波场 TRON 산업 주간 보고서: 8월 비농업 고용이 예상에 미치지 못해 암호화 시장 반등 저지, a16z 주도 분산형 IP 인프라 Story
?### 일.전망
1. 거시적 요약 및 미래 예측
지난주, 미국의 거시 경제 데이터는 계속해서 약세를 보였으며, 8월 비농업 고용은 2.2만 명 증가에 그쳤고, 실업률은 4.3%로 상승했으며, 장기 실업자와 비자발적 파트타임 근로자 수가 증가하여 노동 시장의 지속적인 약세를 반영하고 있습니다. 시장 측면에서는 주식 시장이 압박을 받아 하락하고, 안전 자산 선호로 인해 금 가격이 사상 최고치로 상승했으며, 채권 시장으로 자금이 유입되고 있습니다.
앞으로의 전망으로는 고용 시장이 여전히 침체를 유지할 가능성이 있으며, 임금 증가율이 더욱 하락하여 소비 지출을 제한할 것입니다. 인플레이션은 완만하게 하락하고 있지만, 관세와 정책의 불확실성은 여전히 위험 요소로 남아 있습니다. 시장은 일반적으로 연준이 9월 통화 정책 회의에서 25bp 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 통화 정책은 점차 긴축에서 중립으로 전환될 것입니다. 정책과 데이터의 민감성에 따라 금과 국채와 같은 안전 자산은 계속해서 자금을 끌어모을 가능성이 있으며, 주식 시장의 변동성은 높은 수준을 유지할 것입니다.
2. 암호화폐 산업 시장 변동 및 경고
지난주, 암호화폐 시장은 전반적으로 분화된 성과를 보였습니다: 비트코인은 11만 달러 근처에서 변동하며, 11.3만 달러를 잠시 돌파한 후 다시 하락했습니다; 이더리움은 한 주 동안 약 3.8% 하락하여 4,322 달러에 거래되었으며, 자금 유출의 영향을 받아 약세를 보였습니다. 전체적으로 시장의 총 시가 총액은 약 3.9조 달러를 유지하고 있으며, 비트코인과 이더리움은 여전히 지배적인 위치를 차지하고 있고, 투자자 정서는 "중립"과 "탐욕" 사이에서 변동하고 있습니다.
앞으로의 전망으로는 산업의 기회와 위험이 공존하고 있습니다. 정치 관련 토큰인 WLFI는 상장 이후 큰 인기를 끌고 있지만, 가격 변동 위험이 높습니다; 제미니 거래소는 IPO 계획을 시작하여 자본 시장이 암호화폐 산업에 여전히 강한 관심을 가지고 있음을 보여줍니다; 스테이블코인 규제가 강화되면 규정 준수 발전을 촉진할 것이며, 일부 중소 프로젝트의 생존 공간을 압축할 것입니다. 전반적으로 암호화폐 시장은 정책의 엄격함과 자본의 활발함이라는 두 가지 요인에 의해 여전히 높은 변동성을 유지할 것이며, 투자자들은 신중함을 유지해야 합니다.
3. 산업 및 트렌드 핫스팟
Sonic이 주도하고 모듈화된 위험 분리를 전문으로 하는 확장 가능한 탈중앙화 대출 프레임워크인 Silo는 비관리형 대출 원형으로 "Silo"라는 프로그래머블하고 위험 분리형 시장을 생성할 수 있습니다; 150만 달러를 조달한 Solana가 후속 투자한 LST 담보 및 이중 토큰 메커니즘 기반의 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜 Hylo는 Solana 블록체인 기반의 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜로 이중 토큰 시스템을 채택하고 있습니다.
이.시장 핫스팟 및 당주 잠재 프로젝트
1. 잠재 프로젝트 개요
1.1. Sonic이 주도하고 모듈화된 위험 분리를 전문으로 하는 확장 가능한 탈중앙화 대출 프레임워크 Silo 간단 분석
소개
Silo 프로토콜은 비관리형 대출 원형으로 "Silo"라는 프로그래머블하고 위험 분리형 시장을 생성할 수 있습니다. 지갑을 가진 모든 사용자는 Silo에서 비관리형 방식으로 대출을 진행할 수 있습니다.
Silo 시장은 피어-투-풀(peer-to-pool) 및 초과 담보 모델을 채택하여, 차입자의 담보 가치가 항상 대출 가치보다 높도록 합니다.
구조 개요
Silo는 두 개의 ERC-4626 금고(vault)로 구성된 주요 구성 요소입니다. 각 금고는 하나의 기본 토큰 자산에 해당합니다. Silo는 대출 논리를 구현하고 위험을 관리하며 위험 분리를 수행하는 대출 시장으로도 알려져 있습니다.
Silo는 Silo Factory를 통해 무허가로 배포할 수 있으며, 기본 배포 후에는 변경할 수 없습니다(배포자가 업그레이드 설정을 활성화하지 않는 한).
