재조성한 10개의 공중 클라우드 허브, 스테이블코인 암호화 결제 트랙의 전망

핵심 관점

2025-09-23 16:28:26

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본 문서는 스테이블코인이 암호화폐 분야에서의 킬러 애플리케이션 지위를 심도 있게 탐구하고, 그에 따른 결제 생태계, 투자 프레임워크 및 미래 발전 추세를 상세히 분석합니다. 저자는 스테이블코인의 진정한 가치는 암호화 투기에만 국한되지 않고, 글로벌 B2B 크로스보더 결제 분야에서의 막대한 잠재력에 있다고 주장합니다.

저자｜Frank @IOSG

핵심 관점 TL;DR

스테이블코인은 암호화폐의 킬러 애플리케이션이다: NFT도 아니고, Meme 코인도 아니다. 이미 글로벌 남반구의 "일상 화폐"가 되었다. 시장의 관심은 새로운 코인을 만드는 것이 아니라, 기존 스테이블코인이 어떻게 일상 결제 장면에 진정으로 통합될 수 있는가에 있다.
소비자 가치는 B2B에 의해 주도된다: 개인 간 P2P 송금과 암호화 카드도 중요하지만, 필자는 가장 큰 TAM이 기업 간의 크로스보더 결제 분야에서 발생할 것이라고 생각한다. 스테이블코인을 추상화하고 대기업의 송금 시스템에 직접 통합하는 암호화 오케스트레이션 레이어와 PSP는 막대한 자금 흐름과 자금 침체에서 오는 추가 수익을 포착할 수 있다.
라이센스 + 통로 = 방어선: 인프라가 기술 경쟁에서 배급으로 전환된 것처럼, B2B 결제 분야의 진정한 장벽은 규제 라이센스(MSB/EMI/SVF 등), 은행 협력 및 크로스보더 통로의 선발 우위이다. (예: Bridge는 미국 MSB/MTL을 보유하고, RD Tech는 홍콩 SVF 라이센스를 보유하고 있다.)
오케스트레이션 > 집합: 집합업체는 시장 중개 플랫폼일 뿐이며, 이익률이 매우 낮다; 오케스트레이터는 규정 준수 및 결제 권한을 가진다. 진정한 방어력은 라이센스를 직접 보유하고 자금 흐름을 스스로 구현할 수 있는 데서 온다.
경쟁이 심화되고 있다: "기초 기술"에서 "실제 사용"으로 강조가 바뀌고 있다: 소비자 애플리케이션과 유사하게, 시장은 실제 채택과 사용자 규모에 보상을 줄 것이다. TRON 수수료의 상승은 스테이블코인 거래에 대한 강한 수요를 검증했으며, 다음 단계는 스테이블코인 원주체 체인(Plasma, Arc 등 발행 및 배급 채널을 가진 스테이블코인 발행자)이 Hyperliquid와 같은 애플리케이션 전용 체인처럼 사용자에게 자사 스테이블코인 블록체인을 직접 사용하여 거래 및 결제를 하도록 적극 유도할 것이다. 이를 통해 대부분의 거래 수수료가 일반 공용 체인에 의해 빼앗기는 것을 피할 수 있다. 동시에, 사용자는 송금한 스테이블코인으로 수수료를 직접 지불하여 결제 매개체와 네트워크 인센티브의 통합을 실현할 수 있다.

서론

스테이블코인과 스테이블코인을 중심으로 구축된 블록체인은 거의 매일 업계의 초점과 뉴스 헤드라인이 되고 있다. Tether.io가 출시한 Plasma와 Stable, Circle의 Arc, Stripe의 Tempo, Codex PBC, 1Money, 구글이 개발 중인 차세대 L1 블록체인, 그리고 이후에도 계속 등장할 프로젝트들이 이 추세를 가속화하고 있다. 동시에, 세계에서 가장 널리 사용되는 자가 관리 지갑 중 하나인 Metamask도 자사의 원주체 스테이블코인을 출시한다고 공식 발표하며, 지갑 제품이 결제 및 가치 저장 기능으로의 추가 확장을 알리고 있다. 한편, 개인 크로스보더 송금 거대 기업 Remitly는 다중 통화 법정 화폐 및 스테이블코인 지갑인 Remitly Wallet을 출시한다고 발표했으며, 현재 테스트 단계에 있으며 9월에 Circle과 협력하여 공식 출시할 예정이다.

