Animoca Brands 연구 보고서: 거래소의 새로운 시대, 어떻게 주류로 나아갈 것인가?

저자: Animoca Brands

거래소의 주류화

중앙화 거래소(CEX)는 암호화폐 산업의 발전에서 중요한 역할을 했습니다. 이들은 암호화폐 거래와 발견을 위한 핵심 인프라를 제공하며, 전체 암호화 공간의 기초가 됩니다. 명확한 비즈니스 모델을 가진 초기 참여자로서, CEX는 빠르게 거대한 기관으로 발전하여 수백 명의 직원을 고용하게 되었습니다. 이들은 사용자 규모를 확장하기 위한 노력을 통해 암호화폐의 대중화에 크게 기여했습니다.

암호화 거래소의 형태는 여러 단계의 진화를 겪었습니다. 처음에는 단순히 장외(OTC) 거래의 전자화 업그레이드에 불과했습니다. Web3 프로젝트와 알트코인의 번창과 함께 거래소는 급증하는 거래 수요를 포착하여 전문 플랫폼으로 전환했습니다. 이후에는 전문 거래자의 요구를 충족하기 위해 대출 및 헤지와 같은 기능을 추가했습니다.

그러나 현재 CEX의 성장은 도전과 기회에 직면해 있습니다. 한편으로는, 원주율 암호화 사용자 집단이 거의 포화 상태에 이르러 최근 몇 년간 사용자 확보 속도가 둔화되었습니다. 동시에, Meme 코인 발행 플랫폼과 Hyperliquid와 같은 고급 DEX와 같은 혁신적인 분산형 거래가 사용자들을 분산시키고 있습니다. 이들은 CEX와 유사한 경험을 제공하지만 더 투명합니다. 이는 거래소가 원주율 사용자를 유지하기 위해 자가 관리 지갑과 DEX 거래를 통합해야 함을 의미합니다.

다른 한편으로는, 거대한 신규 사용자 기회가 나타나고 있습니다. 미국의 새로운 정부의 친암호화 입장, 달러 가치 하락, 그리고 지정학적 경쟁에 의해 촉진된 스테이블코인 채택은 새로운 대중 암호화 채택과 온체인 거래의 물결을 일으키고 있습니다. 이는 신규 사용자와 거래 가능한 자산의 이중 성장을 의미합니다. 거래소는 24/7 거래, 영구 계약 및 글로벌 접근성과 같은 장점을 통해 전통적인 증권사와 경쟁하여 주류 사용자를 유치할 수 있습니다.

기술 채택 생애 주기 이론을 결합하면, 우리는 "초기 사용자"(2단계)에서 "초기 대중 시장"(3단계)으로 전환하고 있습니다. 지난 5년 동안 원주율 암호화 사용자와 "Degens"가 거래소의 성장을 주도했습니다. 이제 초기 대중 시장------명확한 수익이 보일 때만 혁신을 채택하는 집단------이 새로운 성장 엔진이 될 것입니다. 이러한 변화를 맞이하기 위해 거래소는 중앙화 또는 분산형 거래소에서 전경 거래소(UEX)로 진화하고 있습니다.

우리는 또한 "후기 대중 시장"의 주도 아래에서 성장의 후반부가 주로 거래소에 의존하게 될 것이라고 예측할 수 있습니다. 거래소는 온체인 세계에 대한 주요 관문이 될 것입니다. 주류 사용자는 복잡한 거래 기능이 필요하지 않을 수 있지만, 그들은 결제, 예치, 수익과 같은 금융 서비스가 필요합니다. 기존의 지갑 및 관리 서비스와 강력한 조직 능력을 바탕으로 거래소는 온체인 서비스의 통합된 출입구가 될 수 있는 충분한 조건을 갖추고 있습니다.