Silo 핵심 계약 구조
Silo 시장 = 두 개의 ERC-4626 금고
각 Silo 시장은 두 개의 ERC-4626 금고로 구성됩니다:
Silo0: 첫 번째 자산의 금고
Silo1: 두 번째 자산의 금고
표준화된 수익형 금고 예치금은 대출 가능한 예금을 나타내어 대출 시장에 진입합니다.
두 가지 담보 유형
사용자가 Silo에 자산을 예치할 때, 대출 가능 또는 대출 불가능을 선택할 수 있습니다:
대출 가능한 예금: 다른 사용자가 대출할 수 있으며, 이자 수익을 얻습니다.
대출 불가능한 예금: 이자를 발생시키지 않지만, 시장에 유동성이 부족하더라도 예금자는 언제든지 자산을 회수할 수 있습니다.
Hooks 시스템
Silo 프로토콜의 Hooks 시스템은 프로토콜 핵심 작업 전후에 사용자 정의 논리를 실행할 수 있는 확장 가능한 메커니즘을 제공합니다. 예를 들어, 예치, 인출, 대출, 상환, 레버리지 작업, 담보물 전환, 플래시 론 및 청산 등이 있습니다.
Hooks는 검증, 로그 기록, 외부 계약 통합 등에 사용될 수 있습니다.
프로토콜은 Hooks 없이도 독립적으로 작동할 수 있지만, Hooks는 모듈화 및 확장성을 향상시킵니다.
(더 많은 세부 사항은 Hooks.md를 참조하십시오.)
청산 메커니즘
청산은 시장(Silo)이 지급 능력을 유지하도록 보장합니다.
담보 가치가 청산 임계값(LT) 이하로 떨어지면, 누구나 청산을 시작할 수 있습니다.
부분 청산을 지원하며, 필요 시 전체 청산도 가능합니다(예: 남은 "먼지" 등).
청산은 Hooks 시스템을 통해 구현되며, 모듈화된 설계입니다(참조: PartialLiquidation.sol).
청산은 완전히 무허가이며, 인센티브 메커니즘이 있습니다(청산자는 청산 수수료 보상을 받을 수 있습니다).
청산 수수료는 시장 배포 시 설정되며, 수정할 수 없습니다.
Silo의 지분 토큰
각 Silo 자산은 세 가지 토큰을 생성합니다:
금고 지분(ERC-20): 대출 가능한 예금 지분을 나타냅니다.
보호된 담보 토큰(ERC-20): 대출 불가능한 담보 지분을 나타냅니다.
부채 토큰(ERC20R): 차입자의 부채를 나타냅니다.
금고는 mint/burn 작업을 통해 이 세 가지 토큰을 관리하며, 토큰은 자유롭게 전송할 수 있으며, 전송 시 Hooks가 제3자 계약에 통지를 하여 프로토콜 핵심 작업에 대한 추적을 가능하게 합니다.
오라클(Oracles)
오라클은 Silo에 자산 가격 정보를 제공하며, ISiloOracle 인터페이스를 구현해야 합니다.
두 자산이 하나의 오라클을 공유할 수도 있고, 각각 다른 오라클을 사용할 수도 있으며, 아예 사용하지 않을 수도 있습니다.
각 토큰은 최대 두 개의 오라클을 설정할 수 있습니다:
Solvency oracle: 사용자의 지급 능력을 판단하는 데 사용됩니다.
MaxLtv oracle: 담보물의 최대 대출 능력을 계산하는 데 사용됩니다(청산 임계값 LT 이하).
오라클이 설정되지 않은 경우, 가격은 기본적으로 1로 설정됩니다.
사용 가능한 오라클 모듈에는 다음이 포함됩니다:
Chainlink V3: Chainlink 가격 오라클에서 가격을 가져옵니다.
Uniswap V3: Uniswap V3 풀에서 가격을 가져옵니다(안전 검사 및 TWAP 포함).
DIA: DIA 가격 오라클에서 가격을 가져옵니다.
이자율 모델(Interest Rate Model)
이자율 모델(IRM)은 프로토콜이 대출 이자율(APY)을 동적으로 설정하는 알고리즘으로, 각 자산은 개별적으로 구성할 수 있습니다.
현재 Silo Interest Model V2(PI 제어기 기반, 데드존 및 최적화 포함)를 사용하고 있습니다:
최적 활용률(Uopt) 근처에서 안정적인 이자율과 시장 균형을 유지합니다.
이용률이 중요한 임계값(Ucrit) 이하로 유지되도록 하여 유동성 위험을 방지합니다.
이용률이 너무 낮을 경우(Ulow 이하) 이자율이 빠르게 조정되어 차입을 유도합니다.
이용률이 매우 낮더라도 예금자는 0보다 큰 최소 이자율을 보장받습니다.