이러한 움직임은 점점 더 많은 대형 결제 회사와 Web2 및 Web3 기술 거대 기업들이 "수직 통합"을 가속화하고 있으며, 스테이블코인과 블록체인 결제 분야에 직접 진입하고 있음을 나타낸다. 그들은 더 이상 제3자가 제공하는 인프라에 의존하지 않고, 스테이블코인을 직접 발행하고 자사 지갑 제품을 만들며, 심지어 전용 결제 블록체인을 출시하는 것을 선택하고 있다. 스테이블코인은 암호화 원주체 장면에서 더 넓은 결제, 송금 및 금융 서비스 분야로 빠르게 확장되고 있으며, 블록체인에서 가장 실용적인 애플리케이션 방향 중 하나가 되고 있다.

따라서 이 글은 우리가 논의할 수 있는 좋은 기회를 제공한다:

현재의 스테이블코인 결제 기술 스택
이미 PMF를 갖춘 분야
각 결제 분야에 대한 투자 프레임워크 제안

스테이블코인 결제 인프라

시장에서 다양한 정의가 존재하지만, 필자는 스테이블코인 결제의 기술 스택을 다음과 같은 관점에서 분해할 수 있다고 생각한다:

* 본문에서 사용된 매핑은 필자가 7월에 정리한 것으로, 최신 시장 맵을 보려면 ASXN의 대시보드를 참조하십시오 (https://stablecoins.asxn.xyz/payments-market-map). 전체 결제 맵의 가장 하단에는 블록체인 자체가 있으며, 이는 인프라이자 근본이다.

최근 Paradigm의 Matt Huang이 Stripe가 이더리움 L2에서 새로운 L1 Tempo를 구축하기로 선택한 이유를 설명하면서 긴 이유 목록을 제시했다. 그 중 많은 이유가 이더리움 커뮤니티와 여러 VC 투자자들에 의해 비판받았다. 그러나 "빠른 최종 확인성"에 대한 한 가지 이유는 현재 이더리움이 직면한 현실 문제를 명확히 드러냈다.

▲ 출처: Paradigm의 Matt Huang 블록체인에서 "최종성"은 거래가 확인되면 되돌리거나 변경할 수 없으며, 네트워크의 변동이나 체인 재구성으로 인해 철회되지 않는 것을 의미한다. "빠른 최종성"이란 몇 초 또는 아시아 수준에서 이러한 보장을 제공할 수 있는 것을 의미하며, 사용자가 10분 이상 기다리게 하지 않는다. 또한 L2의 최종 확인은 L1에 의존하므로, L2의 처리 속도가 아무리 빠르거나 기능이 아무리 강력하더라도, 그 안전성과 최종 확인 속도는 여전히 L1에 기반해야 한다.

현재 이더리움의 메커니즘은 안정적이지만 다소 느리다. 블록은 12초마다 생성된다. 거래는 빠르게 포함될 수 있지만, 경제적 최종 확인은 약 12-15분, 즉 두 개의 PoS 시대(epoch)를 기다려야 한다. 이 기간 동안 검증자는 지속적으로 투표하여 결과를 잠그게 된다. 지금까지는 충분하지만, 시장은 점점 더 최종 확인 시간을 2초 이내로 단축할 것을 요구하고 있으며, 이는 상업적 결제 및 기관급 고빈도 결제 요구를 충족하기 위해서이다. 만약 기본 체인이 느리다면, 고속 결제를 지원할 수 없고, 네트워크 송금 비용이 높다면 "저비용" 약속을 이행할 수 없다; 아무리 좋은 사용자 경험도 열악한 인프라에 의해 무너질 것이다.