거래소의 초기 발전

초기 단계에서 암호화 관련 활동은 주로 기술 애호가와 채굴자에 의해 주도되었습니다. 그들은 새로운 도구를 가장 먼저 시도하고, 거래, 토큰 판매 및 결제 사례를 빠르게 채택했습니다. 당시 포럼이나 OTC 채팅 그룹이 주요 거래 장소였습니다. 2010년 3월에 출시된 BitcoinMarket은 암호 자산을 대상으로 한 최초의 거래소였으며, 이후 Mt. Gox가 등장하여 2013년 정점에서 70% 이상의 비트코인 거래를 처리했습니다.

2013년 비트코인 가격이 상승하기 시작하면서 미디어의 관심이 집중되었습니다. 사람들은 안전하고 편리한 비트코인과 법정 화폐 간의 교환에 대한 수요가 증가했습니다. OTC는 여전히 사용 가능했지만 속도가 느리고 위험이 높았습니다. 더 많은 중앙화 거래소가 등장하여 주문서와 관리 서비스를 제공하며 사용자가 거래 세부 사항을 직접 처리할 필요가 없도록 했습니다.

2017년 ICO가 폭발하며 새로운 토큰이 대량으로 등장했습니다. 거래자들은 이를 따라잡기 위해 더 나은 도구가 필요했습니다. 거래소는 따라서 선호되는 장소가 되었고, 사용자는 헤지 및 레버리지와 같은 더 복잡한 전략을 시도하기 시작했습니다. 이러한 요구를 지원하기 위해 거래소는 영구 계약 및 마진 거래를 도입했습니다.

2020년까지 미국의 금리가 하락하면서 더 많은 투자자들이 암호화에 주목하기 시작했습니다. 그들은 기회를 보았고 자산을 관리하기 위한 전문 도구를 원했습니다. 동시에 DeFi 프로젝트와 새로운 서사는 높은 유동성을 유지하며 더 많은 경험이 풍부한 투자자를 끌어들였습니다.

소액 투자자와 초기 채택자가 수요를 주도하면서 전문 시장 조성자와 거래 회사도 뒤따랐습니다. 경쟁이 치열해지면서 거래소는 더 복잡한 전략을 지원하기 위해 진화해야 했고, 구조화된 제품과 금융 수익 등을 추가했습니다. 사용자가 얻는 거래 경험은 점차 전통 시장에 가까워지며 빠르게 발전하는 암호 세계에서 필요한 모든 도구를 갖추게 되었습니다.

초기 채택자에서 대중 시장으로

성장 둔화

2020년과 2021년의 급증 이후, 거래소의 사용자 성장은 둔화 단계에 접어들었습니다. 초기 채택자들은 이미 시장에 진입하여 암호 자산을 새로운 투자 전선으로 보고 있었지만, 이는 더 넓은 대중을 설득하기에는 부족했습니다. FTX와 Luna의 붕괴는 2022년 산업을 "암호 겨울"로 몰아넣었고, 그 영향은 2023년 말까지 지속되었습니다. 이 기간 동안 거래소의 사용자 성장은 정체되었습니다. 초기 채택자들은 기본적으로 가입했으며, 초기 대중은 더 확실한 수익을 기다리며 관망하고 있었습니다.

이러한 정체는 주요 플랫폼에서 뚜렷하게 나타났습니다. 예를 들어, Coinbase의 월간 활성 거래자는 2021년 이후 800만에서 900만 사이를 유지하고 있습니다. 새로운 토큰 발행이나 서사에 의해 촉발된 성장은 거의 사라졌습니다. 성장 둔화는 거래소가 기능을 확장하고 더 넓은 청중에 도달해야 할 긴급성을 강조했습니다.

한편, DEX 토큰 거래의 부상, 특히 meme 코인 발행 플랫폼의 인기는 더 많은 위험 선호 사용자들을 중앙화 거래소에서 이탈하게 하여 더 많은 유동성과 사용자를 온체인에 남겨두게 했습니다. Pump.fun과 같은 meme 코인 플랫폼은 2024년에 주목받게 되었습니다. 온체인 Launchpad는 새로운 토큰의 생성이 매우 용이하게 만들어졌으며, 점차 모든 것을 토큰과 연결시키고 있습니다. Zora와 같은 플랫폼은 모든 소셜 콘텐츠를 토큰화하여 소셜 트래픽을 직접 토큰 거래로 전환합니다.