Tron 평가
Silo의 장점은 모듈화 및 위험 분리 설계에 있으며, 이중 ERC-4626 금고 구조와 Hooks 시스템을 통해 높은 확장성을 갖춘 대출 시장을 구현하고, 다양한 담보 유형, 유연한 청산 메커니즘, 플러그 앤 플레이 오라클 및 동적 이자율 모델을 지원하여 보안성을 강화하고 맞춤화 능력을 높였습니다. 단점은 구조가 복잡하고 개발 및 통합의 기술 장벽이 높으며, 외부 오라클과 청산 인센티브의 보안성에 의존하고, 유동성과 사용자 규모가 부족할 경우 시장 효율성에 영향을 미칠 수 있습니다.
1.2. 150만 달러 조달, Solana 후속 투자 기반 LST 담보 및 이중 토큰 메커니즘의 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜 Hylo 해석
소개
Hylo는 Solana 블록체인 기반의 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜로, 이중 토큰 시스템을 채택하고 있습니다:
hyUSD: 미국 달러에 연동된 스테이블코인으로, Solana 유동성 스테이킹 토큰(LSTs)에 의해 지원됩니다.
xSOL: SOL 레버리지 노출을 제공합니다.
이 프로토콜은 현실 세계 자산이나 중앙 집중식 중개인 없이 완전히 자율적으로 운영되며, 거래의 무허가성과 안전성을 보장합니다.
Hylo는 수수료 조정, 안정성 풀 및 두 가지 토큰에 제공되는 제로 슬리피지 유동성을 포함한 다층 위험 관리 메커니즘을 채택하고 있습니다.
구조 개요
- hyUSD와 xSOL
Hylo의 두 가지 핵심 토큰인 스테이블코인 hyUSD와 레버리지 토큰 xSOL을 이해합니다.
Hylo는 Solana의 네이티브 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜로, 전통적인 스테이블코인과는 달리 Hylo의 담보는 현금이나 국채가 아니라 SOL 유동성 스테이킹 토큰(LSTs)입니다.
SOL을 담보로 사용하는 주요 위험은 암호화폐 시장의 고유한 가격 변동성으로, 이는 "탈중앙화 스테이블코인" 관련 내용에서 심도 있게 논의됩니다.
Hylo는 간단한 공식과 두 가지 토큰(hyUSD 및 xSOL)을 통해 완전히 다른 자율 운영 전략을 채택하여 담보의 델타 중립(가격 중립) 상태를 실현합니다.
a. 이중 토큰, 하나의 자금 풀 공유
Hylo는 두 가지 토큰을 발행합니다:
hyUSD: 핵심 스테이블코인
xSOL: 토큰화된 SOL 레버리지 롱 포지션
이 두 가지 토큰은 다양한 LST로 구성된 담보 풀(collateral pool)에 의해 지원됩니다.
어떤 시점에서도 두 가지 토큰의 시가 총액 합은 자금 풀의 총 달러 가치(Collateral TVL)와 같습니다. 공식은 다음과 같습니다:
담보 풀 총 가치(Collateral TVL) = hyUSD 공급량 × hyUSD 가격 + xSOL 공급량 × xSOL 가격
Hylo의 독특한 점은 xSOL과 hyUSD의 공생 관계입니다:
xSOL은 SOL의 가격 변동을 흡수하여 hyUSD가 시장 변동 속에서도 여전히 1:1로 미국 달러에 연동되도록 유지합니다.
동시에, 프로토콜 LST 준비금에서 발생하는 초과 수익은 xSOL 보유자에게 더 높은 수익을 제공합니다.
b. hyUSD와 xSOL의 가격 책정
hyUSD의 가격은 항상 1달러(스테이블코인)로 고정됩니다.
xSOL의 가격은 담보 풀의 "가변 준비금"에 의해 결정됩니다(즉, hyUSD를 지원하지 않는 초과 가치).
가격 책정 공식은 다음과 같이 수정될 수 있습니다:
xSOL 가격 = (담보 풀 총 가치 - hyUSD 공급량) ÷ xSOL 공급량
가변 준비금 가치가 증가할 때(일반적으로 SOL 가격 상승을 의미) xSOL 가격은 레버리지 효과로 상승합니다; 반대로, SOL 가격이 하락하면 xSOL 가치는 감소하여 전체 자금 풀의 변동성을 흡수하고 hyUSD의 안정적인 고정을 유지합니다.
c. xSOL의 유효 레버리지(Effective Leverage)
유효 레버리는 xSOL 토큰이 기본 SOL 가격 변동에 대한 노출 정도를 반영하는 동적 지표입니다.
계산 방식은 시스템의 총 잠금 가치(TVL)와 xSOL 시가 총액의 비율입니다:
유효 레버리지(Effective Leverage) = 담보 풀 총 가치(Collateral TVL) ÷ xSOL 시가 총액(xSOL Market Cap)
레버리지 변화 메커니즘
hyUSD가 발행되거나 xSOL이 상환될 때 유효 레버리지는 상승합니다. 이는 상대적으로 xSOL 공급량을 줄이는 동시에 담보 총량을 증가시키기 때문입니다.
hyUSD가 소각되거나 새로운 xSOL이 발행될 때 유효 레버리지는 하락합니다.