▲ 출처: OKX Gas Tracker (2025년 7월 23일), 블록 시간 & 최종성 시간: Token Terminal 수직 통합의 관점을 떠나, 이것이 우리가 점점 더 많은 스테이블코인 발행자와 전통 결제 거대 기업들이 자신만의 블록체인을 구축하기 시작하는 이유이기도 하다. 상업적 수익 분배의 고려 외에도, 더 핵심적인 이유는 모든 상위 애플리케이션과 사용자 경험이 궁극적으로 기본 인프라에 의존하기 때문이다. 수수료를 분 단위로 낮추고, 거의 즉각적인 최종성을 제공하며, 사용자가 가스에 대해 걱정할 필요가 없는 토큰 설계를 실현해야만 진정으로 원활하고 매끄러운 사용 경험을 제공할 수 있다.

일반적인 핵심 기반 특성은 다음과 같다:

안정적이고 저렴한 수수료, 스테이블코인으로 직접 결제 가능
허가제 검증자 노드 집합
높은 처리량(TPS)
다른 블록체인 및 결제 시스템과의 호환성
선택적 프라이버시 기능

실제로 성공을 결정짓는 것은 종종 기술 외부의 요소들로, 다음과 같다:

명확한 시장 진입(GTM) 전략
효과적인 비즈니스 개발 실행력
건전한 파트너 생태계
개발자의 효율적인 유입 및 지원
시장 홍보 및 외부 커뮤니케이션

다양한 블록체인 간의 구체적인 비교에 대해서는 후속 기사에서 더 자세히 설명할 예정이므로, 본문에서는 자세히 다루지 않겠다. 물론 이더리움은 이미 탈중앙화를 해치지 않는 전제 하에 Fast Finality의 중요성을 인식하고 있다. 커뮤니티 구성원들은 이더리움 재단(EF)이 이 과정을 가속화하도록 추진하고 있으며, EF의 Barnabé Monnot은 진행 중인 계획을 공유했다:

블록 생성 시간이 12초에서 6초로 단축될 것이며, 관련 테스트가 이미 완료되었다.
새로운 "빠른 확인 규칙"이 시행되면, 거래는 1-3개의 블록(약 10-30초)만 기다리면 강력하게 확인될 수 있으며, 더 이상 완전한 최종 확인을 기다릴 필요가 없다.
Vitalik이 제안한 방안을 기반으로 핵심 프로토콜 최적화를 시도하고 있으며, 차세대 합의 메커니즘인 "세 슬롯 최종 확인"을 탐색하고 있다.

▲ 출처: EF의 Barnabé Monnot 스테이블코인 네트워크의 빠른 발전 외에도, 스테이블코인 자체의 발행 규모도 폭발적으로 증가하고 있다. 스테이블코인 발행 플랫폼 M0는 최근 Polychain Capital, Ribbit Capital 및 Endeavor Catalyst Fund의 주도로 4천만 달러 B 라운드 자금을 완료했다. M0의 Stablecoin-as-a-Service 플랫폼은 기관과 개발자가 고도로 맞춤화된 스테이블코인을 발행할 수 있도록 하여 브랜드, 기능 및 수익을 완전히 통제할 수 있게 한다. M0를 기반으로 구축된 모든 스테이블코인은 본래 상호 운용 가능하며, 통합된 유동성을 공유한다. 개방된 다중 발행자 프레임워크와 완전한 투명한 체인 상 구조를 통해 M0는 전통적인 스테이블코인 발행의 경계를 넘어가고 있다.

설립 이후 M0는 MetaMask, Noble, KAST, PLAYTRON, Usual, USD.AI, USDhl 등 다양한 프로젝트에 의해 선택되어 다양한 용도의 스테이블코인을 발행하는 데 사용되고 있다. 최근 M0 기반의 스테이블코인 총 발행량이 3억 달러를 돌파했으며, 2025년 초 이후 215% 증가했다.

스테이블코인 발행자가 기본 블록체인 인프라에 수직 통합하는 경향과 유사하게, 현재 수요 장면 창출 능력을 갖춘 애플리케이션 체인도 스테이블코인 발행 측면에서 수직 통합을 시작하여 생태계 차원에서 더 깊은 결합 관계를 구축하고자 하고 있다.