이 느린 성장 단계에서 선도적인 거래소는 기존 사용자 그룹을 심화하고 온체인 및 거래소 내 활동을 통해 사용자 유지를 강화하는 데 집중하고 있습니다. 그들은 주로 세 가지 전략을 채택하고 있습니다: 온체인 생태계 구축, 자가 관리 지갑 촉진, DEX 토큰 거래를 지갑 및 거래소에 통합하는 것입니다.

공공 블록체인 및 생태계 발전

여러 거래소가 자체 공공 블록체인과 플랫폼 토큰을 출시했습니다. 이러한 공공 블록체인은 거래소가 온체인 기능에 익숙한 암호 원주율 사용자를 유지하는 데 도움을 주며, 거래소 자체는 더 넓은 대중 사용자에게 서비스를 제공합니다. 토큰은 온체인 생태계와 거래소 사용자 그룹을 연결하는 다리 역할을 합니다. 이 모델은 거래소가 토큰 발행 활동과 상장 결합을 통해 더 창의적인 마케팅 및 생태계 구축을 지원할 수 있게 합니다.

BNB Chain을 예로 들면, 이는 바이낸스의 블록체인 전략의 핵심입니다. Binance Wallet의 Meme Rush 페이지는 BNB Chain을 기반으로 하여 사용자가 직접 온체인 Meme Launchpad Four.Meme에서 새로 발행된 meme 코인을 거래할 수 있게 합니다.

동시에 BNB 토큰은 거래소와 온체인 양쪽을 연결하는 핵심 역할을 합니다. 사용자는 Binance의 Launchpool 활동에서 BNB를 스테이킹할 수 있으며, PancakeSwap에서 새로운 토큰 발행에 참여할 수 있습니다.

지난 1년 동안 BNB Chain의 월간 활성 사용자는 100만에서 200만 이상으로 두 배 증가했으며, 일일 거래량은 100만에서 1000만으로 증가했습니다. DEX의 활성도는 하루 12만에서 20만 이상으로 증가했습니다. 이러한 데이터는 온체인 기능이 성숙해짐에 따라 거래소의 통합이 더 강력한 사용자 채택과 더 깊은 생태계 상호작용을 촉진했음을 반영합니다.

뿐만 아니라 거래소는 소셜 플랫폼과의 결합을 시도하기 시작했습니다. Coinbase의 Base App이 그 예입니다. 2025년 2월 5일, Farcaster와 통합되어 사용자가 앱 내에서 직접 게시하고 Farcaster의 소셜 네트워크를 활용할 수 있게 되었습니다. 이는 Base App에 백만 명 이상의 신규 사용자를 가져올 수 있습니다. 이후 Zora는 애플리케이션 내에서 콘텐츠 토큰화를 도입하여 창작자 경제를 거래소 생태계에 더 직접적으로 통합했습니다.

분산형 지갑

DEX의 발전과 함께 CEX는 점차 온체인 제품을 중심으로 이동하고 있으며, 지갑과 온체인 생태계가 주요 출입구가 되고 있습니다. 분산형 지갑은 Web3로 가는 직접적인 관문으로, 사용자가 자산을 관리하고 통합된 "앱 스토어"를 통해 dApp을 탐색하며, 토큰 인센티브를 통해 점진적으로 온체인 활동에 참여할 수 있게 합니다.

최근 몇 년 동안 거래소가 만든 암호화 지갑은 종종 다중 체인 계정을 통합하여 자금 이체 및 크로스 체인 교환을 더 원활하게 합니다. 이들은 현물 및 meme 코인 거래를 지원할 뿐만 아니라 스테이킹 및 DeFi 수익 기능을 통합하여 자산을 효율적으로 운영합니다. 동시에, 작업 기반 보상 메커니즘은 사용자가 새로운 기능을 탐색하고 생태계와 더 깊이 상호작용하도록 장려합니다.

