바람이 좋아졌나? 암호화폐 관계자들이 홍콩에 몰리고, 규제 준수가 Web3 산업의 빠른 재편성을 촉진하고 있다

저자： ChainCatcher 、 Lisa

2025년 8월 28일, 홍콩 회의 전시 센터는 인산인해를 이루며, 이틀간의 Bitcoin Asia 2025 대회가 성대하게 개최되었습니다. 아시아에서 가장 영향력 있는 비트코인 산업 행사로서, 이번 대회는 전 세계 암호화폐 산업 종사자, 정책 입안자 및 투자자 1,000명 이상이 모였으며, 입법 회의 의원 우걸장, 홍콩 증권 및 선물 거래 위원회(SFC) 집행 이사 Dr. Eric Yip 등 주요 인사들이 참석하여 가상 자산 규제 혁신과 산업 발전 기회를 심도 있게 논의했습니다. 이 행사와 《스테이블코인 규정》의 공식 시행 이후 정책적 호재가 맞물리며, 홍콩은 글로벌 Web3 분야의 핵심 허브로 빠르게 자리 잡고 있으며, 암호화 기업과 인재들이 몰려들고 있습니다.

1. 규제 정책의 획기적인 진전

2025년 8월 1일, 홍콩의 《스테이블코인 규정》이 공식 발효되어 산업 발전을 위한 명확한 규제 프레임워크가 구축되었습니다. 규정의 핵심 요구 사항은 발행자가 1:1의 법정 통화 준비금(현금 또는 단기 국채)을 유지하고, KYC 실명제를 이행하며, 1일 이내에 상환을 완료할 수 있는 능력을 갖추고, 독립 감사 및 홍콩 내 실체 운영 기관을 설립해야 한다는 것입니다.

기존 발행자에 대해서는 규정이 전환기 조치를 설정했습니다: 6개월 이내에 시정 조치를 완료해야 하며, 기준에 미달하는 경우 4개월 이내에 사업을 종료해야 합니다. 위반자는 최대 1,000만 홍콩 달러의 벌금 및 면허 취소라는 엄중한 처벌을 받을 수 있습니다. 금감국 부총재 진웨이민은 최근 공개 행사에서 첫 번째 스테이블코인 면허가 2026년 1분기에 발급될 것으로 예상되며, 초기에는 2~3개의 높은 규제 기준을 충족하는 기관에 부여될 것이라고 밝혔습니다(최종 수치는 공식 승인 결과에 따릅니다). 이 소식은 Bitcoin Asia 대회의 규제 분과에서 열띤 논의를 불러일으켰으며, 참석자들은 명확한 면허 일정이 시장 신뢰를 더욱 높일 것이라고 일반적으로 의견을 모았습니다.

2. 샌드박스 테스트 및 시범 사업의 지속적인 심화

규제 정책의 추진과 함께, 홍콩의 샌드박스 테스트 및 시범 사업도 안정적으로 심화되고 있습니다. JD코인 체인 기술, 원코인 기술, 스탠다드 차타드 은행 및 홍콩 전신 등 여러 기관이 각기 다른 초점을 두고 참여하고 있습니다. JD코인 체인 기술은 홍콩 달러 스테이블코인 개발에 집중하고 있으며, 이더리움 호환 체인을 통해 동남아시아와 본토 간 B2B 크로스 보더 결제를 지원할 계획입니다; 원코인 기술은 크로스 보더 결제 장면 최적화에 집중하고; 스탠다드 차타드 은행은 규제 수탁 업무를 담당하며; 홍콩 전신은 소매 장면에서 스테이블코인 응용을 적극 탐색하고 있습니다.

샌드박스 테스트의 기술 경로에서 JD코인 체인 기술의 계획은 특히 주목할 만하며, 이더리움 호환 체인을 통해 스테이블코인 배포를 실현할 계획으로, 동남아시아와 중국 본토의 방대한 무역 네트워크를 커버하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 기술 경로는 업계 내에서 많은 인정을 받고 있습니다.