지난 금요일, Hyperliquid는 Discord에서 중대한 소식을 발표했다: HyperEVM 생태계에서 원주체 스테이블코인 USDH를 출시할 계획이며, 체인 상 투표와 공개 입찰을 통해 발행자를 선정할 예정이다. 이후 일주일 동안 다양한 스테이블코인 발행자들이 입찰안을 제출했으며, 최종 낙찰자는 $HYPE 스테이커의 다수 투표에 의해 결정될 것이다. 탈중앙화 거버넌스의 특성을 강조하기 위해, Hyperliquid 재단은 대량의 $HYPE를 보유하고 있지만, 기권하기로 선택하고 결정권을 완전히 커뮤니티에 넘겼다. Hyperliquid가 USDH를 출시하려는 동기는 매우 직접적이다: 현재 플랫폼에는 약 560억 달러의 스테이블코인 자산이 있으며, 그 중 95%가 USDC이다.

이 자금의 준비금은 발행자 Circle이 관리하고 이자를 벌고 있지만, 애플리케이션 장면 및 수요 창출자로서 Hyperliquid는 수익을 공유할 수 없다. 만약 이 560억 달러의 자산이 USDH로 대체된다면, 국채 이자율을 기준으로 계산할 때 매년 2억 2천만 달러 이상의 이자 수익을 발생시킬 것으로 예상되며, 이는 플랫폼의 현재 HLP 연간 수익(약 7천5백만 달러)을 훨씬 초과하는 수치이다. 이 추가 수익은 $HYPE를 재구매하고 분배하는 데 사용되어 생태계를 지원할 것이다.

▲ 출처: PA 뉴스 많은 입찰안 중 최종적으로 Hyperliquid 원주체 프로젝트 Native Markets의 제안이 승리했으며, 관련 세부 사항은 여기에서 확인할 수 있다: https://www.theblock.co/post/370570/native-markets-team-wins-hyperliquid-usdh-stablecoin-bid-eyes-test-phase-within-days ▲ 출처: PA 뉴스 블록체인과 스테이블코인의 중요성 외에도, 우리는 on/off ramp(법정 화폐와 암호 자산 간의 출입금 통로)가 사용자 경험에 미치는 중요한 역할을 명확히 볼 수 있다. 사용자가 법정 화폐를 스테이블코인이나 다른 암호 자산으로 원활하고 저렴하게 교환할 수 있는지 여부는 종종 전체 애플리케이션이 진정한 대규모 채택을 실현할 수 있는지를 직접 결정한다.

IOSG는 5년 전 Transak에 선견지명 있게 투자했다, 이는 세계적인 on/off ramp 서비스 제공업체이다. Transak은 지갑, 거래소, 결제 애플리케이션에 원활한 법정 화폐 진입 및 출구 통로를 제공하며, 150개 이상의 국가와 지역의 사용자를 지원한다. 최근 Transak은 Tether(USDT 모회사)와 IDG의 주도로 1,600만 달러의 자금을 확보했다. Transak 외에도, IOSG는 라틴 아메리카의 법정 화폐 및 암호화폐 출입금 프로젝트인 Kravata에 투자하여 기업 고객에게 B2B API를 제공하고, 제3자 애플리케이션과 통합할 수 있는 B2B2 API를 제공하고 있다. 2025년 2분기까지 전 세계에 90개 이상의 고객이 있으며, 세 개국에서 운영되고 있다. 이 조치는 시장이 on/off ramp 분야에 대한 장기적인 긍정적인 전망을 가지고 있음을 증명할 뿐만 아니라, IOSG가 초기 투자 단계에서 업계 인프라의 가치를 정확히 판단했음을 다시 한 번 입증한다.

예상할 수 있듯이, 스테이블코인과 블록체인 결제가 점차 주류로 나아감에 따라, Transak과 같은 on/off ramp 인프라는 중요한 허브가 될 것이다: 사용자가 암호화 세계에 들어가는 입구이자, 스테이블코인이 글로벌 결제 시스템에 통합되는 다리 역할을 할 것이다.

