트럼프가 직접 카지노를 열 예정이다

문 | Sleepy.txt
편집 | Kaori

10월 28일, 트럼프 미디어 기술 그룹(Trump Media & Technology Group)은 자사의 소셜 플랫폼 Truth Social에서 예측 시장 제품인 「Truth Predict」를 출시한다고 발표했다. 회사 CEO는 성명에서 이 플랫폼이 더 많은 사람들이 정보 판단이나 예측에 참여하도록 하여 사람들이 단순히 목소리를 내는 것이 아니라 자신의 판단을 검증하기 위해 베팅하도록 하겠다고 말했다.

이는 트럼프 가족이 예측 시장 분야에서 세 번째로 중요한 배치를 한 것이다.

2025년 1월, 작은 트럼프(Donald Trump Jr.)는 전략 고문으로서 규제된 예측 플랫폼 Kalshi에 합류했다.

같은 해 8월, 그가 설립한 벤처 캐피털 회사 1789 Capital은 Kalshi의 주요 경쟁자인 암호화 예측 시장 Polymarket의 새로운 자금 조달 라운드를 주도했다. 후자는 뉴욕 증권 거래소 모회사 ICE의 투자를 받은 플랫폼으로, 평가액이 900억 달러에 달하며 거래가 완료된 후 작은 트럼프는 그 자문 위원회에 들어갔다.

한 가족이 동시에 같은 분야의 세 개의 핵심 회사에서 중요한 자리를 차지하는 것은 전통적인 벤처 투자 논리에서는 비정상적인 운영으로 간주된다.

CoinFund의 관리 파트너인 Chris Perkins는 "벤처 투자 관점에서 우리는 일반적으로 서로 경쟁하는 프로젝트에 투자하지 않으며, 우리는 최종 승자를 맞추고 싶어한다"고 말했다.

트럼프 가족은 분명히 이러한 전통적인 논리에 신경 쓰지 않으며, 그들이 원하는 것은 승리가 아니라 확실성이다.

예측 시장은 폭발적인 임계점에 있다. 투자 관리 회사 Certuity의 연구 보고서에 따르면, 2035년까지 이 산업의 규모는 955억 달러에 이를 것이며, 연평균 성장률은 46.8%에 달할 것으로 예상된다. 현재 Polymarket과 Kalshi는 96% 이상의 시장 점유율을 차지하고 있다.

주류 예측 시장 플랫폼의 점유율｜출처: Dune

이 새로운 분야의 매력은 처음으로 「정보」 자체가 명확한 가격을 매겨지고 시장에서 자유롭게 거래될 수 있게 되었다는 점이다. 2024년 미국 대선 기간 동안 이러한 플랫폼은 여러 언론에 의해 전통적인 여론 조사보다 더 민감하고 더 큰 「진실 엔진」의 잠재력을 가진 것으로 평가되었다.

예측 시장에서는 가격이 통계적으로 산출된 숫자가 아니라 수천 수만 명이 실제 돈을 베팅하여 형성된 결과로, 설문 조사보다 사건의 전개에 대한 사람들의 판단을 더 실시간으로 반영할 수 있다.

그러나 권력과 정보가 동일한 집단에 의해 장악되기 시작할 때, 이 「집단 지혜」를 자처하는 시장은 진실이 아닌 정교하게 설계된 환상을 집합할 수 있다.

규제 공백 속의 환희

Polymarket의 이야기는 전체 예측 시장 산업을 이해하는 데 중요한 열쇠이다. 2022년, 당시 인기 있던 이 플랫폼은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 의해 「등록되지 않은 파생상품 거래 시장」으로 간주되어 140만 달러의 벌금을 부과받고 미국 사용자에게 서비스를 중단하라는 명령을 받았다.

며칠 후, Polymarket은 지리적 차단을 시행하며 공식적으로 미국 시장에서 철수한다고 발표했다.

2024년 11월, 미국 대선 전야. 새벽의 브루클린에서 연방 수사관들이 Polymarket CEO Shayne Coplan의 아파트 문을 두드리며 그의 컴퓨터와 휴대폰을 압수했다.

