?저자: 리듬 BlockBeats

주웨이의 직업 궤적은 어떤 의미에서 암호화폐 산업의 지난 7년간의 극심한 변동을 반영합니다.

2018년, 그는 최초의 비암호화 출신 직업 경영인으로 바이낸스에 합류하여 투자 인수, 법정 화폐 사업 및 글로벌 규제 확장을 주도하며 거래소 확장의 광풍 시대를 직접 경험했습니다.

2021년 바이낸스를 떠난 후, 그는 필리핀 현지 결제 및 암호화 플랫폼 Coins.ph를 인수하여 보다 구체적이지만 도전적인 트랙인 스테이블코인에 주목했습니다.

3년 동안, 전 세계 스테이블코인 구조는 깊은 변화를 겪었습니다. 미국 의회는 스테이블코인 법안을 추진하고, Circle은 성공적으로 IPO를 진행했습니다; 홍콩은 공식적으로 스테이블코인 규제 프레임워크를 도입하여 스테이블코인을 통해 국경 간 결제 및 금융 혁신을 촉진하려고 합니다. 스테이블코인은 "거래소의 도구"에서 "금융 시스템의 기반 시설"로 나아가고 있으며, 새로운 경쟁 주기가 시작되었습니다.

동남아시아에서는 필리핀이 특별한 실험장이 되었습니다. 이곳은 단순히 세계에서 네 번째로 큰 송금 시장일 뿐만 아니라 매년 약 400억 달러의 해외 노동자 송금이 유입됩니다.

동시에 필리핀 중앙은행은 2024년에 Coins.ph가 발행하는 필리핀 페소 연동 스테이블코인 PHPC를 승인하고, 2025년 여름에는 공식적으로 규제 샌드박스를 벗어나 세계 최초로 완전한 실현 단계에 들어가는 규제 스테이블코인 프로젝트 중 하나가 됩니다.

이는 스테이블코인이 "높은 송금, 높은 달러 의존" 시장에서 제도화된 실현을 처음으로 이루는 것을 의미합니다. 이는 지역적인 금융 실험일 뿐만 아니라 글로벌 스테이블코인의 미래 방향을 관찰하는 창이기도 합니다: 스테이블코인이 실제로 국경 간 결제 및 외환 정산에 진입할 수 있을까요? 규제 프레임워크 내에서 전통적인 은행 시스템에 도전할 수 있을까요?

따라서 우리는 이 시점에서 바이낸스 전 CFO이자 현재 Coins.ph CEO인 주웨이를 인터뷰하기로 선택했습니다. 그의 직업 정체성은 전통 금융과 암호화 원주율 기관을 아우르며, 그의 개인적 전환과 PHPC의 실현은 아마도 우리가 더 거시적인 질문에 대한 답을 찾는 데 도움이 될 것입니다: 글로벌 스테이블코인 경쟁의 새로운 주기에서 누가 미래의 규칙을 정의할 것인가?

바이낸스에서 Coins.ph로: 주웨이는 암호화 세계의 규제와 글로벌화를 어떻게 이해하고 있나요?

동찰: 바이낸스에 있을 때, 귀하가 한 투자와 인수는 주로 규제 및 법정 화폐 교환 회사에 대한 것이었나요?

주웨이: 바이낸스에 합류한 이후, 회사 내부의 거의 모든 대규모 인수 사례는 제가 주도하거나 이끌었습니다. 당시 회사에는 이미 규제 및 법률 업무 팀이 있었지만, 새로운 사업을 실현할 때의 경로는 주로 네 가지가 있었습니다: 팀을 직접 구성하여 진행, 내부 인큐베이션, 투자 또는 인수.

우리는 항상 "속도"를 최우선 기준으로 삼았기 때문에, 인수는 종종 가장 빠른 방법이었습니다. 제로에서 라이센스를 신청하는 것(보통 1~2년이 걸리며, 당시 많은 국가에는 암호화 라이센스 제도가 없었습니다)보다, 기존 자격을 갖춘 기업을 인수함으로써 즉시 사업을 시작할 수 있는 경로를 확보할 수 있었습니다.

특히 2017년부터 2020년 사이에는 암호화 기업에 서비스를 제공할 의향이 있는 금융 기관이 매우 드물었습니다. 만약 현지 기업이 은행 채널이나 결제 경로를 이미 보유하고 있다면, 우리는 투자나 인수의 방식으로 진입하여 회사를 직접 설립하고 라이센스를 신청하고 은행 계좌를 개설하는 것보다 훨씬 빠르게 진행할 수 있었습니다.