이미 PMF를 갖춘 분야

결제 인프라가 완비되면, 크로스보더 결제가 가장 직접적이고 명백한 돌파구가 될 것이다. 전 세계의 크로스보더 자금 흐름 규모는 매년 150조 달러에 달하며, 기존 시스템은 종종 3일의 시간과 약 3%의 비용이 소요되며, 여러 중개를 거쳐야 한다. 효율적인 "트랙" 기반의 스테이블코인으로 바꾸면, 전체 과정은 단 3초, 비용은 0.01%에 불과하며, 점대점 직접 결제가 가능하다. 효율성 차이가 이렇게 크기 때문에, 채택은 거의 필연적인 추세이다.

B2B 기업 크로스보더 결제는 암호화폐 분야에서 현재 매우 완벽한 제품 시장 적합점(PMF)이다. 오늘날 40%의 블록체인 비용은 USDT 송금에서 발생하며, 수억 명의 신흥 시장 사용자가 매일 이를 사용하여 자국 화폐의 가치 하락과 인플레이션에 맞서고 있다. 인프라와 투기적 소비 주기를 떠나, 결제(특히 B2B 크로스보더 결제)는 암호화 현실에서 SWIFT를 보완할 가능성이 가장 높은 분야이다. 진정한 승자는 새로운 체인이나 일반 스테이블코인 발행자가 아니라, 라이센스를 보유하고 주요 크로스보더 통로에서 배급 능력을 가진 오케스트레이터일 것이다.

이는 우리가 이전에 Airwallex라는 Web2 기업 크로스보더 송금 거대 기업이 스테이블코인 크로스보더 결제 기업의 위협을 실감하고, 트위터에 방어적인 발언을 했지만, 그들의 채용 웹사이트에서 스테이블코인 개발자를 공개 모집한 이유이기도 하다.

"결제 오케스트레이션 레이어"는 법정 화폐와 스테이블코인, 다양한 결제 방법, 통로, 처리 서비스를 통합하여 엔드 투 엔드 결제/정산 솔루션을 제공하는 것을 의미한다. "스테이블코인 호환성" 능력을 강조하며, 법정 화폐 수취/지불뿐만 아니라 스테이블코인 수취/크로스보드 전송/스테이블코인 환전 등을 지원한다.

크로스보더 결제는 종종 "법정 화폐 → 스테이블코인 → 법정 화폐" 경로를 형성한다. 즉, 현지 법정 화폐를 스테이블코인으로 교환 → 스테이블코인으로 국제 송금/정산 → 수신자가 다시 현지 법정 화폐로 교환하는 것이다. 결제 오케스트레이션 레이어의 역할은 이 경로를 최적화하여 마찰을 줄이고, 시간 비용을 절감하며, 효율성을 높이는 것이다.

Airwallex, Stripe와 같은 전통 대기업들이 스테이블코인 결제에 적극적으로 진출하고 있지만, 비교적 스타트업들이 혁신과 실행 속도에서 더 큰 장점을 가지고 있다. 예를 들어, Align은 대형 다국적 기업의 크로스보더 송금 수요에 집중하고, ArrivalX는 중국 상인의 해외 결제 장면에 집중하고 있다. 필자는 앞으로 지역 중심의 솔루션이 형성될 가능성이 높다고 생각하며, 단일 글로벌 통일 모델보다는 on/off ramp 측의 경쟁 구도와 유사할 것이다.

각 지역은 현지 규제, 법률, 은행/금융 인프라의 영향을 많이 받는다. 스테이블코인 결제가 빠르게 발전하는 대배경 속에서, 중소 스타트업이 "현지 + 지역 + 오케스트레이션 레이어"라는 포지셔닝을 잘 수행할 수 있다면 특정 결제 통로에서 여전히 넓은 공간이 있을 것이다. 핵심 장점은 라이센스 외에도 스테이블코인-법정 화폐 양방향 유통, 강한 호환성을 제공하는 결제/정산 서비스가 중요한 차별화 포인트가 될 것이며, 규정 준수 및 리스크 관리가 장기적인 성공 여부를 결정짓는 핵심이 될 것이다.