조사의 초점은 이 회사가 당시의 합의서를 위반하고 여전히 미국 사용자로부터 베팅을 받고 있는지 여부였다. 그 당시 Polymarket에서 「2024년 대통령 선거」와 관련된 거래량은 이미 360억 달러를 초과했으며------이는 플랫폼 역사상 최대의 도박이었다.

Polymarket에서 360억 달러 이상의 자금이 2024년 미국 대통령 선거에 베팅됨｜출처: Polymarket

2025년 1월 20일, 트럼프가 취임하며 백악관에 복귀했다. 6개월 후, 미국 법무부는 Polymarket에 대한 조사를 종료한다고 발표했으며, 어떤 혐의도 제기하지 않았고 결과도 공개하지 않았다.

현재 Polymarket은 11월 말 미국 시장에 복귀할 준비를 하고 있으며, 스포츠 베팅 사업을 주력으로 하고 있다.

급습 수색에서 조사 종료까지 불과 7개월이 걸렸고, 전체 상황은 트럼프의 백악관 복귀 전후로 완전히 뒤바뀌었다. 암호화폐 기업가 Zach Hamilton은 더 직접적으로 말했다: "왜 예측 시장이 미국에 다시 들어올 수 있었는지를 설명하려면 단 하나의 이름이 필요하다------도널드 트럼프."

거의 동시에 작은 트럼프의 개인 경로도 이 전환과 겹친다.

1월 20일, 즉 그의 아버지가 백악관에 복귀한 날, 그는 규제된 예측 플랫폼 Kalshi에 합류하여 전략 고문직을 맡았다. 8월, 법무부의 조사가 막 끝난 직후, 그가 설립한 1789 Capital은 Polymarket의 새로운 자금 조달 라운드를 주도했으며, 그는 곧바로 자문 위원회에 들어갔다.

이 환희의 이면에는 규제자의 무력함이 있다.

CFTC는 거의 50년 전에 설립된 연방 기관으로, 처음에는 옥수수, 소고기와 같은 대규모 상품 선물을 규제하는 역할을 맡았다. 그러나 이제는 급속히 팽창하는 암호화 파생상품과 예측 시장을 동시에 다루어야 한다. 이 기관의 연간 예산은 4억 달러도 되지 않으며, 직원 수는 700명도 안 된다. 반면 증권 시장을 담당하는 SEC는 20억 달러의 예산과 4천 명 이상의 직원을 보유하고 있다.

한 전 CFTC 관계자는 익명 인터뷰에서 그들이 이러한 모든 것에 거의 대응할 수 없다고 털어놓았다. "우리는 암호화폐나 스포츠 베팅을 규제할 능력이 전혀 없으며, 두 가지의 결합은 더더욱 말할 것도 없다. CFTC는 삼켜질 것이며, 예측 시장에서 내부 거래가 점점 더 많이 발생하는 것을 보게 될 것이다. 우리는 모니터링할 능력이 없기 때문에 신고와 자수에 의존할 수밖에 없다."

신고와 자수에 의존하는 규제는 본질적으로 규제가 없다.

내부 정보를 아는 것이 예측인가?

규제의 공백은 예측 시장을 정보 우위를 직접적으로 현금화할 수 있는 사냥터로 만들었다.

10월 10일, 노벨 평화상 발표일에 Polymarket에서 전 세계의 이목을 끄는 내부 거래 논란이 갑자기 발생했다.

3개월 전, 플랫폼은 「2025년 노벨 평화상 수상자」에 대한 예측 시장을 개설하여 2천만 달러 이상의 거래량을 끌어모았다. 인기 후보에는 러시아 반체제 지도자 나발니의 아내, 미국 대통령 트럼프, 환경 운동가 그레타 툰베리, 그리고 위키리크스 창립자 줄리안 어산지가 포함되었다.

반면, 베네수엘라 자유당 지도자 마리아 코리나 마차도의 배당률은 항상 3%에서 5% 사이에서 맴돌며 거의 베팅이 없었다.

