Polymarket 천만 승자 복기: 40개의 주소, 10만 건의 거래, 오직 세 가지 돈 버는 방법

핵심 관점

첫 번째 유형：방향형, 맞는 것을 기다리기

스포츠 트랙에서 가장 수익성이 높은 전략은 너무 간단해서 처음에는 믿기지 않았다.

18개의 유효 주소 중 14개는 매수만 하고 매도하지 않는다. 결산까지 보유하고, 이기면 상환하고, 지면 0으로 돌아가며, 파동을 하지 않는다.

매수만 하고 매도하지 않는 것 같지만, 수익을 내는 방법은 완전히 다르다.

swisstony：4.94억 달러 거래량, 수익률 1%, 순이익 496만 달러. 전자동으로 30분 동안 353건을 거래하며, 5대 리그를 커버한다. 각 경기에서 조금씩 벌지만, 양이 너무 많다.
majorexploiter：수익률 39%, 단일 최대 99만 달러. 600건 이상의 거래가 거의 두 경기 Arsenal에 모두 걸려 있다. 큰 베팅을 감행하고, 이기면 수백만 달러가 된다.

하나는 양을 늘리고, 하나는 베팅을 하며, 둘 다 수백만 달러를 벌었다. 방법은 반대지만, 공통점이 있다: 자신이 베팅한 경기에서 정보 우위를 가지고 있다.

순위 1위가 속도를 잃고 있다

kch123, 스포츠 순위 1위, 누적 수익 1035만 달러.

하지만 3월 중순 분석 시점에서 최근 30일 동안 47.9만 달러를 잃었다. 최근 7일 승률은 31%에 불과하다(15승 33패). 14303건의 거래는 모두 매수, 매도는 0건이다. 일 평균 493건, 74%의 거래 간격은 10초도 안 된다.

천만 달러를 번 기계가 속도를 잃고 있다. 순위만 보면 알 수 없는 것들이다. 온체인 데이터를 분석해야만 볼 수 있다.

나의 태그가 나를 속였다

fengdubiying, 스포츠 13위, 수익 313만 달러.

나는 대량 분석 시 그에게 '매도 주도형' 태그를 붙였고, 파동을 하는 사람처럼 보였다.

데이터를 분석해보니: 회수의 93.6%가 상환에서 오고, 매도는 6%에 불과하다. 실제 전략은 LoL e스포츠에 집중적으로 베팅하는 것이다. 단일 시장 최대 158만 달러(T1 vs KT Rolster), 승률 74.4%, 손익 비율 7.5 대 1.

매도는 그의 손절 도구이지 주 전략이 아니다. 대시보드에서 매매 비율만 보면 이 사람이 무엇을 하고 있는지 완전히 오판할 것이다.

두 번째 유형：구조형, 예측에 의존하지 않고 돈을 벌기

암호화폐 순위는 완전히 다른 생물이다. 스포츠 쪽은 방향에 베팅하고, 암호화폐 쪽은 시장을 만든다.

암호화폐 Top 5를 깊이 파보면: 세 개는 상승과 하락 이진 옵션을 거래하는 시장 조성 로봇이고, 하나는 MERGE를 사용하여 재고를 관리하는 가격 임계값 시장 조성자이며, 하나는 공모 이정표 사건 차익 거래(수익률 43.3%)를 전문으로 한다.

소액 투자자는 상승과 하락에 베팅하고, 상위 플레이어는 시장을 만든다.

시장 조성자는 어떻게 돈을 벌까

0x8dxd, BTC 5/15분 상승 하락 시장 조성자.

94%의 거래는 대칭 주문으로, 동시에 상승과 하락을 매수한다. 하루 종일 운영되며, 단일 거래 중위수는 6달러도 안 된다. 매수 가격 상승 + 하락이 1달러 미만이면, 그 사이의 차익이 이익이다. 최소 세 개의 독립 주소가 같은 모델을 운영하고 있다.

또 다른 시장 조성 주소는 더 극단적이다: Economics 카테고리에서 거의 유동성 공급을 독점하고 있다. 982건 매수, 0건 매도, 6자리 PnL. 벌이는 것은 메이커 리베이트와 유동성 프리미엄이다.

코드가 좋다고 해서 돈을 벌 수 있는 것은 아니다

여기까지 읽고 나면 시장 조성이 무조건 이익이 날 것 같을 것이다? GitHub에는 오픈 소스 Polymarket 시장 조성 봇이 있으며, 코드가 매우 공학적으로 작성되어 있다. WebSocket 실시간 데이터, 세 가지 리스크 관리(손절 + 변동성 동결 + 휴면기), 자동 포지션 통합. 저자 스스로 인정한다: 수익이 없다.

이유는 가격 책정 논리가 penny jumping으로, 기존 최적 가격 앞에 1센트를 삽입하는 것이다. 쉽게 말해, 따라가는 것이지, 자신의 가격 책정 능력이 없다.

코드가 아무리 정교해도 소용이 없다. 시장 조성이 수익을 내는 것은 당신의 가격 책정 모델이 시장보다 더 정확한가에 달려 있다.

또 하나 주목할 데이터가 있다: 온체인 거래 타임스탬프 분석에 따르면, Polymarket 암호화 가격 시장에서 70% 이상의 차익 거래 이익이 100밀리초 이하의 지연을 가진 봇에 의해 차지된다. 전체 시장에서 8% 미만의 지갑만이 수익을 내고 있다. 봇 지연이 초 단위라면, 기본적으로 고빈도 플레이어에게 유동성을 제공하는 것이다.

세 번째 유형：인지형, 베팅은 적지만 각 거래에 판단이 있다

세 번째 유형의 주소는 앞의 두 유형과 완전히 다르다. 거래 빈도가 매우 낮아 한 달에 두세 번만 거래하지만, 각 거래 뒤에는 연구가 있다.

몇 가지 예를 들어보자.

한 날씨 카테고리 주소는 기상청 공개 데이터를 모델링하여, 승률이 0.77을 초과할 때만 진입한다. 한 달에 두세 건만 거래하며, 단일 거래 이익은 수만 달러에 이른다.
또 다른 주소는 89%의 거래가 NO 매수이며, 보유 기간은 월 단위로 계산된다. 승률은 높지 않지만, 페이오프 배수는 평균 9배 이상으로, 몇 번의 큰 베팅으로 모든 작은 손실을 커버한다.
더 극단적인 경우도 있다: FDV(전체 결과) 시장에서 단 한 가지를 한다. 50-55센트에 NO를 매수하고, 결산 시 1달러를 받는다. 승률 100%. 운이 좋은 것이 아니라, 다른 사람들이 이 가격 편차를 놓치고 있는 것이다.

하지만 인지형은 '연구가 충분히 깊으면 돈을 벌 수 있다'는 것이 아니다. 나는 한 사례를 분석한 적이 있는데, 누군가 137만 행의 역사 데이터를 사용하여 BTC 가격 편차의 확률 매트릭스를 만들었고, 백테스트 성능은 완벽했지만, 롤링 검증을 하자마자 무너졌다. 시장 효율성이 매우 빨리 향상되며, 지난 달에 유용했던 규칙이 이번 달에는 이미 차익 거래로 사라졌다.

인지형의 진정한 엣지는 특정 카테고리에 대한 이해가 시장 가격 책정보다 더 깊다는 것이지, 모델이 더 복잡하다는 것이 아니다.