2026년 암호화 TradFi 구조 보고서: 폭발적인 성장 속에서 경쟁은 어떻게 진화할까?｜RootData Research

저자: RootData

서론

2026년, TradFi 자산이 암호화 거래소 간의 새로운 전쟁터로 떠오르고 있습니다.

금, 은과 같은 귀금속 자산과 미국 주식, 한국 주식 등 글로벌 주식 시장이 활발해짐에 따라, 점점 더 많은 암호화 거래소가 TradFi 제품을 주변 사업에서 핵심 제품 라인으로 밀어내고 있습니다. 과거에는 전통 증권사와 금융 시장에서만 거래되던 자산들이 이제는 토큰화 자산, 영구 계약 등의 형태로 암호화 거래 플랫폼에 진입하고 있습니다.

암호화 거래소는 이를 통해 새로운 성장 공간을 열고, 암호화 시장의 장기적인 주기 제약을 깨뜨리고 있으며, 이는 TradFi가 각 거래소의 새로운 경쟁 변수가 되도록 하고 있습니다.

이러한 배경 속에서 RootData는 시장 규모, 거래 구조, 거래소 경쟁 및 주식 파생상품(계약)이라는 핵심 세분 시장 등 여러 차원에서 TradFi가 암호화 시장에서 발전 현황과 각 거래소의 구조 진화를 관찰할 것입니다.

본 보고서는 Binance, Hyperliquid, OKX, Gate, Bybit 등 여러 주요 거래소의 TradFi 부문 데이터를 기반으로 통계하며, 핵심적으로 토큰화 자산 관련 계약 및 현물 거래를 포함하고, 전통 중개업체의 실제 주식 거래는 포함하지 않습니다. 현재 TradFi 거래의 유동성과 사용자가 이미 해당 품목이 상장된 주요 암호화 거래 플랫폼에 집중되어 있기 때문에, 이러한 핵심 플랫폼을 선택하여 수평 비교를 진행하면 현재 암호화 TradFi 시장의 규모, 구조 및 경쟁 구도를 잘 반영할 수 있습니다.

1. 암호화 TradFi 트랙 개요

1. 2026년 H1 누적 거래 1.3조 달러 초과, 폭발적 성장 단계 진입

2026년 상반기, 암호화 TradFi 트랙은 "주변 시도"에서 "폭발적 증가" 단계로 진입했습니다. 2026년 상반기 주요 거래소 샘플 데이터는 1.3조 달러를 초과했으며, 2025년 TradFi 트랙의 연간 거래 규모는 겨우 수백억 달러 수준이었고, 2026년 상반기 거래 규모는 지난해 전체의 10배에 달합니다.

이러한 성장의 배경은 암호화 거래소가 TradFi에 대한 사전 배치와 전통 금융 시장의 동향이 공명하고 있다는 것입니다.

2025년 이후, Binance, OKX, Gate 등의 주요 플랫폼은 TradFi 제품 라인을 지속적으로 강화하며 인프라를 사전 배치했습니다. 올해 귀금속, 미국 주식, 한국 주식 등 글로벌 주식 시장이 강세를 보이면서, 암호화 TradFi에 사전 배치한 거래소들은 인기 있는 TradFi 자산을 적극적으로 상장하고 기능을 지속적으로 개선하여, 막대한 외부 수요와 전통 금융 시장의 혜택을 수용했습니다.

월별 추세를 보면, 1월 거래량은 679.4억 달러로, 시장의 초점은 금과 같은 귀금속 토큰에 있었으며, 현물 비율은 7.48%로 연초 귀금속 RWA의 일시적인 열기를 반영합니다. 2월부터 TradFi 거래 규모는 전월 대비 125.2% 급증하여 1,529.9억 달러에 달하며, 천억 달러를 돌파했습니다; 6월에는 다시 시장 촉진에 따라 전월 대비 72.5% 증가하여 4,304.8억 달러에 달하며 상반기 신기록을 세웠습니다.

6월 단월 거래량은 1월의 6.3배에 달하며, 월 평균 거래 중심은 연초의 700억 달러 미만에서 4,000억 달러 이상으로 이동했습니다. 하반기에도 상반기 수준을 유지한다면, 연간 TradFi 트랙 거래량은 3조 달러 규모에 도달할 것으로 예상됩니다.