OKX Wallet은 전형적인 사례입니다. 처음에는 다중 체인 자산 관리에 집중했으며, 점차 150개 이상의 블록체인으로 확장되어 사용자가 여러 개의 지갑을 필요로 하지 않게 되었습니다. 보안 측면에서 다자간 계산(MPC)을 사용하여 온체인 스테이킹, 토큰 교환, NFT 거래 및 DApp 사용의 보안을 향상시켜 점차 완전한 Web3 생태계를 형성하고 있습니다.

거래 및 수익 측면에서, OKX Wallet은 현물, 스테이킹 및 meme 코인 시장을 지원하며 사용자가 지갑 내에서 직접 작업할 수 있게 합니다. OKX Wallet은 또한 DeFi Earn 제품을 출시했습니다.

사용자 유지를 높이기 위해 OKX Wallet은 Crypto Quests 및 인터랙티브 거래 챌린지와 같은 작업 인센티브를 도입하여 사용자가 작업을 완료함으로써 보상을 얻고 사용을 심화할 수 있도록 합니다.

DEX 거래 통합

2025년 1분기와 2분기 동안 여러 거래소가 내부 온체인 거래 기능을 출시했습니다. 사용자는 CEX의 현물 계정을 통해 온체인 자산을 직접 거래할 수 있으며, 복잡한 온체인 개념을 이해하거나 가스 요금을 지불할 필요가 없습니다.

이러한 설계는 "Degens"에게 특히 매력적입니다. 왜냐하면 그들이 동일한 플랫폼에서 더 넓은 온체인 자산에 접근할 수 있게 해주기 때문입니다. 유사한 기능을 출시한 거래소는 다음과 같습니다:

• Binance(자산은 상장 팀이 선택)
• OKX(자산은 상장 팀이 선택)
• Coinbase(모든 온체인 자산을 지원하는 Base 체인)
• Bitget(ETH, SOL, BSC, Base 체인의 모든 온체인 자산을 지원)

Binance를 예로 들면, 이 기능은 Binance Alpha라는 이름으로 명명되어 사용자가 Binance를 떠나지 않고도 잠재력이 큰 초기 프로젝트에 접근할 수 있도록 합니다. 품질과 성장성을 보장하기 위해 Binance의 상장 팀은 Alpha에 상장될 수 있는 토큰을 신중하게 선택합니다.

또한 사용자가 PancakeSwap에서 Alpha 토큰을 사용하여 거래하거나 유동성을 제공하면 포인트를 얻을 수 있습니다. 이러한 포인트는 이후 사용자가 Binance Alpha의 새로운 프로젝트 활동에 참여할 자격이 있는지를 결정하며, 지속적인 인센티브 순환을 형성하여 사용자가 새로운 토큰을 탐색하고 참여하도록 촉진합니다. 이 전략은 Binance Wallet의 빠른 채택을 이끌어냈습니다.

2024년 12월, Binance Wallet이 개편되어 출시될 때 PancakeSwap의 일일 거래량은 약 8억 달러였고, Binance Wallet은 약 500만 달러였습니다. PancakeSwap의 일일 활성 거래자는 약 4.8만 명이었고, Binance Wallet은 단 8500명이었으며, 침투율은 각각 17%(거래자)와 0.7%(거래량)였습니다.

2025년 8월까지 PancakeSwap의 일일 평균 거래량은 30억 달러로 증가했으며, Binance Wallet은 14억 달러에 도달했습니다. PancakeSwap의 일일 활성 거래자 평균은 5.39만 명, Binance Wallet은 2.14만 명으로, 침투율은 각각 40%를 초과했습니다.