예를 들어, 우리가 유로, 페소 또는 엔화 법정 화폐 경로를 열 수 있는 파트너를 찾으면, 이는 바이낸스에 더 많은 사용자 자금의 출입 경로를 제공하는 것과 같습니다.

따라서 우리는 다양한 방법을 시도했습니다: 미국, 싱가포르, 한국, 유럽연합, 영국 등지에 직접 법정 화폐 거래소를 설립하고; 일부 시장에서는 파트너를 통해 규제 및 결제 경로를 열고; 라틴 아메리카와 아프리카 등 지역에서는 현지 자회사 및 현지 금융 기관과 직접 협력하여 자금의 출입 권한을 확보했습니다.

설립, 투자, 인수 또는 협력 여부에 관계없이, 우리는 가장 빠르고 효율적인 경로를 선택했습니다.

돌이켜보면, 이러한 광범위하고 다양한 전략은 당시 중국 자본의 해외 거래소와 미국 자본의 거래소 중에서 바이낸스를 선두주자로 만들었습니다. 오늘날까지도 바이낸스의 법정 화폐 경로의 범위와 관련 국가의 폭은 여전히 업계에서 가장 포괄적입니다.

동찰: 당시 취득한 라이센스는 주로 어떤 것들이었나요?

주웨이: 전 세계적으로 거래소 라이센스와 결제 라이센스의 취득 방식은 각기 다릅니다. 미국을 예로 들면, 현재까지 암호화 거래소에 대한 통일된 라이센스 제도가 없으며, 많은 사업은 결제 관련 라이센스(MTL)를 통해 산업 서비스를 커버하고 있습니다.

2025년까지, 유럽연합의 통일 규제 하에 있는 34개 국가를 제외하고, 전 세계적으로 진정한 의미의 암호화 거래소 라이센스를 발급하는 국가는 20여 개에 불과합니다.

일부 시장에서는 증권 중개(Broker) 라이센스를 통해 거래 서비스를 제공할 수 있으며, 다른 지역에서는 결제 라이센스를 통해 진입합니다.

각 사법 관할권의 법률 프레임워크는 다르며, 이는 전 세계 100종 이상의 법정 화폐에 서비스를 제공하고자 한다면, 반드시 다양한 방식과 현지화된 사용자 경험을 채택해야 하며, 사용자가 가장 빠른 방식으로 자금을 거래소에 입금할 수 있도록 보장해야 함을 의미합니다.

제가 2018년 바이낸스에 합류했을 때, 제가 담당한 첫 번째 일은 이러한 법정 화폐 사업이었습니다. 저는 회사에서 이 분야를 전담하는 첫 번째 직원이었습니다. 당시 프로세스에 대해 아직 낯설었고, 복잡하지 않은 것처럼 보였지만, 깊이 들어가면서 그 안에 복잡성이 많다는 것을 깨달았고, 오늘날에도 여전히 많은 사람들이 이를 제대로 정리하지 못하고 있습니다.

그 단계에서 USDT는 전 세계 주요 거래소의 출입금 도구였습니다. USDT를 확보하기만 하면 거래소에서 거래를 완료할 수 있었고, 그 확보 경로는 다양했습니다. 미국을 예로 들면, Coinbase를 통해 합법적으로 구매할 수 있었습니다; 2018-2019년 동안, 중국 사용자들은 주로 Huobi와 OK의 P2P 시장을 통해 공급을 받았습니다.

다른 국가들은 현지 조건에 따라 합법적인 경로를 통해 접속했습니다. 예를 들어, 당시 유럽 사용자들은 Coinbase와 Kraken을 통해 거래를 진행했으며, 이러한 플랫폼 뒤에는 은행 시스템의 지원이 있었습니다.

따라서 우리는 현지에서 직접 라이센스를 취득하고 은행 계좌를 개설하여 유로, 달러 등 주요 법정 화폐의 공식 입금 경로를 구축할 수 있는지를 탐색하기 시작했습니다. 이는 규제 확장의 중요한 첫걸음일 뿐만 아니라 사용자 경험과 자금 흐름 효율성을 높이는 핵심 전략이었습니다.