2. 파생상품이 TradFi 트랙을 주도

2026년 상반기, 계약이 TradFi 트랙을 주도하며 누적 거래량은 1.3조 달러를 초과하고, 비율은 98.59%로 TradFi 트랙의 절대적인 주력입니다; 현물은 185.58억 달러에 불과하며 비율은 1.5%도 되지 않습니다. 1월 현물 비율 7.48%는 상반기 최고였으나, 이후 빠르게 2% 이하로 하락하며 저조한 수준을 유지하고, 계약 주도 구도가 2월부터 점차 확립되었습니다.

그 중 주식 파생상품이 주도적인 위치를 차지하고 있으며, 자산 범위에서 다섯 개 거래소가 TradFi 계약 대상에 상장되어 있으며, 그 중 90% 이상이 주식 및 주식 ETF입니다. 2026년 상반기의 보유 데이터에 따르면, SNDK, SPCX, SK Hynix, XAU와 같은 인기 TradFi 자산의 보유 규모도 대규모로 증가하고 있으며, 그 중 XAU 금 계약 OI는 한때 7억 달러를 초과하고, SPCX OI는 5억 달러를 초과했습니다.

2. 암호화 거래소 TradFi 경쟁 구도 현황

1. 거래량 점유율: Binance "독주"에서 다단계 경쟁으로

TradFi 트랙의 유동성 집중도가 구조적 변화를 겪고 있습니다. 2026년 1월부터 8월 24일까지의 누적 데이터에 따르면, 다섯 개 거래소의 TradFi 총 거래량은 약 1.90조 달러이며, Binance는 1.29조 달러, 68.3%의 점유율로 1위를 차지하며 여전히 절대적인 지배자입니다. 그러나 월별 관점으로 확대하면, Binance의 점유율은 1월 78.8%에서 8월 58.2%로 점차 하락하여 20%포인트 이상 감소했습니다.

동시에, 두 번째 계층이 빠르게 확장하고 있습니다. OKX는 연초 거의 TradFi 거래가 없었으나, 8월에는 18.2%로 상승하여 2위에 올랐습니다; Hyperliquid는 5월 10.7%에 도달한 후 10% 이상을 유지하며, 7월에는 13.3%의 정점을 기록했습니다; Gate의 점유율은 3.7%에서 13.5% 사이에서 변동하며, 8월에는 10.7%로 회복되었습니다; Bybit도 0.3%에서 3.0%로 상승했습니다. 이는 TradFi 트랙의 자금이 더 이상 단일 플랫폼에 일방적으로 집중되지 않고, 명확한 다극화 분산 경향을 보이고 있음을 의미합니다.

2. 보유 잔고: 각 플랫폼 사용자 거래 행동 선호의 분화

8월에 들어서면서(24일 기준), 다섯 개 거래소의 TradFi 계약 일일 평균 OI는 약 73.04억 달러에 달했습니다. Binance는 34.55억 달러로 1위를 차지하며 47.3%를 차지했습니다; Hyperliquid는 19.56억 달러, 26.8%의 점유율로 2위를 차지했습니다; Gate는 일일 평균 OI가 약 9.03억 달러로 12.4%를 차지하며 3위를 차지했습니다; OKX와 Bybit는 각각 8.0%와 5.6%입니다.

Hyperliquid의 OI 점유율(26.8%)은 거래량 점유율(약 9.9%)보다 훨씬 높아, 단위 거래량이 다른 플랫폼보다 더 많은 보유를 유지할 수 있음을 나타냅니다; Gate의 OI 점유율(12.4%)도 거래량 점유율(10.7%)보다 높습니다. 반면, OKX의 거래량 점유율(18.2%)은 OI 점유율(8.0%)보다 현저히 높습니다. 이러한 불일치는 서로 다른 플랫폼이 TradFi 자산의 "사용법"에 본질적인 차이가 있음을 보여주며, 일부는 고빈도 거래를 선호하고, 일부는 보유 잔고를 선호합니다.

3. 자산 커버 수 차이, 플랫폼의 다른 확장 전략 반영

8월 24일 최신 데이터에 따르면, 다섯 개 거래소의 TradFi 자산 수는 양극화되고 있습니다. Gate는 1,022개에 도달했으며, 자산 수 2위인 OKX는 242개, 3위인 Binance는 229개입니다. Gate의 커버 수는 2위 OKX의 4.2배로, 차이가 매우 뚜렷합니다.