3. 정책 차원에서의 명확한 태도, 발전과 위험의 균형

재무부 장관 진마오보는 스테이블코인이 "금융 효율 도구"로 자리 잡아야 하며, 주로 거래 효율 최적화, 결제 비용 절감 등의 실제 장면에서 사용되어야 하며, 투기적 거래에 사용되는 것을 단호히 방지해야 한다고 강조했습니다. 금감국 총재 여웨이문은 스테이블코인 발행자의 규제 기준이 전통 은행과 일치할 것이며, 준비 자산은 면허 기관에 위탁되어 사용자 자금 안전을 최대한 보장해야 한다고 지적했습니다.

규제 당국은 지원 신호를 발신하는 동시에 위험 방지에도 높은 중점을 두고 있습니다. 입법 회의 의원 우걸장은 Bitcoin Asia 대회에서 소액 투자자들에게 "무면허 스테이블코인" 위험에 주의할 것을 특별히 경고하며, 금감국이 스테이블코인 관련 허위 광고 행위를 엄중히 단속하기 위해 전담 신고 메커니즘을 구축했다고 밝혔습니다. 이는 일반 투자자의 권리를 실질적으로 보호하기 위한 조치입니다.

4. 대기업, 상장 회사, 전통 금융 기관이 다각화 전략을 가속화하고 있습니다

기술 대기업의 강력한 진입

JD의 JD코인 체인은 홍콩 달러 스테이블코인 JCoin 발행을 적극 준비하고 있으며, 초기에는 JD의 3C, 가전 제품 등 카테고리의 공급망 금융 장면에 주로 서비스를 제공할 계획입니다. 이후 Lazada, Shopee 등 플랫폼과 협력하여 크로스 보더 결제 사업을 확장할 예정입니다.

앤트 그룹은 Jovay 공체인을 통해 진입하고 있으며, 이 공체인은 TEE + ZK 이중 검증을 지원하고 TPS는 10만에 달하며, 1,500만 대의 신에너지 장비에 연결되어 RWA 발행을 지원합니다. 앤트 그룹은 독립 브랜드 Jovay Labs를 통해 홍콩 규제 시장을 탐색하고, 스테이블코인 및 가상 자산 거래 면허를 신청할 준비를 하고 있습니다.

현지 암호화 회사의 가속화된 배치

홍콩의 현지 면허 암호화 기관도 활발히 움직이고 있습니다. HashKey Group은 8월 28일 만방 블록체인 및 여러 산업 파트너와 함께 홍콩 중환 거래 광장에서 전략적 협력 서명식을 개최하며, 스테이블코인 및 RWA 분야의 생태계 구축에 집중하고 있습니다. 협력 계획에 따라 각 당사자는 HashKey Chain의 생태계 이점과 기술 능력을 바탕으로 기업급 블록체인 크로스 체인 상호 연결 시스템 구축을 공동으로 추진하여 전통 기업이 Web3 기술 세계와 효율적으로 연결될 수 있도록 지원할 것입니다.

OSL은 홍콩 최초로 면허를 승인받은 디지털 자산 거래소로, 2025년 7월 "OSL 기관 디지털 자산 솔루션 2.0"을 공식 발표하였으며, 금융 기관을 위해 규제, 안전 및 효율적인 디지털 자산 서비스 시스템을 맞춤 제작했습니다. 이 솔루션은 면허 업그레이드, 스테이블코인, RWA 및 토큰화의 네 가지 핵심 모듈을 포함하며, 깊은 유동성 API 접속, 공체 생태계 지원, 다계좌 관리 등의 기능을 제공하여 증권사, 자산 관리 기관, 가족 사무소 등 다양한 고객의 24시간 고빈도 거래 요구를 충족합니다. 2025년 6월 말 기준으로 OSL의 기관 비즈니스는 홍콩의 500개 이상의 면허 가상 자산 기관 고객을 커버하고 있습니다. 또한 OSL은 분산 금융 프로토콜 Ethena와 협력하여 USDe 생태계 스테이블코인 관련 제품을 제공하여 스테이블코인 사업 매트릭스를 더욱 풍부하게 하고 있습니다.