동찰: 스테이블코인과 법정 화폐 간의 교환 과정에서 비용과 난점은 어디에 있나요? 많은 회사들이 인식하지 못하는 함정은 무엇인가요?

주웨이: 저는 이 산업에 많은 함정이 있다고 생각합니다. 특히 전통 금융 기관 출신이거나 각국의 "초보자" 사용자에게는 더욱 그렇습니다. 스테이블코인의 사용 경험과 난이도는 실제로 국가와 지역에 따라 매우 다릅니다.

예를 들어, 홍콩, 싱가포르, 필리핀, 태국, 일본, 한국 등 아시아 시장에서는 현지에 상대적으로 완벽한 법규 체계와 암호화 산업에 서비스를 제공할 수 있는 금융 기관이 있습니다. 일본을 예로 들면, 2017년에는 이미 암호화 산업 라이센스 제도를 도입했기 때문에 사용자는 은행, 결제 기관 또는 지갑을 통해 일본 금융청(JFSA)에서 규제하는 거래소 계좌에 일본 엔화를 직접 입금하여 비트코인을 구매할 수 있습니다.

그러나 일본의 스테이블코인에 대한 규제는 상대적으로 엄격하며, USDT의 확보 경로는 제한적이고, USDC는 기본적으로 사용할 수 있습니다.

태국도 유사한 사례입니다. 우리는 태국에서 2016년, 2017년부터 현지 사용자에게 서비스를 제공하기 시작했으며, 처음에는 태국 바트(THB)로 비트코인을 구매할 수 있었고, 지금도 여전히 태국 바트로 USDT를 직접 구매할 수 있습니다.

각국의 자금세탁 방지 법률은 다르며, 법정 화폐 입금 금액, 구매 한도 및 출금 목표지에 대해 각기 다른 관리 요구 사항이 있습니다. 그러나 전반적으로 합법적인 거주자나 기업이라면, 이러한 규제 거래소에서 현지 통화(예: 홍콩의 홍콩 달러/달러, 싱가포르의 싱가포르 달러/달러)를 사용하여 USDT 또는 USDC를 구매하는 것은 어렵지 않습니다.

필리핀에서는 우리의 거래소도 현지 근무 비자를 가진 중국인에게 서비스를 제공하고 있으며, 싱가포르와 미국도 마찬가지입니다. 미국에는 Coinbase와 같은 합법적인 경로가 있으며, 유럽 사용자도 Coinbase 또는 Kraken을 통해 달러, 유로를 입금할 수 있습니다.

기관의 경우, 스테이블코인과 법정 화폐의 교환에는 두 가지 방법이 있습니다: 첫째, Circle에서 기관 계좌를 개설하고, 그들의 Minting Program을 통해 달러를 USDC로 교환하거나, USDC를 달러로 환매할 수 있습니다(일일 한도 제한이 있습니다).

둘째, 더 일반적인 방법은 거래소를 통한 것입니다. 법정 화폐와 스테이블코인 간의 교환뿐만 아니라, 거래소는 크로스 체인 교환(같은 스테이블코인이 서로 다른 블록체인 간에 변환되는 것) 및 크로스 스테이블코인 교환(예: USDT와 USDC의 상호 교환) 기능도 수행합니다.

제가 바이낸스 초기에 USDT 법정 화폐 경로를 접했던 경험으로 돌아가면, 당시의 스테이블코인 생태계는 상대적으로 단순했습니다. 종류가 적고 참여자가 적었습니다. USDC는 2019년에야 주류 유통에 들어왔습니다.

2014-2018년 동안, 대부분의 거래소의 핵심 스테이블코인은 USDT였습니다. 확보 경로에는 합법적인 경로와 비합법적인 OTC 경로가 포함되었으며, 당시의 실행 가능성은 상대적으로 높았습니다. 그 당시 USDT의 유통 규모는 10-20억 달러에 불과했지만, 지금의 규모는 비교할 수 없습니다.

바이낸스 시절, 우리는 BUSD라는 자체 스테이블코인도 발행했습니다. 이는 2019년 말, 2020년 초에 미국의 합법적인 신탁 회사인 Paxos와 협력하여 출시한 것으로, 발행 당시에도 역시 제로에서 시작했습니다.

비교하자면, 현재의 스테이블코인 시장은 더 복잡해졌습니다. 그 이유는 참여자, 통화, 체인, 거래소 및 라이센스 회사가 더 많기 때문입니다.