이러한 규모 차이 뒤에는 두 가지 전혀 다른 플랫폼 전략이 있습니다. Gate는 "광범위한 커버리지" 경로를 선택하여, 자산 상장 범위가 가장 넓고, 미국 주식, 홍콩 주식, 한국 주식 및 일본 주식 등 여러 글로벌 주요 주식 시장을 포함하며, 상장 속도가 빠르고, 첫 번째 시간에 대량으로 상장하여 시장 간, 다주제의 배치 수요를 충족합니다; 반면 Binance, OKX, Hyperliquid, Bybit는 "선정" 전략을 채택하여, 자산 수를 100-250개 범위로 제한하고, 핵심 자산에 집중하여 시장 조성 및 유동성 투입을 합니다.

3. 주식 파생상품 시장, 구도는 어떻게 진화하고 있는가?

거래량이 주도적인 주식 파생상품은 현재 가장 주목할 만한 세분 시장입니다. RootData의 주식 파생상품 거래소 순위는 거래량, 미결제약정, 가격 차이, 깊이, 거래 비용 및 데이터 수집 가능성 등의 차원에서 주식 파생상품 거래를 지원하는 거래소에 대한 종합 점수를 매깁니다.

8월(24일 기준) 데이터에 따르면, 종합 점수에서 Binance는 95.7점으로 1위를 차지했으며, Gate와 OKX는 각각 92.2점으로 공동 2위를 차지하고, Hyperliquid는 92.1점으로 뒤를 이으며, Bybit는 85.4점입니다. 다음은 각 거래소의 각 세분 차원 데이터 상황입니다.

1. 거래량 구도: "일강다약"과 성장 잠재력의 분화

거래량은 여전히 시장 지위를 측정하는 가장 직관적인 척도입니다. Binance는 일일 평균 149.27억 달러의 거래량으로 단층 선두를 차지하며, 2위 OKX(36.21억 달러)의 4.1배에 달하고 절대적인 지배적 위치를 차지하고 있으며, 업계는 전형적인 "일강다약" 구도를 보이고 있습니다. OKX와 Hyperliquid는 각각 2위와 3위를 차지하며, 일일 평균 거래량은 각각 36.21억 달러와 30.67억 달러로 같은 수준에 있습니다; Gate는 일일 평균 18.79억 달러, Bybit는 9.18억 달러입니다.

그러나 거래량 숫자는 이야기의 A면에 불과하며, 전월 대비 성장률은 자금 흐름의 추세를 드러냅니다. 2월부터 8월까지의 일일 평균 거래 규모 전월 대비를 보면, 업계는 6월에 성장률 정점에 도달한 후, 7월과 8월 시장 전체가 "고기준" 소화기에 들어갔습니다. 이러한 배경 속에서 각 플랫폼의 성장 동력이 현저히 분화되었습니다.

Binance는 절대적인 선두로, 6월 일일 평균 전월 대비 성장률이 467.9%에 달했으며, 7월에는 116.5%로 하락하고, 8월(24일 기준)에는 2.1%로 더욱 낮아졌습니다. 규모의 이점과 성장 압력이 공존하지만, 규모의 이점은 여전히 견고합니다. Hyperliquid도 마찬가지로 전고점에서 하락세를 보였고, OKX와 Bybit는 긍정적인 성장을 유지하고 있지만, 5-6월의 정점에 비해 성장률이 현저히 축소되었습니다. Gate의 성장률 곡선은 독립적인 리듬을 보이며, 5월부터 지속적으로 힘을 내고 있으며, 5월부터 8월까지 일일 평균 전월 대비 각각 124.1%, 187.3%, 323.7% 및 261.1%를 기록하며, 연속 4개월 동안 세 자릿수의 높은 성장을 유지했습니다. 이러한 지속적인 고성장이 재고 순위의 추가 도약으로 전환될 수 있을지는 후속 월의 기준 효과와 자금 유치 상황을 관찰해야 합니다.

2. 보유 구조: 장단기 전략의 분화

보유 측면에서, Binance는 일일 평균 34.72억 달러의 미결제약정으로 1위를 차지하고 있으며, Hyperliquid는 19.86억 달러로 뒤를 따르며 Binance의 57%에 달합니다. Gate는 일일 평균 보유량이 7.72억 달러로 3위를 차지하며, OKX와 Bybit는 각각 5.32억 달러와 1.94억 달러입니다.

