구글: 우리가 왜 자체 블록체인 GCUL을 만들어야 하는가

개인 화폐: 지폐와 스테이블코인의 유사점

스테이블코인은 18세기와 19세기에 널리 사용된 민간 발행 지폐와 많은 유사점을 가지고 있습니다. 은행은 자신만의 지폐를 발행하며, 그 신뢰성과 규제 수준은 다양합니다. 이러한 지폐는 휴대가 용이하고, 세는 것이 쉽고, 금의 순도를 평가할 필요 없이 교환할 수 있어 거래를 더 쉽게 만듭니다. 이러한 새로운 화폐에 대한 신뢰를 높이기 위해 지폐 뒤에는 준비금이 뒷받침되어 있으며, 현실 세계의 자산(가장 일반적으로 귀금속)으로 교환될 수 있다고 약속합니다. 거래 지갑의 수와 유동성이 크게 증가했습니다. 대부분의 지폐는 발행 은행 근처의 지역에서만 인정됩니다. 타 지역에서의 결제를 위해서는 귀금속으로 교환되거나 은행 간에 정산됩니다. 이러한 이점을 얻기 위해, 사용자들은 단일 은행의 채무 불이행 위험과 발행 은행의 지불 능력에 대한 인식에 기반한 가치 변동을 감수했습니다.

부분 준비금 은행업과 규제

그 후, 경제는 현저한 성장을 이루었고, 금융 혁신이 뒤따랐습니다. 경제 확장은 더 유연한 통화 공급을 필요로 했습니다. 은행은 모든 예금자가 동시에 상환을 요구하지 않을 것이라는 점을 인식하고, 일부 준비금을 대출하여 수익을 올릴 수 있다는 것을 깨달았습니다. 부분 준비금 은행 제도가 등장했으며, 이 제도에서는 유통되는 지폐의 수가 은행이 보유한 준비금보다 많습니다. 관리 부실, 고위험 대출 관행, 사기 및 경제 침체는 은행의 인출, 파산, 위기 및 예금자 손실을 초래했습니다. 이러한 실패는 통화 발행에 대한 규제와 감독을 강화하는 계기가 되었습니다. 중앙은행의 권한이 확장됨에 따라 이러한 규제는 보다 집중된 시스템을 창출하고, 은행 업무 관행을 개선하며, 더 엄격한 규칙을 제정하여 안정성을 높이고, 통화 시스템에 대한 대중의 신뢰를 얻었습니다.

오늘날의 통화 시스템: 상업은행과 중앙은행의 통화

현재의 통화 시스템은 이중 통화 모델을 채택하고 있습니다. 상업은행이 발행한 상업은행 통화는 본질적으로 특정 은행의 부채(차용증서)로, 철저한 규제와 감독을 받습니다. 상업은행은 부분 준비금 모델을 채택하여, 예금의 일부만 중앙은행 통화로 준비금으로 보관하고 나머지는 대출합니다. 중앙은행 통화는 중앙은행의 부채로, 무위험으로 간주됩니다. 은행 간의 부채는 중앙은행 통화로 전자 결제(예: FedWire 또는 Target2와 같은 RTGS 시스템)를 통해 이루어집니다. 대중은 상업은행 통화로만 전자 거래를 할 수 있으며, 현금(중앙은행 실물 통화)으로 거래하는 경우는 줄어들고 있습니다. 단일 통화 내에서 모든 상업은행의 통화는 대체 가능합니다. 은행 경쟁의 초점은 서비스에 있으며, 제공하는 통화의 품질이 아닙니다.

오늘날의 금융 인프라: 단편화, 복잡성, 비쌀 뿐만 아니라 느림

컴퓨터와 네트워크의 출현으로 화폐 거래는 전자적으로 기록되며, 현금 없이도 이루어질 수 있습니다. 유동성, 접근성 및 제품 혁신은 새로운 차원에 도달했습니다. 솔루션은 국가/지역에 따라 다르며, 국경 간 거래는 경제적 및 기술적 어려움이 여전히 존재합니다. 대리 은행 업무는 유휴 자금을 파트너 은행에 남겨두어야 하며, 인프라의 복잡성은 은행이 파트너십을 제한하도록 강요합니다. 따라서 은행은 대리 관계에서 철수하고 있으며, (지난 10년 동안 25% 감소) 이는 결제 체인을 더 길게 하고 결제 속도를 느리게 하며 결제 비용을 증가시킵니다. 이러한 복잡성을 제거하는 편리한 솔루션(예: 글로벌 신용 카드 네트워크)은 결제 비용이 높은 기업에게는 비용이 많이 듭니다. 또한 대부분의 개선은 프론트 엔드에 집중되어 있으며, 결제 처리 인프라의 혁신은 느리게 진행되고 있습니다.