많은 사람들이 USDT를 그레이 산업과 연관짓는 이유 중 하나는 그 준비금 투명성 문제입니다: 처음에는 외부에서 그 준비금이 충분한지 확인할 수 없었고, 자금이 구체적으로 어떤 은행에 보관되고 있는지 알 수 없었습니다.

그러나 그 당시 USDT는 Bitfinex와 동일한 그룹에 속해 있었고, 한때 은행 계좌를 공개하려고 시도했지만, 한 달도 안 되어 계좌가 폐쇄되었습니다. 이는 암호화 산업 초기의 일반적인 어려움이기도 했습니다. 즉, 은행과의 관계는 마치 고양이가 쥐를 쫓는 것과 같았습니다; 바이낸스와 규제 기관의 관계도 당시 비슷했습니다.

USDT가 초기 생존할 수 있었던 이유는 이러한 "야생 성장" 모델에 크게 의존했습니다. 외부에서 그 투명성이 부족하고 그레이하게 운영된다는 의문이 제기되었지만, 그 생명력은 매우 강했습니다.

이러한 환경에서 팀의 생존 철학은 간단했습니다: 살아남는 것이 무엇보다 중요합니다. 암호화 산업의 익명성 특성은 악행의 비용을 낮추고 기회 수익을 높였기 때문에 초기 시장에서는 그레이와 합법이 혼재되어 있었습니다.

시간이 지남에 따라 이 산업은 반드시 규제, 투명성 및 제도화로 나아갈 것이며, 스테이블코인 시장의 미래 발전 방향도 이러한 추세에 따라 점차 명확해질 것입니다.

스테이블코인이 외환 시장을 흔들 수 있을까? 국경 간 결제의 기회와 의문

동찰: 바이낸스는 왜 Coins.ph에 투자하지 않았고, 귀하가 선택한 이유는 무엇인가요?

주웨이: 2021년, 저는 거의 모든 합법적인 거래소를 살펴보았고, 이 과정에서 여러 인수 및 투자 프로젝트에 참여했습니다. 회사의 최종 결정에 대해서는 제가 떠난 후 더 이상 알지 못합니다.

하지만 제 관점에서 보면, 제가 특정 대상을 긍정적으로 평가하게 된 이유는 시장 잠재력뿐만 아니라 라이센스 장벽, 브랜드 영향력 및 역사적 축적 등 여러 요인이 있었습니다.

Coins.ph를 예로 들면, 이 회사는 2014년에 설립되어 결제 회사의 사업 배경을 가지고 있으며, 암호화 거래소 운영 경험도 보유하고 있습니다.

필리핀 시장 초기에는 알리페이와 유사한 현지 결제 장면을 제공할 수 있었고, 동시에 Coinbase와 유사한 암호화 자산 거래 경험을 제공할 수 있었기 때문에 사용자 기반과 사용 장면이 매우 광범위했습니다. 저는 그것을 단순한 거래소로 보지 않고, 결제와 거래의 두 가지 유전자를 동시에 가진 기업으로 주목했습니다.

필리핀 시장을 선택한 또 다른 중요한 기회는 2021년 Axie Infinity의 폭발과 관련이 있습니다. 당시 필리핀은 세계에서 암호화 애플리케이션 보급률이 가장 높은 국가 중 하나가 되었습니다.

거의 모든 국민이 이 "게임을 하며 돈을 벌 수 있는" 게임에 참여하고 있었고, 처음에는 암호화 자산을 직접 구매한 후 게임을 통해 "채굴"을 했습니다. 이 현상은 2-3년 동안 지속되었고, 2021년부터 2023년 사이에 현지 저소득층 사용자들이 암호화폐를 높이 수용하게 만들었습니다.

필리핀 시장의 또 다른 매력은 세계에서 네 번째로 큰 국경 간 송금 규모로, 중국, 인도, 멕시코에 이어 두 번째입니다. 매년 약 400억 달러의 외환이 해외 노동자들에 의해 국내로 송금됩니다.

이러한 방대한 규모의 안정적인 결제 시장은 필리핀을 암호화폐와 스테이블코인을 사용하여 국경 간 결제를 최적화하는 가장 먼저 시도하는 국가 중 하나로 만들었습니다. 초기에는 현지에서 Stellar(XLM)와 같은 체인 기반 스테이블코인을 사용하여 전통적인 달러 전신환을 대체했습니다.