동시에 AI 보조 거래와 같은 기능도 지속적으로 도입되어 사용자 성장을 촉진하고 있습니다. 예를 들어, Bitget은 GetAgent라는 AI 거래 도우미를 출시했습니다. 사용자는 AI와 대화하여 토큰을 분석하고 거래 신호를 얻으며 전략을 구축할 수 있으며, 모두 동일한 앱 내에서 완료할 수 있습니다.

이러한 노력에도 불구하고 진정한 대규모 사용자 성장 곡선(다음 S 곡선)은 여전히 잠금 해제되어야 합니다. 2025년 2분기 기준으로 전 세계 인구의 6.9%만이 암호화폐를 보유하고 있으며, 15-30%의 인구가 주식 거래에 참여하고 있습니다.

새로운 발전 방향

2025년 초, 미국 정부의 교체로 그 태도가 "반암호화"에서 "친암호화"로 전환되었습니다. 미국 증권거래위원회 의장 Paul Atkins은 "암호화 계획"(Project Crypto)을 발표하고 일련의 친암호화 규제 정책을 도입했습니다. 이 조치는 트럼프 정부가 미국을 세계 암호화 중심으로 만들겠다는 목표와 일치합니다.

정책 변화는 원주율 암호화 사용자들의 신뢰를 높일 뿐만 아니라, 전통 금융 기관이 암호화를 새로운 금융 서비스 경로로 탐색할 수 있게 해줍니다. 점점 더 많은 현실 세계 자산(RWA)이 블록체인에 올라가고 있으며, 여기에는 머니 마켓 펀드, 사모 신용, 금, 주식, 심지어 비상장 회사의 주식이 포함됩니다.

암호 거래소에 대해 이러한 온체인 자산은 전통 증권사와 경쟁할 기회를 창출하여 주식에 익숙하지만 암호화에 진입하지 않은 사용자들을 끌어들입니다. 거래소는 24/7 거래, 지리적 제한 없음 및 영구 계약에서 자연적인 이점을 가지고 있습니다.

토큰화된 RWA는 또한 낮은 유동성 자산을 해방시킬 수 있으며, 예를 들어 사기업 주식은 투자자에게 접근성을 확장합니다. 다른 온체인 전통 자산(부채, 주식, 머니 마켓 펀드)과 결합하여 암호 거래소는 전통 시장보다 우수한 거래 경험을 제공하고 이러한 자산을 더 넓은 투자 집단에게 제공합니다.

상호 침투

2025년, 암호 거래소는 전통 금융 사용자들을 위한 자산과 기능을 더 많이 출시하여 주류 사용자의 진입 장벽을 낮추고 있습니다. 자산 측면에서 암호 거래소는 토큰화된 주식과 RWA 기반 제품을 출시했습니다. 예를 들어:

• Binance와 Bitget은 각각 RWUSD와 BGUSD라는 머니 마켓 펀드 지원 토큰을 출시했습니다.
• Bitget은 주식 토큰을 출시하고 Ondo Finance와 협력하여 사용자가 전통 증권사 계좌 없이 직접 거래할 수 있도록 했습니다.

Ondo Finance의 토큰화된 주식 시장은 1.8억 달러 이상의 자산을 지원하며, 발행 및 상환량은 1.9억 달러를 초과했습니다. 전통 증권사와 동등하거나 더 나은 서비스를 제공함으로써 암호 거래소는 선점을 차지하고 있으며, 글로벌 접근성을 제공합니다.

온체인 거래의 장점 활용

전통 금융 플랫폼과 비교할 때, 암호 거래소는 주로 두 가지 방법으로 자산 범위를 확장했습니다: 주식 영구 계약 및 사기업 주식의 토큰화입니다.