다른 플랫폼의 OI/거래량 비율은 뚜렷한 사용자 행동 분화를 보여줍니다. Hyperliquid의 비율은 약 0.65에 달하며, 사용자가 포지션을 열면 장기 보유를 선호하여 전형적인 배치형 특성을 보입니다; Gate는 약 0.41로 장단기 전략이 상대적으로 균형을 이루고 있습니다; 반면 OKX는 약 0.15, Binance는 약 0.23으로, 후자의 두 플랫폼은 고빈도 단기 거래를 선호합니다. 주식 파생상품과 같은 TradFi 자산의 경우, 보유 잔고의 두께가 종종 거래의 맥박보다 플랫폼의 사용자 충성도를 더 잘 반영하며, 장기 보유 플랫폼은 일반적으로 더 낮은 이탈률과 더 높은 자금 유치 효율성을 의미합니다.

3. 호가 깊이: 8월 중순 Gate 유동성 1위, Binance를 11거래일 연속 초과

유동성 모니터링 데이터에 따르면, 8월 14일부터 Gate의 ±2% 가중 깊이가 11거래일 연속으로 Binance를 초과하여 업계 1위를 차지했습니다. 이 기간 동안 Gate의 일일 평균 가중 깊이는 1,467.8만 달러였으며, 같은 기간 Binance는 1,072.1만 달러였습니다.

더욱 실제 거래 구간에 가까운 ±1% 가중 깊이 기준으로 통계하면, 8월 10일 이후 Gate는 역시 1위를 유지하며, 일일 평균 749.86만 달러에 달하며, Gate와 Binance는 비교 가능한 거래소의 약 71%의 유동성 점유율을 차지하여 업계의 집중 효과가 더욱 두드러집니다.

그 이전에는 업계 전체가 "쌍두 집중" 구도를 보였으며, Binance는 일일 평균 1,006.91만 달러의 ±2% 가중 깊이로 오랫동안 1위를 차지하고, Gate는 901.23만 달러로 뒤를 따르며, 두 플랫폼이 업계의 70% 이상의 깊이를 차지했습니다; OKX, Bybit, Hyperliquid는 각각 404.45만 달러, 178.86만 달러 및 117.13만 달러로 뒤를 따르며, 주요 플랫폼과 현저한 차이를 보였습니다.

4. 주요 거래소의 가격 차이 수준은 비교적 안정적

거래 비용 또한 거래 경험에 영향을 미치는 중요한 요소입니다. OKX는 0.0091%의 가중 가격 차이로 가장 낮으며, Hyperliquid는 0.0106%로 2위, Binance(0.0117%)와 Gate(0.0121%)는 거의 동일한 수준으로 3위와 4위를 차지하고, Bybit는 0.0298%로 다소 뒤처지지만, 전반적으로 주요 거래소의 가격 차이는 비교적 안정적입니다. 주목할 점은, Gate의 가격 차이가 8월 18일부터 현저히 줄어들어, 연속 5일 동안 가격 차이가 0.0043% - 0.0086% 범위에서 유지되어 전체에서 최적의 수준을 기록했습니다.

5. 품종 매트릭스: 누가 "상품을 공급"하고, 누가 "투과"하고 있는가?

거래 비용이 극단적으로 압축되면, 플랫폼이 제공할 수 있는 자산 수가 다음 경쟁 차원이 됩니다. 8월 24일 스냅샷 데이터에 따르면, Gate는 366개의 주식 파생상품 자산 수로 1위를 차지하며, 다음은 Bybit(206), Binance(170), OKX(156) 및 Hyperliquid(116)입니다. 만약 시야를 CFD로 확장하면, 2026년 Q2, Gate CFD는 663개의 거래 자산이 상장되어 있으며, 단주 거래량 정점은 1,500억 달러를 초과하여 글로벌 암호화 플랫폼에서도 상위에 위치합니다.

그러나 품종 수는 커버리지 능력의 한 면일 뿐이며, 다른 면은 인기 자산에서의 실제 점유율입니다. SNDK, SK Hynix, MU, SPCX 네 개의 주요 자산을 예로 들면, 8월 24일 RootData의 토큰화 자산 데이터에 따르면, 각 플랫폼의 경쟁 순위는 뚜렷한 차이를 보입니다.

Binance는 유동성과 재고의 절대 중심입니다. 네 개의 자산의 24시간 거래량은 모두 1위이며, OI 보유량은 3개에서 1위를 차지했습니다. 그러나 그 선도는 "량"에 집중되어 있으며, 가격 차이와 레버리지의 이점은 뚜렷하지 않으며, 대부분의 자산의 스프레드는 단지 두 번째 계층에 불과하며, 저장 체인 개별 주식에서의 깊이 우위는 심지어 역전되었습니다.