유효 레버리지는 xSOL이 총 TVL에서 차지하는 비율과 반비례 관계에 있습니다:
xSOL 비율이 높을수록 유효 레버리지는 낮아집니다.
xSOL 비율이 낮을수록 유효 레버리지는 높아집니다.
- 프로토콜 수익(Protocol Revenue)
Hylo의 수익원은 주로 두 가지로 나뉩니다: 발행/상환 수수료와 담보 풀 LST 수익.
프로토콜 수익 흐름
LST 수익
담보 풀에서 보유한 LST는 8%~11%의 기본 연간 수익률(APY)을 생성할 것으로 예상됩니다.
대부분의 수익은 안정성 풀에 참여하는 사용자에게 분배됩니다.
나머지 부분은 Hylo 국고로 직접 유입됩니다.발행/상환 수수료
발행 및 상환 수수료는 프로토콜의 주요 수익원입니다.
모든 거래는 일정 비율(기준 포인트로 계산)의 수수료를 부과합니다.
요율은 프로토콜 운영의 건강 상태에 따라 동적으로 조정됩니다.
Tron 평가
Hylo의 장점은 Solana 기반의 고성능 구조와 이중 토큰 설계(hyUSD 스테이블코인 + xSOL 레버리지 토큰)를 통해 LST 담보와 델타 중립 메커니즘을 실현하여 현실 자산의 지원 없이도 안정성을 유지하며, 다층 위험 관리, 제로 슬리피지 유동성 및 상당한 LST 수익을 제공합니다. 단점은 안정성이 SOL 가격 및 체인 상의 유동성 스테이킹 생태계에 의존하며, xSOL 레버리지 변동성이 크고 위험이 집중되어 있으며, 프로토콜 규모와 시장 깊이가 부족할 경우 가격 충격 및 유동성 위험을 확대할 수 있습니다.
2. 당주 주요 프로젝트 상세 분석
2.1. 총 자금 조달 2억 달러 초과, a16z가 두 차례 투자---지식 재산권을 위한 풀스택 프로그래머블 블록체인 인프라 Story
소개
Story는 디지털 시대를 위해 설계된 Layer 1 블록체인으로, 지식 재산권(IP)의 등록, 관리 및 변환 방식을 재편하고 있습니다. EVM에 대한 완전한 호환성과 최적화된 실행 계층을 통해 Story는 복잡한 IP 데이터 구조를 효율적으로 처리하여 높은 속도를 유지하면서도 저렴한 거래 경험을 제공합니다.
구조 분석
개요
Story의 "Proof-of-Creativity" 프로토콜 개요.
지식 재산권(IP)은 시스템에서 IP 자산(IP Asset)과 관련된 IP 계정(IP Account)으로 표현됩니다. IP 계정은 각 IP의 핵심 신원으로 작용하는 스마트 계약입니다. 우리는 IP 자산에 기능을 추가하기 위해 여러 모듈(Modules)을 제공합니다. 예를 들어, 파생 작품 생성, IP 분쟁 제기 및 IP 간 수익 자동 분배 등이 있습니다.
다음은 위 구조에서 관련된 각 층에 대한 간략한 소개입니다:
IP 자산(IP Asset)
IP를 블록체인에 올리려면 먼저 ERC-721 NFT를 발행해야 합니다. 이 NFT는 해당 IP에 대한 소유권을 나타냅니다.
그 다음, IP 자산 등록부(IP Asset Registry)를 통해 해당 NFT를 프로토콜에 등록합니다. 이 단계에서 IP 계정(IP Account)이 배포되어 "IP 자산"이 공식적으로 생성됩니다. 해당 계약 주소는 이 IP 자산의 고유 식별자(ipId)가 됩니다. 기본 NFT는 다른 NFT처럼 거래하거나 판매할 수 있으며, 새로운 소유자는 해당 IP 자산과 관련된 모든 수익 권리를 동시에 소유하게 됩니다.
IP 계정(IP Account)
IP 계정은 IP 자산에 연결된 스마트 계약으로, 두 가지 주요 기능을 가지고 있습니다:
관련 IP 자산의 데이터를 저장합니다. 예를 들어, 라이센스(Licenses) 및 해당 IP에서 발생한 로열티 수익을 저장합니다. 다양한 모듈을 통해 이러한 데이터에 접근할 수 있습니다. 예를 들어, IP 계정의 프로그래머블성을 통해 라이센스 허가, 수익/로열티 분배, 2차 창작 등의 핵심 기능을 구현할 수 있습니다. IP 계정의 주소는 해당 IP 자산의 고유 식별자(ipId)가 됩니다.
모듈(Modules)
모듈은 IP 계정의 기능을 정의하고 확장하기 위해 사용자 정의 가능한 스마트 계약입니다. IP를 진정으로 프로그래머블하게 만들기 위해 사용됩니다.
현재 존재하는 핵심 모듈은 다음과 같습니다:
라이센스 모듈(Licensing Module): IP 간의 부모-자식 관계를 설정하고, 라이센스 조건에 따라 파생 작품을 창작할 수 있도록 지원합니다(예: 반드시 서명해야 하며, 10% 수익을 공유해야 함).
