는 기반을 마련하여 사용자 경험과 자산 안전성을 강화합니다.

이 메커니즘을 통해 사용자는 USDf의 유동성을 얻을 수 있을 뿐만 아니라 스테이킹을 통해 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.

재스테이킹(Restaking)

더 높은 수익을 얻기 위해 Falcon은 사용자가 보유한 sUSDf를 정기적으로 재스테이킹할 수 있도록 허용합니다. 사용자는 선택 가능한 범위 내에서 잠금 기간을 선택할 수 있으며, 예를 들어 3개월, 6개월 등, 기간이 길수록 예상 수익이 높아집니다.

이러한 스테이킹 기간 동안 자산은 인출할 수 없으므로, Falcon은 시간적 이점을 활용하여 더 복잡한 수익 전략을 실행하여 사용자에게 더 높은 수익을 창출합니다.

사용자가 재스테이킹을 수행하면 프로토콜은 사용자의 잠금 포지션을 나타내는 독특한 ERC-721 NFT를 발행합니다.