전통 금융 기관의 디지털 전환 가속화: 은행, 자산 관리 및 증권사의 세 가지 돌파구

정책의 돌파구 이후, 전통 금융 기관의 전환 경로는 차별화된 심화를 보이고 있습니다. 스탠다드 차타드 은행은 Animoca Brands 및 홍콩 전신과 공동으로 Anchorpoint 합작 회사를 설립하였으며, 이미 금감국에 홍콩 달러 스테이블코인 면허 신청서를 제출하였습니다. 이들은 스테이블코인 HKDX를 발행할 계획이며, 게임 가상 자산 거래 및 크로스 보더 무역 금융 분야에 중점을 두고, 전통적인 크로스 보더 결제의 이점을 활용하여 암호화 시대의 새로운 방어선을 구축할 것입니다.

자산 관리 분야는 제품 혁신의 돌파구를 맞이하고 있습니다. 화샤 펀드는 홍콩 정부의 녹색 채권을 기반으로 한 첫 번째 체인 상 채권 펀드를 출시하였으며, 연간 수익률은 4.2%로, USDC로 구독할 수 있어 전통 고정 수익 시장과 암호화 자본을 연결하는 중요한 연결 고리가 되고 있습니다.

증권사 진영의 움직임은 특히 주목할 만합니다. 푸투 증권은 홍콩 증권 거래 위원회로부터 가상 자산 거래 허가를 받은 후, 2024년 하반기에 BTC, ETH 거래 서비스를 선도적으로 개시하였으며, 2025년 5월에는 암호화폐 충전 기능을 업그레이드하여 "법정 통화 - 암호화 - 전통 자산"의 자금 폐쇄 루프 시스템을 구축하였습니다. 그들의 계층 서비스 전략은 업계에서 모범 사례로 여겨집니다: 일반 투자자는 낮은 진입 장벽으로 주류 코인 거래에 참여할 수 있으며, USDT 충전 등 고급 기능은 전문 투자자에게만 개방되며, 기초 기술은 면허 기관 HashKey가 지원하고, 거래소 지갑 간의 송금은 규제 위험을 피하기 위해 엄격히 금지됩니다. 최신 재무 보고서에 따르면, 푸투의 암호화 자산 규모는 2025년 2분기에 전년 대비 43% 증가하였으며, 플랫폼의 120만 활성 사용자 중 10% 이상이 암호화 거래에 참여하고 있으며, 연간 신규 유동성이 10억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다.

선두 증권사의 집단 진입은 업계의 물결을 형성하고 있습니다. 국泰君安国际, 天风国际 등 기관은 이미 증권 면허 업그레이드를 완료하고 가상 자산 거래 및 상담 서비스를 제공할 수 있는 허가를 받았으며, 华泰国际, 招商证券国际 등은 관련 자격을 적극적으로 신청하고 있습니다. 이러한 기관의 진입은 단순히 자금을 증가시킬 뿐만 아니라, 암호화 거래가 독립적인 장면에서 전통 금융 계좌 시스템으로 통합되는 것을 촉진하여 투자자에게 크로스 마켓 차익 거래, 위험 헤지 등의 혁신 전략 가능성을 제공합니다.

경험이 풍부한 암호화 인물의 관련 동향도 홍콩을 포용하려는 의도일까요?

업계 핵심 인물의 결정은 홍콩 Web3의 합규격에 깊은 영향을 미치고 있습니다. BNB 재단은 전 Galaxy Digital 고위 간부 David Namdar를 CEO로 임명하여 기관 고객 서비스 및 규제 구조를 강화하고 있습니다. 자오창펑(CZ)은 홍콩 자회사를 통해 스테이블코인 면허를 신청할 계획이며, MicroStrategy 모델을 참고하여 BNB를 상장 회사의 자산 부채표에 포함할 예정입니다.