• 주식 영구 계약

전통 주식 시장에서는 거래가 청산 요구와 레버리지 제한에 의해 제약받습니다. 미국을 예로 들면, "Regulation T"는 마진 대출 한도를 주식 가격의 50%로 규정하고 있으며, 이는 약 2배 레버리지에 해당합니다. 포트폴리오 마진 계좌는 더 높은 레버리지를 제공할 수 있으며, 때로는 6-7배에 이를 수 있지만, 이는 위험 상황에 따라 다릅니다. 전통 거래소의 거래 시간도 제한이 있습니다. 예를 들어, 나스닥의 거래 시간은 월요일부터 금요일까지 오전 9:30부터 오후 4:00(미국 동부 시간)까지입니다. 사전 및 사후 거래가 존재하지만 유동성이 부족하고 변동성이 높습니다.

암호 거래소는 이러한 제한을突破했으며, 법률 및 규제의 회색 지대에 있을 수 있습니다. 사용자는 암호 거래소에서 언제든지 주식 영구 계약을 거래할 수 있으며, 더 높은 레버리지를 얻을 수 있습니다. 예를 들어, MyStonks는 최대 20배 레버리지의 주식 영구 계약을 제공하며, Bitget은 현재 최대 25배 레버리지를 지원합니다. 이러한 설정은 투자자에게 전통 시장에서는 비교할 수 없는 글로벌 접근성과 유연성을 제공합니다.

• 사기업 주식

암호 거래소의 또 다른 혁신은 사기업 주식을 토큰화하여 소액 투자자도 참여할 수 있게 하는 것입니다. 반면, 전통 금융의 사모 주식 시장은 여전히 기관이나 적격 투자자에게만 한정되어 있으며, 진입 장벽이 높고 유동성이 제한적입니다. 사용자가 사기업 주식의 토큰화된 버전을 거래할 수 있도록 허용하는 거래소는 이러한 자산에 가격 발견 메커니즘과 2차 시장 유동성을 도입합니다. 예를 들어, Robinhood는 최근 소액 투자자에게 OpenAI 사모 주식에 대한 투자 경로를 개방했습니다. 그러나 이러한 제품은 법률 및 규제 제한으로 인해 널리 보급되기 어려운 상황입니다.

전통 플레이어의 추격

원주율 암호 거래소가 전통 자산으로 확장함에 따라, 전통 거래소와 증권사도 암호 세계와의 간극을 좁히기 위해 노력하고 있습니다.

• Robinhood

Robinhood는 미국 금융 서비스 회사로, 면세 주식 거래 플랫폼으로 유명하며, 간단한 인터페이스와 낮은 진입 장점을 강조합니다.

이러한 아이디어를 바탕으로 Robinhood는 암호 시장으로도 확장하여 사용자가 비트코인, 이더리움, 도지코인 등 주요 암호 자산을 사고팔고 보유할 수 있게 했습니다. 플랫폼은 자산의 송수신 및 저장을 지원하는 암호 지갑도 갖추고 있습니다. 또한 이더리움과 솔라나의 스테이킹 기능을 출시하여 사용자가 애플리케이션 내에서 직접 수익을 얻을 수 있도록 하고 있습니다.

Robinhood는 유럽으로도 확장하여 200종 이상의 토큰화된 미국 주식 및 ETF를 제공합니다. 이러한 토큰은 24/5 거래를 지원하며, 배당금은 애플리케이션에 직접 지급되며, 수수료나 추가 스프레드가 없습니다.

토큰화 및 원활한 거래를 지원하기 위해 Robinhood는 Arbitrum 기술 스택을 기반으로 한 Robinhood Chain(2층 블록체인)을 구축하고 있습니다. 토큰화된 주식은 처음에 Arbitrum에서 발행되며, 향후 Robinhood Chain으로 이전할 계획입니다. 이를 통해 사용자는 더 강력한 통제력과 더 높은 보안성을 제공받으며, 전통 금융과 분산 금융의 더 통합된 경험을 누릴 수 있습니다.

Robinhood Chain의 출시는 플랫폼에 새로운 가능성을 가져옵니다: 유럽 외부의 유동성을 유치하고, 전 세계 사용자와 그들의 토큰화된 자산을 연결하는 것입니다.