로열티 모듈(Royalty Module): 라이센스 조건에 따라 수익 분배 규칙을 설정하여 IP 간의 수익을 자동으로 분배합니다.
분쟁 모듈(Dispute Module): IP 분쟁을 제기하고 표시하는 데 사용됩니다.
그룹 모듈(Grouping Module): 여러 IP를 그룹으로 묶을 수 있습니다.
메타데이터 모듈(Metadata Module): IP 자산의 메타데이터를 관리하고 조회합니다.
등록부(Registry)
프로토콜 내의 다양한 등록부는 전역 상태의 주요 디렉토리 및 저장소입니다. 단일 IP 상태를 관리하는 IP 계정과는 달리, 등록부는 프로토콜의 전체 상태를 유지합니다.
프로그래머블 IP 라이센스(PIL, Programmable IP License)
PIL은 IP 자산이 법적으로 허가될 수 있는 조건을 정의하는 실제 체인 외 법률 계약입니다. 예를 들어, 해당 IP 자산이 어떻게 상업화되고, 재창작되며, 서명되고, 누가 어떤 조건에서 이러한 작업을 수행하는지를 정의합니다.
우리는 이러한 조건을 체인에 매핑하여, 사용자가 자신의 IP 자산에 라이센스 조건을 쉽게 추가하여 다른 사람들이 원활하고 투명하게 허가를 받을 수 있도록 합니다.
모듈 상세 분석
1. 라이센스 모듈(Licensing Module)
Story에서 IP에 대한 실제 법적 라이센스를 생성하고 연결합니다.
IP 자산의 소유자는 해당 지식 재산권에 대한 권리를 가지고 있습니다. 예를 들어, 파생 작품을 창작하고, 상업적으로 운영하며, 다양한 플랫폼에서 복제 및 전파할 수 있습니다.
IP 자산은 프로그래머블 방식으로 라이센스 토큰(License Token, ERC-721 NFT)을 사용하여 임의의 사용자에게 이러한 권리를 행사할 수 있는 권한을 부여할 수 있습니다. 라이센스 토큰은 특정 조건 집합을 가리키며, 이를 "라이센스 조건"(License Terms)이라고 합니다.
프로토콜 내의 파란색 계약은 내장된 것이고, 흰색 계약은 커뮤니티 또는 제3자 개발자가 제공할 수 있습니다.
파란색: 프로토콜 내장 계약
흰색: 커뮤니티 또는 제3자 개발 계약
LicensingModule.sol은 라이센스 시스템의 주요 진입 계약으로, 다음 기능을 담당합니다:
라이센스 조건을 IP 자산에 연결합니다.
라이센스 토큰을 발행합니다.
파생 작품을 등록합니다.
라이센스 구성을 설정합니다.
2. 로열티 모듈(Royalty Module)
Story에서 로열티를 지급, 분배 및 수령하는 방법을 알아봅니다.
Story의 로열티 모듈은 IP 자산(IPA) 간의 파생 관계와 라이센스 조건에 따라 자동화된 수익 분배를 실현합니다. 본 섹션에서는 프로토콜 내에서 수익이 어떻게 흐르는지, IP 소유자가 자신의 분배금을 어떻게 얻고 수령하는지를 설명합니다.
로열티 스택(Royalty Stack)
각 IP 자산은 로열티 스택이라는 구조를 가지고 있습니다. 이는 각 IP 자산 간의 라이센스 조건에 따라 상위(조상 IP)에게 로열티를 지급하기 위한 누적 수익 비율입니다.
예를 들어:
IPA3가 100 $IP 수익을 발생시키고, 그 로열티 스택이 15%인 경우(여기서 IPA1은 5%, IPA2는 10%), IPA3는 최종적으로 85 $IP만 받을 수 있으며, 나머지 15 $IP는 IPA1과 IPA2에게 분배됩니다.
IP 로열티 금고(IP Royalty Vault)는 각 IP 자산이 생성될 때 자동으로 생성됩니다. 이 금고는 IP 자산에 연결되어 있지만 독립적으로 존재하며, 해당 IP 자산에서 발생하는 모든 수익을 수령하는 데 사용됩니다.
로열티 토큰(Royalty Tokens)
각 로열티 금고는 100개의 로열티 토큰과 연결되어 있으며, 각 토큰은 해당 IP 자산 총 수익의 1% 수익권(즉, 금고 내 수익의 지분)을 나타냅니다.
IP 소유자는 이러한 로열티 토큰을 다른 지갑 주소로 양도할 수 있습니다. 토큰의 소유자는 자신이 보유한 비율에 따라 수익을 수령할 권리를 가지며, 로열티 금고에서 비례적으로 분배금을 인출할 수 있습니다.
3. 분쟁 모듈(Dispute Module)
사용자에게 중재 기반의 분쟁 제기 및 해결 메커니즘을 제공합니다.
분쟁 모듈은 사용자가 중재 메커니즘을 통해 분쟁을 제기하고 해결할 수 있는 방법을 제공합니다.
