블룸버그: 페소 위기 심화, 스테이블코인이 아르헨티나 사람들의 "구명줄"

원문 제목：왜 아르헨티나 사람들이 최신 페소 위기에서 암호화폐로 전환하고 있는가

원문 저자：Maria Clara Cobo, Bloomberg

원문 번역：Luffy, Foresight News

중간 선거가 다가오면서 아르헨티나 대통령 하비에르 밀레가 페소 환율을 지지하기 위해 외환 규제를 강화하고, 루벤 로페즈를 비롯한 아르헨티나 국민들은 자신의 저축을 보호하기 위해 암호화폐로 전환하고 있다.

부에노스아이레스의 한 암호화폐 거래소 외부의 비트코인 로고

새로운 전략이 등장했다: 달러와 1:1로 고정된 스테이블코인을 이용해 아르헨티나 공식 환율과 평행 시장 환율의 차이를 활용하는 것이다. 현재 공식 환율 하의 페소 가치는 평행 시장보다 약 7% 높다. 암호화폐 중개인들은 이 거래 과정이 다음과 같다고 설명한다: 먼저 달러를 구매하고 즉시 스테이블코인으로 환전한 후, 스테이블코인을 평행 시장 환율 하에서 더 저렴한 페소로 환전한다. 이 '룰로'라고 불리는 차익 거래는 각 거래에서 최대 4%의 이익을 빠르게 얻을 수 있다.

10월 17일, 밀레가 부에노스아이레스에서 열린 선거 집회에서

"나는 매일 이 거래를 한다," 부에노스아이레스의 주식 중개인 로페즈는 암호화폐를 통해 인플레이션에 대응하고 있다고 말했다.

이러한 암호화폐 거래는 아르헨티나 국민들이 새로운 경제적 혼란에 대응하는 방식이 변화했음을 반영한다. 10월 26일 선거를 앞두고 아르헨티나는 페소를 부양하고 환율이 거래 구간을 넘어서는 것을 방지하기 위해 달러 보유고를 소진하고 있다. 미국의 대규모 지원에도 불구하고 투자자들은 선거 후 페소가 추가로 평가절하될 것이라고 예상하고 있다.

아르헨티나 중앙은행은 최근 새로운 규정을 도입하여 국민들이 90일 이내에 달러를 재판매하는 것을 금지하여 빠른 매매로 인한 차익 거래를 억제하고, '룰로' 차익 거래 모델이 거의 즉시 등장했다. 10월 9일, 거래 플랫폼 리피오(Ripio)는 "스테이블코인과 페소 간의 거래량이 단주에 40% 급증했다"고 발표하며, "사용자들이 환율 변동과 시장 기회를 활용하여 이익을 보고 있다"고 설명했다.

일부 아르헨티나 국민들에게 이러한 거래는 필수적이다. 결국, 이 나라는 이번 세기 동안 세 번의 채무 불이행을 겪었다. 밀레가 2023년에 당선되었을 때, 그는 이러한 금융 위기를 종식하겠다고 약속했다. 그는 실제로 연간 인플레이션율을 거의 300%에서 약 30%로 낮추는 등의 성과를 거두었지만, 페소 환율은 여전히 크게 평가절하되었으며, 이는 밀레가 취임할 때 시행한 자국 통화 평가절하 정책과 최근 투자자들의 선거에 대한 우려가 심화된 결과이다.

페소 환율이 거래 구간 상한에 근접

'룰로' 차익 거래 현상은 암호화폐가 아르헨티나에서의 역할이 질적으로 변화했음을 나타낸다: 밀레 본인을 포함한 국민들이 호기심으로 시도했던 신선한 것이 아니라, 국민들이 저축을 보호하기 위한 금융 도구로 변모한 것이다. 미국에서 암호화폐는 종종 투기 도구로 사용되지만, 라틴 아메리카에서는 안정성을 추구하는 선택이 되었다. 아르헨티나, 베네수엘라, 볼리비아 등에서 암호화 기술은 사람들이 '자국 통화 변동, 높은 인플레이션, 엄격한 외환 규제'의 삼중 압박을 피하는 데 도움을 줄 수 있다.

"우리는 사용자에게 페소 또는 달러로 암호화폐를 구매하고 다시 판매하여 이익을 얻는 경로를 제공한다—이것이 우리의 일상적인 업무다," 현지 암호화폐 거래소 벨로(Belo)의 CEO 마누엘 보드로아는 말했다. "분명히 환율 차이가 상당한 이익을 가져올 수 있다." 그는 최근 몇 주 동안 거래자들이 각 거래에서 3%-4%의 이익을 얻을 수 있다고 언급했지만, "이러한 수익 수준은 매우 드물다"고 경고했다.

볼리비아 라파스의 한 상점 외부의 암호화폐 환전 서비스

다른 거래 플랫폼에서도 유사한 상황이 발생하고 있다. 또 다른 현지 플랫폼 레몬 캐시(Lemon Cash)는 10월 1일 아르헨티나 중앙은행의 90일 달러 금지 규정이 시행된 날, 암호화폐 총 거래량(매매 및 환전 포함)이 평균 수준보다 50% 급증했다고 밝혔다.

"스테이블코인은 더 저렴한 달러를 얻기 위한 도구임에 틀림없다," 다른 거래 플랫폼 비트소(Bitso)의 아르헨티나 지역 책임자 훌리안 콜롬보는 지적했다. "암호화폐는 여전히 규제 공백 상태에 있으며, 정부는 스테이블코인을 어떻게 관리하거나 유동성을 제한할지 명확히 하지 않았기 때문에 '룰로' 차익 거래의 출현을 위한 조건을 만들었다."

그러나 스테이블코인 거래의 증가는 단순히 차익 거래 때문만은 아니다. 밀레 정부가 중요한 선거에 직면하고 경제가 다시 압박을 받으면서 많은 아르헨티나 국민들은 암호화폐를 페소의 추가 평가절하에 대한 헤지 수단으로 사용하고 있다.

"인플레이션과 정치적 불확실성이 우리를 더 보수적으로 만들었다, 그래서 나는 어떤 페소 저축이나 투자도 하지 않고, 페소는 일상 지출에만 사용한다," 아르헨티나 '암호화폐 여성 연합'의 책임자 니콜 코너는 말했다. "내 저축은 모두 암호화폐와 스테이블코인에 있으며, 이를 통해 수익을 얻으려고 노력하고 있다."

부에노스아이레스의 한 상점 내의 환율 표지

그럼에도 불구하고 암호화폐 거래는 위험이 없는 것은 아니다. 아르헨티나에서는 주식 시장 거래가 면세이지만, 암호화폐 거래에서 발생하는 이익에는 최대 15%의 세금을 내야 한다. 또한, 빈번한 거래는 은행의 주목을 받을 수 있으며, 대규모 자금 이체를 반복하는 사용자에게는 은행이 자금 출처 증명을 요구하는 경우가 많다.

하지만 분석가들은 경제적 어려움이 지속됨에 따라 아르헨티나의 스테이블코인 의존도가 심화될 가능성이 있다고 보고 있다. 라틴 아메리카 전역에서 점점 더 많은 사람들이 이러한 도구를 통해 자산을 보호하여 재정적 혼란과 선거 충격에 대응하고 있다.

"스테이블코인은 계속 존재할 것이다," 주식 중개인 로페즈는 말했다. "달러는 아르헨티나 사회와 일상 생활에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, 이는 우리가 자국 통화 위험을 피하는 피난처이기 때문이다."