은행이 주 5일, 하루 8시간의 서비스 주기를 제공하는 것과 비교할 때, 거래소의 7×24 시간 결제 능력은 스테이블코인을 통해 결제 및 교환을 완료하는 효율성을 크게 향상시킵니다.

따라서 제 생각에 이 회사는 세 가지 주요 이점을 가지고 있습니다: 첫째, 라이센스와 규제 자격의 희소성; 둘째, 깊은 암호화 사용자 기반; 셋째, 국경 간 결제 및 B2B 정산 시장에 직접 진입할 수 있는 사업 능력.

지난 1년 반에서 2년 사이에 우리는 단순한 거래소에서 점차적으로 전 세계 결제 및 국경 간 송금을 서비스할 수 있는 라이센스 암호화 플랫폼으로 변모했습니다. 이는 단순한 사업 모델의 연장이 아니라 새로운 성장 곡선의 시작입니다.

동찰: 필리핀 정부는 2024년 말에야 스테이블코인 관련 정책을 추진하기 시작했는데, 이것이 Coins.ph의 사업 발전과 관계가 있나요?

주웨이: 저는 이 정책이 우리 사업에 미치는 영향이 직접적이지 않다고 생각합니다. 더 핵심적인 이유는 사용 장면의 증가입니다. 제 관찰에 따르면, 세계에서 가장 큰 단일 시장 중 하나는 외환 시장이며, 필리핀에서는 매일 약 150억에서 200억 페소가 달러와 거래됩니다.

이 부분의 외환 거래가 달러 스테이블코인(예: USDT, USDC)과 필리핀 페소 간의 교환으로 대체된다면, 이는 새로운 대체 시장을 형성하게 됩니다.

하지만 이러한 거래는 반드시 규제 거래소에서 이루어져야 합니다. 먼저 거래소는 고객의 수요가 필요합니다: 한편은 판매자이며, 대다수는 현지 또는 국경 간 결제 회사입니다.

다른 한편은 구매자로, 암호화폐를 거래하는 투자자와 스테이블코인을 통해 자금을 국경 간으로 이전해야 하는 집단(예: 중국에서 해외로 나가는 전자상거래 기업)입니다. 우리의 일은 이러한 수요를 하나의 "시장"에서 모아 거래를 성사시키고, 거래소가 그들의 교차점이 되도록 하는 것입니다.

필리핀에서 우리의 거래소는 항상 USDT와 USDC의 규제 거래를 제공해왔으며, 이는 규제 거래소의 기본 구성입니다. 태국 등 다른 시장에서도 동일한 모델을 채택하고 있습니다.

변화는 최근에 나타났습니다. 홍콩이 공식적으로 스테이블코인을 합법적이고 규제된 프레임워크에 포함시키고, 미국의 스테이블코인 발행자(예: Circle)가 성공적으로 IPO를 진행하며, 새로운 미국 정부가 출범한 후 더 명확한 규제 경로를 확보하면서, 미국의 주요 금융 기관들이 스테이블코인을 합법적으로 사용하기 시작했습니다.

동시에 홍콩의 국경 간 기업, 전자상거래 회사, 결제 기관들도 명확하게 스테이블코인을 사용하여 결제할 수 있게 되었습니다.

이렇게 되면 스테이블코인의 국경 간 유통 네트워크가 더욱 원활하게 연결되고, 필리핀의 역할은 마치 "항구"와 같습니다: 해외에서 들어오는 자금은 USDC 형태로 도착하여 여기서 "하역"되어 페소로 교환될 수 있습니다.

현지 자금도 항구를 통해 USDT로 교환되어 다시 해외로 운반될 수 있습니다. 이러한 국경 간 스테이블코인 결제 수요가 증가함에 따라 우리의 "항구" 사업량도 빠르게 증가하고 있습니다.

동찰: 누군가는 스테이블코인이 외환 및 국경 간 결제 정산에서 비용이 너무 높다고 의문을 제기합니다. 예를 들어 Airwallex의 창립자는 스테이블코인의 비용이 전통 외환보다 낮을 수 없다고 생각합니다. 귀하는 어떻게 생각하십니까?