분쟁 관련 용어
중재 정책(Arbitration Policies)
중재 정책은 분쟁 결과를 결정하는 규칙, 절차 및 참여 주체의 집합입니다.
현재 프로토콜은 UMA 중재 정책(UMA Arbitration Policy)만 지원합니다.중재 벌칙(Arbitration Penalty)
중재 벌칙은 IP 자산이 "표시"된 후 발생하는 결과입니다.
IP 자산(IPA)은 중재 결과가 분쟁이 성립한다고 판단될 때만 "표시된" 것으로 간주됩니다.
표시된 후 IPA는 다음과 같은 제한을 받습니다:
새로운 라이센스를 발행할 수 없습니다.
어떤 상위 IP와도 연결할 수 없습니다.
로열티 수익을 수령할 수 없습니다.
모든 기존 라이센스는 무효화됩니다.
분쟁 처리 절차(Dispute Process Flow)
1. 분쟁 제기(Raise Dispute)
raiseDispute 함수는 권한 제한이 없으며, 어떤 주소든 프로토콜에 등록된 임의의 IP 자산(IP Asset)에 대해 분쟁을 제기할 수 있습니다.
제기자는 다음 단계를 완료해야 합니다:
분쟁 태그 선택: 해당 IP 자산에 적용할 "태그"(tag)를 결정합니다. 중재 결과가 긍정적인 판결일 경우, 해당 태그가 IP 자산에 공식적으로 적용됩니다. 중재 판결이 분쟁이 성립한다고 판단될 때만 IP가 공식적으로 "표시"됩니다.
분쟁 증거 제출: 평가를 위한 증거 자료를 제공합니다.
중재 정책의 기타 요구 사항 충족: 예를 들어, 지불 규칙 등(구체적인 사항은 채택된 중재 정책에 따라 다릅니다).
2. 분쟁 판결 설정(Set Dispute Judgement)
setDisputeJudgement 함수는 화이트리스트 주소만 호출할 수 있으며, 분쟁의 최종 판결 결과를 설정하는 데 사용됩니다.
각 분쟁의 판결은 한 번만 설정할 수 있으며, 분쟁 판결은 변경할 수 없습니다.
제3자가 항소 또는 재심 메커니즘을 제공하고자 할 경우, 자신의 시스템에서 구현하고 최종 결과를 프로토콜에 전달할 수 있습니다.
3. 부모가 침해한 경우 파생 작품 표시(Tag Derivative If Parent Infringed)
setDisputeJudgement의 결과로 특정 IP가 침해로 표시되면, 어떤 주소든 tagIfRelatedIpInfringed 함수를 호출하여 동일한 침해 태그를 적용할 수 있습니다:
해당 IP의 모든 파생 작품(파생 체인 아래로 태그 전파)
해당 IP가 특정 IP 그룹에 속하는 경우, 해당 그룹의 모든 구성원 IP에 태그를 적용할 수 있습니다.
4. 분쟁 태그 해제(Resolve Dispute)
태그는 판결(setDisputeJudgement)에서 발생합니다:
분쟁이 성립한 후 태그가 부여되며, 분쟁 제기자가 문제가 해결되었다고 판단할 경우(예: 상대방이 채무를 모두 상환한 경우), resolveDispute를 호출하여 태그를 제거할 수 있습니다. 그렇지 않으면 태그는 계속 유지됩니다.
태그는 부모 침해 전파(tagIfRelatedIpInfringed)에서 발생합니다:
태그가 부모 IP 침해로 인해 자동으로 상속된 경우, 부모가 더 이상 침해로 간주되지 않는 한, 누구든지 권한 없이 resolveDispute를 호출하여 파생 IP의 태그를 제거할 수 있습니다. 이를 통해 파생 체인에서 침해 표시를 신속하게 제거할 수 있습니다.
5. 분쟁 취소(Cancel Dispute)
중재 판결 전에 양측이 스스로 문제를 해결한 경우, 분쟁 제기자는 분쟁을 취소할 수 있습니다.
일부 중재 정책 하에서는 취소 시 이미 지불한 비용이 환불되지 않을 수 있습니다.
4. 그룹 모듈(Grouping Module)
그룹형 IP 자산(Group IP Assets)을 생성하고 관리하며, 그룹 로열티 풀을 지원합니다.
핵심 기능
새로운 그룹 생성
그룹 구성원 IP 자산(IPA) 추가/제거
그룹에 특정 IP가 포함되어 있는지 확인
그룹 총 구성원 수 조회
그룹 IP 자산 생성
일반 IP 등록과 유사하게, 먼저 ERC-721 NFT(그룹 소유권을 나타냄)를 발행한 후 등록해야 하며, 등록 시 그룹 IP 계정(Group IP Account)이 배포됩니다.
그룹 IP 계정은 일반 IP 계정과 동일한 기능을 가지며(라이센스 조건 부착, 파생, 모듈 실행 등), 구성원 관리 기능이 추가됩니다.
등록 및 관리
그룹은 Group IP Asset Registry를 통해 관리되며, 구성원 정보 및 보상 풀을 포함합니다.