네 개의 자산 중, Gate의 가격 차이는 모두 전체에서 가장 낮으며, SNDK는 0.0007%, SK Hynix는 0.0009%, 최대 레버리지는 3개 자산에서 전체 최고인 75배를 제공합니다. 더 중요한 것은 주요 수용 깊이로, SK Hynix의 ±2% 유동성 깊이는 245만 달러로, Binance의 5.9배, Bybit의 4배에 해당합니다; MU 깊이는 650만 달러로 5개 거래소 중 1위이며, Hyperliquid보다 19%, Binance보다 51% 우위에 있습니다.

Hyperliquid는 깊이 보유가 많지만, 가격 차이는 뚜렷한 이점이 없습니다. SNDK 깊이는 772만 달러로 전체 1위이며, MU 깊이는 2위이며, OI는 MU에서 정점을 찍었지만, SNDK와 MU에서 가격 차이는 현저히 넓습니다.

6. 다차원 레이더: 수평 비교 요약

여섯 가지 차원 순위를 보면, 현재 주식 파생상품 거래소 구도는 뚜렷한 차별화된 분포를 보이고 있습니다.

Binance는 종합 점수, 일일 평균 거래량, 일일 평균 보유량, 일일 평균 2% 가중 깊이 네 가지 모두 1위를 차지하며, 현재 주식 파생상품 유동성의 주요 수용체로, 폭넓은 자산에서 대체 불가능한 중심 위치를 차지하고 있습니다.

Gate는 종합 점수에서 공동 2위를 차지하며, 일일 평균 2% 가중 깊이에서 2위를 차지하고, 자산 수 366개로 1위를 차지하며, 7월과 8월의 전월 대비 성장률이 다섯 개 거래소 중 가장 높아, 품종 커버리지의 폭과 성장 동력에서 활발한 모습을 보이고 있습니다.

OKX는 종합 점수에서 공동 2위를 차지하며, 일일 평균 스프레드 0.0091%로 다섯 개 중 가장 낮아, 거래 비용 차원에서 두드러진 성과를 보이며, 가격 품질을 중시하는 거래자에게 매력적입니다.

Hyperliquid는 일일 평균 보유량에서 2위를 차지하며, 스프레드 조절도 앞서 있지만, 일일 평균 깊이는 상대적으로 뒤처져 있어, 사용자 보유 주기가 길고 거래 빈도가 낮은 플랫폼 특성을 반영하며, 전반적으로 "높은 보유, 낮은 회전" 스타일을 보입니다.

Bybit는 자산 수에서 2위를 차지하며, 나머지 차원은 4위에서 5위 사이에 위치하며, 전체 규모가 주요 플랫폼과 차이가 있으며, 주식 파생상품 세분 시장에서의 배치는 여전히 확장 단계에 있습니다.

결론

2026년, TradFi 자산은 주변 품목에서 빠르게 성장하여 월 거래량 수천억 달러의 핵심 트랙으로 자리잡았으며, 상반기 암호화 거래소의 TradFi 자산 누적 거래량 규모는 1.3조 달러에 달하며, 이는 암호화 플랫폼과 전통 금융 시장의 경계가 가속화되고 있음을 나타냅니다.

거래소 구도도 동시 진화하고 있습니다. Binance는 여전히 유동성과 재고의 절대 중심이지만, 거래량 점유율은 연초 78%에서 8월 60% 미만으로 하락하며, 시장은 "단극 집중"에서 "다극 분산"으로 이동하고 있습니다. OKX는 낮은 거래 비용 등으로 빠르게 성장하고, Hyperliquid는 높은 보유 잔고로 장기 자금을 유치하며, 두 플랫폼은 각각 비용 측면과 배치 측면에서 장벽을 구축했습니다. Gate는 이 구도에서 지속적으로 관찰할 가치가 있는 변수로, 전체 규모는 Binance와 일정한 차이가 있지만, 종합 운영 수준이 비교적 균형을 이루고 있으며, 최근 성장률이 상대적으로 우위에 있습니다. 일부 세분 자산에서 유동성 깊이와 가격 차이는 일정한 경쟁력을 갖추고 있습니다.

하반기를 전망하면, TradFi 트랙의 경쟁 논리는 더 이상 누가 더 많은 유동성을 가지느냐에서, 누가 핵심 자산에서 더 나은 가격 제안과 더 깊은 호가를 제공할 수 있는지 등 여러 종합 경험 차원으로 지속적으로 진화하고 있으며, 선제적으로 자리잡은 플랫폼이 다음 라운드의 증가를 수용할 가능성이 더 높습니다.