▲ 출처: ASXN https://stablecoins.asxn.xyz/payments-market-map 또한, 시장에서 결제에 관한 많은 기사에서 Aggregation과 Orchestration이 같은 사분면에 포함되어 있지만, 우리는 집합 레이어와 오케스트레이션 레이어가 B2B 거래 가치 포착 측면에서 차이가 있다고 생각한다. 집합 레이어는 라이센스가 없기 때문에 오케스트레이션 레이어의 래퍼(wrapper)로 이해할 수 있으며, 더 많은 지역 플랫폼에 접속할 수 있지만, 가격 협상 측면에서 수익 분배 측에 제약을 받는다. 이는 Circle과 유사한 비즈니스 모델로 볼 수 있으며, 규모가 커질수록 오히려 높은 수익을 실현하기가 더 어려워진다.

B2B 집합 레이어의 하위 서비스로서, 이러한 오케스트레이터는 전체 결제 네트워크의 애플리케이션 측을 더욱 지원하고 있으며, 구체적으로는 To C 애플리케이션과 To B 애플리케이션으로 나눌 수 있다.

To C 애플리케이션은 현재 주로 P2P 결제 애플리케이션에 집중하고 있으며, 예를 들어 Sling, 소비자에게 더 많은 스테이블코인 수익 장면을 제공하는 네오뱅크인 infini, Yuzu.Money, 현실 세계에서 스테이블코인 사용 문제를 해결하는 스테이블코인 카드 등의 비즈니스가 있다.

실제로 IOSG는 To C 애플리케이션 측에 이미 배치하고 있으며, Ether.fi에 투자했다. 이는 수익을 창출할 수 있는 결제 슈퍼 애플리케이션으로, 카드 거래량, 캐시백 규모, 거래 건수 및 발급량이 9월에 역사적 최고치를 기록했다.

▲ 출처: Ether.fi Dune Dashboard 체인 상 자금의 수익 추구가 뚜렷하다: 약 45%의 DeFi TVL(약 560억 달러)이 수익을 추구하며, 주로 Aave, Morpho, Spark 등의 프로토콜에 분포하고 있다. 수익형 스테이블코인의 시가총액은 빠르게 증가하고 있으며, 15억 달러에서 110억 달러로 급증하여 전체 스테이블코인 시장(2550억 달러)의 4-4.5%를 차지하고 있다. DeFi 수익을 중심으로 한 프로젝트는 Ethena, Pendle, Aave, Spark, Syrup 등이 지속적으로 주목받고 있다.
DeFi 프로토콜 수가 계속 증가함에 따라, 작업의 복잡성도 증가하고 있으며, 사용자 경험은 오히려 친숙하지 않게 변하고 있다. 이러한 문제를 완화하기 위해, Coinbase는 거래소에 Morpho를 공식 통합하고 CeFi와 DeFi를 결합한 대출 제품인 Coinbase Onchain Borrow를 출시했다. 사용자는 프론트 엔드에서 한 번의 클릭으로 담보 및 대출을 완료할 수 있으며, 기본적으로 Coinbase Smart Wallet이 지원하여 사용자가 지갑을 생성하고 Morpho와 상호작용하는 과정을 완전히 추상화하여 사용 경험을 대폭 간소화했다. Coinbase Onchain Borrow는 Morpho에 14억 달러의 예금을 제공하고 7.3억 달러의 활성 대출을 제공하여 각각 Morpho의 11%와 16%를 차지하고 있다. 이는 Morpho의 총 예금을 127억 달러로, 활성 대출은 현재 45억 달러에 달하게 했다. ▲ 출처: 사용자 체인 상 사용 경험을 단순화하는 투자 논리에 기반하여, 우리는 초기 단계에서 Ether.fi에 투자하기로 선택했다. Ether.fi는 처음에 ETH 스테이킹 수익에 집중하다가 점차 더 복잡한 제3자 Vault 전략으로 확장하여 스테이블코인 사용자가 DeFi 작업에서의 장벽을 크게 낮추고, 사용자가 쉽게 수익을 얻을 수 있도록 하며, 심지어 DeFi 신용카드를 출시하여 사용자가 미래의 이자로 신용카드 대출을 상환할 수 있도록 하여 진정한 의미의 "지금 사라, 결제는 영원히"를 실현하고 있다.