누구나 그룹을 생성할 수 있습니다.
그룹 제한
그룹 파생 IP는 해당 그룹을 유일한 부모로 가질 수 있습니다.
그룹 IP는 LAP(Liquid Absolute Percentage) 로열티 전략을 사용할 수 없습니다.
빈 그룹은 파생 IP를 생성하거나 라이센스 토큰을 발행할 수 없습니다.
그룹 IP는 파생 IP로 등록할 수 없습니다.
그룹은 모든 구성원에 대해 통일된 라이센스 조건을 가져야 합니다.
그룹에 첫 번째 구성원이 생기면 mintingFee, licensingHook, licensingHookData는 고정되며, 상업적 분배 비율(commercialRevShare)은 증가할 수만 있습니다.
최대 1000명의 구성원.
구성원 추가 및 제거
그룹 소유자만 구성원 IP를 추가/제거할 수 있습니다.
구성원을 추가할 때 해당 IP를 소유할 필요는 없지만, 해당 IP는 그룹과 일치하는 라이센스 조건(동일한 licenseTemplate 및 licenseTerms)을 포함해야 하며, mintingFee, licenseHook이 일치해야 하며, 상업적 분배 비율은 그룹의 비율 이하이어야 합니다.
그룹 잠금(Locked)
그룹이 잠금 상태가 되면 구성원을 제거할 수 없지만, 새로운 구성원을 추가할 수 있습니다.
그룹 잠금 조건:
그룹이 파생 IP를 등록했습니다.
누군가 그룹에서 라이센스 토큰을 발행했습니다.
5. 메타데이터 모듈(Metadata Module)
Story 프로토콜에서 IP 자산의 메타데이터를 생성, 관리 및 읽는 데 사용됩니다. 두 가지 주요 부분으로 구성됩니다:
CoreMetadataModule: 쓰기 및 업데이트(쓰기 작업)를 담당합니다.
CoreMetadataViewModule: 읽기(읽기 작업)를 담당합니다.
메타데이터 구조
IP 자산의 메타데이터는 다음을 포함합니다:
metadataURI: IP 자산의 상세 메타데이터를 가리키는 URI
metadataHash: 메타데이터의 해시 값(검증용)
nftTokenURI: IP 자산과 연결된 NFT 메타데이터를 가리키는 URI
nftMetadataHash: NFT 메타데이터의 해시 값(검증용)
registrationDate: IP 자산의 등록 날짜
owner: IP 자산의 현재 소유자
CoreMetadataModule(쓰기 작업)
CoreMetadataModule.sol은 IP 자산 메타데이터의 쓰기 및 업데이트를 주로 담당하며, 다음 기능을 가지고 있습니다:
IP 자산의 metadataURI 설정 및 업데이트
NFT의 tokenURI 설정 및 업데이트
메타데이터를 동결하여 변경할 수 없도록 합니다.
검증을 위한 메타데이터의 해시 값을 관리합니다.
IP 자산의 저장소에 메타데이터를 저장하여 다른 모듈 및 애플리케이션이 접근할 수 있도록 합니다.
Tron 평가
Story의 장점은 지식 재산권을 위해 특별히 설계된 체인 상의 인프라로, 완전한 EVM 호환성, 고성능 및 저비용 거래 능력을 갖추고 있으며, IP Account + 모듈화 설계(라이센스, 로열티, 분쟁, 그룹, 메타데이터 등)를 통해 IP의 프로그래머블화 및 자동화된 수익 분배를 실현하고, 체인 외 법률 계약을 통해 규정 준수를 강화합니다. 단점은 생태계가 아직 초기 단계에 있으며, 실제 적용 사례와 사용자 규모가 제한적이며, 크로스 체인 상호 운용성과 복잡한 법률 환경에서의 실행력은 추가 검증이 필요합니다.
삼. 산업 데이터 분석
1. 시장 전체 성과
1.1. 현물 BTC vs ETH 가격 추세
BTC
분석
이번 주 주요 저항: 113500달러, 117500달러, 118800달러
이번 주 주요 지지: 109400달러, 107300달러, 105200달러
ETH
분석
이번 주 주요 저항: 4340달러, 4500달러, 4670달러
이번 주 주요 지지: 4260달러, 4200달러, 4060달러
2. 공공 블록체인 데이터
2.1. 비트코인 2차 네트워크 요약
2.2. EVM 및 비-EVM 공공 블록체인 요약
2.3. EVM 2차 네트워크 요약
사. 거시 데이터 회고 및 다음 주 주요 데이터 발표 노드
지난주, 미국 경제는 계속해서 약세를 보였으며, 노동 시장은 특히 약세를 보였습니다: 8월 미국은 단지 약 22000개의 비농업 일자리를 추가했으며, 실업률은 4.3%로 상승하여 2021년 이후 최고 수준에 도달했습니다. 동시에 JOLTS 보고서는 구직 공고 수가 처음으로 실업자 수를 하회하여 채용 압박이 심화되고 있음을 강조했습니다. 한편, 연준의 베이지북은 관세가 기업 비용을 증가시키고 채용 의지를 억제하고 있으며, 소비자 지출이 신중해지고 있다고 지적했습니다. 이에 따라 시장은 연준이 9월 통화 정책 회의에서 금리를 인하할 것이라는 높은 기대를 보이고 있으며, 대부분의 거래자는 25bp 조정에 베팅하고 있습니다.