주웨이: 저는 항상 이러한 사업이 본질적으로 각자가 자신이 가진 "상품"을 판매하는 것이라고 생각합니다. 전통 은행이 가진 상품은 외환 풀과 전통적인 정산 능력이며, 제가 가진 상품은 스테이블코인 거래와 디지털 정산 능력입니다. 두 가지 속성은 완전히 다릅니다.

비유하자면, 전통 은행은 "해상 운송"이고, 스테이블코인은 "항공 운송"이며, 일부 현지화된 결제 방식은 "육상 운송"과 같습니다. 해상 운송은 비용이 가장 낮지만 속도가 느리고 시간에 제한을 받습니다; 항공 운송은 비용이 더 높지만 연중무휴로 이용 가능하며 유연하고 편리합니다. 은행이 문을 닫더라도, 저는 여전히 자금 이체를 완료할 수 있습니다.

현재 스테이블코인의 비용이 전통 외환보다 높은 주된 이유는 풀의 규모가 아직 충분히 크지 않기 때문입니다. 예를 들어 필리핀에서는 은행이 매일 10억에서 20억 페소의 외환 교환을 처리할 수 있으며, 외환 시장의 유동성과 깊이는 스테이블코인 거래 시장을 훨씬 초과합니다.

따라서 현재 단계에서 은행은 외환 비용에서 명백한 이점을 가지고 있습니다. 그러나 스테이블코인과 페소 거래의 유동성 풀이 점차 확대됨에 따라 비용 차이는 계속 줄어들 것이며, 미래에는 전통 외환과 비슷해질 수 있습니다. 그때 스테이블코인의 사용 장면은 더욱 광범위해질 것입니다.

핵심 요소는 유동성입니다. 이는 스테이블코인 간의 국경 간 결제 유동성뿐만 아니라 스테이블코인과 법정 화폐 간의 유동성을 포함합니다. 예를 들어 달러의 경우, 달러와 달러 스테이블코인 간에는 거의 비용이 없지만, 어떤 비달러 법정 화폐가 달러로 교환될 때는 항상 환차익(spread)이 발생합니다.

현재 달러와 홍콩 달러 간의 외환 환차익은 매우 작지만, USDT와 홍콩 달러 간의 환차익은 상대적으로 더 큽니다. 이는 전통 외환 풀의 규모가 스테이블코인 거래 풀보다 훨씬 크기 때문입니다. 그러나 스테이블코인과 홍콩 달러 간의 거래량이 점차 증가하면, 환차익도 함께 줄어들 것입니다.

동일한 논리는 태국, 필리핀 등 시장에서도 적용됩니다: 달러와 현지 통화의 외환 풀 규모가 방대하고, USDT와 현지 통화의 풀은 상대적으로 작기 때문에 거래 비용이 더 높습니다.

그러나 스테이블코인 풀이 확대되고 유동성이 향상되면 더 많은 거래량을 수용할 수 있어 환차익이 자연스럽게 감소할 것입니다. 이는 현재 시장에서 발생하고 있는 변화이며, 스테이블코인 결제 네트워크의 경쟁력을 높이는 핵심 경로입니다.

동찰: 스테이블코인 외환 시장은 24×7 운영이 가능할까요?

주웨이: 각국에는 24×7 결제 시스템이 있습니다. 예를 들어 필리핀의 PESONet와 InstaPay, 미국의 ACH(일부 24×7) 등이 있습니다. 우리가 해야 할 일은 24×7의 암호화폐와 현지 24×7 법정 화폐 결제 시스템을 연결하는 것입니다.

필리핀 실험장: 샌드박스를 벗어난 PHPC는 어디로 가나요?

동찰: 스테이블코인을 발행하는 것과 홍콩에서 발행하는 것의 차이점은 무엇인가요?

주웨이: 홍콩과 필리핀의 스테이블코인 규제 경로에는 근본적인 차이가 있습니다. 홍콩은 완전한 스테이블코인 관리 법안을 도입하여 명확한 규제 프레임워크와 진입 요구 사항을 설정하여 많은 시장 참여자들이 경쟁적으로 진입하도록 유도했습니다. 반면 필리핀은 유사한 법률을 제정하지 않고 더 유연한 방식으로 중앙은행이 일부 기관에 대한 시범 허가를 부여하고 있습니다.