그러나 결과 발표 몇 시간 전, 마차도의 배당률은 갑자기 아무도 주목하지 않았던 낮은 위치에서 70% 이상으로 폭등했다. 데이터에 따르면, 최소 세 개의 계정이 같은 시간대에 대규모로 베팅했으며, 그 중 하나의 계정의 베팅 금액은 수만 달러를 초과했다. 이러한 거래의 정확성은 놀라웠다. 노벨 위원회의 최종 결정은 보통 상이 발표되기 몇 시간 전에 최종 확정되며, 아는 사람은 극히 드물다. 그러나 이러한 계정들은 몇 시간 전에 대규모로 베팅할 수 있었고, 그 배당률 곡선은 최종 결과를 거의 완벽하게 예측했다.

내부 거래가 예측 시장에서 허용되어야 하는지 여부는 업계에서 지속적으로 논란이 되고 있다.

조지 메이슨 대학교의 경제학자이자 예측 시장 초기 옹호자인 로빈 핸슨은 내부자의 거래가 오히려 시장의 정확성을 높일 수 있다고 주장한다. 왜냐하면 정보가 더 빨리 가격에 반영되기 때문이다. "예측 시장의 목표가 정확한 정보를 얻는 것이라면, 내부 거래를 허용하는 것이 당연하다."

이 주장은 자가당착처럼 들리지만, 더 근본적인 전제를 간과하고 있다. 정보 우위가 소수에게 과도하게 집중되면 내부 거래가 일상화되고, 일반 거래자는 시장에서 빠르게 밀려나게 된다.

소액 투자자가 유동성을 제공하지 않으면 시장은 결국 위축되고, 소수의 내부 정보를 가진 사람들이 서로 경쟁하는 장소로 변하게 된다. 이러한 시장은 정확하지도 공정하지도 않으며, '집단 지혜'의 기초를 잃게 된다.

규제의 공백은 이 논란을 다소 공허하게 만든다.

현행 체계 하에서 SEC의 내부 거래 규정은 예측 시장에 적용되지 않는다. 왜냐하면 이러한 거래의 대상은 '사건'이지 '증권'이 아니기 때문이다. 또 다른 규제 기관인 CFTC는 지금까지 내부 거래에 대한 명확한 금지 조치를 내리지 않았다.

예측 시장의 초기 목적은 가격을 통해 미래의 가능성을 측정하는 것이었다. 그러나 지금은 정보 게임처럼 변해버렸다. 누가 더 많은 내부 정보를 가지고 있느냐에 따라 미래를 미리 수익으로 바꿀 수 있다.

50만 달러 입장권

정보가 가격을 매길 수 있다면, 작은 트럼프의 새로운 사업에서는 권력이 더 직접적인 가격을 매기게 된다.

2025년 4월, 작은 트럼프와 그의 벤처 캐피털 회사 1789 Capital은 워싱턴 D.C.의 조지타운에 비밀스러운 회원제 클럽 Executive Branch를 설립했다. 입회비는 50만 달러이며, 매년 2.5만 달러의 연회비를 내야 한다. 그럼에도 불구하고 클럽이 설립된 지 두 달도 안 되어 대기 명단이 길게 늘어섰다.

이 클럽의 창립 회원 명단은 거의 권력 구조도를 압축한 것과 같다.

백악관의 '암호화폐 황제' 데이비드 색스, 암호화 거래 플랫폼 제미니의 창립자 윙클보스 쌍둥이, 그리고 기술 투자자 차마스 팔리하피티야가 모두 포함되어 있다.

더 주목할 만한 것은 정부 고위 관료들의 집합적인 출현이다.

Executive Branch의 시작 파티에는 최소 6명의 트럼프 정부 내각급 관료가 참석했으며, 여기에는 국무장관 마르코 루비오, 법무장관 팸 본디, 증권 거래 위원회(SEC) 의장 폴 앳킨스, 연방 거래 위원회(FTC) 의장 앤드류 퍼거슨, 연방 통신 위원회(FCC) 의장 브렌던 카르, 국가 정보 국장 털시 개버드가 포함된다.