스테이블코인 디지털 은행과 스테이블코인 신용카드가 거대한 잠재력을 지닌 이유는 신용 창출(credit issuance)을 체인 상으로 직접 옮겨 전통 은행의 중개 지위를 근본적으로 약화시키거나 심지어 대체하기 때문이다. 전통적인 모델에서 은행의 핵심 수익은 예금과 대출 간의 이자 차이에서 나오며, 이는 전체 시스템의 기초이다. 그러나 이러한 모델은 은행에 과도한 "선별 권한"을 부여한다: 한편으로는 많은 무은행 계좌 인구(Unbanked populations)를 예금 시스템에 진입할 수 없도록 배제하고, 다른 한편으로는 대출 기준을 충족하지 못하는 기업과 개인을 거부한다.

반면, 스테이블코인 시스템은 이 논리를 완전히 재구성한다. 블록체인의 프로그래머블성, 원자적 결제 및 불변성을 기반으로, 대출자와 차용자는 체인 상에서 직접 연결될 수 있으며, 더 이상 전통 은행의 입회 기준에 구속받지 않게 되어 결제 및 신용 참여 방식을 재편성하게 된다. 이를 바탕으로 스테이블코인 신형 디지털 은행은 스테이블코인, 암호화폐 및 DeFi 대출 프로토콜을 더욱 포장하고, 초과 담보라는 신뢰가 필요 없는 모델을 결합하여 대출 풀을 기반으로 거의 무위험의 대출 상품을 구축한다. 이 모델은 새로운 대출을 제공하는 은행인 Coinbase Onchain Borrow로 나타날 수 있으며, Ether.fi와 유사한 스테이블코인 신용카드로 구현될 수 있다.

To B 상업화 측면에서도 몇 가지 새로운 기회를 관찰하고 있다. 예를 들어, 온라인 및 오프라인 상점이 스테이블코인 결제를 직접 접속하여 수수료를 회피할 수 있도록 돕는 것이며, 기업 고객을 위한 더 편리한 청구(Invoicing) 및 글로벌 자금 지급(Global Payout) 플랫폼도 넓은 발전 잠재력을 가지고 있다. 그러나 특히 이러한 제품은 기업 측 사용 경험을 강조하는 제품으로, 향후 결제 오케스트레이션 레이어에서 점진적으로 수직 통합되는 과정에서 일정한 경쟁에 직면할 수 있다.

AI 주도 체인 상 결제 새로운 패러다임

미래에 To B 애플리케이션에서 또 다른 매우 흥미로운 잠재적 분야는 AI 에이전트가 결제 애플리케이션의 고객으로 등장하는 것이다. 현재 자동화된 AI 에이전트의 거래 및 수익 농사 애플리케이션이 등장하면서, 예를 들어 Theoriq, Giza 및 Almanak과 같은 애플리케이션이 있으며, 미래에는 더 많은 완전 자동화된 AI 에이전트가 등장하여 24/7 새로운 수익을 찾을 것이다. 동시에 이러한 자동화된 AI 에이전트는 필요한 데이터, 계산 능력 및 인력 서비스를 구매하기 위해 지갑이 필요하다.

AI 에이전트의 발전은 새로운 체인 상 인프라를 필요로 하며, 이는 잠재적인 투자 기회가 될 수 있다. 전통적인 결제 시스템은 결제가 느리고, 거부율이 높으며, 종종 인력에 의존하므로 자율 에이전트에 적합하지 않다. 이를 위해 Google은 AP2 프로토콜을 출시하고 Coinbase와 함께 A2A x402를 발표했다. MCP가 "촉수"라면, A2A는 "언어"이고, AP2와 x402는 AI가 완전 자동화를 실현하는 "마지막 1킬로미터" 즉, 자율 결제 및 가치 교환이다.