앤트 그룹의 수석 과학자 옌잉이 주도하여 개발한 "장치 지문 블록체인" 시스템은 시너지 그룹이 12억 달러의 녹색 자산 토큰 발행을 완료하는 데 기여하였습니다. 그녀는 RWA 발전이 먼저 오라클 문제를 해결해야 하며, 향후 3년 내에 금융 자산의 토큰화가 RWA 시장을 주도할 것이라고 예측하고, 실물 자산의 토큰화는 DePin 기술의 돌파가 필요하다고 강조했습니다.

Galaxy Digital의 창립자 Mike Novogratz는 깊은 정치 및 상업 자원을 통해 업계에 힘을 실어주고 있으며, 그의 이사회 구성원에는 전 미국 재무부 관료 Tyler Williams 등이 포함되어 있습니다. 그는 8만 개의 BTC 암시장 대량 거래를 성사시켜 시장의 큰 변동성을 피했습니다. Mike Novogratz는 Galaxy Digital을 "암호화 세계의 골드만삭스"로定位하여 전통 기관의 규제 진입을 지원하고 있습니다.

5. 규제화가 산업 재편을 가속화하고, 홍콩 정부가 산업의 건전한 발전을 유도하고 있습니다

규제 요구는 홍콩 Web3 산업의 재편을 가속화하고 있습니다. Octopus는 스테이블코인 연구를 중단하고 디지털 홍콩 달러(e-HKD) 프로젝트로 전환하였으며; JPEX 등 소형 무면허 거래 플랫폼은 홍콩 시장에서 직접 퇴출되었습니다. 동시에, Lianlian Digital, Ping An Group 등은 면허 기관을 인수하여 홍콩 시장에 진입하고 있으며, RWA 및 크로스 보더 결제 사업에 집중하고 있어 산업 구조가 지속적으로 최적화되고 있습니다.

OSL 등 면허 기관은 규제 우위를 바탕으로 더 많은 발전 기회를 얻고 있으며, 이들은 홍콩 증권 거래 위원회로부터 최초로 가상 자산 거래 면허(VATP)를 발급받은 플랫폼으로, 엄격한 자금 수탁, 자금 세탁 방지 및 KYC 요구 사항을 충족하여 기관 자금이 암호화 시장에 진입하는 중요한 통로가 되었습니다. 스테이블코인 거래량이 증가함에 따라 OSL의 수수료 수익도 지속적으로 증가할 것으로 예상되며, 그들의 면허 수탁 자격은 스테이블코인 발행자의 준비금 수탁 수요를 수용할 가능성이 높습니다.

향후 6개월은 홍콩 Web3 발전의 중요한 발전 노드가 될 것입니다: 2025년 4분기, 금감국은 첫 번째 스테이블코인 면허 소유자를 발표할 예정이며, 스탠다드 차타드 컨소시엄(Anchorpoint), 중은 홍콩, 원코인 기술 등이 선도적인 배치로 핵심 후보가 될 것입니다(최종 명단은 공식 공시에 따릅니다). HashKey Group과 만방 블록체인의 전략적 협력도 서명 후 실질적인 추진 단계에 들어가며, 크로스 체인 상호 연결 및 산업 장면 접목에서 돌파구를 이룰 것으로 기대됩니다.

기술 측면에서, ZK 증명이 RWA 장면에서 대규모로 적용된다면, 부동산 토큰화 플랫폼이 홍콩에서 선도적으로 실현될 가능성이 있습니다. 또한, 더 많은 기관 고객이 유입됨에 따라 OSL 등 플랫폼의 기관 디지털 자산 서비스 솔루션도 지속적으로 업그레이드될 것이며, 푸투 등 증권사의 암호화 제품 라인은 스테이킹 대출 분야로 확장될 것으로 예상되며, 산업 발전에 더 견고한 인프라 지원을 제공할 것입니다.