그 외에도 연방 수사국(FBI) 부국장 댄 봉지노가 현장에 나타나 여러 실리콘밸리 기업의 CEO 및 창립자들과 함께 건배를 했다.

모임 현장｜출처: Axios

클럽 내부 관계자는 나중에 인터뷰에서 그들이 언론과 로비스트의 참여를 의도적으로 거부했으며, "절대적으로 비밀스러운" 환경에서 사람들이 거리낌 없이 대화할 수 있기를 원한다고 밝혔다.

이러한 이른바 '프라이빗 대화'의 가치는 현행 정치 감독 체계를 체계적으로 우회할 수 있다는 점에 있다.

미국의 로비 활동 공개법에 따르면, 로비 활동은 대상, 주제 및 지출을 공개적으로 기록해야 하지만, Executive Branch 클럽의 비공식 모임은 분명히 공개 범위에 포함되지 않는다. 마찬가지로, 그것은 '연방 자문 위원회법'의 제약을 받지 않는다.

다시 말해, 그 50만 달러의 입장권은 단순한 입장권이 아니라 권력의 핵심으로 직접 통하는 통행증이며, 제도적 검토를 우회할 수 있는 통행증이다.

이러한 모델은 트럼프의 첫 번째 대통령 임기 동안 워싱턴에 위치한 트럼프 국제 호텔을 떠올리게 한다.

그 금색 외관의 건물은 당시 사실상 권력의 중계소가 되었다.

정부 관료, 공화당 의원, 외국 정치인 및 기업 지도자들이 이곳을 자주 드나들었으며, 술잔을 나누는 대화가 회의보다 더 효과적일 때가 많았다. 《워싱턴 포스트》의 조사에 따르면, 트럼프 임기 동안 최소 22개 외국 정부의 관료가 그 호텔에 투숙했으며, 트럼프 본인은 이로 인해 미국 헌법의 '보수 조항'을 위반한 혐의를 받았다.

그러나 그 호텔과는 달리 Executive Branch 클럽은 더욱 비밀스럽고, 더 비싸고, 더 배타적이다. 트럼프 호텔은 반공식적인 상업 장소였기 때문에 손님의 출입이 언론에 포착될 가능성이 있었다. 그러나 Executive Branch에서는 모든 회의, 대화 및 거래가 '프라이버시'의 보호 아래에서 이루어진다.

1789 Capital이 Polymarket의 투자자이면서 작은 트럼프가 이 클럽의 창립자이자 Polymarket의 자문을 맡고 있을 때, 폐쇄형 이익 네트워크가 희미하게 형성되기 시작한다.

더 미묘한 것은 이 클럽의 회원 명단에 SEC 의장과 법무장관과 같은 규제자뿐만 아니라 예측 시장의 투자자와 플랫폼 고위 간부도 포함되어 있다는 점이다. 규제자와 피규제자, 투자자와 피투자자가 같은 테이블에 앉게 되면, 이른바 '경계'는 더 이상 논의할 수 없게 된다.

미국 행정부 관료의 임명 및 행동을 감독하는 기관인 '회전문 프로젝트'(Revolving Door Project)의 집행 이사인 제프 하우저는 이에 대해 공개적으로 의문을 제기했다.

그는 Polymarket이 이미 정치적 논란이 가득한 주체이며, 트럼프 가족의 이중적 정체성이 규제 방향에 영향을 미칠 수 있을 뿐만 아니라 규제 완화로부터 이익을 얻을 수 있게 하여 권력과 자본 간의 경계가 모호해진다고 지적했다. 이러한 중첩 관계는 전형적이며 엄격히 피해야 할 '이익 충돌'이다.

외부의 의문에 대해 백악관 대변인 카롤린 리바는 대통령과 그의 가족이 "결코, 그리고 영원히 어떤 이익 충돌에도 관여하지 않을 것"이라고 응답했다.

더 이상 미지의 미래가 아니다

예측 시장의 이론적 기초는 노벨 경제학상 수상자인 프리드리히 하이에크가 제안한 '지식 분산' 이론으로 거슬러 올라간다.