이번 주(9월 8일-9월 12일) 주요 거시 데이터 노드는 다음과 같습니다:
9월 9일: 미국 2025년 비농업 고용 기준 변동 초치
9월 10일: 미국 8월 PPI 연율
9월 11일: 미국 8월 비계절 조정 CPI 연율
오. 규제 정책
미국: 암호화폐 규제의 현저한 완화 및 구조적 추진
SEC, 포괄적 규제 의제 발표
미국 증권 거래 위원회는 향후 일정 기간 동안의 규칙 제정 일정을 발표하며, 여러 조치를 통해 암호 자산의 "모집 및 판매" 규제 경로를 간소화하고 면제 및 안전 항구 조항을 설정하며, 중개-거래자 규칙이 암호 자산에 적용됨을 명확히 하였습니다. 또한 SEC는 암호 자산이 국가 증권 거래소 및 대체 거래 시스템에서 거래될 수 있도록 허용하는 방안을 고려하고 있으며, 이를 통해 전통 금융 시장과의 통합을 촉진하고자 합니다.
SEC와 CFTC, 공동 규제 조치 시작
9월 2일, SEC와 미국 상품 선물 거래 위원회는 "레버리지, 자금 조달 또는 마진의 현물 상품 거래"에 대한 지침을 발표한다고 공동으로 발표하였으며, 이는 디지털 자산 시장에 대한 규제 기준 및 투자자 보호 조치를 통일하기 위한 것입니다.
"Project Crypto"가 체인 상 금융 통합을 추진
SEC 의장 Atkins는 "Project Crypto"라는 계획을 시작하였으며, 이는 증권, 상품, 스테이블코인 등을 포함한 디지털 자산이 미국 금융 시장에서 합법적으로 명확하게 운영될 수 있도록 하여 전통적인 자금 조달 도구와 ICO 간의 장벽을 낮추고, 암호 자산이 동일 플랫폼에서 거래될 수 있도록 허용하는 것을 목표로 하고 있습니다.
GENIUS Act, 스테이블코인 입법의 기초 제공
《GENIUS Act》(스테이블코인 관리 법안)는 7월 18일 서명되어 발효되었으며, 스테이블코인은 반드시 1:1로 미국 달러 또는 고품질 저위험 자산으로 지원되어야 하며, 주 및 연방 공동 규제 프레임워크를 구축해야 합니다. 이는 금융 기관이 스테이블코인을 발행하는 데 명확한 기준을 설정합니다.
미국, 전략적 비트코인 비축 설정
미국 정부는 2025년 3월의 행정 명령을 통해 "전략적 비트코인 비축"을 설정하였으며, 압수된 비트코인을 비축 자산으로 사용하고 있습니다. 2025년 8월 기준으로 미국은 약 198,000 BTC를 보유하고 있습니다.
유럽연합: 외국 스테이블코인 규제에 대한 관심------MiCAR 프레임워크 하의 새로운 도전
ECB, 해외 스테이블코인에 대한 규제 강화 촉구
유럽 중앙은행 총재 Christine Lagarde는 유럽연합이 해외 스테이블코인 발행자에게 유럽연합 내부 발행자와 동일한 높은 기준의 규제를 부과해야 하며, 금융 압박 시 "환전 열풍"이 발생하여 유럽연합의 비축 자산이 고갈되는 위험을 피해야 한다고 강조하며, 국제 협력을 강화하여 규제 차익을 방지해야 한다고 강조했습니다.
기타 지역: 정책 판세 초기 형성
영국: 정당이 규제 완화를 제안하며 혁신 도전에 대응
영국 정당 Reform UK의 리더인 Nigel Farage는 영국 금융 행동 규제국의 규제 권한을 철회하고 잉글랜드 은행에 이관하며, 세금 및 규제 장벽을 완화할 것을 제안했습니다. 예를 들어, 암호화폐로 세금을 납부할 수 있도록 허용하는 것입니다. 그는 영국을 암호 시장의 리더로 만들고자 합니다.
파키스탄, 암호화폐 규제 구조 설립 및 국가 차원의 채굴/비축 프로젝트 시작
파키스탄은 2025년 3월 "파키스탄 암호 위원회"를 설립하였으며, 7월에는 가상 자산 규제 기관을 설립하여 가상 자산 서비스의 허가 및 규제를 담당하고 있습니다. 이전 5월, CEO는 정부 주도의 전략적 비트코인 비축을 설립한다고 발표하였으며, 비트코인 채굴 및 AI 데이터 센터 건설을 위해 2,000 메가와트의 전력을 할당하였습니다.
위험 경고
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