금융 시스템은 단편화되어 무역 마찰을 증가시키고 경제 성장을 저해합니다. 《이코노미스트》는 2030년까지 단편화된 결제 시스템이 세계 경제에 미치는 거시경제적 영향이 2.8조 달러 손실(세계 GDP의 2.6%)에 이를 것이라고 추정하며, 이는 1.3억 개 이상의 일자리(4.3%)에 해당합니다.

단편화와 복잡성은 금융 기관에도 피해를 주고 있습니다. 2022년, 구식 결제 시스템의 연간 유지 비용은 370억 달러였으며, 2028년에는 570억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다(IDC 재무 데이터 통찰력). 또한 실시간 결제를 제공하지 못함으로 인해 비효율성, 보안 위험 및 매우 높은 규제 비용이 수익의 직접 손실을 악화시키고 있습니다(75%의 은행이 구식 시스템에서 새로운 결제 서비스를 구현하기 위해 노력하고 있으며, 47%의 신규 계좌가 핀테크 기업과 신형 은행에서 발생하고 있습니다).

높은 결제 비용은 기업의 국제 비즈니스 성장을 저해하고 수익성과 평가에 영향을 미칩니다. 대량의 결제를 처리하는 기업은 결제 처리 비용을 낮추려는 강한 동기를 가지고 있습니다. 예를 들어, 월마트는 매년 약 100억 달러의 결제 처리 비용(7000억 달러 수익의 평균 결제 처리 비율이 1.5%라고 가정)을 20억 달러로 줄이면 주당 수익과 주가를 40% 이상 높일 수 있습니다.

새로운 인프라, 새로운 가능성

Web3 분야의 실험은 분산 원장(DLT)과 같은 유망한 기술을 탄생시켰습니다. 이러한 기술은 전 세계적으로 항상 온라인인 인프라를 제공하여 금융 시스템 거래에 새로운 방식을 제공하며, 그 장점으로는 다양한 통화/자산 지원, 원자 결제 및 프로그래머블성을 포함합니다. 고립된 데이터베이스와 복잡한 메시징에서 투명하고 변경 불가능한 공유 원장으로, 금융업의 모델은 변화하기 시작했습니다. 이러한 현대적 네트워크는 상호작용과 작업 흐름을 간소화하고 독립적이고 비싸며 느린 조정 프로세스를 제거하며 속도와 혁신을 저해하는 기술적 복잡성을 없앱니다.

파괴자: 스테이블코인

스테이블코인은 분산 원장에서 운영되어 거의 즉각적이고 저비용의 글로벌 거래를 가능하게 하며, 전통적인 은행 업무의 한계(시간, 지리적 위치)에 구애받지 않습니다. 이러한 자유와 효율성은 그들의 폭발적인 성장을 촉진했습니다. 높은 금리는 그들을 매우 수익성 있게 만들었습니다. 수익, 성장 및 기본 기술에 대한 신뢰가 증가함에 따라 벤처 캐피탈과 결제 처리 기업의 투자를 끌어들이고 있습니다. Stripe는 Bridge를 인수하여 온라인 상인이 스테이블코인 결제를 수락할 수 있도록 했습니다. 또한 Visa는 스테이블코인을 사용한 파트너 결제 및 정산 기능을 제공합니다. 소매업체(예: Whole Foods)는 거래 비용을 줄이고 즉시 결제를 받기 위해 스테이블코인 결제를 수락하거나 심지어 장려하고 있습니다(애틀랜타 연방준비은행 기사). 소비자는 몇 초 안에 스테이블코인을 받을 수 있습니다(Coinbase는 ApplePay와 통합되었습니다).

스테이블코인은 여러 가지 도전에 직면해 있습니다.

· 규제: 전통 화폐와 달리 스테이블코인은 포괄적인 규제와 감독이 부족합니다. 미국은 규제를 강화하고 있으며, 유럽연합은 MICAR를 통해 전자 화폐 규칙을 전자 화폐 토큰에 적용하고 있습니다. 예금자 보호 조치는 스테이블코인에 적용되지 않습니다.

· 준수성: 익명 계정이 공공 블록체인에서 거래할 때, 자금 세탁 방지 및 제재 법률을 준수하는 것은 도전적인 작업입니다(2024년, 공공 블록체인에서 513억 달러의 불법 거래 중 63%가 스테이블코인과 관련이 있습니다).