AP2의 사명은 AI가 금융 거래에서 신뢰할 수 있고, 통제 가능하며, 추적 가능하게 만드는 것이다. 이는 Visa나 Mastercard를 대체하는 것이 아니라, 그 위에 일반 신뢰 레이어를 구축하는 것이다. 검증 가능한 증명(Verifiable Credentials)을 기반으로 한 권한 부여 메커니즘을 통해 AI는 암호화 서명이 포함된 디지털 권한서를 보유할 수 있으며, 거래의 안전성과 감사 가능성을 보장한다.

그의 Mandates(권한서) 메커니즘에는 두 가지 모델이 있다:

실시간 권한 부여: AI가 상품을 찾으면 사용자가 즉시 확인해야 한다.
위임 권한 부여: 사용자는 복잡한 조건(예: "200달러 이하의 호텔")을 미리 설정할 수 있으며, AI는 조건이 충족될 때 자동으로 실행된다.

모든 거래는 변경할 수 없는 증거 체인을 형성하며, 검증 가능한 증명(Verifiable Credentials)에 의해 안전성과 감사 가능성이 보장되어 "블랙박스" 결제를 피할 수 있다. Google의 전략은 명확하다: 금융 및 암호화 거대 기업과 협력하여 직접적으로 코인을 발행하거나 결제하지 않고, "신뢰" 규칙을 정의하는 것이다.

가장 주목할 만한 것은 A2A x402로, 이는 Google이 암호화 결제를 위해 특별히 만든 확장 구성 요소로, Coinbase 및 이더리움 재단과 깊이 협력하여 AI가 스테이블코인, ETH 등 체인 상 자산을 원활하게 처리할 수 있도록 지원한다. 어떤 의미에서 Google의 AP2는 AI를 기존 금융 시스템에 도입하려는 것이며, Coinbase와 이더리움 재단의 A2A x402 확장은 AI를 위한 암호화 원주체의 새로운 경제 환경을 구축하려는 것이다.

Google의 A2A 표준은 서로 다른 프로젝트의 AI 에이전트가 상호 작용할 수 있도록 허용하지만, 전제 조건은 "상호 신뢰 환경"이다. 이를 위해 이더리움 재단이 제안한 ERC-8004는 신뢰 메커니즘을 추가하여 디지털 여권 시스템과 유사하게 에이전트가 이더리움 또는 다른 L2에서 안전하게 발견하고, 검증하며, 낯선 상대방과 상호 작용할 수 있도록 한다.

x402의 이름은 HTTP 상태 코드 "402 Payment Required"에서 유래되었다. 그 구상은 결제를 인터넷 통신에 통합하는 것이다: AI가 API를 호출할 때 서버는 "402 청구서"를 반환하며, AI는 체인 상에서 스테이블코인으로 결제를 완료하고 즉시 서비스를 받을 수 있다. 이는 기계 간의 자동화 및 고빈도 거래를 가능하게 할 뿐만 아니라, AI 서비스가 요청, 기간 또는 계산 능력에 따라 세밀하게 요금을 부과할 수 있게 하여 전통적인 결제가 실현하기 어려운 것이다.

▲ 출처: Google 체인 상 AI 상업(Onchain Agentic Commerce)은 스테이블코인 결제와 AI 에이전트의 이중 혁신에 의해 가속화되고 있다. 현재 Skyfire, Crossmint 등 신생 기업들이 AP2, x402 표준을 개발자가 호출하기 쉽게 추상화한 SDK 및 API로 만들고 있다. ChaosChain 팀은 AP2와 이더리움 최신 ERC-8004 "신뢰 없는 에이전트" 표준을 결합하여 프로토타입을 최초로 완성했으며, 이는 서막에 불과하다. Davide Crapis가 구축하고 이끄는 이더리움 dAI 팀은 이 과정을 더욱 추진하고 있다. 미래 AI 에이전트 협업의 기반으로서 이더리움은 우리가 현재 AI의 고도로 중앙집중화된 시스템에서 검열 저항적이고 진정한 탈중앙화된 미래로 나아가는 데 도움을 줄 것으로 기대된다. 그때가 되면 결제 체인, 스테이블코인 정산에 AI 주도 가치 혁신이 더해져, 이 연결 고리는 더 많은 흥미로운 슈퍼 애플리케이션 SuperApp의 출현을 촉진할 것이다.