필리핀에서 우리의 스테이블코인 사업은 처음에 2023년에 라이센스를 신청한 후 중앙은행의 "규제 샌드박스"에 들어갔고, 그 안에서 1년 동안 운영하며 모든 KPI를 완료한 후 올해 공식적으로 샌드박스를 벗어나 시장에서 발행할 자격을 얻었습니다. 필리핀 중앙은행은 우리가 중앙은행 규제 하에 있는 가장 큰 거래소이기 때문에 우리를 시범 대상으로 삼았습니다.

스테이블코인의 발행 및 환매(Mint 및 Redeem)는 모두 거래소를 통해 이루어집니다: 사용자가 플랫폼에 페소를 입금하면 1:1로 직접 PHPC로 교환할 수 있으며, 수수료는 없습니다; 환매 시에는 0.01%의 수수료만 부과됩니다.

사용자가 PHPC를 얻으면 자유롭게 체인에서 유통할 수 있으며, 우리는 처음에 이를 Ronin 공공 체인에 배포했습니다. 많은 게임 플레이어들이 게임 수익을 PHPC로 교환한 후 플랫폼을 통해 법정 화폐 계좌로 Off-Ramp합니다.

미래에는 우리는 국경 간 결제 장면, 특히 필리핀 해외 노동자의 송금 수요에 더 주목하고 있습니다. 필리핀은 세계에서 네 번째로 큰 외환 유입국으로, 매년 약 400억 달러의 국경 간 송금이 이루어지며, 주로 해외 노동자들로부터 발생합니다. 만약 그들이 PHPC를 사용하여 고향으로 송금할 수 있다면, 비용은 거의 블록체인 가스 비용만으로 줄어들고, 입금 시간도 초 단위로 단축될 수 있습니다.

예를 들어, 미국에서 일하는 필리핀인이 Coinbase에서 직접 PHPC를 구매한 후 필리핀으로 송금하면, 현지 수취인은 즉시 페소로 교환할 수 있습니다.

마찬가지로, 만약 홍콩이 허가를 개방한다면, 우리는 홍콩에 PHPC를 등록하여 홍콩에서 일하는 수십만 명의 필리핀 노동자들이 홍콩 달러로 PHPC를 구매한 후 직접 본국으로 송금하여 제로 환차익, 저비용 결제를 실현할 계획입니다.

이 모델은 싱가포르 등 시장으로도 확장될 가능성이 있으며, 우리의 기존 글로벌 법정 화폐 경로 네트워크와 결합될 것입니다. 만약 PHPC가 더 많은 거래소(바이낸스와 같은 글로벌 플랫폼 포함)에 진입할 수 있다면, 그 국경 간 정산 능력과 시장 수용도가 크게 향상될 것입니다.

동찰: PHPC의 수익 모델과 USDT, USDC 등 전통 스테이블코인과의 차이점은 무엇인가요?

주웨이: 이자나 자산 관리 수수료를 받는 것은 분명히 스테이블코인 사업의 직접적인 수익 모델 중 하나입니다. 그러나 더 장기적인 관점에서 우리는 이 제품을 통해 필리핀에 거주하지 않는 해외 노동자들에게 현지화된 금융 서비스를 제공하고자 합니다.

본질적으로 스테이블코인은 "금융 포용" 도구입니다. 이는 전 세계 사람들이 본래 달러 은행 계좌를 보유해야만 받을 수 있는 서비스(예: 예금 이자, 투자 기회 및 대출 등)를 누릴 수 있게 해줍니다.

과거에는 달러 계좌가 없으면 이러한 권리를 거의 누릴 수 없었습니다. 그러나 달러 스테이블코인의 출현은 이러한 모든 것을 지역 및 은행 시스템의 제한을 넘어설 수 있게 했습니다.

동일한 논리는 필리핀의 금융 시스템에도 완전히 적용될 수 있습니다. 많은 해외 필리핀 노동자들은 홍콩, 싱가포르 또는 중동에서 일하더라도 본국에서 부동산 구매, 소비 또는 투자하기를 원합니다.

그러나 국경 간 자금 이전 및 현지 은행 계좌 개설의 제한으로 인해, 이는 과거에 매우 어려운 일이었습니다. 그러나 스테이블코인, 특히 PHPC는 그들에게 이러한 경로를 열어주어 그들이 현지 주민처럼 국내 경제 활동에 참여할 수 있게 할 기회를 제공합니다.