• PNC 은행

2025년 7월, PNC 은행은 Coinbase와 전략적 파트너십을 체결하여 고객의 디지털 자산 서비스를 향상시키겠다고 발표했습니다. Coinbase의 "암호화 즉 서비스"(CaaS) 플랫폼을 통해 PNC는 고객에게 안전하고 확장 가능한 암호 거래 및 관리 솔루션을 제공할 것입니다. 이를 통해 PNC 고객은 은행 인터페이스에서 직접 디지털 자산을 사고팔고 보유할 수 있습니다. 동시에 PNC는 Coinbase에 일부 은행 서비스를 제공하여 양측이 더 강력한 디지털 금융 시스템을 공동으로 구축하겠다는 약속을 나타냅니다.

• 주식 거래소

암호 시장이 이미 24시간 운영되고 있지만, 일부 주식 거래소도 이를 따라가고 있습니다. 2025년 3월, 나스닥은 미국 메인 보드에서 24시간 거래를 도입하겠다고 발표하여 전 세계적으로 증가하는 미국 주식의 24시간 수요를 충족시키겠다고 밝혔습니다.

다음 시대: 전경 거래소와 온체인 세계의 관문

현재의 발전 추세를 결합하면 거래소의 두 가지 진화 방향을 볼 수 있습니다:

• 전경 거래소(Universal Exchange, UEX)------모든 사람을 위한 모든 자산을 거래할 수 있는 플랫폼. 원주율 암호 사용자에게 서비스를 제공할 뿐만 아니라 주류 사용자도 유치하며, 지역과 시간의 제약을 받지 않습니다.
• 온체인 세계의 관문(Gateway to On-chain World)------슈퍼 애플리케이션을 구축하여 결제와 같은 일상적인 온체인 서비스를 통해 사용자와 더 넓은 암호 생태계를 연결하고, 활발한 온체인 애플리케이션 생태계를 육성합니다.

전경 거래소(UEX)

CEX가 원주율 암호 사용자와 주류 사용자를 동시에 서비스하고자 하면서, 단일 거래 플랫폼에서 완전한 생태계로 확장하고 있습니다. Bitget이 제안한 "UEX" 개념은 이러한 추세를 반영하고 있습니다.

그 중 중요한 부분은 DEX 토큰의 통합입니다. Binance Alpha, Bitget Onchain과 같은 기능은 사용자가 거래소 내에서 원래 DEX에 한정된 토큰에 접근할 수 있게 합니다.

거래소는 거래 가능한 자산 종류를 확장하고 있습니다. 예를 들어 Zora는 소셜 미디어 게시물을 토큰화하여 창작자 경제가 거래소 인터페이스에 직접 들어오게 합니다.

동시에 미국의 친암호화 정책은 현실 자산의 블록체인화를 가속화했습니다. 머니 마켓 지원 토큰, 토큰화된 주식, 심지어 사기업 주식이 Binance, Bitget, Robinhood와 같은 플랫폼에서 거래될 수 있게 되었습니다. 글로벌 커버리지와 24/7 거래를 통해 거래소는 전통 증권사보다 더 큰 이점을 가지고 있습니다.

이 모든 것은 더 많은 사람들이 암호 세계에 진입할 기회를 제공합니다. DEX 토큰, 새로운 자산 및 토큰화된 현실 자산을 결합하여 거래소는 초보자와 기존 사용자 모두에게 서비스를 제공할 수 있는 통합 플랫폼을 구축하고 있습니다.

온체인 세계의 관문

친암호화 정책이 시행되고, 스테이블코인이 빠르게 발전함에 따라, 국내외 발행자들이 잇따라 진입하고 있습니다. 은행은 스테이블코인을 발행하여 유동성을 보호하고, 시장 플랫폼은 이를 통해 자금과 비즈니스를 유치합니다. 거래소는 이 과정에서 중요한 유통 역할을 수행하고 있습니다. 예를 들어 Coinbase의 USDC나 각 플랫폼의 USDT가 있습니다.