하이에크는 가격이 거래의 결과일 뿐만 아니라 사회적 신호로서, 수많은 개인 간에 분산된 조각적이고 국소적인 지식을 전체 정보 시스템으로 집합할 수 있다고 주장했다.

예측 시장은 이러한 사상의 연장선상에 있으며, 사람들이 실제 돈으로 미래에 베팅하게 함으로써, 군중 속에 분산된 판단과 신념을 가격으로 표현된 확률로 응집하려고 한다.

그러나 하이에크의 이론에는 종종 간과되는 전제가 있다. 시장이 지식을 집합할 수 있는 이유는 정보가 참여자 간에 상대적으로 분산되어 있기 때문이다.

소수의 사람들이 압도적인 정보 우위를 차지하게 되면, 가격은 더 이상 집단 지혜를 나타내지 않고 권력과 자원의 흐름을 반영하는 것에 불과하다. 그때 시장은 지식의 집합체에서 부의 이전 도구로 퇴화하게 된다.

노벨상 발표 전에 나타난 그 정확한 베팅은 시장의 효율성을 증명한 것이 아니라, 사람들에게 소위 시장의 합리성이 때로는 소수의 사람들이 장악한 정보의 환상에 불과하다는 것을 일깨워준다.

예측 시장의 핵심 약속은 불확실한 미래를 거래 가능한 자산으로 바꾸는 것이다. 이 약속은 근본적인 가정에 기반하고 있다: 미래는 미지의 것이며, 모든 참여자는 자신이 가진 국소 정보를 사용하여 미래의 방향을 추측하고 있다.

그러나 실제로 권력을 가진 사람들에게 미래는 상당히 미지의 것이 아니다. 그들에게 있어 소위 '예측'은 결코 '미지의 미래를 추측하는 것'이 아니다.

법무장관이 Polymarket을 기소할지 여부를 결정할 수 있고, SEC 의장이 전체 산업의 규제 경계를 재정의할 수 있으며, 이러한 결정자의 가족 구성원이 동시에 이 시장의 투자 이익에 깊이 관여하고 있을 때, 그들이 거래하는 것은 더 이상 불확실한 미래가 아니라 자신들의 권력에 의해 정의된 '확실성' 그 자체이다.

Truth Predict의 출시는 이러한 논리를 극대화한다. 플랫폼 운영자의 가족 구성원이 이러한 사건의 결과를 좌우할 수 있을 때, '예측'이라는 단어는 의미를 잃게 된다. 그것은 더 이상 미래의 불확실성을 가리키지 않고, 단지 결과에 대한 권력의 사전 가격 책정일 뿐이다. 왼쪽부터 차례로 비베이크 라마스와미, 오하이오주 상원의원 버니 모레노(공화당), 오미드 말리크, 부통령 J.D. 반스, 그리고 작은 트럼프｜출처: POLITICO

블록체인 기술은 모든 거래가 공개 장부에 기록되도록 하여 모든 사람이 각 베팅의 출처를 추적할 수 있는 것처럼 보인다. 그러나 이러한 투명성은 지갑 주소의 가시성에 국한되며, 그 뒤에 있는 조종자의 신원은 드러나지 않는다.

노벨상 발표 몇 시간 전에 Polymarket에서 정확하게 베팅한 사람이 누구인지, 정책 발표 전에 HyperLiquid에서 정확하게 포지션을 잡은 사람이 누구인지 아무도 알지 못한다.

미래에 동일한 논리가 Truth Predict에 복제될 때, 대통령 가족이 직접 또는 간접적으로 주도하는 플랫폼이 사람들이 선거, 금리 및 전쟁에 베팅하도록 허용할 때, 거래의 투명성은 더 이상 중요하지 않다. 진정으로 중요한 것은 누가 결과를 미리 알고 있으며, 심지어 자신의 의도에 따라 결과를 발생시킬 수 있는가이다.

이러한 답은 아마도 '프라이버시'로 보호된 Executive Branch 클럽의 한 구석에만 존재할 것이다.