현재 전 세계에는 약 1,000만 명의 해외 필리핀 노동자가 있습니다. 그들의 금융 수요는 결국 "고향"을 향하고 있지만, 과거에는 이를 충족할 적절한 도구가 부족했습니다. PHPC는 이러한 도구가 되어 그들이 전 세계적으로 필리핀 현지 금융 서비스 시스템에 직접 접근할 수 있도록 하여 국경 간, 저비용, 즉각적인 금융 참여를 실현할 수 있게 합니다.

동찰: 방금 필리핀의 외환 시장 규모가 매년 400억 달러라고 언급하셨나요?

주웨이: 네, 매년입니다. 주요 구성 요소는 개인 송금(personal remittance)으로, 즉 해외 노동자들이 집으로 송금하는 것입니다. 매년 약 400억 달러에 달합니다.

동찰: 2030년을 전망할 때, 향후 5년 동안 스테이블코인이 이러한 시장에서 얼마나 큰 점유율을 차지할 수 있을 것이라고 생각하십니까?

주웨이: 저는 아마도 절반의 국경 간 자금이 스테이블코인을 통해 정산될 것이라고 생각합니다. 약 200억 달러 정도입니다.

동찰: 그 중 얼마나 많은 자금이 Coins.ph를 통해 흐를 것이라고 보십니까?

주웨이: 저는 PHPC만 바라볼 수는 없다고 생각합니다. PHPC는 거래량 지표이기 때문입니다. 그것의 거래량은 항상 활성 사용자 수(AU)보다 클 것입니다. 비록 AU가 그렇게 높지 않을 수 있지만, 거래량은 매우 클 것입니다. 해외 노동자는 하나의 사용 장면일 뿐이며, 사실 더 많은 사용 장면이 나타날 것입니다.

동찰: Axie Infinity와 같은 원주율 게임 코인 교환 외에도, 필리핀 현지에서는 생활 청구서 결제와 관련하여 많은 디지털 솔루션이 있으며, 스테이블코인을 사용하는 것이 오히려 비용을 증가시킬 수 있습니다. 현재 PHPC가 생활 청구서 결제 사용자 중에서 차지하는 비율은 얼마나 됩니까?

주웨이: 현재 거의 없습니다. 왜냐하면 제품이 계속 샌드박스에 있었고, 아직 체인에 출시되지 않았기 때문입니다. 초기에는 우리가 발행한 체인도 주류 대체 체인에 배포되지 않았습니다. 왜냐하면 당시 테스트 중이었기 때문입니다. 올해 샌드박스 테스트를 완료했으며, 9월부터 홍보를 시작할 것입니다.

동찰: 그럼 어떤 기대를 하고 계신가요?

주웨이: 두 가지 주요 사용环节은 체인 상의 장면과 외환 정산입니다. 그 후에야 비로소 국내 결제 단계에 들어갈 수 있을 것입니다. 예를 들어, 방금 언급하신 것처럼 스테이블코인을 실제로 국내 결제 제품으로 사용하여 배달, 생활 요금 또는 현지 결제 플랫폼 등 장면에서 사용할 수 있게 되는 것입니다.

그러나 저는 이 단계가 오히려 가장 어렵다고 생각합니다. 왜냐하면 기존에 이미 성숙한 서비스 시스템을 대체해야 하기 때문입니다. 현재의 현지 결제 시스템은 대부분의 기본 요구를 충족할 수 있으며, 사용자 습관도 이미 형성되어 있기 때문에, 저는 앞으로 더 많은 응용 장면이 앞서 언급한 체인 상의 장면과 외환 정산이라는 두 가지 방향에 집중될 것이라고 판단합니다.

동찰: 그렇다면 생활 청구서 결제 장면에서 스테이블코인은 어떻게 개입할 수 있을까요?

주웨이: 사실 개입할 필요는 없습니다. 전통적인 결제가 이미 이러한 문제를 잘 해결하고 있으며, 스테이블코인으로 대체할 필요는 없습니다.

동찰: 이러한 장면은 전 세계적으로 통용되나요, 아니면 필리핀에만 적용되나요?

주웨이: 어떤 시장이든 국경 간 수요가 있다면 스테이블코인은 가치가 있습니다. 그러나 국내의 점 대 점 거래에서는 사용 장면이 매우 제한적입니다.

**동찰: 이 관점은 많은 사람들의 생각과 다릅니다. 많은 사람들은 스테이블코인이 동일한 법정 화폐