동시에 거래소와 지갑은 결제 및 송금 기반 시설을 구축하고 있습니다. 예를 들어:

• OKX Pay ------ X Layer를 기반으로 가스 비용이 없는 결제를 제공하며, OKB를 보유할 필요가 없습니다.
• Bitget Wallet PayFi ------ 베트남, 브라질 등 국가의 QR 코드 결제 네트워크를 지원하며, 사용자는 스테이블코인을 사용하여 직접 소비할 수 있습니다.

이러한 시스템이 점차 성숙해짐에 따라 스테이블코인은 일상 거래에 들어가기 시작했습니다. 그러나 스테이블코인을 보유하는 것에는 수익이 없기 때문에 사용자는 유리한 선택을 찾게 되어 "암호 은행"의 수요가 촉발됩니다. Binance, OKX, Bitget은 모두 DeFi 수익과 RWA 지원 자산을 지갑에 통합하여 사용자가 자금을 보유하는 동시에 수익을 얻을 수 있도록 하고 있습니다.

이는 전통 금융 경로와 유사합니다: Alipay는 먼저 결제로 사용자를 유치한 후, 금융 상품을 추가합니다; Ping An은 먼저 보험을 제공한 후, 종합 금융으로 확장합니다. 암호 거래소도 결제, 예치 및 수익을 결합하고 있으며, 일부는 전경 거래소로 자리 잡고, 일부는 슈퍼 애플리케이션(예: Coinbase Base App)으로 발전하여 결제, 소셜, MiniApp, 토큰화된 콘텐츠(Zora, Farcaster)를 통합하고 있습니다.

거래, 결제 및 콘텐츠를 통합함으로써 거래소는 점차 생태계의 허브가 되고 있습니다. 프로젝트는 사용자에게 직접 도달할 수 있으며, 토큰은 애플리케이션 내에서 순환하고, AI 도구는 거래 결정을 지원하여------전반적으로 진입 장벽을 낮추고 사용자 참여를 심화시킵니다.

요약

현재 추세를 보면 거래소가 전경 거래소로 발전하는 동력은 주로 세 가지 측면에서 발생하고 있습니다:

• CEX와 DEX 거래의 통합;
• Launchpad 주도 하의 "모든 것의 토큰화";
• 트럼프 정부의 현실 자산 블록체인화 추진.

거래소가 UEX로 전환하는 것은 온체인 혁신을 포착하기 위한 것일 뿐만 아니라 "초기 대중" 단계에 있는 주류 사용자를 유치하기 위한 것입니다.

전경 거래소가 초기 대중을 유치한 후, "온체인 세계의 관문"은 "후기 대중"을 암호화로 끌어들일 것입니다. 이러한 사용자들은 복잡한 거래 기능이 필요하지 않지만, 여전히 결제, 예치 및 수익과 같은 편리한 금융 서비스를 중시합니다.

이 두 가지 경로는 다음 단계의 성장을 공동으로 정의합니다: 초기 애호가에서 더 넓은 대중으로 확장하여 거래소를 온체인 생태계의 주요 출입구로 자리 잡게 합니다.

그러나 전경 거래소와 온체인 관문의 개념은 잠재력이 크지만, 그 실현은 쉽지 않습니다. 주류 채택은 여전히 거래소의 신뢰성과 신뢰성 구축에 의존합니다. 규제 장벽은 복잡성을 증가시키며, 다양한 관할권의 라이센스 요구 사항이 상이하고, 심지어 통합 금융 서비스를 금지하거나 비즈니스 분리를 요구할 수 있습니다. 이러한 도전이 존재하지만, 추세는 여전히 거래소가 이 궁극적인 목표를 향해 나아가도록 추진할 것입니다------비록 모든 거래소가 독립적으로 이를 실현할 수는 없더라도.