· 단편화: 다양한 블록체인에서 운영되는 스테이블코인의 종류가 다양하여 복잡한 브리징 및 변환이 필요합니다. 이러한 단편화는 자동화된 로봇에 의존하여 차익 거래 및 유동성 관리를 하게 하며, 이러한 로봇 계정의 거래는 전체 거래량의 거의 85%를 차지합니다(유기 거래량은 5조 달러, 총 거래량은 30조 달러입니다).

· 인프라 확장성: 광범위한 사용을 위해 기본 기술은 대량 거래를 처리할 수 있어야 합니다. 2024년에는 약 60억 건의 스테이블코인 거래가 발생할 것으로 예상되며, ACH 거래는 약 10배, 신용카드 거래는 약 100배 더 많습니다.

· 경제학/자본 효율성: 현재 은행은 준비금의 수배를 대출하여 통화 공급을 확대하고 경제 성장을 촉진하고 있습니다. 스테이블코인의 광범위한 사용은 은행의 준비금을 이동시켜 은행의 대출 능력을 현저히 감소시키고, 수익성에 직접적인 영향을 미칠 것입니다.

스테이블코인이 직면한 직접적인 도전(발행자의 신뢰성, 규제의 모호성, 준수성/사기성 및 단편화)은 초기 민간 발행 지폐와 유사합니다.

준비금 전액을 보유한 스테이블코인의 대규모 채택은 은행업과 금융업을 혼란에 빠뜨릴 뿐만 아니라 현재의 경제 시스템에도 영향을 미칠 것입니다. 상업은행은 신용, 통화 및 유동성을 발행하여 경제 성장을 지원하며, 중앙은행은 통화 정책을 통해 이 과정을 모니터링하고 영향을 미치며, 인플레이션을 직접 관리하고, 고용, 경제 성장 및 복지와 같은 다른 정책 목표를 간접적으로 추구합니다. 준비금이 은행에서 스테이블코인 발행자로 대량 이동하면 신용 공급이 줄어들고 신용 비용이 증가할 수 있습니다. 이는 경제 활동을 억제하고, 디플레이션 압력을 초래하며, 통화 정책 시행의 효과성에 도전할 수 있습니다.

스테이블코인은 사용자에게 특히 국경 간 거래에서 명백한 이점을 제공합니다. 경쟁은 혁신을 촉진하고, 응용 프로그램을 확장하며, 성장을 자극할 것입니다. 거래량 증가와 스테이블코인 지갑 채택률 상승은 전통 은행의 예금 감소, 대출 감소 및 수익성 저하를 초래할 수 있습니다. 규제가 성숙함에 따라, 우리는 준비금 일부를 보유한 스테이블코인 모델이 등장하여 상업은행 통화와의 경계를 모호하게 하고 결제 분야의 경쟁을 더욱 심화시킬 수 있음을 볼 수 있습니다.

혁신자의 딜레마

이제 기관과 개인은 전통적인 결제 시스템을 선택할 수 있습니다. 이 시스템은 익숙하고 위험이 적지만 느리고 비용이 많이 듭니다. 또는 현대 시스템을 선택할 수 있습니다. 이 시스템은 빠르고 저렴하며 편리하고 빠르게 개선되고 있지만 새로운 위험이 따릅니다. 그들은 점점 더 현대 시스템을 선택하고 있습니다.

결제 서비스 기관도 선택할 권리가 있습니다. 그들은 이러한 혁신을 전통 금융의 핵심 고객군에 영향을 미치지 않는 틈새 시장으로 보고 기존 제품 및 시스템에 대한 점진적인 개선에 집중할 수 있습니다. 또는 그들은 브랜드, 규제 경험, 고객군 및 네트워크를 활용하여 새로운 결제 시대에서 주도적인 위치를 차지할 수 있습니다. 새로운 기술을 채택하고 전략적 파트너십을 구축함으로써, 그들은 변화하는 고객 기대를 충족하고 비즈니스 성장을 촉진할 수 있습니다.

진화를 통한 더 나은 결제 구현

우리는 새로운 세대의 결제를 구현할 수 있는 방법이 있습니다. 즉, 전 세계적이고, 연중무휴, 다중 통화 및 프로그래머블 결제를 재발명할 필요 없이 인프라를 재구상하는 것입니다. 상업은행 통화와 강력한 전통 금융 규제는 기존 금융 시스템의 안정성, 규제 명확성 및 자본 효율성 문제를 해결합니다. Google Cloud는 필요한 인프라 업그레이드를 제공합니다.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL)는 혁신적인 결제 서비스 및 금융 시장 제품을 생성하는 데 사용할 수 있는 새로운 플랫폼입니다. 이는 상업은행 통화 계좌 관리를 간소화하고, 분산 원장을 통해 송금을 용이하게 하여 금융 기관과 중개 기관이 가장 까다로운 고객의 요구를 충족하고 효과적으로 경쟁할 수 있도록 합니다.

GCUL은 간단하고 유연하며 안전한 경험을 제공하도록 설계되었습니다. 이를 분해해 보겠습니다:

간단함: GCUL은 서비스 형태로 제공되며, 단일 API를 통해 접근할 수 있어 다양한 통화 및 자산의 통합을 간소화합니다. 인프라를 구축하고 유지할 필요가 없습니다. 거래 비용은 안정적이고 투명하며 월별 청구서가 발행됩니다(변동성이 큰 선불 암호화폐 거래 수수료와는 다릅니다). 유연성: GCUL은 비할 데 없는 성능을 제공하며, 모든 응용 프로그램 시나리오에 따라 확장 및 축소할 수 있습니다. 프로그래머블하며, 결제 자동화 및 디지털 자산 관리를 지원합니다. 선택한 지갑과 통합됩니다. 안전성: GCUL은 설계 시 준수를 고려하여(KYC 검증을 통과한 계정, 아웃소싱 규정 준수 거래 수수료 등) 운영됩니다. 이는 개인적이고 허가된 시스템으로 운영되며(규제가 발전함에 따라 이 시스템은 더욱 개방적이 될 수 있습니다), Google의 안전하고 신뢰할 수 있으며 지속 가능하고 개인 정보 보호에 중점을 둔 기술을 활용합니다.

GCUL은 고객과 금융 기관에 상당한 이점을 제공합니다. 고객은 거의 즉각적인 거래(특히 국경 간 결제)를 즐길 수 있으며, 저비용, 연중무휴 가용성 및 결제 자동화와 같은 이점을 누릴 수 있습니다. 반면, 금융 기관은 조정 제거, 오류 감소, 준수 프로세스 간소화 및 사기 감소를 통해 인프라 및 운영 비용을 절감하여 이익을 얻을 수 있습니다. 이는 현대 제품 개발을 위한 자원을 확보합니다. 금융 기관은 고객 네트워크, 라이센스 및 규제 프로세스와 같은 기존 강점을 활용하여 고객 관계에 대한 완전한 통제를 유지합니다.

결제가 자본 시장의 촉매제

자본 시장과 결제 분야의 상황은 유사하며, 전자 시스템을 채택함으로써 중대한 변화가 발생했습니다. 전자 거래는 처음에 저항을 받았지만 결국 전체 산업을 완전히 변화시켰습니다. 실시간 가격 정보와 더 넓은 접근 경로는 유동성을 높여 실행 속도를 가속화하고 스프레드를 좁히며 거래당 비용을 낮추었습니다. 이는 다시 시장 참여자(특히 개인 투자자), 제품 및 전략 혁신, 그리고 전체 시장 규모의 추가 성장을 자극했습니다. 거래당 가격은 훨씬 낮아졌지만, 전체 산업은 상당한 확장을 이루었으며, 전자 및 알고리즘 거래, 시장 조성, 리스크 관리, 데이터 분석 등 분야에서 진전을 이루었습니다.

그러나 결제 분야에서는 여전히 도전이 존재합니다. 전통적인 결제 시스템의 한계로 인해 결제 주기가 며칠에 달하며, 위험 관리를 위해 회전 자금과 담보가 필요합니다. 분산 원장 기술이 지원하는 디지털 자산과 새로운 시장 구조는 전통 인프라와 새로운 인프라 간의 고유한 마찰로 인해 방해받고 있습니다. 독립적인 자산 시스템과 결제 시스템은 단편화와 복잡성을 지속적으로 초래하여 산업이 혁신으로부터 충분한 혜택을 누리지 못하게 하고 있습니다.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL)는 전체 디지털 자산 생애 주기를 관리하기 위한 간소화되고 안전한 플랫폼을 제공함으로써 이러한 도전을 해결합니다(예: 채권, 펀드, 담보). GCUL은 원활하고 효율적인 디지털 자산 발행, 관리 및 정산을 가능하게 합니다. 그 원자 결제 기능은 위험을 최소화하고 유동성을 높여 자본 시장의 새로운 기회를 열어줍니다. 우리는 규제 기관이 제공하는 파산 보호 자산(예: 중앙은행 예금 또는 머니 마켓 펀드)으로 지원되는 안전한 교환 매체를 통해 가치를 이전하는 방법을 탐구하고 있습니다. 이러한 조치는 진정한 연중무휴 자본 흐름을 실현하고 다음 금융 혁신의 물결을 촉진하는 데 기여합니다.

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